Cloudflaren Q3 tulos tuli ulos torstai-iltana. Kasvu on tasaantunut toistaiseksi 30% tasolle. Hyvä taso. Kassavirtaa yhtiö tekee jo 10% liikevaihdosta. Hyvä taso. GAAP nettotulos edelleen tappiollinen, pitkälti SBC:n takia (osakepalkkio menee suoraan tulokseen). Yhtiö etenee lukujen mukaan juuri sinne suuntaan kuin johto haluaa. Luvuista toiste enemmän.
Cloudflare puhuttelee minua aina tosi paljon, kun kuuntelee sijoittajapuhelun. Seuraavaksi joitakin nostoja.
Ihan aluksi muutama havainto liittovaltion hankintapolitiikasta. Liittovaltio hankkii koko ajan ratkaisuja USA:n yritysmaailman pienemmästäkin (kuten Cloudflare) päästä. Mun mielestä tässä on kyse turvallisuuspoliittisesta strategiasta. USA:ssa annetaan markkinoiden jauhaa ja seuloa ratkaisuja. Euroopassa EU yrittää aktivoida IT-kenttää erilaisten avustusohjelmien kautta, jotka eivät kyllä ole minusta paras tapa. Jenkkilässä on FedRamp-mekanismi, jonka avulla saadaan koko yrityskenttä liittovaltion tutkan alle, yhtenäisellä mallilla. Eli nyt uuden kylmän sodan aikana liittovaltio & markkinatalous yhdessä möyhentää ICT-ratkaisuja eteenpäin ennen näkemättömällä momentilla. Siksi ajattelen niin, että USAlaiset yhtiöt tulee vetämään kaulaa entistä enemmän muihin. Cloudflaren Government sektori tulee paljon kasvamaan, ennusti Prince sijoittajapuhelussaan.
Cloudflare alkoi syksyllä 2023 käyttää pilvestään nimeä Connectivity Cloud. Tarkoittaa sitä, että asiakasorganisaatio voi liimata erilaiset hypercloudit (Azure, AWS, Google Cloud jne.) yhdeksi ratkaisuksi, liikuttaa dataa hypercloudien välillä ja poimia niistä kustakin marjat pullasta, siis kaikki tämä Cloudflaren avulla.
Puhelussa Prince kiteytti rahanteko suunnat näin: 1) vanha tuttu security 2) storage, kuten R2 3) inference. Toi kolmonen, inference, tarkoittaa sitä, että Cloudflaren pilvi ulottuu kaikkialle, ja AI päättelyä voidaan ajaa loppukäyttäjän laitteen/prosessorin vieressä missä vain. Prince oli sitä mieltä, että AI:n tekemä päättelylaskenta keskitetyissä pilvissä ei ole aina järkevää, vie aikaa ja kapasiteettia/rahaa. Edge, reuna, tulee olemaan olennainen piste AI laskennassa.
Tänään Cloudflare on yhtiö, joka pystyy laittamaan asiakasyrityksen sovelluksen, myös AI sovelluksen, pyörimään minne päin maailmaa tahansa. Verkkona on Cloudflare One, ajoalustana Cloudflare Workers, tietovarastona R2. Nvidian GPU:t (yli 100) ovat kohta kaikkialla, ympäri maailmaa. Koko potti on GDPR kelpoinen. Kaikki tämä on tehty pääomainvestointikustannusten (CapExp) pysyessä vakiona liikevaihdosta. Ja yhtiö on kaiken tämän kehityksen aikana kääntänyt negatiivisen kassavirran 100 miljoonaa positiiviseksi vuositasolla. Lukija nyt sitten kysyy, onko yhtiö hyvä sijoitus? Vuosien päästä voi syntyä tilanne, jossa korkotaso laskee, internetti on epäluotettava, AI viedään reunalle edgeen jne. Mutta nykyisessä makrossa ja korkotasossa osake lähinnä purkaa korkeita arvostuksia. Sen takia osake ei nykykoroissa hirveesti keuli, vaikka business on parhaassa iskussaan.