Accessory-puolella olisi siis luultavasti lisäpotentiaalia. Kuulokkeet, hiiret, näppikset jne. kaikista mahdollista saada lisensssejä per unit. Ilmeisesti sama price range kuin HPD sensori.
Honorilla mielenkiintoisia suunnittelelmia (linkki yllä).
No ei siinä sitten kauaa mennyt edellisestä viestistä
Ps. Mielenkiintoisesti sattui Trumpin tullidippi-päivään + lisäksi tiedotetta ei näy virallisessa norjan pörssitiedotefeedissäkään → jos olisi ns. normaalitilanne niin tämä olisi helposti +5% päiväliike. Nyt -3% joten ostan taas lisää
https://newsweb.oslobors.no/search?category=&issuer=12812&fromDate=&toDate=&market=&messageTitle=
Tässähän on nyt luotu selkeä kanava hajauttaa liikevaihdon tuloutusta jopa kaikkien nykyisten ja tulevien mobiiliasiakkaiden kanssa. Jos Honor ottaa tämän tuotteen, kuten ainakin epäillä sopii, niin lisätuloa mahdollista saada. Puhumattakaan jos useampi tämän tekisi
Edit:
Vielä, mikäli Lailan kertoma hinnoittelu pitää paikkansa (Tap-sensori “karkeasti samaa hintaluokkaa kuin PC:ssä”), tämä voisi helposti kolmin-viisin-kymmenkertaistaa liikevaihdon per puhelin kaikkien luurien osalta jossa se on mukana.
Tuossa pieni katsaus analyytikkoennusteisiin Q4-2024 jälkeen.
Pientä MWC tuote-esittelyä. Lopussa Laila lupailee lisää uutisia lähitulevaisuudessa
Onkos kukaan muu mietiskellyt, että kuinka pian firma pääsee kestävästi “P/E-lukemille” eli alkaa tekemään riihikuivaa? Minusta tämä hetki näyttää olevan jo aika lähellä.
- Firma kasvatti liikevaihtoa 93% viime vuonna, vaikka kulupuoli kasvoi < 5%.
- Firma vahvistaa edelleen arvionsa, että vuonna 2025 tarvitaan vain yksittäisiä uusia henkilöitä hoitamaan asiakkaiden tarpeita. Voisi olla realistista olettaa, että OPEX kasvaa korkeintaan 5-10% vuonna 2025. Tällä todennäköisesti saadaan reipas kaksinumeroinen kasvu tänä vuonna (lisää alla).
- Vertailun vuoksi SB1 pessimistisimmillä ennusteilla ennustaa tälle vuodelle 170m NOK liikevaihtoa, OPEX ennustetaan nousevan 108m NOK → 127m NOK.
- Poistoja ja arvonalentumisia viime vuonna 20m NOK verran. Tänä vuonna varmaan pysytään samanlaisissa lukemissa, ainakin lienee samoilla tasoilla.
- Käsittääkseni vuonna 2025 ei tarvetta maksella veroja voitoista.
Mitä tämän vuoden kasvuodotuksiin tulee… SB1 on selvästi bearish 170m NOK:lla, kun taas bullimpi Carnegie ennustaa 250m NOK.
Tässä vielä tuoreita lukemia osarista:
Viime vuonna PC-puoli kasvoi 50% ja puhelimet 143%. Tänä vuonna tiedetään mm.:
- Kiinan “National Subsidy Program” tulee tukemaan vahvasti puhelinmyyntejä kaikilla Elabsin keskeisillä suurivolyymisilla asiakkailla.
- Läppäri- ja mobiili-launchien tahti näyttää olevan kiihtymään päin . Lisäksi edellisten vuosien PC-mallien milestonejen ylittyessä siirrytään “per device” laskutukseen, tästä voi tulla lisää kasvua.
- Ensimmäisiä Accessoryja Lenovon kanssa odotetaan syksylle. Näistä tulee myös “per device” laskutusta (hiiret, näppikset, kuulokkeet) joissa ominaisuus on mukana.
- Mobiilin Tap-sensori. Vielä emme tiedä tuleeko tänä vuonna tuotteisiin jo mukaan, mutta pitäisin ihan mahdollisena että jotain yksittäisiä puhelinmalleja nähdään. Elabs kun ei saa kertoa itse tuotteesta ennen launchia niin tässä on varmaan sama asia kuin PC-puolen Seamless-sensorin kanssa (ensin kerrotaan tuotteen olemassaolo ja launchi tulee vähän perässä).
Jos nyt unohdetaan mobiilin tap-sensori niin pitäisin 150m-200m NOK liikevaihtoa ihan realistisena tänä vuonna:
- Puhelimista on verrattain helposti saatavissa 100m NOK. Tuo vaatisi 28% kasvua (vrt. viime vuonna kasvu 143%). Kasvu voisi siis hidastua murto-osaan, että tähän päästäisiin. Ennemminkin launchit ja uudet OEM-sopparit näyttävät siltä, että kasvu on “vähintään reipasta”. Huom. myös Kiinan tukiohjelma.
- Läppäreissä uusien tuotteiden launchi/shipping on alkuvuonna ollut lähes ennätystahtia. Tokihan tässä milestone-maksut ja “per device” maksut elävät, mutta oletettavaa on että tänä vuonna ollaan saman kaltaisessa tilanteessa kuin edellisenä vuonna; noin 50-50 kun saadaan v. 2026-2027 launcheista sopimuksia ja aiemmasta markkinoilla olevasta kasvaneesta tuotekannasta saataneen enemmän “Per device” lisenssimaksuja. Läppäreillähän tuo myyntiaika on jopa 2-3 vuotta (toki etupainotteisesti), eli tälle vuodelle voidaan saada ihan oikeasti positiivinen yllätyskin.
- Ollaan varovaisia ja odotetaan PC-kasvun vauhdin puolittuneen viime vuodesta, eli 25% kasvua tänä vuonna tekisi 68m NOK. Tässä taas katsomalla mitä oikeasti tapahtuu (launchit, sopimukset, kahden sensorin läppärit markkinoille, jne.) voisi olla myös niin, että kasvu kiihtyy viime vuodesta. PC-markkinat ovat myös palautuneet, mikä antaa tukea tälle mahdollisuudelle.
- Ollaan varovaisia ja arvioidaan Lenovolta tulevan 5-10m NOK lisämyyntiä accessory puolelta Q3-Q4 sesonkiaikana.
Näin, mielestäni varsin konservatiivis-realistisilla oletuksilla päästään 100m + 68m + 5m = 173m NOK arvioon, joka on suunnalleen yhtenevä tuon SB1 ennusteen kanssa. Nähdään, että olettamalla kasvuun merkittävää hidastumista viime vuodesta päästään jo aika lailla tuloslaskelmassa positiivisiin numeroihin.
Jos markkinoilla nähdään pientäkään kasvua, tai edes pysytään viime vuoden kaltaisessa tahdissa, on 200m NOK hyvinkin tehtävissä. Tämä vaatisi 51% kokonaiskasvua liikevaihdossa (vrt. edellisen vuoden 93% kasvu).
Bull-skenaariossa kasvun vauhti kiihtyy uusien tuotteiden ja launchien myötä, minkä ei pitäisi olla täysin epärealistinen mahdollisuus, kun katsotaan launcheja ja sopimuksia → niin 200-250m NOK liikevavihto olisi bullish tälle vuodelle.
Haarukan keskeltä 200m NOK liikevaihto toisi tältä vuodelta EPSiä luokkaa ~0.5NOK, joten nykyisellä 10NOK osakkeen hinnalla P/E olisi 20 kuluvalle vuodelle. Hinnoittelussa täytyy muistaa, että riskiäkin on keississä ellei tap-sensoreilla ja uusilla PC OEM launcheilla saada olennaista liikevaihtoa hajautettua enemmän eri valmistajien välille. Tänä vuonna tätä ei millään saada tehtyä, mutta keskipitkällä aikavälillä kaikki edellytykset tähän on kuitenkin olemassa. Eli liikevaihdon hajaantuminen selvemmin eri asiakkaiden välille madaltaa riskiä ja sen pitäisi nostaa sallittuja kertoimia.
Mikä kasvuvauhti sitten jatkossa on? Näin pienellä toimijalla pitäisi olla helposti mahdollista ylläpitää high double-digits kasvua vuosia eteenpäin. Riippuen sitten päästäänkö siihen, voi P/E 20 olla halpa tai kallis… Oletan kuitenkin, että SaaS-yhtiöille tyypillisellä “Rule of 40” metodilla tällä olisi mahdollisuus päästä kolminumeroiseen lukemaan.
Tietysti emme myöskään tiedä, koska firma pääsee antamaansa “ambitioon” (500m liikevaihto, 250m EBITDA), mutta nykyisellä 950m NOK EV:llä oltaisiin tuossa tilanteessa kertoimella EV/EBITDA 3.8. Jos huomioitaisiin kaikki ikkunoista ja ovista sisään pursuavat massit, vieläkin alempana.
Olisi mukava jos muutkin jakaisivat ajatuksiaan tästä. Omasta mielestäni juurikin kaksi tärkeää ajuria jatkossa ovat:
- kestävästi voitollisuuteen pääseminen
- olennaisen liikevaihdon hajauttaminen eri asiakkaiden kesken
Jo taklatuista riskeistä totean:
- Tuote on kyllä jo todistanut itsensä erittäin toimivaksi ja nähtävästi myös halutuksi.
- Asiakkaita on voitettu merkittävästi mobiilisegmentissä ja hyvä avaus PC-markkinassa on olemassa Lenovon kanssa. Lenovosta näkee, että on tahtotila syventää teknologian integrointia läppäreistä accessoryyn ym. ym.
Todettakoon vaikka, että on tässä aineksia vaikka mihin. Olen jatkanut osakkeen lisäilyä, kun dippaillut alle kympin. Risk-reward näyttää paremmalta, kuin aiemmin. Olisihan se mukava jos nämä keissit alkaisivat kohta lentää 4-5v odottelun jälkeen (SmartEye, Elabs, jne.), vaikka ei se minun omista haluistani ole kiinni 
Hyvää pohdintaa! Olen samoilla linjoilla.
Paljon hyviä asioita ja momentumia tuntuu olevan päällä:
Kiinan tukitoimet puhelinmyyntiin
AI PC ”buumi”
Uudet tuotteet
Korona varastot historiaa
Negatiivisena näen ainoastaa pari asiaa:
Tavoitteet olivat liian optimistiset liian aikaisin, joka heikensi luottoa johtoon.
Toista PC-OEMää ei ole saatu mukaan (tai ainakaan saatu julkaista 
)
Kun firma pääsee positiiviseen tulokseen koko vuodelta, niin luulisi että mielenkiintoa ja luottoa alkaa löytymään enemmän. Toivottavasti siitä seuraa positiivinen kierre, jolloin ovia aukeaa uusille instikoille tulla tarinaan mukaan ja paisutaan kuin mummovainaan pullataikina. Tai sitten joku OEM uskaltaa pistää ostohousut jalkaan ja lunastaa tuotteet itselleen.
Vaikea ennustettavuus taitaa olla syy miksi osake on mitä on. Ei uskalleta katsoa pitkälle ennusteisiin. NDA sopimuksia voi tästä helposti syyttää, mutta toisaalta ne antavat hyvän savuverhon minkä taakse piiloutua tarpeen vaatiessa. Vaatii siis kärsivällisyyttä, että saadaan luvut paperille ja sitten nähdään missä mennään.
Kyllä mielestäni aletaan olemaan aika makeassa kohdassa tuoton kannalta kun markkinat toivottavasti alkavat uskoa tulevaan (tietenkin jos kaikki menee putkeen)
Tammikuu:
An employee at a smartphone retail store in Beijing, who declined to be identified, told the Global Times on Sunday that the store has seen a surge in customer inquiries over the weekend.
“Most customers are specifically asking about smartphones, with some expressing concerns about inventory levels and the possibility of stock shortages once the subsidy policy is implemented. For that, we have adequately prepared our inventory to meet the demand,” the employee said.
Helmikuu:
- Smartphone sales in the week of January 20-26 jumped nearly 65% YoY to reach over 9.5 million, indicating Chinese consumers’ good early response to the subsidy.
- Smartphone sales in January were up 17.6% YoY to reach nearly 29 million units, with Huawei, vivo and Xiaomi capturing the top three spots.
Counterpoint Research reported smartphone sales in China rose nearly 18 per cent year-on-year in January, spurred by nationwide subsidies for electronic devices, with the move forecast to add 2 percentage points to 3 percentage points of growth in the opening quarter.
Smartphone sales for the week of Jan. 20 to Jan. 26 surged by nearly 65% from the year-ago period to more than 9.5 million units, “and maintained a high level in the following weeks,” Counterpoint Research said in a late February report.
Myös koko vuoden ennusteissa IDC:llä on mukavaa kasvua odotuksissa Kiinan luurimarkkinalle. Elabsilla mallit lisääntyvät ja markkina kasvaa, joten tuskin mobiilipuoli floppaa tänä vuonna. Hyvänä optiona tulee se Tap-sensori siihen päälle. Tariffienkaan ei odoteta pilaavan Android-myyntiä USA:ssa
“Android is expected to grow 40% faster than iOS this year, with 2.5% year-on-year growth, fueled by 5.6% growth in China, thanks to the new subsidies program by the Chinese government which is expected to mostly benefit Android as opposed to Apple,” said Nabila Popal, senior research director with IDC’s Worldwide Quarterly Mobile Phone Tracker. "While iOS will decline by 1.9% in China this year due to ongoing challenges, globally it is forecast to increase 1.8% thanks to strong growth in the US, Apple’s largest market, coupled with rapid growth of 18% and 9% YoY in emerging markets like India and Indonesia. The ongoing rollout of Apple Intelligence and the recently launched mid-priced iPhone 16E is also expected to fuel demand and keep average selling prices (ASPs) elevated for Apple and will help it capture 45% value share in 2025 despite only 19% of shipments.”
According to Anthony Scarsella, research director with IDC’s Worldwide Quarterly Mobile Phone Tracker, the US smartphone market is expected to grow 3.3% in 2025, even with the new 10% tariffs imposed on goods from China, including smartphones. He said, “An aging installed base will positively impact shipments for the year. Although the new tariffs will slightly increase the average selling prices, most consumers in the US purchase smartphones through installment plans, often combined with trade-ins, via the telecom channel. As a result, any increase to ASP in the US is less likely to impact purchase decisions.”
Apple ordered by EU antitrust regulators to open up to rivals
By Foo Yun Chee
March 19, 2025
The first EU order requires Apple to give rival makers of smartphones, headphones and virtual reality headsets access to its technology and mobile operating system so they can connect with iPhones and iPads seamlessly.
edit. omat ensipohdinnat nopeasti tekinvestorista tähän kopsattuna. saa kommentoida…
This needs a bit consideration what would this mean for Elabs:
- Apple does seamless connectivity (within ecosystem) with dedicated hardware in place (iPhones etc).
- Apple’s rivals do not have such hardware in their devices as existing.
Now the important question is if Apple’s rivals would start increasing the amount of hardware in their phones (more electricity consumption, more costs, more supply chain dependency) to achieve this, or would they rather prefer a software based solution for Seamless connectivity?
Or would this allow each mobile phone and PC OEM to develope some sort of own software that is downloaded into the phones? A bit like Intel’s Unison that requires bluetooth on etc. two pair devices. Which would then remove the need for Elab’s software. Initially, I don’t believe this would be the case?
The first take is that there are both possibilities and threats included in this EU ruling. Any opinions?
Lisää tietoa ja aikatauluja.
Tämä on positiivista että omenan ekosysteemi hieman aukeaa ja luulen, että Elabs-tekniikka vain tarjoaa hyvän keinon tämän hyödyntämiseen.
Tämä päätös kyllä saattaa viivästyttää projekteja ja kehityksiä, mutta tarjoaa myyntimahdollisuuden 
Onkohan tässä sama kuin usb-c hommassa, että kymmenisen vuotta meni ennekuin ne saatiin lopulta Appleen. En aliarvioisi Applen lakimiesarmeijan kykyä jumittaa tätäkin vielä ikuisuudeksi jonnekin.
Siinä tärkeä videopätkä MWC/Honor esityksestä
Elabs julkaisi oman Tap-sensorinsa messuilla vasta kun Honor oli pitänyt esityksensä…
Edit.
Esityksen konteksti alusta asti katsoen viittaisi siihen, että tänä vuonna tulee jotain
sieltä vaan latailemaan hyvin rakennettua mallia ja syöttelemään omia oletuksia sisään (kannattaa avata isolla näytöllä koska on aika leveälle rakennettu exceli)
Aika härkänen exceli, mutta mielestäni ei mitenkään mahdoton jos toinen PC asiakas tulee tänä vuonna. Joka tapauksessa q1 luulisi olevan vahva Kiinan mobiilikysynnän takia.
Tuosta läppärimarkkinasta; en tajunnutkaan millainen kuoppa siellä Koronan jälkeen ollut. Eikös näiden läppärien käyttöikä ole normaalisti siinä viiden vuoden tienoilla, joten kysynnän luulisi kasvavan väistämättä lähivuosina suuremmaksi.
Tuossa 4 minuutin kohdalla vielä lyhyt väläys seamless file sharingista.
Kaikki Alpha Plan puheet kyllä viittaavat siihen, että koko ekosysteemistä halutaan mahdollisimman avointa eri OS välillä. Tämähän olisi tietysti bullish Elabsille koska varmaan ajan kanssa nämä jutut voisivat laajentua puhelin/läppäri/tablet mallistossa…
Toiset valmistajat tietysti katsovat vierestä ja toteavat, että oma kilpailukyky rapautuu jos ei voida tarjota samoja ominaisuuksia
Puhuja muuten sanoo selvästi “Starting from magic book pro 14…”
edit:
Edellisten perusteella jotain uutta on siis tulossa ja kaikesta support materiaalista en osaa sanoa mikä on jo olemassa olevaa. Voi olla, että iOS-liitännäisyys on tulossa siis uutena, mutta vielä ei tiedä käyttääkö se vain tavallista bluetoothia vai onko ko. teknologia jo käytössä. Vai toteutetaanko iOS-osuus sitten elabsin avulla? Ihmettelisin, että jos iOS liitännäisyys saadaan toteutettua pelkällä bluetoothilla niin miksei sitä ole voinut tehdä jo vaikka 10 vuotta sitten?
Lisää pohdintaa alla:
Tästä pari viestiä kun lukee, niin huomataan että Elabsilla oli Honor-keissiin sopiva PoC sopimus olemassa vuodelta 2023. Kaikki tunnusmerkistöt täsmäävät Honorin keissiin, vaikka vielä ei voida olla 100% varmoja ennen kuin kerrotaan ulos… Kieltämättä todennäköisyys on vähintään kohtalaisen iso huomioiden nämä tunnusmerkistöt sekä Elabsin olemassa olevat asiakkaat.
Tiedetään 100% varmuudella, että viides PC OEM asiakas (top 5 ulkopuolelta) tavoittelee samankaltaista “kitkatonta käyttöä ekosysteeminsä laitteiden välillä”, kuin mitä Lenovolla jo on. Tämähän näyttää ihan lupaavalta.