Joo, todellakin! Itse vaan tossa koska osittain sivusin omaa sijoitustyyliä, niin en kyllä voi kehua olevani mikään erityisen hyvin ESG-prinsiippelejä seuraava sijoittaja (silleen että ne olisivat jotenkin keskiössä).
Mutta Fortumilla tämä tulee olemaan aivan keskiössä, juuri niin kuin sanoit, en usko myöskään että Juha on asiasta eri mieltä 
Laitetaan lisää näkemyksiä. OP:n yhtiökommentti CMD:n tiimoilta 
Näin kirjoitti vanha kettu pikaluettuaan heti eilen aamulla Forzan tuoreen rapsan. Ja siiitä tykättiin niin maan perskuleesti!
No, mitäs asiaan sanoo Kinnusen Jorinoitsija pitkän, koko päivän kestäneen pureskelun jälkeen??
Vastaus tiivistyy tuoreesta tämän aamun Jorinasta: “Toistamme Fortumille osta-suosituksen 20,0 euron tavoitehinnalla yhtiön pääomamarkkinapäivän jälkeen”. 
Asiaosuus: Forzan CMD-kokonaisuus oli hyvä ja meille iäkkäämmillekin viherpippureille kovasti toiveita antava. Kaikkea voi pikkufirmat ja hallitukset kokeilla, mutta Forzat ja Uniperit sitten päättävät, mitä maailman pelastamiseksi oikeasti tehdään. Piste.
Masse-setä, FA, Onkohan nopeus ja taito tiivistää oleellinen jotenkin geneettistä? 
Mikäli Fortum päättää irtautua Consumer Solutions -liiketoiminnoista, voisiko se tapahtua myymisen sijaan listaamalla sen pörssiin? Näin maallikkona ei välttämättä olisi Fortumille huono idea jäädä merkittäväksi vähemmistöomistajaksi keräämään osinkovirtaa, samalla kun Consumer Solutions:sin arvo voisi realisoitua itsenäisenä yhtiönä.
Fortumin johdolle jäisi enemmän aikaa muille liiketoiminnoille ja Consumer Solutions saisi oman siihen täysin fokusoituneen johtonsa. Sen osaketta voitaisiin myös käyttää yrityskaupoissa, ja myöhempi mahdollinen irtautuminen olisi pörssissä melko helppoa.
KL otsikoi, että “eilen painuneen Fortumin kurssi ei näytä palautuvan nopeasti”.
Itse juttuun ei Juurikilla ole lukuoikeuksia, niin nyt kun kurssi on 18,50 €, tarkoittaako KL, että kurssi ei näytä palautuvan nopeasti yli 19€ vai alle 17€, jota se oli alle kuukausi sitten (6.11.2020)?
Edit: tarkensin lukua ja 
Nämä ovat vain tuollaista paskaa, mitä KL generoi semiautomaattisesti.
" Eilen pääomamarkkinapäivänsä pitäneen Fortumin strategialinjaukset eivät vakuuttaneet sijoittajia, ja yhtiön 3,7 prosentin kurssilasku painoi koko Helsingin pörssiä. Tänään osake ei ole vielä jaksanut toipua, vaan kauppaa käydään lähellä eilistä päätöskurssia 18,32 eurolla."
Oikeastaan näissä on negatiivinen tietoarvo ja on kirjaimellisesti parempi jättää lukematta.
Prosessi menee näin: Snapshot markkinoiden tilanteesta tunnilla xx “Outokumpu nousee”
Siihen liitetään syy päivän pääuutisesta liittyen yritykseen: “Ulkona sataa lunta” => “Outokumpu nousee, koska ulkona sataa lunta”
Jos sitten suuntaa muuttuu, voidaan uutinen muuttaa “Outukumpu laskee, koska lumi saataa sulaa pois”
Samaa itsekin mietiskelin, tämä olisi itseasiassa ainoa tapa luopua kyseisestä liiketoiminnasta jonka näkisin omistaja-arvoa luovaksi. En siis edelleenkään ole oikein päässyt yli tästä Consumer Solutionsin mahdollisesta myynnistä, liiketoiminta ei sido merkittäviä määriä pääomia eikä vaadi merkittäviä investointeja, se tuottaa varsin vakaata sähkönhinnasta riippumatonta tulosta ja kassavirtaa, mutta erittäin voimakkaasti kilpaillulla alalla toimivan profiilinsa ansiosta siitä tuskin kukaan on valmis maksamaan Fortumin kannalta järkeviä summia.
Vertailukohtana voidaan muistella Fortumin Duonista maksamaa EV/EBITDA kerrointa 9,9x ja Hafslund Marketsista maksamaa kerrointa 7,7x. Tästä tarvitsisi saada aivan eritason kertoimia jotta Consumer Solutionsin myynnissä olisi mitään järkeä. Tässä voi peilata CMD:n päivitettyjä investointien tuottovaatimuksia jotka ymmärtääkseni aika päivänselvästi kertovat, että uusilla investoinneilla ei päästä lähellekään sellaista kannattavuutta, jolla liiketoimintarotaatio olisi kannattavaa tämän tason myyntihinnoilla.
Pörssi saattaisi tällaista vähittäiskauppayhtiötä kuitenkin hinnoitella ihan järkevästi. Etenkin kun taustalla on vakuuttava 12 peräkkäisen tuloskasvukvartaalin putki. Lisäksi Consumer Solutions toimii alalla joka vaatii ketterää kehitystä, tietynlaista riskinottoa ja määrätietoista konsolidaatiota, eli siltä osin on täysin loogista ettei Fortum ole tiukan taseensa ja ihan erilaisen pääfokuksensa kanssa paras mahdollinen omistaja tälle liiketoiminnalle. Yksityisenä pörssiyhtiönä tämä kaikki onnistuisi, kun puhutaan kuitenkin absoluuttisestikin ihan kohtalaisen isosta liiketoiminnasta joka saisi kyllä rahoitusta ilman Fortumin harteitakin aivan ongelmitta.
Tästä huolimatta yön yli mietittyäni en pidä pörssiä kovinkaan todennäköisenä vaihtoehtona Consumer Solutionsille, vaikka itseasiassa uskoisinkin sen olevan omistaja-arvoa luova liike. Tämä liike ei helpottaisi merkittävästi Fortumin taseen tilannetta, ja toisaalta uskoisin että jos pörssi olisi suunnitelmissa niin se olisi tässä vaiheessa jo kerrottu.
Ihan pakko onkin todeta, että minua alkaa jo hiukan huolestuttamaan tämä massoittainen liiketoimintojen strateginen tarkastelu, eli siis avoimet ja julkiset myyntiaikomukset. Intiassa kaupitellaan aurinkovoimaa, Baltiassa, Puolassa ja Ruotsissa kaukolämpöä ja nyt lopuksi vielä myös vähittäiskauppabisnestä (yhteensä yli 5 miljardin euron arvosta liiketoimintoja). Suomen ja Ruotsin kaukolämpöjen myynnit käy täysin järkeen, niistä kun on saatavissa nykyisessä markkinatilanteessa sellaisia hintoja suhteessa liiketoimintojen kassavirtaan, että kannattava liiketoimintarotaatio onnistuu Fortumilta aivan pomminvarmasti. Baltian, Puolan ja kuluttajaliiketoiminnan osalta en henkilökohtaisesti ole kovin luottavainen rotaation onnistumisen kannalta, näistä kun ei kovin hyviä myyntihintoja tuskin ole saatavissa. Ja eihän sitä rotaatiota pidä tehdä pelkän rotaation takia, ennemmin vaikka ajettaisiin Consumer Solutions aivan puhtaaseen cashcow-moodiin, tai laitettaisiin viimeisetkin houkuttelevat kaukolämpöassetit kaupan Espoosta ja Oslosta.
Joku tässä siis omassa päässäni mättää. Onko Fortumilla ihan aito pelko luottoluokituksen menettämisen suhteen, eli siis pakko myydä paljon ja nopeasti? CMD:ssäkin mainittiin tämä luottoluokituksen tärkeys taas todella moneen kertaan.
varmaan kaikille selvää, mutta mikä Fortumin WACC pääoman kustannus on?
Fortum seurailee Nestettä vihertämisessä ja ajoissa reagointi kannattaa. Sijoittajien asia, miten arvottaa itse eri päätöksiä, markkinoiden reaktiot ovat tärkeämpiä. Siirsin Nesteen ostolaitaan, kun kuulin päätöksestä Neste-rallin suhteen. Fortum tuli laukkuun osinkomyllyjen puolelle, kasvavien laitaan, eli enemmänkin arvon nousuun luotan.
Tässä poiminta raportista 
Editointia:
http://www.nordicwestoffice.com/finland-and-the-hydrogen-economy
kiitän. siedettävä noille uusillekin kustannuksille tässä korkoympäristössä. mutta aika alarajoilla kyl mennään. fortum on aika riskitön bondin kaltainen osake. vaikeaa on tempaista jänistä hatusta ja kaksinkertaistaa kurssi.
Kääntäjällä onnistuu lukea jotenkin ja asian ydin kyllä selviää. Uniperin toimitusjohtajan haastattelu.
Tämä tosiaan Inderesin laskelmissa käyttämä WACC. Uskoisin Fortumin omissa laskelmissaan käyttämän WACCin olevan tätä alhaisempi, siellä kun voidaan esimerkiksi huoletta käyttää vieraan pääoman kustannuksessa ja riskittömässä korossa todellisia markkinakorkoja. Ymmärtääkseni Inderes ei näin oikein voi tehdä, koska nollakoroilla DCF-laskelma menettäisi lähes täysin merkityksensä kun aikalailla kaikki edes semijärkevät yhtiöt huutaisivat screaming-buy DCF-laskelman perusteella
Kymppitonnilla osoitetaan lievää sitoutumista, ei vakaata luottamusta
Neste on itsellenikin vahva verrokki suhteessa Fortumiin, mutta aikajänne on huomattavasti pidempi. Nesteen strategisen suunnanmuutoksen kanssa kohti uusiutuvia mennään kuitenkin reilu 10 vuotta taaksepäin - Singaporen jalostamo avattiin 2010. Neste Rallin kumppanuudesta luopuminenhan oli ihan no brainer suhteessa heidän strategiaan.
Mutta varsinainen pointti on siinä että täytyy alkaa penkoa uutisvirtaa, sijoittajien/analyytikoiden ja järjestöjen näkemyksiä tässä Nesteen muutosmatkan varrella ja katsoa saisiko sieltä jotain polttoainetta (heh) tähän Fortum-caseen. Fortumin viestintästrategia on selvästi etukenoista (kuten myös Nesteen on ollut jo hyvän aikaa) niinkuin tietysti pitää ollakin, mutta se miten strategian eteneminen konkreettisesti heijastuu markkinaan tai vaikka arvostuskertoimiin on vielä epävarmaa.
Targetina on tässäkin ketjussa aiemmin maalattu kuva siitä että Fortumia alettaisiin arvottamaan nimenomaan uusiutuvien kautta ihan kuten Nestettäkin tällä hetkellä - ja kun näin tapahtuu niin ollaan mitä todennäköisimmin aika vahvalla tiellä ei pelkästään sen osingon vaan myös yhtiön arvon nousun kannalta.
Kyllä,
…mutta toisaalta hänellä on nyt 350 000 - 400 000€ omistus jos katsoo noita aikaisempia osakeomistuksia. Varmaan omistajalistalta näkisi tarkan omistusmäärän. Eli onhan siinä jo jonkin verran sitoutumista
Tässä on hyvä muistaa, että siinä missä Neste rakensi uutta liiketoimintaa luomalla esimerkiksi kompleksisen, hajanaisen ja ainutlaatuisen raaka-aineketjun jota on käytännössä lähes mahdoton kopioida (vastaavia raaka-aineita ei löydy tarpeeksi kopioitavaksi) ja joka siten luo aidon ja pysyvän kilpailuedun, niin vedyn/uusiutuvien osalta tällaista vastaavaa kilpailuetua on ymmärtääkseni kenenkään mahdotonta saavuttaa koska puhutaan varsin yksinkertaisista ja aikalailla aina monistettavissa olevista asioista. Kaasu-/vetyvarastot ehkä tähän poikkeuksena, niillä luodaan huomattavaa lisäarvoa eikä niitä ole kustannustehokasta rakentaa ihan joka paikkaan.
Sitoutuminen on eri asia kuin sitouttaminen.
Pörssiyhtiöissä pyörii kivat optio-ohjelmat ja kun työvuosia on jonninverran kertynyt, niin isommassa yhtiössä tuo muutama sata kiloa euroissa ei ole kummoinenkaan summa. Ei vastaa edes vuosipalkkaa netossa.
