Fifax - kalankasvatusta harjoittava yhtiö

Osakkeet
108

Pyrin tekemään InderesTV-haastattelun yhtiön kanssa viimeistään sitten, kun he mahdollisesti tulevat ulos yksityiskohtaisempien suunnitelmien kanssa ja pystyvät vastaamaan esittämiisi kysymyksiin. Tämän ajoitus ei välttämättä osu tilinpäätöspäivälle.

Sen verran osaan nyt sanoa, että minun käsityksen mukaan ainakin omaa haudontaa tullaan tekemään (ei vaadi paljoa pääomaa) ja rahoitustilanteen vahvistuessa myös poikaskaloja hankkimalla voitaisiin nopeuttaa kalakannan ylösajoa.

Yhtiöllä on tuloswebcast maanantaina ja siellä on ainakin perinteisesti ollut mahdollista myöskin esittää kysymyksiä johdolle. Aikatauluista varmaan tulee piakkoin tiedotetta.

4 tykkäystä
109

Jos tuli Fifaxin IPO-anti missattua niin nyt voi yrittää uudestaan ainakin kerran jos ei toisenkin:

Hallituksen yhtiökokoukselle ehdottama valtuutus oikeuttaisi hallituksen päättämään enintään 26 000 000 uuden osakkeen antamisesta merkintäetuoikeusannissa, jolla Yhtiö tavoittelee noin 5 miljoonan euron bruttovaroja (“Merkintäetuoikeusanti”). Merkintäetuoikeusannilla kerättävillä varoilla pyritään vahvistamaan Yhtiön taloudellista asemaa ja mahdollistamaan kalankasvatustoimintojen uudelleenkäynnistäminen vaiheittain vuoden 2023 kuluessa.

Merkintäetuoikeusannin lisäksi Fifax jatkaa vuoden 2023 aikana eri rahoitusvaihtoehtojen kartoittamista, joilla tavoitellaan Yhtiön uusien keskipitkän aikavälin tavoitteiden saavuttamista vuoden 2024 loppuun mennessä. Fifax arvioi, että rahoitustarve uusien keskipitkän aikavälin tavoitteiden saavuttamiseksi (suunnitellun, noin 5 miljoonan euron Merkintäetuoikeusannin lisäksi) on noin 10 miljoonaa euroa, jonka avulla on tarkoitus jatkaa toiminnan ylösajoa, sisältäen lukuisia tuotannon tehokkuuden ja taloudellisen kannattavuuden parantamiseen liittyviä investointeja. Investoinnit tukisivat lisäksi Yhtiön ympäristötavoitteiden saavuttamista.

2 tykkäystä
110

Mitähän tähän osaisi sanoa. Tämä osake on ollut juuri sellainen farssi kuin mitä tuli alusta lähtien kerrottua.

Karmeaa on kyyti ollut listautumisantiin osallistuneille. Harmittaa niiden puolesta, jotka tähän miinaan astuivat.

Noiden ilmoitettujen antien jälkeen nyt olemassa olevien osakkeiden arvo lienee enemmän tai vähemmän lähellä nollaa.

8 tykkäystä
111

Merkintä annin hinta noilla luvuilla hieman alle 0, 20 €. Tähän vaikuttaa varmasti suunnitelma lainojen ja korkojen konvertointi osakkeiksi.

Positiivista on se, että velkojat ovat tähän lähteneet mukaan.

Hyvin oli Pauli kartalla ja omakin aavistus oli osuva. Riittääkö rahat maaliin on toinen juttu.

Tiedotteesta muuten jäi mieleen, että 2023 ei perata, mutta 2024 olisi täysi kapasiteetti saavutettu. Aikataulu on tiukka ottaen huomioon, että lähtökohtaisesti kanta ajetaan ylös mädistä. Ainakin sen kuvan tästä saa. Tämä siis aivan mahdollista. Tarkoittaa myös, että 2024 loppuvuodesta kassavirta kääntyy positiiviseksi ja 2025 on jo kokonaan positiivinen. Näihin tietenkin vielä matkaa. Toivottavasti maanantaina kuullaan lisää.

1 tykkäys
112

Yhtiökokous kutsusta ja tiedotteesta selvisi seuraavaa
Merkintä anti 5 milj. €, 26 milj. lappua=0,1923 €/kpl
Maksamattomia korkoja 500 t€ + 150 t€ korot ja laina Helmet Capitalille. Näiden hoitoon 3,3 milj. lappua eli 0,197 €/kpl (hallitus päättää erikseen metkintä hinnan)
Lisäksi hallitukselle lupa 2,5 milj. osakeen käyttöön antiin yms. Tämä on vaikuttaa oudon pienelle ellei ole usko, että 5 milj.€ riittää tälle vuodelle tai 10 milj.€ lisä tarve saadaan muuta kautta.

Mutuilua tulevaan.
Mikäli tuotanto saadaan tavoitteen mukaan 2024 täyteen iskuun olisi kalan myynti 2025 noin 2,8 milj. kg perattua kalaa (laskettu reilu 10 % hävikillä). Siitä saatava myynti seuraavilla keskihinnoilla 5 € = 14 milj.€, 6 € = 16,8 milj.€, 7 € = 19,6 milj.€ ja 8 € = 22,4 milj.€.
Rehun hinnan nousu vuonna 2022 vaikutus kalan hintaan on lähemmäs euron. En tiedä mikä oli Fifaxin aikaisempi omakustanne hinta, mutta oletan sen olevan tulevaisuudessa 4-5 € välissä ja todennäköisesti lähempänä viitosta.

5 tykkäystä
113

Päivän aikana tullut fifaxinkin tilinpäätös videon ja vuosikertomuksen kera:

5 tykkäystä
114

Viime vuoden lukuja ei hirveästi kannata enää tuijotella.
Rahaa oli tilillä 985 t€ ja tämän vuoden aikana maksettavia velkoja 1,4 milj. €.

Tulevaisuuteen poimintoja webcastista ja haastiksesta.
-Tuotanto nostetaan oman haudonnan kautta
-Ulkopuolelta ei toistaiseksi osteta poikasia tauti riskin vuoksi
-ASC hankaloittaa hieman tuotannon ylös ajoa, koska rajoittaa poikasten ostoa huomattavasti ja hieman mädin hankintaa
-Konsultointi- ja lisenssitoiminnan kehitys ja kysyntää vastaamisen odotetaan kehittyvän suotuisasti
-Pää fokus kasvatuksessa, mutta 2030 tavoitteeseen 125 milj.€ liikevaihto päästäkseen tarvitaan merkittävää tukea konsultoinnin ja lisensoinnin puolelta
-2024 alkaa perkuut ja vuoden loppuun mennessä täysi kierto päällä
-Saneeraus työstä on kerätty opit talteen ja niitä pyritään hyödyntämään omassa toiminnassa ja konsultointi puolella
-Kerättävä 15 milj. € jakautuu suurin piirtein 50/50 investoinnit ja tuotannon ylös ajo ja toteutuessaan olisi positiivinen asia, mutta herättää kysymyksiä vielä lisärahan tarpeesta

Tavoitteet ovat asetettu tiukalle aikataululle ja mitään isoja muuttujia ei mahdu mukaan. Erityisen tärkeää on saada haudonta ja poikas tuotanto iskuun. Myös parannus toimien pitää pysyä aikataulussa, jotta alueet saadaan käyttöön aikataulussa.
En millään näe miten 2030 liikevaihto tavoitteeseen päästäisiin ilman huippu onnistumista konsultointi ja lisensointi puolella. Yhdellä laitoksella tehdään hyvällä skenaariolla 29 milj. € liikevaihtoa eli kasvatuksen ollessa pää paino tarvitaan laitoksia neljä loput muista toiminnoista. Tietenkin nykyistä laajentamalla saadaan yksi laitos lisää, mutta luvitus → rakentaminen-> tuotannon ylös ajo parille laitokselle seitsemään vuoteen kuulostaa kovalle. Samppa ei saanut minua vakuuttumaan konsultoinnin potentiaalista, joten en sen lentoon lähtöön juurikaan perusta.
Kaiken mennessä hyvin 2025 tehdään 20 milj.€ liikevaihto, EBITDA siellä 3 milj.€ (15%) ja liikevoittoa millin verran olisi EPS 0,018 €. 2026 luvut voisi olla 22 milj.€ liikevaihto EBITDA siellä 4 milj.€ (20%) ja liikevoittoa 1,5 milj.€ verran olisi EPS 0,027 €. (Huom EPS laskin liikevoitosta eli todellisuudessa olisi noilla luvuilla pienempi, mutta antaa suuntaa edessä olevasta haasteesta.)

8 tykkäystä
115

Ihan hyvää pohdintaa Eskimaisa.

Samaa mieltä tuosta konsultaatiobusineksesta. Kuulostaa enemmän antia tukevalta myyntipuheelta, kuin vakavasti otettavalta suunnitelmalta.

Minusta esittämäsi skenaariot tuloksesta ovat realistisia, ja niihinkin sisältyy omat riskinsä. Ja tuo tuottotaso ei kyllä anna osakkeelle nousupitentiaalia hinnan suhteen.

Ylösajovaiheen rahoitusvaje saattaa vielä iskeä. Viimevuonna Fifax teki 8 m€ tappiot, joista pääosan alkuvuodesta, jolloin kalatauti ei kiusannut. Se on huolestuttava piirre, koska tuolloin olisi pitänyt pystyä merkittävästi parempaan kannattavuuteen.

Nyt ilmoitettu 15 m€ poltettaneen seuraavan 1-2 vuoden sisään, kun ns perusliiketoiminta haukannee 7-10m€ ja siihen päälle investoinnit. Ei kestä kassa epäonnistumisia yhtään.

Arvioisin, että antikierros III voisi olla suuruusluokassa 10m€.

En näe tätä mitenkään pörssiyhtiönä. Kyseessä riskirahoitetusta yrityshankkeesta, ja pörssi ei ole minusta sellaisille oikea paikka. Rahoitus pitäisi kaapia tässä kohtaa investoreilta, ei piensijoittajilta.

Annan myös 5/5 lampaanpersusta kaikille IPO antiin osallistuneille tahoille, erityisesti annin fasilitaattoreille. Se oli suoranainen ryöstö.

Edit: nyt katsoin tuon haastattelun ja tosiaan tuo lisenssointi ja konsultointihässäkkä ei vakuuta yhtään. Ympäripyöreää ja pehmeää jaarittelua. En myös ymmärrä, miten tuolla yhtiöllä olisi henkilöresursseja samaan aikaan ylösajaa tehdas, läpiviedä merkittävät investoinnit ja konsultoida muita ympäri maailmaa. Samantien voi vetää ruksit noiden tuottojen päälle.

Muutenkin Sampan esiintymistä leimaa se, että puhetta tulee paljon, mutta sisältöä on vähän. Ei herätä luottamusta.

5 tykkäystä
116

Ryöstö on juuri oikea sana ja samat 5/5 persusta.

4 tykkäystä
117

Joillakin piisaa luottoa tulevaan.

118

On näköjään löysää rahaa edelleen liikaa järjestelmässä kun tällainen yhtiö kerää bruttona 5,2 Me varat tässäkin tilanteessa :smiley: Vaikea nähdä että tuohonkaan hintaan tämä olisi pitkässä juoksussa hyvä investointi. Ja noin isoja summia sijoittamalla näin pieneen yhtiöön on vaikea uskoa että treidaamaankaan lähdettäisiin. Kyllä on voitollisen liiketoiminnan harjoittaminen kaukana.

9 tykkäystä
119

Ite oon kyllä tällä treidannu siinä missä muillakin. Myin 0,259€:lla kaikki kun anti julkaistiin, koska aina merkkarit menee lopussa lähes arvottomiksi. Ostin merkkareita 0,002€:lla ja niillä osakkeita 0.200€:lla. Sehän tässäkin on kumma että osakkeita ostettiin pörssistä 0,250€:lla samanaikaisesti kun merkkaretten kautta olisi saanut 0,203 hinnalla, lienee sitä ‘löysää’ rahaa se.

Update 28.3.2023; tällä hetkellä olisi uusia osakkeita tarjolla 5000kpl hintaan 0,235€, vanhaa osaketta ostetaan silti nyt hintaan 0,269€, osakkeethan on sama…ilmainen lounas, tehokkaat markkinat.

6 tykkäystä
120

Nyt olisi Fifaxista uutta laajaa raporttia tarjolla. Kävin mm. läpi minkälaisia muutoksia Eckerön kasvattamoon oletettavasti tehdään bioturvallisuuden parantamiseksi. Muita mielenkiintoisia nostoja mm. korkeat lohen hinnat sekä uusien RAS-projektien määrän kasvu maailmalla. Sinällään mitään merkittäviä ennustemuutoksia ei ole tehty, mutta laskeneen kurssin myötä suositus nousi vähennä-tasolle.

9 tykkäystä
121

Tässä on Lohen kommentit kalankasvatusyhtiöstä Fifaxista.:slight_smile:

Fifax on ympäristöystävälliseen kalankasvatukseen erikoistunut yhtiö, jolla on useiden vuosien kokemus suuren kiertovesimenetelmää hyödyntävän kasvattamonsa operoinnista. Tuotannolliset haasteet ovat vaivanneet viime vuosina, mutta yhtiö toteuttaa parhaillaan parannuksia kasvattamoonsa ja pyrkii ajamaan toimitusmäärät ylös vuoden 2024 loppuun mennessä. Nostamme suosituksen tasolle vähennä (aik. myy) tavoitehinnalla 0,20 euroa (ennallaan). Yhtiöstä julkaistu laaja analyysiraportti on vapaasti luettavissa täältä.

Lisään tähän tämän.

@Antti_Jarvenpaa ja @Pauli_Lohi juttelivat Fifaxista.

Aiheet:

00:00 Aloitus
00:13 Markkinapotentiaali ja -trendit kohdillaan
04:20 Fifaxin kasvuedellytykset
06:41 Konseptin kannattavuus
09:44 Pääomia tarvitaan lisää
11:36 Osakkeen arvostus

3 tykkäystä
122

Toinen mätimuna erä saapunut laitokselle 20.6.
Nyt on 1,6 milj. mätimunaa tullut laitokseen kahdessa erässä ja seuraava erä olisi
tarkoitus ottaa syyskuussa.
Ensimmäinen erä siirretty poikasaltaisiin. Hautomon kapasiteettia kasvatettu.

Toistaiseksi kaikki hyvin ja työtä tehdään nyt kolmessa vuorossa.

2 tykkäystä
123

Fifaxin kilpailija meinaa täyttää markkinat omalla tuotannolla, jos rahat riittävät. Tämän toteutuminen olisi merkittävä uutinen koko kalankasvatuksen kannalta, koska markkina Suomessa muuttuisi ahtaaksi ja vienti muuttuisi edellytykseksi kasvulle. Norjan lohen asema pysynee vahvana ja mikäli se heikkenisi muutos olisi hidasta. Fifaxin laajentuminen Suomen markkinoilla ei ainakaan helpottuisi.
Kaipolan paperikonesaliin 4 suunnitteilla 5 milj.kg laitos.
Alla pari ylen juttua, joista alempi alkuvuodelta, jossa pohditaan yva.n aloittamista ja ylemmässä kerrotaan sen aloittamisesta.

Jämsän oma juttu alueesta. Alueella toimiva Kaipola Recycling on vaikeuksissa lupien kanssa.
https://www.jamsa.fi/ajankohtaista/tarinoita-jamsasta/kaipolan-tehdasalue-uudistuu-jamsassa/

Taloudellisesti Saimaan Tuore/Finnforel ei ole koskaan tehnyt voittoa ja parina viime vuonna siihen on pumpattu merkittävästi lisää pääomaa, osin myös Varkauden laajennuksen takia.

Saimaa
Saimaa473×891 23 KB

3 tykkäystä
124

Tässä vielä The Economistin artikkeli toukokuun lopulta, jossa käsiteltiin Fifaxin toimialaa:

3 tykkäystä
125

Tässä jutussa käsitelty Fifaxin kilpailijaa Finnforelia. Tuttuja juttuja mitä Paulikin on pyöritellyt bisneksestä, tuotantoprosessi on herkkä vastoinkäymisille ja kannattavuuden kanssa tuntuu olevan suuria haasteita.

4 tykkäystä
126

Reissussa ollessa sattui eilen käsiini Savon Sanomat ja siinä oli iso juttu kalankasvatuksesta Suomessa, nyt ajattelin lukea tarkemmin netissä, mutta näkyy olevan maksumuurin takana. Jäi pikavilkaisulla mieleen että tosi paljon alalle pumpattu rahaa nollakorkojen aikana ja useita miljoonakilojen luokan tuotanto kasvattamoita perustettu Suomeen. Ja sellainen muistikuva jäi että Venäjän vienti oli aikaisemmin noin kolmasosa suomen tuotannosta, ja vienti muuallekin on saatava vauhtiin tai alkaa pudotuspeli, ja miten vastaa norjantuonti jonka pitää loppua kokonaan jos kotimaan tuotanto aiotaan upottaa Suomeen.
Omalta osalta, kun nyt kesällä päässyt puhtaan villinä kasvaneen kotimaisen vaalean luonnonkalan makuun, niin jopa inhottaa kaupan lohitiskin hajukin.

127

Fifaxin H1

Ei mitään yllättävää.
Kalakannan kasvatus käynnissä ja rahaa palaa
Edelleen arvioidaan lisä rahan tarpeeksi 10 milj.€, riittääkö?

@Pauli_Lohi
Mikäli haastattelet Ruohtulaa, niin kalakannan tarkempi tilanne olisi oleellista tietoa sijoittajille?
Rahoituksesta haastaminen tietenkin olisi paikallaan, etenkin kun raportissa oli lause “Koska lisärahoitusta koskevia sitoumuksia ei puolivuotiskatsauksen julkaisuajankohtana ole saatu, tämä on sellainen olennainen epävarmuustekijä, joka voi antaa merkittävää aihetta epäillä yhtiön kykyä jatkaa toimintaansa”
Tulkitaanko tämä, että on yritetty, mutta ei ole onnistuttu?

3 tykkäystä