On kyllä tämä Elabsin TAM hieman aiheuttanut mietintää niin koitin tehdä jonkinlaista yleistarkastelua.
Firmahan kommunikoi näin:
Tuo PC TAM muodostuu siis sensorin hinta *number of units ja Hardwarella on päästy 1.1-1.8bn USD tasolle. Tässä hämääntyy helposti, koska Elabs kommunikoi heidän ratkaisunsa olevan halvempi, joten TAM ei ole välttämättä sama heillä tällä hetkellä.
Yritin tätä vähän selvitellä. Tässä ajatuksia.
Laila on kertonut, että Lenovon kanssa yksistään voitaisiin päästä 500m NOK tavoitteeseen. Tämä on tässä laskennassa tärkeä kiintopiste.
Bull-skenaariossa 460 miljoonan laitteen TAM olisi totta. Tähän perustuen arvio:
- 55% TOP OEM valmistajista on sopimukset ja roadmapit. Lasketaan liikevaihto-potentiaali tämä huomioiden
- oletetaan tasainen jakauma tablets, PC, laptops ja myyntimixillä, joka mielestäni on järkevä
Upside-potentiaali? FIrma ohjeistaa yli 50% EBITDA. Mennään 50% ja sallitaan EV/EBITDA 20x.
Jätetään kertyvä käteinen huomioimatta. Sitä pitäisi kertyä aika hyvin, mutta sovitaan että se menee suolaisiin palkkoihi ja R&D.
Todellisuudessa lisenssimaksut voivat olla hyvinkin mahdollisia euron per laite saakka mielestäni. Tässä pientä herkkyystarkastelua (PC OEM osuutta ei ole rajattu tässä 55% mukaan vaan jokainen voi itse valita).
Base-skenaariossa jätetään esimerkiksi Tabletit (150milj. kpl pois), koska tätä ei vielä olla nähty laajemmin siellä (minun pitäisi tarkistaa myyntimallit läpi).
Jälleen kerran herkkyysanalyysiä taulukoituna. Lisenssimaksu per unit vaikuttaa paljon. Markkinaosuuden koko markkinasta voi jokainen valita itse.
Huomioita:
- RedEyen esttelyssä CFO kertoi, että elabs on jo ohittanut ToF:n Lenovon PC:ssä (edellinen viestini ketjussa). Voitaneen olettaa, että Lenovon läppäreistä >50% tulee olemaan elabs. Ehkä.
- Jos tuo sama kehityskulku jatkuu muiden TOP OEM kanssa, pitäisin tällä hetkellä 50% penetraatiota ihan realismina.
- Lisenssimaksun laskentatapaa kun pyörittelee, niin joku 0,4-0,7€ per laite PC puolella itselle tulee aika herkästi siihen lukemaksi.
- Puhutaan nuoresta markkinasta ja nykyisillä 4/6 Top OEM sopimuksilla (vähintään 55% markkinasta) on varmaan edellytyksiä tuonne 50-100milj.€ lisenssimaksuihin riippuen paljonko lopulta lisenssimaksu on.
- Elabsin kertoma TAM näyttää todellakin isommalta kuin mitä se omalla olettamallani hinnastolla on. Jätinkin tästä asiasta heille kysymystä käsiteltäväksi seuraavaan webcastiin.
Ps. Tein tämän yhdeltä istumalta melko nopsaan ja nyt on jo kiire saunaan niin tarkistelen myöhemmin tarkemmin 
Ps2. Olin tehnyt aiemmun hieman suuntaa-antavaa laskelmaa ja huomasin päätyneeni suunnalleen samalle pallokentälle täällä ketjussa esiintyneen analyytikon kanssa. Uutisessa oli viittaus, että Elabs voi 20-kertaistaa myyntinstä nykytasoilta. 2023 myynnit olivat luokkaa 6 miljoonaa €.