Evolution AB - The King of iGaming

5 tykkäystä

Ihan näin mielenkiinnosta, pääsisiköhän näitä omistamansa firman tuotteita suomalainen omistaja jossain kokeilemaan? Monopoly live kuullostaa hauskalta :thinking:

2 tykkäystä

Ninja casinon live casinon puolella pääsee ainakin, kirjautua voi pankkitunnuksilla truslyn kautta.

3 tykkäystä

Poiminta pidemmästä twiittiketjusta. Evon online-peleissä pelaajamäärät tekevät ennätyksiä koska eurooppa osittain sulkeutunut

2 tykkäystä

Pelaajien määrä kasvaa → talolle jää enemmän hilloa → EVOlle maksettava rojalti turpoaa → Q4 tulee olemaan mehevä.

Ihanan yksinkertaista :smile:

1 tykkäys

Tossa ketjussa on keskustelua, että tietenkään jokainen yksittäinen peli ei kasvata merkittävästi rojalteja koska osassa panokset on pieniä. Isossa kuvassa tietysti menee kuten sanoit. :+1:

Hyvä huomata, että kasvua tulee kokoajan esim:

  • maantieteellinen laajentuminen Q4:llä USA, Kolumbia… plus Aasia jatkaa kokoajan
  • pelien tarjonta laajentuu kokoajan (esim Craps)
  • pelaajien määrä kasvaa mm. Koronan vaikutuksesta
  • tuleva NetEnt yhdistyminen marraskuussa kasvattaa EVOn globaaliksi markkinajohtajaksi

Tästä on aika helppo löytää montakin näkökulmaa, joita kautta kasvua tulee nyt kovasti. Kaikki tämä tulee skaalautuen eli kasvun kulut ovat selvästi pienemmät kuin saadut tuotot.

Ilman NetEntsiä tuloskasvu on 40% luokkaa vuosittain. Tuohon kun katsotaan niin alkavan vuoden P/E on 31.5 ja PEG kohtuullinen 0.78.
Katsotaan mitä analyytikot sanovat NetEnt yhdistymisestä. Tuohan tosiaan tekee Evosta koko maailman mittakaavassa selkeän johtajan, joka käytännössä kaikkien kasinoiden on huomioitava jos live casinoa haluaa tarjota.

Harkitsen maanantaina talenomien myyntiä ja evon lisäystä :slightly_smiling_face: edelleen

20 tykkäystä

Evolution on hallitsija tuossa livecasino skenessä ja nykyään livecasinopuoli löytyy lähes kaikilta nettikasinoilta, joten pelaamaan pääset mille vaan nettikasinolle rekisteröitymällä/kirjautumalla. Poislukien tietysti kotimainen Veikkaus. Konkreettinen lista kasinoista, joilta löytyy Evolutionin pelit esim tästä: https://www.ristikaksi.com/pelivalmistaja/evolution-gaming/#kasinot

5 tykkäystä

Omasta pelikokemuksesta NetEnt ainakin suomen casinoilla ehkä yleisin tarjoaja, toki en livecasino peleistä tiedä, mutta ‘yksinpeluu’ peleissä ainakin. Luulisi oleva vain hyvä asia :slight_smile: Tänään oli kyllä hyvät hinnat lisäykselle.

3 tykkäystä

Tuplasin Evo possani ja se on tällä hetkellä suurin positioni. Ajurina oli aluksi swing positio hyvästä paikasta. Ruotsin markkina kehveli meni kiinni enkä saanut ulosmitattua. Nyt kun taas katselee Jenkkilän tunnelmia, alan kallistua long position puolelle. Voinee olla, että tää markkinamasennus saa nyt taas vähän jatkoa. Evo pudonnee siinä samalla, mutta noussee ylös, kun pelaajien määrä kasvaa sitä mukaa kun valtiot lyövät sulkuja päälle. Astonin ajatuksia, mutta voin kyllä allekirjoittaa itsekin.

2 tykkäystä
2 tykkäystä

Iloisia uutisia pelaajamääristä, varmasti kasvu ja rahan teko jatkuu. Pelaan itse aktiivisesti nettikasinoilla ja Evon pelit ovat käyttöliittymältään ylivoimaisia, on todella vaikea nähdä, että kukaan pystyisi heitä haastamaankaan, kun NetEnt ostettiin pois. Joku täällä halusikin kokeilla pelejä, Monopoly Live yms. Osarissa mainittiin, kuinka uusin lanseeraus Crazy Time on räjäyttänyt pankin. Siinä on esimerkki todella hyväkatteisesta pelistä, jonka lisäarvo tulee ennen kaikkea viihteellisyydestä.

Joku täällä aiemmin mainitsikin Ninja casinon. Evo tarjoaa myös kasinon brändille räätälöityjä pelipöytiä, joilla he mielellään erottuvat kilpailijoistaan

Arvostus tuntuu yhä kohtuuliselta kasvunäkymiin nähden

14 tykkäystä

Hienoa, että saatiin keskusteluun omakohtaista näkemystä itse tuotteista :+1:

Crazy Time vaikuttaa olevan huikea tuote. Tuore peli ja jatkuvasti tuhansia pelaajia.

Edelleen pohtinut tätä ja Talenomia (lähinnä omasta salkusta johtuen):

  • Talenomilla ens vuoden P/E 35 vs Evo 31.
  • Evo hakkaa kasvu + kannattavuus -luvuissa Talen ihan satanolla.
  • Evo PEG 0.78 vs Talenom ~ 2.
  • Molemmat defensiivisiä. Evo hyötyy koronasta, Tale ei. Evo Kasvaa muutenkin vauhdikkaammin monessa ulottuvuudessa.
  • Evolla tulossa netent diili.
  • Evo globaalisti paraslaatuisin toimija.
25 tykkäystä

Itsellä on kovastikin kokemusta casinomaailmasta ja täytyy hehkuttaa Evolution Gamingia. Erittäin innovatiivisia tuotteita ja varmasti kasvavat näin korona aikaan, kun landbase casinot menettävät luonnollisesti asiakkaita. Evolution gamingin peleistä saa kuitenkin samanlaista livecasino kokemusta.

Myös twitch streemaajien kautta tulee koko ajan hyvää mainosta ja esimerkiksi Crazy Time pyöri alussa usealla tunnetulla streemaajalla jatkuvasti. Ongelma siinä toki on se, että siihen kyllästyy kohtuullisen helposti, mutta toki houkuttaa uusia pelaajia.

Netent yhteistyöstä en ole ihan varaukseton. Ainakin pelaajien näkökulmasta Netent on se vanha pelintarjoaja, jonka pelit on kaikki samanlaisia, eikä niissä ole samanlaista uutuudenviehätystä kuin monella uudella pelintarjoajalla.

Aiemmin tuli tehtyä ruotsalaisella Cherryllä hyvä tili, jota RedEye myös arvioi. Heillä kruununa oli hyvän landbase casinojen ohella Yggdrasill pelin kehittäjä, joka tarjosi innovatiivista uutta peliä tasaisesti markkinalle. Cherry sittemmin lunastettiin pois, mutta tuhansia prosentteja oli kasvu.

Evoa olen seurannut pitkään ja ennen splittiä omistannutkin. Tulikohan 1:5 splitti ja hinta on taas korkeammalla kuin ennen sitä. Pitkään pitänyt taas hypätä mukaan ja voi olla, että sopivan tilaisuuden tullen hyppään kyytiin.

14 tykkäystä

On mennyt iso osa tästä päivästä tähän keissiin tutustuessa. Fiilis on ollut luokkaa “shut up and take my money”. Numeroiden valossahan tää on aika GARP-osastoa. Ihan älyttömiä lukemia kvartaalista toiseen. Tämä kone suorastaan printtaa rahaa omistajilleen.

Pohjois-Amerikka on nyt kiinnostavassa vaiheessa ja ymmärtääksen NetEnt on hyvä hankinta tuota markkinaa ajatellen. Q2-osarista:


Myöskin nyt uutena mukaan tullut Pennsylvania on ilmeisesti aika selkeästi isompi markkina kuin New Jersey. Myöskin tämä heidän Pennsylvanian studionsa tulee olemaan 4-5 kertaa NJ:n kokoinen:
kuva
(Q3 analyytikkopuhelusta)

Toisekseen Aasian markkina kasvaa ihan monsterivauhtia. Yhtiön kilpailuetujen puolesta puhuu myös se, että Q3 osarin earnings callin perusteella markkina on aika ruuhkainen, olikohan useita kymmeniä kilpailijoita, ei tarkkoja lukuja tiedossa. Tuotteiden täytyy siis olla ihan erinomaisia (ellei sitten parhaita, miten sitä ikinä mitattaisikaan), sekä Evolution Gaming isona ja tunnettuna toimijana on varmasti luotettava ja luonteva kumppani monelle toimijalle.

Q3:n puhelusta:
kuva
ja
kuva

Ja sitten muut kehittyvät markkinat. Luulisi olevan tilaa kasvaa ties kuinka pitkään, hyvänä esimerkkinä nyt tämä Kolumbian avaus.

Lähinnä mietinkin miten tämä ei ole sen kalliimpi, mutta @Visukinttu olikin tuolla ylempänä laittanut ihan hyviä pointteja.

Jos joku pitää tätä huonona sijoituksena kuulisin erittäin mielelläni lisää!

10 tykkäystä

Onko kenelläkään mitään tuoretta tietoa viranomaishyväksynnästä / -tutkinnasta tässä netent kaupassa?

1 tykkäys

Ilmeisesti Maltan viranomaiset ovat antaneet hyväksynnän, mutta UK:n ei vielä ole. Tarjouksen hyväksymisaikaa pidennettiin kun hyväksynnän saaminen on kestänyt.

6 tykkäystä

Yksi asia, joka tulevaisuudessa tulee kasvattamaan pelaajien määrää Evolla on parantuvat nettiyhteydet.

Muutama vuosi sitten oli tilanne, että live pelit jäi monelta pelaamatta, kun yhteys pätki, eikä jaksanut pyörittää live pöytiä. Pahimmillaan netti pätkäsi kesken bj käden ja automaatti foldasi ihan liian aikasin ja pelit meni sen takia pieleen. Moni pelaaja ei tämän takia pelannut liveä, vaan joko casinon omia automaattipöytiä tai sitten slotteja.

Nyt kun yhteydet ovat parantuneet, ei tätä ongelmaa ole. Valitettavasti tilanne ei vielä kaikkialla maailmassa ole niin hyvä kuin Suomessa, mutta 5g:n ja varsinkin mobiilikasinoiden myötä paranee koko ajan.

Taustallahan näissä monopoli ja Crazy time peleissä on sen aitouden tuntu, eli pelaaja kuvittelee, että ihmisen rullan pyörittämisellä on merkitystä voittoihin ja näin saa inhimillisemmän vaikutuksen kuin pelata konetta vastaan. Todellisuudessa kone pyörittää ja ajoittaa myös tuota rullaa, että saadaan rtp kohdalleen. Youtubesta löytyy pätkää, kun pikkuinen tekninen failure on tullut ja rulla jää pyörimään yli minuutiksi, vaikka siihen ei kukaan koske.

12 tykkäystä

Olen tänään käyttänyt hyvän tovin osakkeen ja yhtiön analysointiin. Jäsentelen itselleni tähän vähän ajatuksiani ja teesejäni, joista voi olla muillekin hyötyä. Huomioikaa, että olen harrastaja ja saattanut tehdä virheitä. Tuskin mitään uutta yhtiön hyvin tunteville.

TL;DR: Erittäin kannattava kasvuyhtiö, josta on vaikea löytää moitittavaa. Ostan oman salkkuun.

Yleistä

En ole löytänyt yhtiöstä oikein mitään moitittavaa. Yhtiö on hankkimassa online slot-pelejä NetEnt on pieni kysymysmerkki, ei siksi että tietäisin jotain mikä epäilyttää, mutta koska tällaiset isommat laajennukset voivat aina suistaa keskittymistä muualle. Yhtiön johto on selkeästi tähän asti mennyt voitosta voittoon, joten tämä ei ole minulle mikään este sijoittaa yhtiöön. Hinta on korkea, mutta ei todellakaan paha suhteessa kasvuun ja yleiseen arvostustasoon nähden. PEG on kevyesti alle 1.

Viimeisen vuoden tuloskasvu on tullut vahvasti marginaalien kasvun kautta, joka on jo nyt erittäin kova 60%, joten sitä kautta tulos ei enää voi merkittävästi kasvaa. Erityisesti henkilöstökulujen osuus liikevaihdosta on laskenut nopeasti. Ymmärtääkseni trendi on kiihtynyt osaksi COVID:n vuoksi suljettujen pöytien takia, mutta trendi ollut jo pidempää oikean suuntainen. Tuloskasvu tulee siis hidastumaan, mutta vaikka se puolittuisi niin se olisi silti 40%+ :slight_smile:. Liikevaihdon CAGR viimeiseltä 5 vuodelta on ollut n. 48%.

Arvoajurit:

  • Covid enemminkin hyödyttää kuin haittaa. Jonkin jonkun verran joutuivat keväällä sulkemaan pöytiä, mutta pelaajia riittää.
  • Markkina kasvaa erittäin nopeasti (~40%)
  • Vahva track record uusien konseptien ja pelien kehittämisessä
  • Vahva asema Euroopassa, mutta USA vielä täysin koskematon markkina
  • Ei ole riippuvainen yhdestä markkinasta tai asiakkaasta. Suurin asiakas n. 6% myynnistä.
  • Yhtiö sitoutunut maksamaan nettotuloksestaan min. 50% osinkona

Riskit:

  • Lainsäädäntöjen muuttuminen
  • Pelaajien ja/tai operaattorien luottamuksen menettäminen esim. hakkerointi tai työntekijän huijaukset
  • NetEnt oston onnistuminen
  • Onko riski vai mahdollisuus, mutta ei sovi ESG-salkkuihin joten monet isot instituutiot pysyvät poissa.

Osake ja osakkeenomistajat

Suurin omistaja brittiläinen miljardööri Richard Livingstone. Hän myi n. 25% omistuksestaan kesällä. Muuten omistajiin ei liity nähdäkseni mitään ihmeellisyyksiä. Johdolla ei ole erityisen suuria omistuksia. Osakkeita on vain yksi sarja ja kaikilla saman verran ääniä.

Tuotteet, kilpailuedut ja ansaintalogiikka

Yhtiö myy ja ylläpitää online “live” kasinopelejä vedonlyönti ja kasino-operaattoreille B2B konseptilla. Operaattorit siis integroivat Evolutionin pelit omiin palveluihinsa ja Evolution saa osan pelaajien tuottamasta rahavirrasta. Operaattoreille tämä on verrattain alhaisen riskin toimintaa, sillä Evolution toimittaa avaimet käteen -periaatteella. Operaattori vain tuo pelaajat ja pitää suurimman osan pelaajien tuotoista. Halutessaan operaattorin pelit voidaan tehdä heille varatussa studiossa, joka on operaattorin brändin mukainen.

Mikä erottaa Evolutionin muista on uusien konseptien ja pelien kehittämisen tahti ja tuotantoarvot. Yksittäisen pienemmän toimijan on vaikea kilpailla. “Perinteisesti” online live kasinopelit ovat olleet esim. videokuvattuja blackjack-pöytiä johon mahtuu vain esim. 5 pelaajaa. Evolution painopiste on kuitenkin siirtynyt pois tällaisesta (vaikka nämä dominoivat yhä ainakin henkilöstön ja pöytien määrissä laskettuna) peleihin missä pelaajien määrä ei ole rajoitettu. Näin saadaan skaalautuvuutta ja sosiaalisia elementtejä. Yhdessä pelissä voi olla tuhansia pelaajia.

IT- ja data-osaamista on vaikea arvioida tarkemmin, mutta se vaikuttaa olevan kohdillaan ja ainakin pelin käyttöliittymät hyvin tehtyjä. Skaalasta on tässäkin etua.

Alla (jos linkki toimii) esimerkki pelien tuotantoarvoista. Huomatkaa esim. että pelaajat voivat keskustella ja näkevät toistensa voitot.

Markkina


Markkina kasvaa Euroopassa n. 39% ja USA:ssa 42% viime vuonna. Vedonlyönti ja kasinopelaaminen kasvaa muuten markkinana noin 3-4% vuodessa. USA on suurin kasino/vedonlyönti markkina, mutta Evolutionin tarjoamat “live” pelit vasta tuloillaan ja laillisia ymmärtääkseni kahdessa osavaltiossa. Johto uskoo, että USA on yhtiön seuraava kasvun lähde. Evolutionin ei tarvitse viedä markkinaa muilta, vaan voi luoda sitä itse, koska sen tarjoamat konseptit ovat vasta tuloillaan USA:n markkinoille.

Evolution liikevaihdon kehitys eri markkinoilla


Lähde: H2 Gambling Capital


Lähde: H2 Gambling Capital

Arvostus

Omien ennusteideni mukaan nykyisellä osakehinnoille (661 SEK) 2020 P/E olisi 40 pintaan. Yhtiön markkina-arvo on n. 11,5 miljardia euroa. Osinkotuotto n. 0,6%. Yhtiöllä ei ole nettovelkaa. Historiallisesti yhtiön arvostus on pyörinyt jossain 25-35 P/E välillä, joten tällä hetkellä omaan historiaansa verrattuna kalliimmasta päästä. Yksinkertaisella ekstrapolaatiolla ensi vuoden P/E voisi olla lähempänä 25 kuin 30.

Tulevaisuus

Markkinoiden kehitys on erittäin suotuisaa. USA:ssa tulee tod. näk. lisää osavaltioita, joihin voidaan laajentaa. Michigan ilmeisesti seuraava. Aasia on kilpailtumpi, mutta valtava markkina sekin. Liiketoiminta skaalautuu erinomaisesti. Evolutionin kehittämät “game show”-tyyppiset pelit ja muut innovaatiot vaikuttavat lupaavilta.

Alkaa olemaan myöhä. Eiköhän tämä riitä tältä erää…

64 tykkäystä

Todella iso kiitos yhteenvedosta!

Oon itse tässä 1kk funtsinut Evoa mukaan Nordic kasvusalkkuuni Kahootin, Smart Eyen ja Carasentin mukaan.

Tämä sinetöi omankin sijoituspäätöksen, en tosiaan tiedä miks pähkäillyt niin pitkään ehkä omassa riskiarviossa toi poliittinen riski ylikorostuu kun Suomessa ollaan. Tämä suomalainen monolopolijärjestelmähän on hyvin poikkeuksellinen maailmassa, eli samanlaista riskiä ei muualla ole ja Suomen markkina on kärpäsen **** isossa kuvassa.

Mitään ESG periaatteita ei itselläkään ole kun nettipokeria tulee muutenkin pelattua, ja mainitsemasi instituutioiden puuttuminen on ehdottomasti mahdollisuus!

Maanataina avaus Evoon :sunglasses: :ok_hand:

8 tykkäystä

Kuinka paljon on käytetty aikaa analysointiin siitä, että milloin massa ihmisistä tajuaa, että tämä on 95% loser game? Kaikki näkemieni firmojen analyysit vaan toteaa, että rok rok… Näinkö?

1 tykkäys