Yhtiön vanhat omistajat saattavat myydä osakkeitaan, jolloin osakemäärä ei kasva tai sitten yhtiö saa rahaa, kun laskee uusia osakkeita liikkeelle. Tuohon osakekohtaiseen hintaan sillä ei tällöin ole vaikutusta, koska uudet varat lisätään markkina-arvon (osakepääoman arvoon).
Yleensähän näin epämääräisiä arvioita ei olla tehty täällä? Yleensä on ollut selkeä arvio osakkeen arvosta, joten miksi ei tällä kertaa?
Relais Groupin listautumisessa osakkeen arvoksi määriteltiin 9,18 euroa.
Aallon Groupin tapauksessakin oli näkemys osakekannan arvosta ennen listautumista.
Miksi nyt ekan päivän jälkeen napsitaan avauksen läheltä tavoitehinta?
Näin omaan nenään haisee vähän Starmine palkinnon kalastelulta, sillä onhan tällä usein tavoitehinnat muutenkin seuranneet kurssia, eikä toista päin, vaikka fundamenteissa ei ole tapahtunut mitään muutosta.
Pientä ristiriittaa havaittavissa yhtiörapsassa ja tuossa kommentissassi:
Fodeliaan sijoittaville tahoille tuottovaatimus tulisi olla korkea. Yhtiölle ei voida siten hyväksyä suoraan verrokkiryhmän (korkeita) arvostuskertoimia, joten edellä läpikäydyt alennukset verrokkiryhmään nähden ovat mielestämme perusteltuja.
Onhan siinä selvä alennus verrokkiryhmään edelleen. Vaikka yleensä tykkään harata vastaan kaikessa niin nyt en päässyt jyvälle.
Muuttujiksi itse katson ensi vuoden kertoimet ja riskin pääsemisen sekä kannattavuuden skaalaamisen. Niitä haarukoimaan itse kukin. Omasta mielestäni mennään aika kipukynnyksellä.
En ole ruokasegmentin spesialisti, enkä tutustunut juuri mihinkään ennen merkkausta. Vähän foorumia selasin ja parit laskut suoritin. Luotan, että Universumi hoitaa meikäiselle massia.
Tämän tavoitehinnan korotuksen myötä vähän innostuin rapsaa selaamaan ja siellä mielestäni indikoidaan, että arvostustasossa ei ole vielä alennusta verrokkiryhmään, mutta ensi vuonna on jos odotettu kasvu toteutuu.
Kertoimet laskevat vahvan tuloskasvun myötä
nopeasti ja arvostuskuva muuttuu jo vuonna 2020
selvästi houkuttelevammaksi. Vuoden 2020
ennusteillamme kertoimet (P/E 12x ja EV/EBITDA
9x) ovat mielestämme jo Fodelian kaltaiselle
yhtiölle melko matalat ja ne sisältävät noin 25 %:n
alennuksen verrokkiryhmään nähden. Jos/kun
näytöt ennustamamme tuloskasvun
saavuttamisesta lisääntyvät, se antaa sijoittajille
luottamusta yhtiötä kohtaan ja tukee siten
arvostuksen nousua lähemmäs verrokkien tasoa.
Tässäkin, siis katsotaan arvosusta 28 milj. euron kannalta, jonka luulisi tällöin olevan se tavoitehinta myös, kuten yleensä näissä listautumiskeisseissä on ollut. Nyt ollaan heitetty päälle 5 milj. jotain Starmine-lisää tuohon.
Meillä on aiemminkin ollut IPO-tutkimuksia, missä on annettu arvonmäärityshaarukka ja ensimmäisen kaupankäyntipäivän jälkeen annettu suositus ja tavoitehinta tästä haarukasta. En ota kantaa Relais Groupin tai Aallon Groupin IPO-tutkimusten arvonmäärityksiin tai tavoitehintojen asetuksiin, mutta ainakin tässä ensimmäisessä bisnes- ja näkymät ovat aika paljon tasaisemmat ja arvonmäärityksessä oli selvästi helpompi nojata jo toteutuneisiin lukuhin, miksi arvo oli näinkin tarkasti annettu. Erkki Vesola tekee asiat omalla tyylillään, Atte Riikola tekee asiat omalla tyylillään ja minä teen asiat omalla tyylilläni.
Meillä oli Fodelian tapauksessa selvä arvomäärityshaarukka, joka on raportissa esitetty ja asetimme nyt tavoitehinnan sen haarukan sisään ja annoimme osakkeelle sillä perusteella suosituksen. Meillä ei ole Inderesillä yhtä ja oikeaa tyyliä tehdä asioita, vaikka meillä onkin tietty Inderes Playbookin määrittämä viitekehitys, miten tässä yhtiössä analyysiä tehdään ja kuinka tavoitehinnat ja suositukset asetetaan. Inderes on joukkue, jossa on eri tyylin pelaajia ja kukin pelaa tätä peliä omalla tyylillään. Yhteistä meillä on se, että 1) noudatetaan Inderes Playbookkia 2) pyritään antamaan sijoittajille mahdollisimman hyvät työkalut sijoituskohteiden analysointiin ja viitekehitys arvonmääritykseen, 3) luomaan linkki sijoittajien ja pörssiyhtiöiden välillä, jotta osapuolet ymmärtäisivät paremmin toisiaan ja osakkeen hinnanmuodostusta ja 4) olemaan suosituksissamme oikeassa.
Analyytikon työn tärkeimpiä (ja helpoiten mitattavimpia) asioita on olla oikeassa siinä, että mihin osakekurssi liikkuu tulevaisuudessa (meidän ja Starminen tapauksessa 12kk tavoitehinta ja suositus). Jos analyytikolla on ollut osakekurssin noustessa positiivinen suositus, tulee positiivisia Starmine-pisteitä ja jos kurssin laskiessa negatiivinen suositus, tulee myös positiivisia Starmine-pisteitä. Analyytikon työn tulosta voidaan mitataan hyvin objektiivisesti sillä, kuinka oikeassa hän on suosituksissaan ollut ja sehän tässä osakesijoittamisessa on koko homman juju. Jos analyytikko saa hyvät Starmine-pisteet (tekee suosituksillaan ylituottoa) ja saa sitä kautta arvostetun ja erittäin kilpaillun palkinnon, hän on antanut oikeita suosituksia, ja mikä tärkeämpää, oikeampia suosituksia kuin tuhannet muut analyytikot tässä maailmassa. Jos olet keksinyt jonkun hyvän tyylin, miten Starmine-palkintoja voi helpommin saada tai “kalastella” niin kerro ihmeessä
Vähän kuulostaa siltä, että tietäisin viime viikonlopun lottonumerot tänään…
Itsekin Starmine-pisteet mielessä laittaisin tälle positiivisen suosituksen, koska lappuja on sen verran vähän jaossa. Jos olisi laittanut ennen kaupankäynnin alkua tuon egen halvemman hinnan tälle, niin olisi ollut melkein pakko laittaa vähennä tälle alkuun ja olisi ollut isot mahdollisuudet mennä metsään.
Vieläkin näkisin, että yhtiöraportin ja täällä höpöttämiesi juttujen välillä on ristiriitaa.
Olen viime aikoina osunut poikkeuksellisen hyvin oikeaan foliohattu päässä, mutta välillä menee metsäänkin.
Tämä on erittäin hyvä tyyli parantaa mahdollisuuksia Starmine-palkintoon ja siksi mielestäni xiit.
Oleellinen kysymys on mielestäni vieläkin, että miksi laskuja ei tehty 5,5 egen hinnalla yhtiöraportissa…
Pieni kolhu tuli Inderesin uskottavuuteen tästä keissistä.
Eikös IPO-raportissa tyypillisesti haeta osakekannan arvoa sillä hetkellä ja sitten listautumisen jälkeen asetetaan tavoitehinta 12kk päähän, jolloin on luonnollista, että näissä on eroa?
IPO-analyysin yhteydessä, tarkemmin sanottuna yhtiöesittelyillan materiaaleissa, analyytikko on esittänyt myös osakekannan käyvän arvon lisäksi myös tämän arvon vertailun suhteessa listautumishintaan (28m€ vs. 25,4m€). Ei kai tässä ole mitään epäselvää?
Nyt vaan naaaatitaan naaaatitaaan kyydistä, niin kuin eräs TV-selostaja tuppaa toteamaan.
Itsekin ymmärtäisin niin, että IPO-rapsa arvioi keskimääräistä / neutraalia yhtiön arvoa painottaen enemmän listautumishetken arvoa. Ja 12 kk tavoitehinta taas siirtää katsetta hieman pidemmälle. Mielestäni on myös hyvä, että antiin tulevat osakkeet ei ole vielä hinnoiteltu aivan täyteen. Yhtiöt eivät myöskään halua riskeerata annin onnistumista liian kireällä hinnoittelulla, minkä vuoksi hinnassa voi olla pientä merkkausalea.
Kiitos @Petri_Kajaani jälleen kerran hienosta sijoitustutkimuksesta ja analyysistä. Eipä olisi tullut merkattua ilman sitä.
Onkohan kohta noustu vähän turhankin kovaa? Aika hype hinta pian alkaa olla. …odottaisin jonkinlaista laskua pikapuolin, kun kiireisimmät rahastaa nousun. Jos 12 kk tavoite on jo nyt ohitettu, niin ei ole kunnon perusteita pysyä vielä näin korkealla
Itse näen, että 12kk päästä voidaan kolkutella 7 euroa, jos liiketoiminta kehittyy odotetusti. Siksi istun tiiviisti käsien päällä tämän suhteen Tosin en ajatellut muutenkaan myydä, koska 20e on ihan realistista muutaman vuoden kuluttua, jos ja kun 60 miljoonan liikevaihto ylitetään.
Verkkokauppatilauksessa sitoudut olemaan paikan päällä, koska Posti ei soita etukäteen. Näin luki tilausta tehdessäsi. Mielenkiintoista… Ei tuo ihan tätä päivää ole tuo Feelian verkkokauppatoiminta. Itsekin tilasin kuusi kiloa kalakeittoa, saa nähdä milloin ne tulee ja mistä ne löytyy jos lähetti kesken työpäivän käy ovea rimpauttamassa.
Nyt vain jäädään odottamaan H2 rapsaa ja sitten liiketoiminnan edistymistä seuraavan vuoden aikana.
Tosin en ajatellut muutenkaan myydä, koska 20e on ihan realistista muutaman vuoden kuluttua, jos ja kun 60 miljoonan liikevaihto ylitetään.
+ ensitilaajan etu -10%