Pystyisitkö listaamaan pari tai muutaman mielestäsi hyvän verrokin? Olisin kiinnostunut perehtymään lisää.
1 tykkäys
Tämä on varmasti suuri haaste. Juttelin tästä messuilla Hanssonin kanssa ja hän sanoi, että partnerit hoitavat huollon. Energy Save tarjoaa koulutusta siihen, jolloin jälleenmyyjä saa tuotteen halvemmalla. Vilpeissä haasteena on se, että huollolla pitää olla osaamista sekä pumpuista, boilereista että kylmäaineista. Toisaalta esim Saksan kumppanilla EC Powerilla on ennestään osaamista jo boilereista.
Tällaisia kohteita on mielestäni paljon Keski-Euroopassa ja esim Saksassa öljy- sekä kaasupolttimet ollaan kieltämässä. Sen vuoksi EC Power (joka ei kylläkään ole suuri toimija) on alkanut myymään vilppejä. Kyselyjeni mukaan maalämpö ei onnistu tiheämmin asutussa Keski-Euroopassa yhtä helposti kuin esim pohjolassa.
Minkä näkisit olevan seuraava vaihe? Biobolttoaineet?
1 tykkäys
Uusia monoblock vesi-ilmalämpöpumppuja joissa käytetään kylmäaineena propaania eli R 290 odotan mielenkiinnolla koska sellainen on itselläkin aikomus hankkia.Tuo lämmitysveden ja lämmittämisen osuus on suurin sähkönkuluttaja jos suorasähkö käytössä.Totta on että vilp vaatii nestekiertoisen lämmitysmuodon ja mahdollisuuden lämmittää varaajaa vilpillä jos haluaa täyden hyödyn.Näillä propaanivilpeillä pitäisi käsittääkseni kyetä tuottamaan hyvällä hyötysuhteella 70 asteista vettä joka kyllä riittää käyttöveden ja lämmityksen tarpeisiin.Näissä vilpeissä taitaa vain olla tuo kiinan osuus aika merkittävä komponenteissa ja aika kovaa on kilpailu.Tämä nyt oli tällaista yleistä mutuilua vilpeistä,mutta en kyllä näe että heti olisi katoamassa,paremminkin korvaamassa maalämpöpumppuja kun hyötysuhteet alkaa olemaan lähes samat vilpin kanssa,ilmalämpöpumput lisäksi niin markkinaa kyllä löytyy,eikä mikään ole ikuista,aina noita joutuu uusimaan tai korjaamaan.
2 tykkäystä
Viittasin osta-myyntibisneksellä hexissä oleviin kuluttajatuotefirmoihin. Ainakin Verkkokauppa, Tokman, Purmo tuovat myös omia tuotteitaan Kiinasta. (Purmo ilppejä).
Voi ihan perustellusti sanoa, ettei noi ole hyviä verrokkeja ES:lle, kun myyvät eri tavaraa ja eri kanavissa, mutta toisaalta samat perusperiaatteet on läsnä: Matala hinnoitteluvoima ja paljon tarjontaa kilpailijoita, eli pitkällä aikavälillä kate jää yleensä matalaksi.
3 tykkäystä
Kiitos noista. Purmo ihan mielenkiintoinen tutkittava.
Näen eroavaisuuksia siinä, että ES toimii tällä hetkellä rajusti kasvavalla markkinalla.
Verkkokauppaan ja Tokmanniin eroa tulee myös ES:n kansainvälistymistavoitteista.
Kyllähän suurin pihvi tässä ES:n tilanteessa on nimenomaan tuo kasvupotentiaali. Yhtiö on hyvin tietoinen siitä, että nyt on momentum, joka pitää yrittää hyödyntää. Sanoisin, että aikaa kasvattaa markkinaosuutta merkittävästi on vuosi, ehkä kaksi. Sen jälkeen muut ovat saaneet tuotantonsa skaalattua.
Luonnollisesti tämä tuo huomattavan riskin mukanaan eikä siitä ole mitään varmuutta, että Energy Save onnistuu kasvamaan markkinan mukana saatikka sitä nopeammin. On se mielestäni kuitenkin mahdollista, kuten pari viime kvartaalia osoittaa.
3 tykkäystä
En ole perehtynyt uusimpien kylmä- aineiden hyötyihin ja täytyy perehtyä miten bropaani toimii käytännössä. Saa olla kyllä melkoiset paineet verkostossa. täytyy toivoa, että insinöörit on onnistunut tämän kaupallistamaan. toivon vilpittömästi, että tämä on mahdollisimman nopeasti realismia.
jos ES ei huolehdi maahantuojan velvoitteista mikä hinnoittelu voima. Onninnen osaa samalla tavalla soittaa kiinalaiselle tehtaalle ja maahantuoda ne laitteet ilman että ES ottaa välistä mitään.
ilmavesi pumput voi olla vaihtoehto jos niistä saadaan tuo 70 asteen lämpö ulos. En tosin tiedä onko ES eikä esimerkiksi mitzu jolla on kyvykkyys vallata tämän markkinan. Mikäli ilmavesipumpulla voidaan ratkaista energia kriisi. ES on kuitenkin pieni toimija.
mitkä on tulevaisuuden lämmitys muodot teitenkin kristalli pallo olisi kiva. uskon kuitenkin että se muodostuu ilpeistä, lämmöntalteen otosta, sähköllä lämpeävistä pinnoista siellä missä on tarvetta maalämmöstä kaukolämmöstä ainakin. käyttövesi sitten lämitetään esim lämmön talteen otolla sekä aurinko sähköllä joka on tuotettu paikallisesti.
2 tykkäystä
2019088.pdf (142,8 Kt)
ES:ltä tiedotetta kaupasta. Ei mikään suuri, 6 msekkiä. Sisältää 5 plug-in moduulia, joten siitä saa suuntian noiden hinnoista. ES:llä on joitain patentteja ko. tuotteeseen.
“I have experience from the construction industry and have seen the great potential for Energy
Save’s heat pump technology for temporary needs, not least when it comes to drying and
heating on construction sites. It feels very good to, together with El-Björn, be able to offer our
technology to construction companies that want to build in a more sustainable way, says Niklas
Hansson who is project and business development manager at Energy Save.”
Näissä voi olla yksi kasvun ajuri, jos rakennusteollisuus joskus elpyy.
1 tykkäys
Tarkoitit varmaan ilma-vesipumppuja? Toistaiseksi näyttää ihan hyvältä kasvu ilma-ilmapumppuihin verrattuna. Ainakin Ruåtsissa.
“During the first quarter of 2023, the total sales of heat pumps on the Swedish market increased by 20%, according to the latest sales statistics from the Swedish Kyl & Värmepumpföreningen. Air-water heat pumps accounted for an increase of 40% and are thus the type of heat pump that performed best. At the same time, the construction industry has slowed down and this is reflected by a continued decline in the number of installed exhaust air heat pumps (-6%). Ground source heat pumps continue to go strong with an increase of +28%.”
Ruotsi ei tosin ole lähellekään ES:n suurin markkina. Lisäksi q1 taitaa kausiluontoisesti olla heikoin, joten sikäli ei vois suuria johtopäätöksiä tehdä ES:n helmi-huhtikuun lukuihin.
1 tykkäys
Laitetaas tänne päivitystä.
NIBE julkaisi tuloksensa tällä viikolla. Pumppujen myynti oli kasvanut 40%. He ilmoittivat, että toimitusketjut ovat parantuneet, tosin joistain osista on vielä pulaa. He myös ilmoittivat, että Ruotsin laajennus on valmis ja on tuplannut kapasiteettinsa.
ES:n kannalta on toki hyvä, että markkina pysyy kuumana. NIBE käytti ilmaisua että entisestä “Comfort productista” on tullut “Security product”.
Ehkä huono asia ES:n kannalta on se, että NIBE on saanut kapasiteettia kasvatettuaan. Olin ajatellut, että ES:llä voisi olla tässä etulyönti asemaa ainakin vuoden loppuun asti viitaten tähän aikasemminkin täällä esitettyyn taulukkoon.
Messuilla käydessäni NIBEn tyyppi puhui kesästä. Lisäksi Viessman sanoi saavansa lisää kapasiteettia käyttöön syksyllä. NIBE tosiaan oli jo ilmoittanut vuosikertomuksessaan laajennuksen valmistuvan tänä vuonna.
Huonoa tutkimusta meikäläiseltä. Saa nähdä onko tällä vaikutusta ES:ään. Tosin he ovat pieni toimija NIBEen nähden.
Ilmalämpöpumppumarkkina vaikuttaa kyllä mielenkiintoiselta. Harmi vain, kun toi NIBE on niin kallis. P/E 40-50.
7 tykkäystä
ENERGY SAVELTA TILINPÄÄTÖS
Energy Save julkaisi 22/23 Q4 (helmikuu-huhtikuu) tuloksensa perjantaina 16.6. Tämä keväinen Q4 on kausiluonteisesti heikko.
LIIKEVAIHTO KASVOI, MUTTA JÄI MARKKINAN ODOTUKSISTA
Q4 liikevaihto oli 48,9 msek ja kasvoi YoY 39%. Koko tilivuoden liikevaihto oli n. 300 msek kasvua huikeat 176%. Tämä ei luonnollisesti riittänyt markkinoille, vaan osaketta rankaistiin rajusti. Laskua tuli julkaisupäivänä n. 25%.
Redeyekin oli ennakoinut, että liikevaihto voisi jäädä heidän tavoitteistaan ja he laskivat ennustetta tuloksen alla vajaasta 80 msekistä 58 msekiin. Ei aivan riittänyt.
Q3:lla liikevaihdossa negatiivisen yllätyksen tarjosi muu Eurooppa. Tällä kertaa sen teki Tanska. Tämä oli itselleni yllätys, sillä olen pitänyt Tanskaa ES:n tukijalkana. Käsitykseni mukaan alkuvuodesta Tanskan markkina ei olisi kyykännyt aivan mahdottomasti, mutta ES:n osalla QoQ muutos oli raju -61%, 17,3 msek vs. 44,8 msek Q3:lla… Syytä tähän ei ole oikein näkynyt ja kuulunut. Redeyen analyytikon mukaan syy olisi kausivaihtelu ja yleinen heilunta, joten markkinaosuutta ei olisi välttämättä menetetty. Itse en oikein osta tätä ajatusta, mutta tarkoitus olisi jatkaa tutkimuksia asian tiimoilta.
Muualla Euroopassa Suomi toi yksittäisenä maana suurimman liikvaihdon 5,3 msek. Uusilta markkinoilta Saksasta ja UK:sta sitä ehti kertyä 5,6 msek.
KASVUPANOSTUKSET ROKOTTIVAT TULOSTA
ES on panostanut kasvuun ja palkannut mm. uusia työntekijöitä. Liikevaihdon kyykätessä tämä luonnollisesti näkyy alariveillä eikä liikevoittoa kertynyt q4:ltä yhtään. Bruttokatemarginaali laski vain hieman aikaisempiin kuukausiin verrattuna ollen 29%, joka on kuitenkin parempi kuin edellisinä vuosina.
Koko tilikaudelta liikevoittoa kertyi 42,6 msek (EBIT% 16) ja nettotulosta 33 msek.
ASEMOINTIA TULEVAAN
Yhtiö on kasvattanut varastojaan ja niiden koko on kolminkertaistanut vuodessa 96 msekiin. Yhtiö perusteli tätä valmistautumalla syksyn sesonkiin. Talvella suunnatussa annissa hyvään hintaan (205 sek/osake) kerätyistä varoista vajaa 100 msek yhtiö on sijoittanut joihinkin korkoinstrumenttihimmeleihin. Tämä luku ei siis näy kirjanpidossa yhtiön kassavaroissa vaikka käsittääkseni hyvin likvidissä muodossa onkin.
NÄKYMÄT JA UUSI DIILI
Yhtiö näki ilmalämpöpumppumarkkinan jatkavan kasvuaan ja ilmoitti hakevansa 20% kasvua yli syklien 15% liikevoittomarginaalilla. Kasvuhankkeita edistää myös perjantaina julkaistu diili Airan kanssa. Tilaajalla tuntuu olevan kovat tavoitteet Euroopan valloittamiseksi. Tämän diilin koko on 20 msekiä ja sen on tarkoitus toteutua tulevan tilikauden aikana ennen kuin Aira saa oman tuotantolaitoksensa valmiiksi.
ARVOSTUSKERTOIMIEN KANSSA SAA OLLA TARKKANA
Kurssilaskun myötä arvostuskertoimet ovat laskeneet huomattavasti. Kuluneen vuoden P/E on 15,9 ja EV/EBIT 9,4. EV:tä laskiessa kannattaa huomioida se korkohimmeli, jonka kanssa yhtiön nettokassan koko olisi noin 123 msekiä. Kaikki lähteet ei tätä huomioi. Nykyisellä 80,5 sekin hinnalla se tekisi markkina-arvoksi n. 520msek ja yritysarvoksi (EV) 400msek.
Jos sitten leikitään, että yritys onnistuisi kasvamaan tavoitteidensa mukaisesti 20% vuodessa ja saisi sillä tehtyä 15% Ebittiä, niin kertoimet olisi P/E23/24 13,8 ja P/E24/25 11,5. Vastaavasti EV/EBIT23/24 8 pintaan ja EV/EBIT24/25 jotain 7. Jälkimmäisten lukujen kanssa sitten varovaisesti, koska en osaa arvioida kassan muutosta ko. vuosille.
Joka tapauksessa yritystä saa nyt huomattavsti halvemalla kuin talvella. Jää sitten sijoittajan arvioitavaksi, mikä on se kuuluisa oikea hinta.
9 tykkäystä
Bloomberg uutisoi (saattaa vaatia jotain kirjautumisia) Saksan valtio nostavan tukensa 40%:sta 70%:iin, jos vaihtaa lämmityksen sähköä voimanlähteenä käyttäviin apparaatteihin, jonka hinta ei ylitä 35keuria. Ideana olisi puskea 10 miljaardia markkinoille vuoteen 2027 mennessä.
Energy Savehan on vasta aloitellut toimintaansa Saksassa. Enimäisiä raportoituja ja hyvin pieniä lukuja saatiin viime kvartaalissa. ES:n kumppani on vanha kaasulämmitteisten järjestelmien myyjä EC Power, joka on nyt ymmärtävästi kääntänyt takkia. Vaikuttaisi siltä, että heidän strategia osuisi aika hyvin lankulle tämän Saksan valtion kannustimen kanssa.
Markkina reagoi vaisusti tähän uutiseen sekä NIBEn että ES:n osalta, joten sen mielestä tällä ei tulisi olemaan kummoista vaikutusta.
Och samma på Svenska: Nordnet
Pitääpä alkaa keskustelemaan vakavammin omankin taloyhtiön kanssa, josko vaihdettaisiin tuo öljypannu modernimpaan ratkaisuun. Tosin meillä taitaa olla tankki täynnä ja kulutus kovin pientä (en käyttänyt viime talvena lämpöjä kertaakaan päällä. Oisko alakerran naapuri sitten lämmittelyt kahta kauheammin? 
), joten en tiedä löytyykö motivaatiota. Lisäksi pumppu taitaisi tulla juuri meikäläisen makkarin ikkunan alle humisemaan.
4 tykkäystä
NIBE julkaisi äsken tuloksensa. Laitetaas sieltä tänne muutama nosto, joilla voisi ajatella olevan vaikutusta ES:n tilanteeseen.
Climate solution-segmentin orgaaninen kasvu H1:llä oli 28,5%, kun Q1:n jälkeen se oli 35,1%. Eli Q2:n orgaaninen kasvu voisi olla noin 23-24%.
Kommentteja markkinasta
Markkinat rauhoittuneet “tilapäisesti”:
"*Following the almost chaotic growth in the market for heat pumps in
the last two and a half years, a number of countries, including Denmark,
Italy, Poland and Germany, have entered into a much calmer growth
phase, mostly because of ongoing reviews of the design of future sub-
sidies. However, the assessment is that the slower pace in demand,
which may even have given the heat pump sector essential breathing
space, will be short-lived, because of the large and evident pressure to
transition to sustainable climate control solutions*".
Ilma-vesi pumppujen tuotantokapasiteetti tuplaantunut:
“At NIBE in Markaryd, Sweden our investment
in an additional production line for air to water heat pumps has enabled
us to double our production capacity in this sharply growing segment in
Europe.”
Saksassa poliittista vääntöä tuista:
“Some markets have seen a slight drop-off in demand, primarily
due to lack of political clarity. For example, in Germany, Italy, Poland and Denmark there is uncertainty relating to the design of future subsidies
and the dates when they will be introduced, which is dampening de-
mand in the short term.
In the Netherlands, which has made a lot of progress in the transition
to fossil-free fuels, the market for heat pumps remains strong. The German market, which is important to us, has so far recorded extremely
strong growth, partly thanks to favorable state subsidies for replacing
existing oil and gas boilers with heat pumps, and partly due to the ur-
gent need to end reliance on Russian oil and gas. However, an intense
political debate is currently underway about the size and time-frame of
future subsidies, and this is expected to temporarily dampen demand
until the authorities provide clarity in these matters during the fall.”
Omana kommenttina lisättäköön tietojen maailmalta kertovan, että ES:lle tärkeä markkina Tanska olisi ollut melkoisen pehmeä Q2:lla.
Energy Saven kurssi on laskenut huomattavasti edellisen osarin jälkeen, joskin siinä oli ihmeellinen pomppu heinäkuun lopussa. Kurssi pyörii tällä hetkellä viime syyskuun tasoilla, jolloin talven ralli alkoi.
Mielenkiintoista nähdä onko ES:n talven aikana tehdyistä investoinneista ollut mitään hyötyä nyt, kun markkina tuntuu rauhoittuneen viime syksyn ja talven tykityksestä.
1 tykkäys
Aloitimme hetki sitten NIBEn seurannan ja yhtiön kaikille avoin laaja analyysiraportti on englanniksi luettavissa tällä. Kuvittelisin että raportti voi tarjota uusia oivalluksia myös Energy Save sijoittajille. 
7 tykkäystä
Viikon vanha juttu Saksasta, josta oli täällä aiemmin kirjoitusta. Melko relevantti lämpöpumppualan kannalta, Saksassa luultavasti rakennellaan aika paljon pumppuja lähivuosina:
KL:n maksumuurin takana oleva juttu aiheesta:
3 tykkäystä
We are into…
Oh… whatever …
(Vanha kuvaaja, mutta listautumisen myötä historia pyyhkiytyi ainakin minun sovelluksessa.)
3 tykkäystä
