Onko se noista säästötoimista kertaluontoisia eriä? Ne tulee loppuvuonna korkojen kanssa takas.
Älä osta tätä äläkä seuraa PL 98 jollet näe että yhtiö kääntyy vahvasti ja kurssi pohjilla.
Alussa tätä ostettiin päälle 100eur hintaan ja suositus oli osta. Mallisalkussa ym.
Välissä on tehty merkintäoikeusanti ja käänteinen splitti, missä osakemäärä on vähentynyt moninkertaisesti. Siksi osakekohtainen tulos ei ole vertailukelpoinen. Jos osakemäärä olisi sama niin osakekohtainen tulos olisi nyt parempi kuin tuolloin.
Päivää ketjuun, yritetäänpäs pitää keskustelu asialinjalla.
Tosiaan tuo osakekohtaisen tappion vertailukelpoisuus edelliseen tilikauteen on olematon osakemäärän muutoksen takia.
Webarissa talousjohtaja Kaj kommentoi kertaluontoisten erien liittyneen muutosneuvotteluihin. @Pyyleva
Kiitos, näin yllä ajattelinkin että muutosneukkarit syy. Tulevat sitten loppuvuonna takaisin nämä satsaukset.
A promising start to the year
Duell reported Q1 net sales at EUR 28.3m, just surpassing our
forecast of EUR 27.5m, while adjusted EBITA reached EUR
0.7m, also higher than our prediction of EUR 0.5m. The
performance in the Nordics was stronger than expected
despite the late start of Nordic winter season.
• Duell’s Q1 net sales grew 4.7% y/y to EUR 28.3m (EUR 27.0m
in Q1/24, EUR 27.5m Evli).
• Net sales in the Nordics amounted to EUR 15.3m (EUR 15.1m
in Q1/24, EUR 14.9m Evli), in Rest of Europe net sales stood at
EUR 13.0m (EUR 11.9m in Q1/24, EUR 12.5m Evli).
• Adj. EBITA in Q1 amounted to EUR 0.7m (EUR 0.3m in Q1/24,
EUR 0.5m Evli). Duell’s gross margin increased from 23.9% in
Q1/24 to 24.9%.
• Duell presented its consolidated income statement
alongside the business review, revealing no significant deviations
in operating expenses, majority of the positive delta in
profitability vs. our estimates was due to better gross margin
than expected.
• Duell also announced that it has completed the change
negotiations that were announced in October. Targeted cost
savings are approximately EUR 1m across the group and the
savings will be spread over the last three quarters of the fiscal
year 2025.
• Net debt was at EUR 24.7m at the end of the quarter, down
from 45.2m in Q1/24, driven by the completed rights issue. Net
debt was up compared to end of the fiscal year 2024 due to
seasonality as the company’s inventory levels are typically
higher in Q1 vs. Q4.
• Guidance 2025 (unchanged): Organic net sales with
comparable currencies will be at the same level or higher than
previous year. Adjusted EBITA to improve from last year’s level
Tommi haastatteli Magnusia:
Ykköskohde pääoman allokoinnissa tulee jatkossakin olemaan yritysostot.
Mukavan positiivinen on toimari ja tuntee että oikeaan suuntaan mennään.
Itseä lämmittää tuo keskieuroopan ja Brittien kasvu.
Kuluttajat myös olleet aktiivisia ostoineen messuilla. Mukava mennä MP messuille reilu viikon päästä haistelemaan tunnelmaa.
Tässä on Tompan ja Peten tekemä uusi yhtiöraportti Duellista. 
Duellin Q1-raportin kokonaiskuva kääntyi ennusteylitysten myötä positiiviseksi, mutta ennustemuutokset jäivät vähäisiksi. Keski-Euroopan liikevaihdon jatkettua kasvua luottomme lähivuosien tuloskasvun toteutumista kohtaan vahvistui. Ennustamamme tuloskasvu sekä arvostuksen nousuvara kääntävät tuotto-odotuksen korkealle tasolle. Siten arvioimme osakkeen riski/tuotto-suhteen erinomaiseksi, minkä myötä nostamme suosituksemme osta-tasolle (aik. lisää) ja toistamme 9 euron tavoitehintamme.
Raportista lainattua:
Taseessa on yhä vipua
Nettokäyttöpääoman (varasto) sitoutumisen myötä liiketoiminnan rahavirta painui Q1:llä -5 MEUR:oon. Taseessa on siten selvästi vipua, sillä velkaisuutta kuvastavan nettovelan ja edellisen 12 kuukauden oikaistun käyttökatteen suhde on mukavuusalueen ylärajoilla (yli 3x). Duellin tavanomaista kausiluoneisuutta heijastellen alkuvuonna sitoutunut käyttöpääoma vapautuu tyypillisesti erityisesti kesäsesongin päättyessä Q4:llä. Odotamme yhtiön lyhyellä aikavälillä allokoivan rahavirtaa velan lyhentämiseen, mutta keskipitkällä aikavälillä Duell tähtää kohdennettujen yritysostojen tekemiseen Keski-Euroopan markkinalla.
BUY with a TP of EUR 9.0
With our updated estimates for 2025-2026E, the company is priced at 7-6x adj. EV/EBIT. The pricing remains conservative, and it presents a significant discount to the peer group and fair value derived from our DCF.
Evlikin piti tavoitehinnan samana vaikka ennusteet ylittyi. No lisää näyttöjä kevättä kohti. Luottavainen olen. Jyrkkä alennus verrokkeihin.
Päivitetyillä ennusteillamme yhtiötä hinnoitellaan 7-5x oik. EV/EBIT kertoimella vuosille 2025-2026. Näkemyksemme mukaan hinnoittelu on edelleen konservatiivinen ja tarjoaa jyrkän alennuksen verrattuna verrokkeihin sekä DCF mallistamme johdettuun käypään arvoon. Lue koko raportti täältä.
Minulle on jäänyt raporteista pari kohtaa epäselväksi. Ei suuria asioita absoluuttisesti, mutta tällaisessa nakkikioskin kokoluokassa miljoona suuntaan tai toiseen alkaa olla tuntuva juttu.
" * Osakkeiden lukumäärä 5 194 374"
Miten ulkona olevien osakkeiden lkm lopussa voi olla eri laimentamattomana tai laimennettuna?
“laimennettuna” yhtiöllä on kvartaalin lopussa ulkona enemmän osakkeita kuin yhtiön sivujen mukaan osakkeita on olemassa?
Ennusteissa Duell tekee liikevoittoa ~5 MEUR.
Tänä vuonna rahoituskuluihin katoaa reilu 1,5 MEUR ja jatkossa se 1-1,1 MEUR.
Mutta tulos ennen veroja → nettotulos supistuu valtavasti?! Joka vuosi puolet menee veroihin?!
Tämä menee vähän hiusten halkomiseksi, mutta minkä takia nettotulokseen jää noin vähän?
Duellin markkina-arvo ~40 MEUR. Ensi vuoden ennusteella tulos ennen veroja +4,0 MEUR. Jos nettotulokseen valuu 3 MEUR PE=13 mutta jos nettotulokseen valuu 2 MEUR PE=20, aika iso ero.
Duellia ei kyllä näkynyt näytteilleasettajat luettelossa. Suomeenkin rantautui Duelln kilpailija vuodenvaihteessa eli ASP Group. Alunperin tsekkiläinen, omien sanojensa mukaan 400+ dealeria, 40+ brändiä Euroopassa. Etsivät nyt jälleenmyyjiä Suomesta. Ovat rantautuneet myös Norjaan ja Ruotsiin. Juttelin edustajien kanssa ja katsoivat, että Suomessa pärjätään aggressiivisella hinnoittelulla, toimitusvarmuudella ja nopeudella. Tsekeissä päävarastot ja varastot myös Puolassa ja Romaniassa. Katsotaan nyt miten onnistuvat, jos saavat ketjun pystyyn voipi tulla hintakilpailu ja osa tuotemerkeistä on vielä samoja kuin Duellilla esim. ITP:n suositut mönkijärenkaat. Poikkeaa Duellista kokoluokan suhteen ja myös sillä, että ainakin Euroopassa näyttää olevan myös mönkijämyyntiä ja valmistusta. Koska olen pysynyt ja pysyn kaukana Duellista niin tuolta löytyy lisätietoa https://www.aspgroup.eu/. ASP on MP -messulla.
Suomessahan rekisteröitiin viime vuonna 6.940 mönkijää (T3b), laskua -13,3% viime vuoteen. Rinnakkainistuttavia, Side by Side, S&S, UTV (rakkaalla lapsella monta nimeä) eli luokat T1 ja T2 rekisteröitiin 1.306 kappaletta, laskua viime vuoteen -16,00%. Mönkijöiden kolmen kärki oli 1.CF MOTO 2. Polaris 3. Can-Am ja UTV:ssä. 1. Can-Am 2. Polaris 3. CF MOTO.
CF MOTOt tehdään Kiinassa, EU-Polarikset Puolassa ja Can-Amit Meksikossa.
Euroopassa sitä orgaanista kasvua oli Duelilla 9%. Kenties vienyt ASP markkinoita?
Onneksi Suomen liikevaihto laskee koko ajan, Nordnetissä joku sanoi että enään 20%.
Pitääkö paikkansa en ole tarkastanut. Viimeksi kuin katsoin oli 30% mutta Eurooppa kasvaa ja täällä mörnitään paikallaan.
Tietäisikö analyytikko faktat Suomen liikevaihdosta?
Pohjoismaiden liikevaihdon osuus 54 oli % (56 %) ja Keksi-Euroopan liikevaihdon osuus oli 46 % (44 %)
Duellin kokonaisliikevaihdosta.
Eikä tarvitse odottaa Duellia MP messuille ensi vuonnakaan. Tämä keskustelu käytiin täällä foorumilla tasan vuosi sitten. Duell ei ole moneen, moneen vuoteen ollut MP-messuilla näytteilleasettajana. Puhutaan varmaan 10 vuodesta tai jopa enemmän.
Duell on paikalla myyntiorganisaatiolla ja jeesaa niiden omia asiakkaitaan. Esim Loukkoa joka on MP messuilla ja heillä on periaatteessa koko Duellin maahantuoma valikoima näytillä.
Loukko on isosti mukana, mutta tarina kertoo että siellä ollut todella haastava vuosi, ja tavarantoimittajilla piikit kiinni ja käteismaksu …
Näin ainakin kentällä puhutaan …
Eilen tuli vähän eri viestiä toimarilta, katsoitko videon?
Hyvä että Duell varovainen luottotappioiden kanssa.
Moro @Ummon,
Hyvä kysymys, jos ymmärsin oikein.
Verojen korkeaa osuutta suhteessa tulokseen ennen veroja selittää konserniliikearvon poistot, jotka eivät ole verovähennyskelpoisia. Laskemme verot ennusteessamme kaavalla (Tulos ennen veroja + Liikearvon poistot) * Veroasteen ennuste. Tuo on historiassa osunut hyvin lähelle Duellin raportoimia kirjattuja veroja. Laskiessamme oikaistua EPS:iä ja oikaistua P/E-lukua, lisäämme liikearvon poistot takaisin nettotulokseen. Tähän oikaistuun nettotulokseen verrattuna verot on järkevämmällä tasolla toisin kun tuohon tarkastelemaasi raportoituun nettotulokseen verrattuna. Sanottakoon vielä, että kuluvan vuoden osalta 2,9 MEUR:n oikaisumme sisältävät 2,8 MEUR:n edestä liikearvon poistoja ja 0,1 MEUR:n edestä Q1:lle kirjattuja vertailukelpoisuuteen vaikuttavia eriä muutosneuvotteluihin liittyen. Seuraavien tilikausien oikaisut liittyvät täysin konserniliikearvon poistoihin.
Liikearvopoistojen oikaisulle on yleisesti hyvät perusteet, kun liikevoitolla pyritään kuvaamaan liiketoiminnan tuottamaa rahavirtaa. Muihin oikaisuihin ja vertailukelpoisuuteen vaikuttaviin eriin suhtaudumme kriittisemmin.
Tuo vajaan 3 % heitto laimentamattoman ja laimennetun osakemäärän välillä voisin kuvitella liittyvän johdon kannustinohjelman mahdollisiin osakeoptioihin, mutta tuo pitää tarkistaa yhtiöltä.
Evli teki eilen eli perjantaina uuden päivitetyn analyysin.
Duell delivered slightly better figures than we had expected for the seasonally quiet Q1 of its fiscal year. Market environment remains tense, yet we expect growth in Europe coupled with efficiency measures to deliver improvement from last year also on annual basis.
Ei ole muuria.
Saksalaisvalmistaja kulkee vastavirtaan ja sen moottoripyörämyynti sen kuin kasvaa vuosittain | Uutiset | Motouutiset
Palstalle postataan vaan uutisia negatiiviseen sävyyn esim KTM. Itselle mukava yllätys tämä ja nämä kaverit satsaa varusteisiin, helteelläkin aina paksut ajokamat Bemarikuskeilla niskassa.
Positiivista sunnuntaita, kohta alkaa ajokausi ainakin Euroopassa.
On kyllä mielenkiintoista nähdä omistajalistoilta kuka tuo myyjä on?
ATL kuitenkin tyhjentää käänteen tehnyttä yhtiötä.
MP-Messuille viikonloppuna sit palstalaiset sankoin joukoin:)
S-Bank Fenno Equity Fund
36 729
0,71
0,71
31.12.2024 tämä se myyjä ehkä on? Rahasto ei välitä millä hinnalla myy.
MP 25 Moottoripyörämessut esitteli moottoripyöräuutuudet ja rakennetut moottoripyörät 31.1. – 2.2.2025 Helsingin Messukeskuksessa. Tänä vuonna panostettiin erityisesti nuoriin motoristeihin, mikä näkyi selkeänä kasvuna kävijämäärässä. MP 25 -messuilla kävi kolmen päivän aikana 54 700 motoristia.
Paljon oli väkeä ja kauppa kävi. Hyvä uutinen että nuoret saatiin innostumaan.
