Hyvä korjaus, kiitos. Muisti näköjään teki tepposet. Olikin joku muu instituutio, jonka näkemys oli 0,55e. Finskin konsensus näyttäisi pyörivän tuossa 0,55-0,65 e maastossa:
Edellinen kysymys lienee kuitenkin edelleen osittain validi, eli voidaanko nykyistä hintaa pitää worst case -skenaariohinnoitteluna, johon kaikki paha on sisällytetty, ja jonka potentiaalinen downside on lähes olematon, kun huomioi annin tuoman turvan? Vai voidaanko Finnairia pitää velat ja kokonaistilanteen epävarmuudet ja jättimäiset riskit huomioiden edelleen jopa hintavana? Jos edellä esitetty kuvaaja pitää paikkansa, mikä selittää korkean arvostuksen hyväksyttävyyden nykyisessä tilanteessa?
Itse en lainkaan yllättyisi, jos nähtäisiin 0.4x tai jopa 0.3x alkuisia hintoja vuoden sisään. Toisaalta jo kesäkuu osoitti, ettei tämän kohdalla myöskään päälle euron hinnat ole näköjään mahdottomia, eivätkä muutkaan sijoittajat tunnu olevan perillä, missä suuruusluokassa se käypä hinta onkaan.
Tämä on tätä “sektori etenee sumussa”-ongelmaa. Riippuen siitä miten lentoliikenne makaa vuoden päästä, hinnan pitäisi olla jotain kenties väliltä 0,4…0,8. Jos virus pissii kaikkien muroihin vielä ensi keväänä, alempi pää haarukasta lienee realismia. Jos rokote on vuoden vaihteessa jaossa laajasti ja kaikki rajoitukset on purettu (“kunhan roketodistus taskussa ja/tai matkustat virusvapaasta paikasta virusvapaaseen paikkaan”) se voi olla 0,8. Kristallipalloa jälleen kaipaisi yksi jos toinenkin.
Oma siivu on hankittu logiikalla että matkustusrajoitukset kasaavat patoutunutta kysyntää varsinkin huvimatkailun puolella ja pandemia ei jatku loputtomiin, jonka jälkeen ne lentoyhtiöt jotka ovat vielä mestoilla toipuvat kyllä ja lentäminen ei lopu. Tässä skenaariossa nykynurkilta (~0,55) näen enemmän potentiaalia ylös kuin alaspäin, mutta riskilappu tämä tietenkin on. Jos hakee tylsempää menoa niin tuolla on noita Sampoa, Fortumia jne tarjolla
Vaikea tulkita tällä hetkellä finskin arvostusta kun kurssi sinkoilee 50% ylös - alas muutaman kuukauden aikavälillä. Uskoisin kuitenkin, että tämän vuoden puolella ei nähdä alle 0.5 hinnoittelua poislukien mikäli toinen aalto iskee kovaa.
Ei lennetä enää. Kummatkin koneet seissyt jo jonkin aikaa EFHKlla suojissa, toinen koneista vauriokorjauksessa. Ei vissiin enää niin paljoa rahtikapasiteetista pulaa että kannattaisi näillä rahtihinnoilla lentää. 330-laivastoon oli suunnitteilla matkustamouudistus mutta saa nähdä luovutaanko näistä koneista kokonaan.
Edit: LTS näköjään lentää taas
Kyseinen kuvaaja siis Astonin muutama viikko sitten postaama, johon kukaan ei ottanut kantaa, mutta sitäkin useampi tykkäsi. Kuvaajan alunperin twiittasi FIM:n salkunhoitaja saatetekstillä
Vaikka Finnairin osakekurssi liki all-time low, niin yhtiön arvostus lähellä all-time high kun huomioidaan velat (EV). Osakesijoittajankin on hyvä vilkuilla välillä tasetta
Hänen näkemyksensä käsittääkseni on siis se, että Finnairin arvostus on varsin korkeahko nykyisellään, vaikka näennäisesti osakkeen hinta onkin edullisen oloinen. Ja että sijoittajien tulisi pelkän osakehinnan ohella tutustua myös taseeseen. Voisiko rivien välistä jopa lukea, että “olkaahan varovaisia”.
Utelin lähinnä siis foorumilaisten näkemystä, onko kyseinen salkunhoitaja kujalla, kun tässä ketjussa konsensuksena tuntuu olevan kohtalainen arvostus ja halpa osake? En lähde itse sen tarkemmin analysoimaan kuvaajaa, kun en asiasta mitään tiedä. Fokus siis saatetekstissä.
Yksi vertailukohta olisi myös miten kurssi on kehittynyt kevään koronasyöksyn jälkeen. Tuon kuopan jälkeen…
Indeksit ovat kivunneet takaisin melkein ATH-tasolle
Finnair on vakauttanut kassan annilla ja toiminut varsin notkeasti tukalassa tilanteessa (rahtilennot jne.)
Rajoituksia on alettu purkamaan ja koneita lentää jälleen
…mutta kurssi on tänään silti alempana kuin koronapaniikin pohjalla jossa se oli noin 0,55 tasolla splittikorjatuin kurssein. Eli pitäisikö tästä tulkita että markkina katsoo että tällä hetkellä näkymät ovat heikommat kuin ne olivat kun lentoyhtiöt pistivät kaikki koneet naftaliiniin keväällä useammaksi kuukaudeksi?
Vai onko kyse vain antiin osallistuneiden pikavoittojen metsästäjien pinojen paukkumisesta stoplosseihin kun mentiin monella merkkari+anti -hinnan alle ja tästä johtuva väliaikainen dippi?
Lentoyhtiöt yleisellä tasolla ovat ~10-15% ylempänä kuin koronadipin pohjalla. Finnair alempana kuin koronadipin pohjat. Finnair aliarvostettu? Vai mistä ero?
Minun näkemyksen mukaan lentoyhtiöiden tulevaisuus on tällä hetkellä synkempi kuin keväällä kun lennot loppuivat. Ajateltiin että syksyllä lennetään jo normaalisti. Tällä hetkellähän näyttää että synkkä varjo alan päällä vaan pidentyy…
Turistimatkailussa ehkä, mutta työmatkaliikkuminen ei palaa enää koskaan samalle tasolle kuin ennen. Mikä näiden suhde sitten Finskin tuotoista on, sitä en tiedä.
Iso. Esimerkiksi tilastojen mukaan Oulu-Helsinki välillä yli puolet matkustajista on/oli business-matkustajia. Liikevaihdosta ja voitosta osuus on vielä paljon korkeampi. Globaalisti business-matkailu on eri lähteiden mukaan noin 2x kannattavampaa kuin lomamatkailu.
Lentoyhtiöiden tulevaisuus näyttää helvetilliseltä massiivisen ylitarjonnan kourissa. Vaikka.toimiva rokote näillä näkymin saadaankin, menee sen laajamittaiseen roll-outtiin vähintään ensi vuosi. Se on pitkä aika.
Tänään otettu uusi Koronan jälkeinen kölikosketus 0,524. Sattumalta huomasin, että olemme samaa hetkeä 2015 0,02% vihreällä. Tuolloin koneet olivat ilmassa, näkymät aurinkoiset ja puhumattakaan velasta. Kävin itsekin 2015 sinisin siivin Singaporessa, Lontoossa sekä Roomassa. Nyt 2020 odotan kaksien peruttujen lentojen takaisinmaksua.
Olen @Tiksu kanssa hyvin samoilla linjoilla. En oikein osaa perustella tämänhetkistä hintaa. Mielestäni se on kallis. Haluaisin Finnairia taas omistaa, mutta Karhuilen vähintään 0,4 ellei 0,3 alkavaa hintaa.
Finskiä kyttäilen itsekin pitkään holdiin, uskon siihen että sinivalkoiset siivet selviää tästä kriisistä lopulta suhteellisten voittajien joukossa. Aikaa siihen tulee menemään eli mitään pikavoittoja on turha haaveillakaan. Osakkeen käypää hintaa on vaan kovin vaikea arvioida nykytilanteessa, toivottavasti Q2 tuloksen yhteydessä saadaan yhtiöltä itseltään hieman valotusta siitä missä mennään. Joku matala 0.4 taso alkanee olla jo sellainen että pikkuhiljaa voisi aloittaa tankkauksen, tähtäimessä 3-5 vuoden sijoitusperiodi.
