Lainaa on pakko maksaa takaisin kahden kuukauden välein 833 333€ + korko erissä.
Ensimmäinen erä erääntyy tosiaan 2.6. jolloin maksuun tulee lyhennys 833 333€ ja 187 500€ korkoja, eli yhteensä 1 020 833€ erä. Jos kurssi pysyy ylhäällä niin se pienentää oleellisesti diluutiota. 3,00€ kurssilla osakkeita tarvitaan n. 378 000, kun taas esim. 2,00€ kurssilla diluutiota tulisi 567 000 osakkeen edestä eli 50% enemmän.
Saivatko tosiaan ja onko kyseessä edes tosiassa laina?
Vaikka nimellisarvo on 15 miljoonaa, niin todellisuudessa Faronin tilille tuli ainoastaan 13 875 000.
Minimidiluutio “lainasta” on 5 102 870 osaketta, jos kaikki velkakirjat ehditään konvertoida jo ennen kuin korkoja ehditään maksaa. Jos sama pääoma olisi kerätty suunnatulla annilla 10% alennuksella 3.4. niin diluutiota olisi tullut 6 167 670 osakkeen edestä. Tämän päivän kurssilla tehty suunnattu anti olisi taas ollut diluutiomielessä yhtä halpa kuin bondi halvimmillaan.
Ja 5 102 870 osaketta tai 15MEUR on tosiaan alin mahdollinen hinta, jos korkoja ei maksettaisi lainkaan. Maksamalla lyhennyksiä suunnitelman mukaan nykyhetken 3,00€ kurssilla kokonaiskustannukset olisivat 6 215 279 osaketta tai 16 781 253 euroa eli suunnilleen yhtä paljon kuin suunnatun annin hinta olisi ollut 3.4. Toisaalta se diluutio on lainan loppuosassa pienempää, koska osakemääräkin on varmasti suurempi. Viimeinen erä kun olisi vasta huhtikuussa 2028.
Lainassa on kuitenkin myös vaara siitä, että se koituu paljon kalliimmaksikin. Jos kurssi olisi seuraavat kolme vuotta keskimäärin painotettuna 2,00€ niin kokonaiskustannukset olisi 9 322 919 osaketta eli melkein tuplat osakkeissa mitattuna suunnattuihin anteihin verrattuna. Suunnatuissa anneissa on sekin ero, että osakkeet päätyisivät todennäköisesti pitkäaikaisille omistajille, kun taas lainassa osakkeet lentää laitaan saman tien.
Eli ei tuota voi erityisen halvaksi rahoitukseksi laskea, parhaimmillaan se on linjassa aiempien antien kanssa. Huonossa tapauksessa se puolestaan on yksiselitteisesti kallis.
En ymmärrä mitä Juho tarkoitti sillä. Jos partneri löytyy ja kurssi nousee isosti niin velkojat konvertoi ennen kuin ehtii maksuja tekemään eikä bondissa ole lunastuslauseketta.
Ja partnerirahoja tuskin kannattaisi laittaa lainanlyhennyksiin, koska niitä tarvitaan tutkimuksen rahoittamiseen. Suurempi etumaksu on kuitenkin vivulla pois rojalteista ja myöhemmistä etappimaksuista.