Kyseessä on taas hieman erikoistilanne, joten ajattelin lyhyesti avata nykyistä EAB:n osakkeen hinnoitteludynamiikkaa. Osakkeen vaihtosuhde on järjestelyssä lukittu siten, että yhdellä EAB:n osakkeella saa 0,172725 Evlin uutta osaketta. Kääntäen tämä tarkoittaa, että saadakseen yhden Evlin osakkeen on sijoittajan ostettava 5,79 osaketta. Desimaalit osakemäärässä eivät tässä ole ongelma, sillä sijoittaja voi ostaa vähintään 100 kappaletta osaketta, tai vastaavasti järjestelyn ehtojen mukaan käteisvastikkeella tasataan osittaiset osakkeet. Näin ollen Evlin osakkeen hankintahinnaksi tulee EAB:n nykykurssilla 5,79*3,05=17,66e. Sijoittaja saa esimerkissä hankkimilleen EAB:n osakkeilleen järjestelyssä lisäosinkoja yhteensä 0,99e sekä käteisvastiketta 1,26e, jotka kummatkin “rahoittavat” ostoa ja laskevat siten hankintahintaa. Näin päästään tuohon 15,4 euron hintaan Evlin osakkeelle EAB:n kautta.
Lisäosingot sekä käteisvastike eivät ole riippuvaisia EAB:n kurssikehityksestä, mutta ensin mainittu Evlin osakkeen hankintahinta (17,66e) taas elää EAB:n osakekurssin mukana; mitä matalammalla kurssi, sitä halvemmalla sijoittaja Evlin omistusta EAB:n osakkeen kautta saa. Tämä laskelma ei kuitenkaan ota huomioon Evlin osakkeen markkinahintaa, joten teoriassa on mahdollista, että jossain kohtaa Evliä saisi suoraan pörssistä tätä halvemmalla. Vaikka nykyinen alennus hinnoittelussa on EAB:n hyväksi, olisi tilanne toinen, jos esimerkiksi EAB:n kurssi pysyisi paikallaan ja Evlin osakekurssi laskisi alle tuon 15,4 euron. Tällöinhän sijoittajan kannattaa luonnollisesti ostaa suoraan Evlin osaketta. Kaupankäynnissä kannattaakin olla tarkkana, mikäli aikoo hyödyntää Evlin ja EAB:n kurssien muutoksia lähikuukausina.
Elite Alfred Bergin kolmas kiinteistökehitysrahasto hankki 8 sijoituskohdetta Merimieseläkekassalta 21 miljoonalla eurolla.
Ostetut toimisto- ja liikekiinteistöt sijaitsevat Helsingin Malmilla, Itäkeskuksessa ja Herttoniemessä sekä Järvenpään keskustassa ja Vantaan Kuninkaalassa. Kiinteistöjen laajuus on yhteensä 11 800 neliömetriä.
EAB Value Added Fund III Ky sijoittaa vuokrakassavirtaa ja merkittävää kehityspotentiaalia tarjoaviin kiinteistöihin suurimmissa suomalaisissa kaupungeissa. Arvon luonti perustuu kiinteistöjen käyttötarkoitusten muutoksiin, vuokraukseen, kohteiden vuokrattavuuden parantamiseen ja laajennuksiin.
Vieras pääoma huomioiden rahaston sijoituskapasiteetti on enimmillään 200 miljoonaa euroa. Varat on tarkoitus sijoittaa sijoitusperiodilla, joka ulottuu vuoden 2023 alkupuolelle.
Tuli juotua kahvit ja syötyä suklaa muffinssi tän kunniaksi.
EAB Group Oyj (EAB, Yhtiö) antaa ennakkotiedon sekä tammi-kesäkuun että koko vuoden 2022 nettotuloksesta. Tammi-kesäkuun 2022 tulosprosentti on liiketoiminnan positiivisen kehityksen johdosta muodostumassa merkittävästi positiiviseksi. Myös koko vuoden 2022 tilikauden tulosprosentin ennakoidaan olevan merkittävästi positiivinen (aiemmin selvästi positiivinen), mikäli markkinatilanne ei oleellisesti huonone loppuvuoden aikana.
Elite Alfred Bergin kiinteistökehitysrahasto Elite Finland Value Added Fund II Ky myy 17 päivittäistavarakaupan kiinteistökohteesta muodostuvan portfolion noin 50 miljoonalla eurolla Erikoissijoitusrahasto LähiTapiola Sijoituskiinteistöille.
Elite Alfred Bergin kiinteistörahasto Elite Alfred Berg Logistiikkakiinteistöt Erikoissijoitusrahasto osti Oulusta Cramon Pohjois-Suomen logistiikkakeskuksen 4,5 miljoonalla eurolla. Kiinteistö on rahaston ensimmäinen sijoituskohde.
Viime viikon kehitys:
Useiden laskuviikkojen jälkeen osakemarkkinoiden tuottokehitys kääntyi seuraamillamme markkinoilla viime viikolla pääosin positiiviseksi. Suurin euromääräinen nousu koettiin Yhdysvaltojen markkinoilla (+5,7 %), mutta myös Euroopassa (+2,5 %), Japanissa (+0,8 %) ja muualla Aasiassa (+0,7 %) päästiin positiivisiin viikkotuottoihin. Kehittyvillä markkinoilla kurssit jäivät edellisen viikon tasoon, kun taas Suomessa viikkotuotoksi kirjattiin -1,4 %. Tämä selittyy tosin pitkälti sillä, että Suomen pörssi oli perjantaina suljettuna, kun kurssit olivat muualla Euroopassa selvässä nousussa. Näin ollen globaalit osakkeet (MSCI Maailma AC) nousivat euromääräisesti vajaat neljä prosenttia (+3,98 %).
Pitää samalla esittää pahoittelut pre-kommentin puutteesta, meillä oli laitettu vahingossa kalenteriin väärä tulosinfon päivä ja tajuttiin tämä vasta eilen illalla Kasperin kanssa Pre oli kyllä tehty, mutta ei sitä enää eilen ollut järkeä julkistaa. Ensimmäinen pre-kommentti minkä unohdin minun Inderes uran aikana
Mutta tosiaan tällä raportilla ei ole mitään väliä EAB:n omistajille enää. Te omistatte jatkossa ~10% Evlistä ja EAB:n kurssikehitys on täysin riippuvainen Evlistä. Tässä meidän viimeisin raportti missä selitetty tuo logiikka tarkemmin: https://www.inderes.fi/fi/alennushinnalla-evlin-kyytiin
Elite Alfred Bergin kiinteistökehitysrahasto EAB Value Added Fund III Ky on 28.6.2022 allekirjoitetulla sopimuksella sitoutunut ostamaan kaksi rakenteilla olevaa toimitilakiinteistöä Sikla-konsernilta. Kaupan kohteena ovat autojen myyntiin ja korjaukseen tarkoitettu kiinteistö Oulussa sekä autokorjaamokiinteistö Jyväskylässä. Myyjänä kaupassa toimii Sikla-konserniin kuuluva Siklatilat Oy. Kaupan yhteisarvo on verottomana yli 15 miljoonaa euroa.
Nyt kun EAB poistuu pörssistä, niin ajattelin tehdä pienin itsearvion meidän (lähinnä siis minun) seurannan onnistumisesta. Parhaiten tätä voidaan varmaan tarkastella meidän suositushistorian kautta. EAB:n seuranta tosiaan alkoi loppuvuodesta 2017. Analyytikkonahan en silloin aluksi ollut minä vaan Juha, sillä mulla oli sillä hetkellä kapasiteetti täynnä. Minulle seuranta siirtyi 2018 loppuvuodesta ja myöhemmin mukana ovat olleet myös Matias ja Kasper.
Suositushistoriaa katsoen tuo negatiivisena oleminen 2018 - koronakriisi oli täysin oikea call. Yhtiön performanssi oli heikkoa ja koronassa oli ihan aito riski vakavaraisuuspääomien riittävyydestä.
Selkeän virheen teimme koronakesänä 2020. Osake oli hakattu jo tosi alas markkinapelkojen ja vakavaraisuuspääomien riittävyyden johdosta. Markkinan vahva elpyminen yhdessä yhtiön koronassa tekemään saneeraukseen kanssa johti siihen, että tulos elpyi vauhdilla ja koska arvostus oli hakattu niin alas, niin tässä riski-/tuottosuhde oli kyllä kohdillaan. Toki sektorilta oli tarjolla huomattavasti houkuttelevampia kohteita samaan aikaan, mutta se on huono perustelu omalle virheelle, koska meillä ei ole suhteellisia suosituksia.
Kurssi elpyi nopeasti tuonne noin 3e tasolle mikä on aika hyvä arvio yhtiön käyvästä arvosta. Tämän jälkeen negatiivinen suositus onkin ollut jälleen oikea. Toki tuo fuusio Evlin kanssa tehtiin EAB:n kannalta tosi hyvillä ehdoilla ja siitä tuli kurssiin vielä pieni hyppy, mutta tätä en laske kovinkaan isoksi virheeksi tuotto-riskin näkökulmasta.
Muilta osin koen, että onnistuin seurannassa varsin hyvin. Ennusteeni olivat pääosin suht lähellä oikeata ja isoin muutos tuli lähinnä markkinasta. Näkemykseni yhtiön käyvästä arvosta oli myös oikealla pallokentällä valtaosan ajasta. Lisäksi olin omasta mielestäni ihan hyvin kärryillä tuosta yhtiön roolista konsolidaatiossa, vaikka lopullinen tanssikaveri tulikin yllärinä.
“Päätämme EAB:n osakkeen seurannan, sillä yhtiö sulautui osaksi Evliä ja lakkasi siten olemasta erillisenä pörssiyhtiönä. Tästä eteenpäin sijoittajat voivat seurata yhtiön tarinan etenemistä osana seurannassamme olevaa Evliä, josta EAB:n nykyiset osakkeenomistajat omistavat järjestelyn toteutumisen jälkeen noin 9 %.”
Pre oli kyllä tehty, mutta ei sitä enää eilen ollut järkeä julkistaa. Ensimmäinen pre-kommentti minkä unohdin minun Inderes uran aikana 
