Kiinnostavia mietteitä @vuh. Samansuuntaisia ajatuksia tässä on herännyt. Täytyy myöntää etten ole kovin hyvin Enentoon tutustunut. Tämä ketju on tarjonnut mukavasti lisää tietoa yhtiöstä tiivistetyssä muodossa. Kiitos kirjoittajille.
Enenton kohdalla monien katse varmaankin kohdistuu uusien palveluiden kehittämiseen. Uusia palveluita pitäisi tuoda jatkuvasti, joten palvelukehityksen olisi oltava tehokasta. Tässä Enentokin joutuu osin turvautumaan toisten tekniseen tukeen rakentaessaan uusia palveluitaan. Esimerkiksi Account Insight -tilitietopalvelussa perustana on Enfuce Financial Servicen tarjoamat rajapintapalvelut. Enenton on pyrittävä ylläpitämään hyviä suhteita näihin fintech-alan uusiin edelläkävijöihin.
Projektinhallinnan kannalta huomio kiinnittyy tietohallintojohtajan vaihdoksiin. Asiakastiedon pitkäaikainen tietohallintojohtaja (2008-2017) jätti yhtiön 2017 ja sen jälkeen vaihtuvuus on ollut selvästi suurempaa. Edellinen tietohallintojohtaja oli tehtävässään alle 24 kuukautta, kunnes siirtyi Euroclear Swedenin CIO:ksi. Tänä vuonna on aloittanut uusi toimitusjohtaja, uusi tietohallintojohtaja ja uusi strategia- ja muutosjohtaja. Viime vuonna Enenton liiketoiminta-alueiden johtajissa tapahtui myös muutoksia. Tällaisen vaihtuvuuden jälkeen projektien ohjausryhmässä tuskin on oltu täysin samalla kartalla alkuvuonna.
Enenton ohjeistuksen mukaan käyttökatemarginaalin vertailukelpoisin valuuttakurssein pitäisi parantua jonkin verran vuonna 2022 suhteessa edelliseen vuoteen. Oikaistu käyttökatemarginaali vuonna 2021 oli 36,2. Suhteessa aiempiin vuosiin, se alkaa tuntua aika korkealta tasolta. Q2’22 -raportin mukaan yhtiöllä on jo käynnissä useita toimenpiteitä tekeillä toisen vuosipuoliskon kannattavuuden parantamiseksi, mutta niistä tuskin on suurta apua kovin nopeasti.
Henkilöstön vaihtuvuus on yksi seurantakohde. Aiempina vuosina Enenton henkilöstön vaihtuvuus on ollut normaaleissa rajoissa. Mutta jo tuollakin vaihtuvuus aiheuttaa jo ihan merkittäviä henkilöstön hankinta- ja perehdyttämiskustannuksia. Saa nähdä miten tämä vuosi on edennyt?
- 2020: uusia työntekijöitä 59, päättyneitä työsuhteita 41. Vakituista henkilökuntaa 439 (31.12.2020)
- 2021: uusia työntekijöitä 72, päättyneitä työsuhteita 42. Vakituista henkilökuntaa 466 (31.12.2021)
- 2022: henkilöstömäärä vuoden toisella vuosineljänneksellä oli keskimäärin 449 (428)
Tuota liikearvon määrää olen myös verrannut aiempiin vuosiin. Jo Asiakastiedon aikaan yhtiöllä oli yleensä paljon liikearvoa taseessa yrityskauppojen myötä. Aiemmista yrityskaupoista on jo aikaa, joten epäonnistumisen riski liittynee lähinnä viimeisimpiin Proff- ja Solidinfo-kauppoihin. Hyvä kuitenkin, että on tultu hieman alaspäin vuoden 2017 lukemista.
-
Liikearvon osuus taseesta:
2017: Liikearvo oli 118,4 MEUR. Se muodosti n. 74 % taseen loppusummasta (118,4 / 160,4).
2018: Liikearvo oli 348,7 MEUR. Se muodosti n. 64 % taseen loppusummasta (348,7 / 545,8).
H1’22:sen lopussa liikearvoa 346,7 MEUR. Muodosti 68 % taseen loppusummasta (346,7 / 514,2)
-
Liikearvo suhteessa yhtiön omaan pääomaan.
2017: Liikearvo 118,4 milj. € ja oma pääoma 81,1 milj. €. Liikearvo oli 145 % omasta pääomasta.
2018: Liikearvo 348,7 milj. € ja oma pääoma 321,3 milj. €. Liikearvo oli 108 % omasta pääomasta.
H1’22: Liikearvo 346,7 milj. € ja oma pääoma 293,8 milj. €. Liikearvo 118 % omasta pääomasta.
Nyt on tosiaan arvostustasot laskeneet monissa kasvuyhtiöissä. Kurssilaskun jälkeen Enenton vaihto on nyt laskenut selvästi verrattuna huhti-toukokuu tasoihin. Viimeisen 6 kuukauden aikana näyttää tapahtuneen vain yksi isompi blokkikauppa, joka oli Carnegien sisäinen 25 000 kpl osakekauppa 26.08.2022. → https://tuuletus.net/osaketutka/day_by_day.php?ticker=ENENTO
Jotkut näkevät yhtiössä vielä potentiaalia. Toukokuussa 2022 Long Path Partners liputti omistusosuutensa nousseen yli 5 prosentin Enentossa.(Arvopaperimarkkinalain 9 luvun 10 pykälän mukainen ilmoitus omistusosuuden muutoksesta Enento Groupissa)
Value Investor Insightin elokuun numerossa oli haastattelussa Long Path Partnersin Will Brennan ja Ted Keith. Juttu on luettavissa vain tilaajille, joten en ole juttua lukenut. Ehkä joku pääsee lukemaan. 
Jutun tiivistelmässä mainittujen Alkami Technologyn YTD on -43 % ja Altus Groupin YTD lähes -33 %.
https://valueinvestorinsight.com/Content_Premium/investor-insight-zeroing-in-august-2022.aspx
“Will Brennan and Ted Keith of Long Path Partners describe the strict standards they have for populating their investing wish list, why they think the current market environment plays to their strengths, what industries have become more interesting of late, and why they see unrecognized value today in Alkami Technology, Enento Group and Altus Group.”