Ohessa vielä toisesta:
Viime vuosi oli Helsingin pörssi sijoituspalveluyhtiöille hyvä. Markkinoiden nousu kasvatti sijoitusintoa ja toi lisää asiakkaita. Tuotteiden rakenteisiin leivotut tuottosidonnaiset palkkiot toivat lisää tuloja.
Markkinoiden suunta on nyt kuitenkin kääntynyt, ja kuluvaa vuotta dominoinut alakulo tehnyt ympäristöstä varainhoitajille tukalamman. Alkuvuosi on kuitenkin osoittanut markkinoiden lasku kohtelevan Helsingin pörssin sijoituspalveluyhtiöitä eri tavalla, ja toiset yhtiöt ovat asemoituneet markkinoiden laskuun paremmin kuin toiset.
"Yhtiöt ovat menneet kahteen kastiin. Vaihtoehtoisissa sijoituksissa isosti mukana olevilla meni alkuvuosi tosi hyvin ja perinteisissä sijoituskohteissa olevilla on ollut vaikeaa”, sanoo Inderesin Sauli Vilén.
”Vaihtoehtoisissa tuotteissa arvonlaskut eivät tule yhtä nopeasti läpi, lunastaminen on vaikeampaa ja syklit ovat pidempiä. Myös palkkiotasot ovat parempia ja myyntikin vetänyt edelleen hyvin. Pörssissä on ollut verilöyly, ja listaamaton markkina on elänyt eri todellisuutta.”
”Listaamaton markkina ei ole tyhjiössä. Hinnoittelut eivät voi ikuisesti poiketa toisistaan. Totta kai esimerkiksi kiinteistöjen omistaja voi luoda lisäarvoa työllään, mutta jos arvostustasot korjaavat pysyvästi alas tai diskonttokorot ylös, se tulee läpi vaihtoehtoisten tuotteiden arvostuksiin lopulta. Toki eri vaiheissa ja eri tavalla.”
”Mutta eivät yhtiöt pääse nykymarkkinaa pakoon, varsinkin, jos karhumarkkina syvenee, puhumatta kriisiytymisestä. Jos markkina jatkuu sivuttaisena, sijoituspalveluyhtiöt pärjäävät ihan hyvin, osa tosi hyvinkin. Jos markkina lähtisi syystä tai toisesta elpymään, niin kaikki hyötyvät siitä."
Vaihtoehtoiset tuotteet osana hajautettua salkkua ovat kuitenkin todennäköisesti tulleet jäädäkseen, vaikka korot näyttävätkin kääntyneen taas nousuun.
"Vaihtoehtoiset tuotteet ovat osa modernia sijoitussalkkua, tästä on hyvin laaja konsensus, ja tämä on osa evoluutioita. Olisi hölmöä, jos jättäisi salkusta ulos koko listaamattoman markkinan”, Sauli Vilén sanoo.