Laitetaan vielä lyhyet kommentit tänne foorumillekin tuloksesta. Eli markkinatilanne oli tosiaan jatkanut piristymistä loppuvuoden tavoin. Samalla hyvä huomata, että tuota tilauskertymän kasvua selittää pitkälti alkuvuodesta tiedotettu 10 MEUR:n tuulivoimatilaus (tämä toki luonnollisesti positiivinen asia). Sen sijaan lyhyen aikavälin markkinakommentit olivat ymmärrettävästi jokseenkin varovaisia, mutta tiettyä tukea tuo kuitenkin pitkästä aikaa korkeammalla tasolla oleva tilauskanta, vaikka tämän rakenne onkin arviomme mukaan normaalia pidempi (esim. tuulivoimatilaus, joka jaksottuu usealle kvartaalille). Tästä huolimatta kanta on Exelin tapauksessa kroonisesti melko lyhyt, minkä myötä nykyisen markkinaepävarmuuden pitkittyminen / tilanteen eskaloituminen voisi melko nopeastikin heijastua Exelin liiketoimintaedellytyksiin. Arvioimme nykyisen epävarmuuden ratkeavan kuitenkin kohtuullisessa ajassa, joten tällaista skenaariota ei ole myöskään sisällytetty meidän nykyennusteisiimme. Ennusteriskejä tämä kuitenkin osaltaan nostaa. Oletamme nykytilanteen kuitenkin heijastuvan negatiivisesti Q2:n kehitykseen ainakin uusien tilausten osalta, mutta liikevaihdon kasvun kiihtyvän edelleen ensi vuodesta lähtien Intian tehtaan tuotannon volyymikasvuakin heijastellen.
Noiden nyt tehtyjen ennustemuutosten osalta hyvä huomata, että prosentit olivat isohkoja, mutta absoluuttiset muutokset sitten huomattavasti rajallisempia 
Sitten mitä valuaatioon tulee, niin tämä vuosi menee vielä kierroksia kerätessä markkinaakin peilaten ja arvostus on kokonaisuutena koholla. Vastaavasti ensi vuonna arvostus painuu nykyisillä ennusteillamme hyväksyttävänä pitämämme haarukan alalaitaan, mikä toistaiseksi mielestämme melko neutraali taso vielä todistamattoman selvemmän tuloskäänteen ja viime vuosien volatiilin tuloskunnon myötä (ml. edellä mainitut ennusteriskit). Samaa kieltä puhuu myös DCF-mallimme. Toki tunnistamme, että osakkeessa on potentiaalia keskipitkällä ja pitkällä aikavälillä, jos yhtiö pääsee edes lähelle kunnianhimoisia tavoitteitaan (ml. arvostuskertoimien nousu riskitason laskun ja kannattavuuden sekä pääoman tuottojen kasvujen myötä), mutta tavoitteiden saavuttamisen osalta yhtiöllä vielä paljon todistettavaa.
Muilta osin strategian toteutus on mielestäni edistynyt hyvin aikataulussa ja yhtiön pitäisi olla kuluprofiililtaan ja tehdas setupilta kyllä ainakin paperilla aiempaa paremmissa asemissa kestävän tuloskäänteen saavuttamiseksi markkinan kääntyessä. Exelin kohdalla kuitenkin huomioitava vahvasti investointivetoinen kysyntä, jonka heilahteluita yhtiön on vaikea taklata edellä mainittua tilauskannan lyhyttä rakennetta peilaten. Lisäksi toki tiettyä todistustaakkaa on vielä esimerkiksi Intian tehtaan onnistuneen ylösajon ja volyymituotteiden (etenkin tuulivoima) kateprofiilin osalta. Mutta kokonaisuutena pohjavire yhtiön omien toimien osalta esimerkiksi strategian toimeenpanoon liittyen mielestäni positiivisen puolella. Katsotaan eteneekö käänne allekirjoittaneen odotuksia ripeämmin ja suosituksia toki tarkastellaan säännöllisesti