Caverionin maltillisesti uudistunut strategia painottaa jatkossa
asiakkaille lisäarvoa tuottavia korkeamman marginaalin neuvontapalveluita, jotka generoivat myös projektiliiketoiminnalle uutta hankevirtaa.
Osakkeen arvostus on
jatkanut painumistaan verrokkeja nopeammista tuloskasvuodotuksista ja paremmasta kassavirtakonversiosta huolimatta, tarjoten hyvä tilaisuuden tarttua osakkeeseen.
Juttua Caverionista (on kylläkin maksumuurin takana)
Jutusta poimittua:
Alan trendi antaa vetoapua
Yhtiö on itse viestinyt, että alan megatrendit: energiatehokkuus, kaupungistuminen, lisääntynyt teknologian käyttö ja digitalisaatio sekä turvallisuus, tukevat Caverionin liiketoimintaa merkittävästi.
Ei pelkkää puhetta. Caverionilla on tarjottavana asiakkaille erilaisia digitaalisia ratkaisuja, kuten kiinteistöhuoltoon ja -hallintaan liittyvän Caverion SmartView -palvelu, joka kokoaa tärkeimmät kiinteistöä koskevat tiedot yhdelle alustalle.
Ollikin jutussa mainitaan:
”Yhtiö on todistanut, että parempaan päin ollaan menossa, mutta potentiaaliin yltäminen vaatii vielä aika paljon töitä”, Koponen kiteyttää.
Caverionille kaksi merkittävää sopimusta teollisuuteen Saksassa - asiakkaina ABB AG ja MTU Aero Engines AG
Caverion on solminut kaksi merkittävää, yhteensä noin 25 miljoonan euron, sopimusta tunnetuille teollisuusasiakkaille. Toinen projekti toteutetaan
teknologiayhtiö ABB AG:n innovaatiokeskukseen ja toinen ilmailuteollisuuden moottorivalmistaja MTU Aero Engines AG:n uuteen tuotantohalliin. Asennettava talotekniikka räätälöidään asiakkaan toiminnan tarpeisiin, ja lopputuloksena on kestäviä, älykkäitä ja luotettavia ratkaisuja.
“Olemme iloisia voidessamme toteuttaa teknisiä ratkaisuja kahden tunnetun teollisuusasiakkaan merkittäviin projekteihin. Olipa kyseessä ABB:n monitoimirakennus tai MTU:n tuotantohalli, Caverion mahdollistaa tehokkaan talotekniikan”, sanoo Manfred Simmet, Caverion Saksan divisioonajohtaja.
Caverionille pari “merkittävää” sopimusta Euroopasta. Caverionin kokoon nähden projektit ei ole mitenkään äärimmäisen isoja, mutta normaaliin projektikokoon nähden ihan hyvän kokoisia. Hyvin tullut nyt tilauksia myös alkuvuonna, vaikka markkina on vähän epävarma ymmärrettävistä syistä.
Saksa on tosin ollut yhtiölle murheenkryyni pitkään vaikean historian takia. Uudistettu organisaatio ja johto varmasti on tähän erityisesti panostanut. Mutta mutta kuhan ei nyt sattuisi mitään.
Etenkin isoissa projekteissa riskitaso aina hieman nousee, kun pieleen mennessään, sillä voi olla isojakin vaikutuksia sitten koko konsernin tulostasoon. Arvioin kuitenkin, että nämä historian virheet ovat hyvin uuden Caverionin organisaation mielessä. Seurataan kehitystä kuitenkin tarkasti ja koitetaan vähän kysellä tulevaisuudessa tarkemmin, miten projektit etenevät.
Juurin näin se on, eiköhän ne oppirahat ole maksettu ja projektiseuranta ja hallinta viety tasolle millä saadaan homma pysymään hanskassa. Aika tosiaan näyttää ja hyvä Olli että sulla ylhäällä itsellä muistilapulla “kysy tarkasti miten projektit menee”
DB Schenker luottaa Caverioniin kiinteistöjensä energiansäästössä
DB Schenker ja Caverion syventävät kumppanuuttaan kiinteistöjen valtakunnallisissa huolto- ja ylläpitopalveluissa sekä energiamanageerauksessa. Yhtiöt solmivat aiempaa yhteistyötä laajentavan kumppanuussopimuksen, johon kuuluu 18 DB Schenkerin eri puolilla Suomea sijaitsevaa kiinteistöä.
DB Schenkerin kiinteistöt ovat logistiikkakeskuksia, terminaaleja, varastoja sekä toimistorakennuksia ja niiden yhteispinta-ala on noin 260 000 neliömetriä. Kaikki uusimmat kiinteistöt on varustettu aurinkopaneeleilla, maalämmöllä ja vihreällä asvaltilla. Caverion vastaa kiinteistöjen taloteknisistä huolloista, energiamanageerauksesta sekä kiinteistöjen etähallinnasta
Ihan mutuna voisin kuvitella, että Caverionin kaltainen toimija hyötyy energiahinnan noususta, kun säästöön tähtäävien hankkeiden kannattavuus paranee. Rakentamisen hidastuminen näkyy ehkä projektiliiketoiminnassa, mutta ei samalla tavalla palveluissa, joihin energiatalouskin pohjaa yhä enemmän. Saksassa aivan erityisesti luulisi riittävän kysyntää, kun maa on energiapolitiikassaan ajatumassa umpikujaan. Viisaammat osaavat kommentoida.
Olen nähnyt Caverionissa potentiaalia siirtyä loistavaksi tulevaisuuden kassavirtakoneeksi, kun kannattavuus saadaan verrokkien tasolle ja investoinnit jäävät palveluliiketoiminnassa hyvinkin pieniksi (luokkaa 10-15% vuodessa). Nyt kuitenkin, kun katselin tilinpäätösrapsoja läpi niin totesin, että varsin hyvältä näyttävästä investointien jälkeisestä rahavirrasta otetaan vielä IFRS16-standardin mukaisesti “rahoituksen rahavirta”-osioon siirretyt “vuokrasopimusvelkojen maksut”, minkä ymmärsin nopealla googlauksella olevan yksinkertaisesti Caverionin vuokrakustannuksia, jotka täytyy tietenkin vielä poistaa varsinaisesta vapaasta kassavirrasta, joka sijoittajalle kolisee firman kassaan. Onko asia tosiaankin näin? Luulin aluksi näiden olevan vain tätä IFRS16-muutoksen mukana tullutta kuvitteellista velkaa, joiksi vuokrasopimukset nykyään luetaan, mutta ei kai rahavirtalaskelmassa pitäisi näitä kuvitteellisia korkoeriä näkyä?
edit: lyhyesti vielä ylläoleva sekalainen kysymys → Eikö rahavirta investointien ja lainojen korkojen, nostojen ja takaisinmaksujen jälkeen vielä kuulukaan kokonaisuudessa sijoittajille, vaan välistä täytyy vielä ottaa vuokrien maksut?
Pidän tätä pientä yksityiskohtaa hyvinkin tärkeänä, sillä tällöin FCF-yield muuttuu tulevien vuosien yli 15% —> 7-8 %, mikä on varsin suuri ero.
Jatkokysymyksenä tähän voisin kysäistä analyytikon omaa näkemystä Caverionin mahdollisuuksista siirtyä Koneen kaltaiseksi kassavirtaa syökseväksi osinkokoneeksi, sillä oman liiketoiminnan pyörittäminen ja pieni kasvattaminen ei pääomaa juurikaan vaadi
Caverion on Science Based Targets -aloitteen (SBTi) jäsen. Se tarkoittaa, että yhtiö on sitoutunut asettamaan tieteeseen perustuvia päästövähennystavoitteita, kuten Pariisin ilmastosopimus ilmaston lämpenemisen pysäyttämiseksi 1,5 asteeseen edellyttää.
Koska Caverionin hiilijalanjäljestä suurin osa tulee tällä hetkellä huoltoautoista, on autojen sähköistäminen yhtiölle tärkeä askel päästöjen vähentämiseksi merkittävästi.
”Nämä suunnitelmat ovat sopusoinnussa Caverionin uuden Kestävä kasvu -strategian ja tavoitteemme kanssa. Mahdollistamme suorituskykyä ja ihmisten hyvinvointia älykkäästi ja kestävästi rakennetuissa ympäristöissä. Pyrimme palvelemaan asiakkaitamme digitaalisilla ja älykkäillä ratkaisuilla, mutta aina kun tarvitaan käyntiä paikan päällä, on hienoa, että voimme tehdä sen tulevaisuudessa pienemmillä päästöillä,” Sundbäck sanoo.
Caverion mukana toteuttamassa Noli Studiota Espooseen – kumppaneina NREP ja Peab
Caverion käynnistää yhteistyössä Peabin ja NREPin kanssa Espoon ensimmäisen Noli Studiosin rakentamisen kesällä 2022. Caverion toimittaa kaikki talotekniset järjestelmät ja sähköautojen latauspisteet sekä vastaa vuoden 2023 lopulla valmistuvan Noli Studios Otaniemen teknisestä manageerauksesta.
Noli Studios Otaniemen 15-kerroksinen rakennus käsittää yli neljäsataa studiota. Lisäksi tontille rakennetaan päivittäistavarakauppa. Rakennusten laajuus on kaikkiaan noin 17 000 neliömetriä. Kohteen rakennusurakasta vastaa rakennusyhtiö Peab.
Kyseessä on vuokrasopimusvelkojen maksu eli lainojen maksusta kyse ei ns. vuokrien maksusta. Vuokravastuut muuttuivat velaksi IFRS 16 myötä ja niitä maksellaan ja uudelleen lainoitellaan vuosittain. Jos ei vuokravastuut muutu, niin maksut ja nostot voivat hyvin nettoutua. Tämä on juuri sitä ns. kuvitteellista velkaa, mitä ajattelitkin.
Mitä jatkokysymykseen tulee, niin pidän tätä hyvin mahdollisena skenaariona. Hyvin samankaltaisia ominaisuuksia liiketoiminnassa. Siirrytään projekteista (hissien valmistamisesta) palveluihin (huoltoihin), jonka mahdollistaa vahva kiinteistö- ja asiakaskanta (hissien määrä). Vähän pääomia sitova malli, kevyt tase ja hyvä kassavirta. Mahdollisuudet hyvään pääomien tuottoon. Potentiaalia siis on, mutta tuohon verrokkien tasolle pääsyyn on vielä matkaa. Luottavaisin mielin kuitenkin ainakin vielä seuraan nykyjohdon tekemistä.
Sori, kun kesti vastata. Olin lomilla tässä ennen tuloskautta.
Liikevaihto: 577,0 (545,1) milj. euroa, kasvua 5,9 (5,1) prosenttia, 6,5 (2,6) prosenttia paikallisvaluutoissa. Orgaaninen kasvu oli 4,7 (3,3) prosenttia. Palvelut-liiketoiminnan liikevaihto kasvoi 7,7 (10,1) prosenttia, 8,3 (7,1) prosenttia paikallisvaluutoissa. Projektit-liiketoiminnan liikevaihto kasvoi 2,5 (-2,9) prosenttia, 3,1 (-4,6) prosenttia paikallisvaluutoissa.
Oikaistu EBITA: 22,9 (19,7) milj. euroa, eli 4,0 (3,6) prosenttia liikevaihdosta, kasvua 16,0 prosenttia.
EBITA: 21,4 (18,0) milj. euroa, eli 3,7 (3,3) prosenttia liikevaihdosta.
Liikevoitto: 17,5 (13,9) milj. euroa, eli 3,0 (2,5) prosenttia liikevaihdosta.
Operatiivinen rahavirta ennen rahoituseriä ja veroja: -9,3 (-3,4) milj. euroa.
Osakekohtainen tulos, laimentamaton: 0,09 (0,06) euroa osakkeelta.
Näin äkkiseltään oikein hyvä kvartaali. Epävarmuuksia on tottakai alalla nyt paljon, mutta Caverion tuntuu suoriutuvan vielä hyvin. Webinaarissa saadaan varmaan myös hieman lisätietoa näkymistä:
hyvää suorittamista, kyllä se on kahvien paikka.