Mitkähän ovat nuo top 5 asiakasta?
Onko mukana joku Aasian operaattori?
Jos ne ovat isoja listattuja uhkapeliyhtiöitä, en olisi huolissani.
1 tykkäys
Yleisesti jos omistaisin Evolutionia, olisin huolissani ellei ne olisi kansallisia monopoleja.
Yleisesti ottaen Evolutionia ja muiden rahapelifirmojen ongelma on, että niiden tulos ja kasvumahdollisuudet ovat kiinni kansallisesta päätöksenteosta. Pysyisin kaukana ellei P/E-luku putoa alle kymmeneen. Ei tähän mikään ESG-rahasto lähde kuitenkaan mukaan.
Kun kyseessä globaali toimija niin regulaatio riski on hajautettu. Viime aikoina regulaatio on lähinnä antanut uusia markkinoita(usa).
Markkinajohtaja kasvavalla toimialalla mikä tekee tälläistä kassavirtaa järjettömin marginaalein lähes 4% vuosittaisella voitonjaolla on erittäin kepeä omistaa vaikka viime vuoden tuloksella p/e näyttääkin 23:a.
On omistusosuutta kasvattavalla omistajalle vain hyvä ettei esg:t pääsee nostamaan osakkeen hintaa.
36 tykkäystä
Tähän vielä lisäyksenä nyt kun evolution on tuonut omien osakkeiden ostot capital allocation työkalupakkiin niin osakkeenistajalle on pitkässäjuoksussa parempi ettei osakkeen hinta ole huikealla preemiolla. Ja regulaatio riskistä puhutaan aina ja todellisuudessa vaikka yksi markkina kärsisi siitä niin kun markkina kasvaa 15-20% on nämä vain ryppyjä pitkässä juoksussa.
17 tykkäystä
EVO:n kannalta relevantti kasinomarkkina (live) kasvaa kaksinumeroisilla lukemilla ainakin vuoteen 2030 saakka. On se kasvu siis jostain muustakin kiinni kuin “kansallisesta päätöksenteosta”. Tähän päälle vielä live-puolen hävytön moat kilpailijoihin (Playtech + kasinot, jotka miettii in-house näiden kehittämistä), niin tod.näk EVO kasvaa vähintään TAM-kasvun vauhtiin.
EVO:n liikevaihto on äärimmäisen hajautunutta: käytännössä liikevaihtoa tulee kaikkialta maailmasta. Regulaatioriskiä on olemassa, mutta minun on ihan aidosti tosi vaikeaa nähdä sellaista skenaariota jossa globaalisti tapahtuisi sellainen muutos lainsäätäjien tasolta että se tuhoaisi EVO:n sijoitustarinan. isossa kuvassa ei paljon paina jos joku yksittäinen maa ryhtyykin “hankalaksi”. Mitä enemmän tätä keissiä on miettinyt, niin sitä “helpompi” tämän regulaatioriskin kanssa on olla sinut. Tietysti voi olla taustalla biastakin.
36 tykkäystä
Pidetään peukkuja
21 tykkäystä
Toimiiko Evolution Kiinassa, minulla on tullut jostakin käsitys, että kiinalaiset olisi “pelikansaa”, niin osakkeiden, kuin uhkapelin sarallakin?
Itsellä taas on ollut käsitys että Kiinassa itsessään laitonta, mutta Macaossa/Hong Kongissa tai mitä näitä nyt onkaan, iso bisness? 
3 tykkäystä
Kiinassa uhkapelaaminen on kiellettyä lukuunottamatta kansallista lottopeliä. Ja isompana poikkeuksena sitten Macaon alue, jossa ainoastaan kasinopelit ovat sallittuja. Macao onko verrattavissa Las Vegasiin. Siellä toimii myös ulkomaisia kasino-toimijoita, mutta online-pelit on myös Macaossa kielletty.
Eiköhän tuokin markkina voi olla mahdollinen, jos Kiina kokee siitä jotain hyötyvänsä.
2 tykkäystä
Ei ilmeisesti. Ainakin noista In Practisen haastatteluista saa sellaisen kuvan. Kiinan markkina on sulkeutunut Evon kaltaisilta toimijoilta ja lisäksi joku haastateltava sanoi, että Evon pelit eivät ole edes suosittuja Kiinassa. Myös Carlesund sanoi joskus DI:n haastattelussa, että Kiina on hyvin pieni markkina Evo:lle.
Vaikka uhkapelaaminen onkin kiellettyä Kiinassa, niin mikään ei varsinaisesti estä offshore-operaattoreita ottamasta vastaan maksuja Kiinasta. Vielä 2010-luvun alussa moni länsimaalainenkin online-uhkapelioperaattori toimi avoimesti Kiinassa. Esimerkiksi vielä 2016-2017 valtaosa Playtechin liikevaihdosta tuli Kiinasta live-kasinon myötä. Vuodesta 2019 lähtien Kiinan viranomaiset alkoivat kiristää ruuvia merkittävästi ja pyrkivät sulkemaan kaikki maksukanavat ulkomaisille uhkapelisivustoille. Joku alan mies kertoi noissa In Practisen haastatteluissa, että rahaa sai tämän jälkeen maasta ulos ulkomaisille operaattoreilla vain kuljettamalla sitä matkalaukuissa rajojen yli. Playtechin Aasian liikevaihto on kehittyny vastaavasti 2018: -41%, 2019: -39%, 2020: -28%, 2021: +1%, 2022: -21%, jonka jälkeen Aasian liikevaihdon erikseen raportoiminen loppui, mutta oli 2023 silti edelleen laskussa. Playtechin iso Kiinan liiketoiminta meni siis luultavasti nollaan varsin lyhyessä ajassa ja Kiinan markkina kuoli tavallaan viranomaisten vastaiskun jälkeen.
Samaan aikaan Evolution vasta teki tuloaan Aasian markkinalle, ja liikevaihto sittemmin moninkertaistui nopeasti, joten voi aika helposti olettaa että se kasvu ei tullut Kiinasta.
Mutta ovat kiinalaiset edelleen pelikansaa ja maksut ehkä sitten liikkuvat sellaisilla toimijoilla, joilla on oikeat yhteydet maahan. Pierre Lindh kertoi jossain iGamingNext-podcastissaan, että alalla on huhu, että paikallisen livekasinotarjoajan Asia Gaming -yhtiön (joka voi ehkä edelleen toimia Kiinassa) liikevaihto olisi nelinkertainen Evolutioniin verrattuna.
22 tykkäystä
Kuuntelematta itsellä vielä
10 tykkäystä
Kasvu on jatkunut ja povaavat tavoitehinnan nostoa:
16 tykkäystä
Evolution julkaisee Q1-tuloksen keskiviikkona. Ohessa konsensusennusteet:
Kannattaa muistaa, että Evolution rupeaa kerryttämään tästä kvartaalista lähtien minimiverosääntelyn mukaista täydennysveroa, mikä tulee näkymään tuloslaskelmassa nettotuloksen ja EPS:n vaisuna kasvuna nyt Q1:lla. Verot pitää ilmeisesti tilittää verottajalle kuitenkin vasta 2026, joten välitöntä kassavirtavaikutusta ei ole. Yhtiöllä on tietenkin lakiin perustuva velvollisuus maksaa vero, mutta kyseisessä sääntelyssä veropohjan ja veroasteen laskeminen tehtiin niin monimutkaiseksi, että on mahdollista, että yhtiö/CFO eikä ruotsin veroviranomaisetkaan tiedä kuinka paljon Evon pitäisi oikeasti maksaa veroa. On jännittävää nähdä paljonko he keksivät nyt kirjata veroja.
Kuitenkin minimiverosääntelyyn tehtiin sen suunnitteluvaiheessa norsun kokoinen porsaanreikä. Yhdysvaltojen valtiovarainministeriössä joku varmaan tajusi, että voimaanastuessaan minimiverotus voisi kumota Trumpin ja Bidenin antamat verohelpotukset suurille Yhdysvaltalaisille yrityksille, koska esimerkiksi Euroopan valtiot voisivat täydennysverottaa kyseisten yhtiöiden Euroopassa sijaitsevia tytäryhtiöitä antaumuksella, mikäli yhdysvaltojen emoyhtiöiden raportiudut veroasteet jäisivät esim. IRA-tukien takia liian alhaisiksi. Ehkä tämän valaistumisen johdosta tiettyjen, erityisesti Yhdysvalloissa jaettavien, palautukseen oikeuttavien verohyvitysten kohtelua ja laskentakaavaa muutettiin minimiverolaskennassa: (In July 2023 the OECD extended the number of Pillar-2 compliant tax credits by including “transferable” tax credits such as those created by the Inflation Reduction Act in the United States) Näitä veronhyvityksiä ei vähennetä katetuista veroista, vaan niitä sen sijaan kohdellaan tuloina (Qualified Refundable Tax Credits » oecdpillars.com). Tästä seuraa se, että yhtiö voi maksaa 100 rahan tuloksesta 20 rahaa veroa, mutta sitten se saa valtiolta 15 rahan verran tietynlaisia verohyvityksiä takaisin. Tällöin yhtiön veroaste minimiverolaskennassa on 20/115=17,39 % ja täydennysveroa ei tarvitse maksaa, vaikka efektiivinen veroaste on toki 5 %.
Tästä päästään Maltaan. Malta päätti olla tekemättä mitään nykyiseen yritysverojärjestelmäänsä vuoden 2024 budjetissa, mukaan lukien jättää minimiverodirektiivi säätämättä. Sen sijaan valtionministeri Caruna on pitkään puhunut ja valmistellut merkittävää verotusuudistusta vuodelle 2025. Tämän verotusuudistuksen tarkoitus ei ole kuitenkaan Carunan mukaan kerätä enemmän rahaa ts. nostaa maltalaisten yritysten efektiivistä verotusastetta (joka on 5% tällä hetkellä). Budjettipuheessaan Caruna vihjasi, että Malta tulee siirtymään tarjoamaan mainittuja kvalifioituja palautukseen oikeuttavia verohyvityksiä (QRTC) ja avustuksia (grant), jotta Malta pysyy kilpailukykyisenä:
Molemmat näistä mainituista tukimuodoista kiertävät minimiverosäätelyn ansalankoja. Joten voi olla että vaikka Evolution maksaa täydennysveroa vuodelta 2024, se ei maksaisi sitä enää 2025 (ainakaan yhtä paljoa), mikäli Caruna saa Maltalle siihen mennessä pystyyn jonkinlaisen uuden verotushimmelin. Toki kaikki tällaiset ovat epävarmoja poliittisia päätöksiä ja en tiedä miten Maltan parlamentti suhtautuu asiaan. Evolutionin paluu matalampaan verokantaan olisi tietenkin positiivista, analyytikoiden ennusteissa on nyt noin 15-prosentin veroaste tästä ikuisuuteen.
64 tykkäystä
https://x.com/orakel_o/status/1782802711101993094?s=46
Evolla suurin diili mitä mahdollista oikein saada, playtechilla loppuu yksinoikeus ja ei kauaa mennyt että clousattiin
Bet365 noin 90M asiakasta
60 tykkäystä
Bet365:llä heittämällä suurimmat “räätälöidyt” livepelipöydät pelaajamääriltään joita olen missään online kasinossa nähnyt. Kertoo Bet365 kokoluokasta ja että livecasinopelaajia löytyy myös ja paljon.
17 tykkäystä
More info on the deal: Exclusive: Evolution pens live dealer agreement with bet365
Key takeaways: “Bet365 currently lists 12 Evolution live dealer games available to consumers. Among other titles, Evolution’s Lightning series, Crazy Time, Dream Catcher and Monopoly Live are listed. The titles are currently listed under the operator’s Games tab, as opposed to the Live Dealer section of the site.”
EVO will touch on this tomorrow: “The supplier intends to announce the new partnership to coincide with tomorrow’s (24 April) Q1 financial report, according to industry sources.”
“Bet365 was reportedly one of the last major online operators without a live dealer agreement with Evolution.” another big fish in the bag.
Speculation: “With bet365 growing in the US, the news could also prove to be a boost to Evolution’s North American business, which has been a focus for the supplier in recent years.”
42 tykkäystä
First quarter of 2024 (Q1 2023)
- Operating revenues increased by 16.7% to EUR 501.5 million (429.6)
- EBITDA increased by 15.2% to EUR 345.8 million (300.2), corresponding to a margin of 69.0% (69.9)
- Profit for the period amounted to EUR 269.2 million (251.2)
- Earnings per share before dilution amounted to EUR 1.27 (1.18)
Revenue amounted to EUR 501.5 million (429.6) corresponding to year-on-year revenue growth of 16.7 percent with an EBITDA margin of 69.0 percent. Revenue growth at constant currency is estimated to 24 percent in the quarter
41 tykkäystä
Tulos osui hienosti ennusteisiin. Sama mylly pyörii ja livepuoli tuottaa edelleen ihan järkyttävän kovaa kasvua hyvillä katteilla. Alla oleva lainaus kokonaisvaihdosta, ei vain livestä.
For the first quarter of 2024, Evolution continued to render strong results. Revenue amounted to EUR 501.5 million (429.6) corresponding to year-on-year revenue growth of 16.7 percent with an EBITDA margin of 69.0 percent. Revenue growth at constant currency is estimated to 24 percent in the quarter. It is encouraging to see the good momentum from the end of 2023 carrying over into this year.
Myös AI mainittu 
We are adding and injecting AI into our system infrastructure and also in our way of operating where we see that it can contribute to efficiency, analysis, or automation. Now we also can see clear benefits of OSS as it is starting to deliver direct results for our operators. With AI-driven functionality and world-wide distribution to the largest Online Casino network in the world OSS is already very powerful. We will continue to add features, more to come already later in the year.
e. Tarkennettu epäselvää lainausta.
25 tykkäystä
Tuosta 69 % (-0,9 %-yksikköä vs. 2023Q1 ja -1,9 %-yksikköä 2023Q4) käyttökatemarginaalista muistutus mitä yhtiö totesi 2023Q4 yhteydessä:
“For 2024 we are raising the guided range to 69-71 percent - we will continue our strong focus on expansion and with expectation that the margin will be stronger in the second half of 2024.”
Tänään Carlesund kommentoi tuota vapaasti suomennettuna:
“Laajennamme ja lisäämme neljä studiota tänä vuonna, mutta suurin osa kustannusmassasta on tähän mennessä muodostunut henkilöstöstä, ja nyt parempi tasapaino kysynnän ja tarjonnan (henkilöresurssit) välillä. Tämä on toinen vuosineljännes peräkkäin, jolloin nopeutamme rekrytointia ja se hieman vaikuttaa marginaaliin heikentävästi. Olen sen huomioon ottaen tyytyväinen marginaaliin. Marginaali on ohjausvaihteluvälin alalaidassa kahdella ensimmäisellä neljänneksellä, ja siitä katsomme luottavaisina vuoden toiselle puoliskolle.”
“Jatkamme kasvua nyt. Olemme nyt laajentumisvaiheessa ja näen jatkuvan kasvun. Ehkä ei kasvua samalla vauhdilla, jota olemme nähneet kahden viime vuosineljänneksen aikana, mutta jatkuvaa kasvua”.
Ei siis oikein mitään uutta. Toistaa vain sitä jo 2023 tulosjulkistuksen yhteydessä todettua, että marginaali paranee H2 puolella ja etupeltoon rekryt ja studiot luonnollisesti eivät tuota 100 % kun toimintoja ajetaan ylös H1.
24 tykkäystä