Jos luvut on “OK, osui” niin väliaikainen myyntipaine osaria pelaavilta on taattu. Nykyään pitää vetää hurja biitti että raketoi 
(uusi osaripeluu: Myy juuri ennen osaria, osta osarin jälkeen takas? 
)
Tänään näyttää myös aamulla muutenkin olevan pientä dipinpoikasta ilmassa. Ei mitään ihmeellistä, mutta “iik punaisia palkkeja”.
Jos suojaushinnat olivat pettymys, niin sehän laskee tulevaisuuden odotuksia. Jätän pallon kuitenkin viisaammille 
Tämä on myös totta Fortumin kohdalla - peruutuspeili (kvartaalin tulos) vs tuleviin tuottoihin vaikuttavat yksityiskohdat. Monia ei peruutuspeilin kuva kiinnosta…
Kiitoksia vastauksista/avauksista. Itseäni ei moinen säikytä, lisää vaan säästöön Fortumia dipeistä. Eikä yksittäiset ostot/yksittäisten ostojen miinukset pahemmin vaikuta lopputulokseen.
Minun pikakommentti olikin jo julkaistu tänne, mutta tässä nyt uusintana:
Jos huomioidaan tuo Uniperin tuloskontribuution “ylitys”, joka käsittääkseni liittyy noihin hankintamenolaskelman tarkentumisen kautta tuleviin oikaisuihin, niin kyllä “vanhan Fortumin” operatiivinen tulos jäi lopulta hieman odotuksista. Todennäköisesti selittää tuota negatiivista kurssireaktiota. Näkymissä nyt ei minusta kuitenkaan ollut mitään uutta ja ihmeellistä, mutta markkinoiden yleisiä odotuksia on tietysti hankala kommentoida.
Positiivista on, että kun tuo Uniperin hankintamenolaskelma saadaan lopulta naulattua, pitäisi näiden lukujenkin hiljalleen rauhoittua. Todella hankala tulkita tätä kokonaisuutta, kun historiallisetkin luvut liikkuu ja vertailukelpoisessakin luvuissa on poikkeuksellisia ja kertaluontoisia eriä.
Noh, katsotaan. Lukuharjoitukset jatkunee koko viikonlopun. En voi sitten tännekään oikein enää kommentoida, kun on niin sanotusti tutkimus käynnissä. Mutta palataan asiaan viimeistään maanantaina, kun on uusi näkemys ulkona. Hyvät viikonloput!
Erikoista näissä excelin luvuissa oli että jopa 2019 lukuja oli säädelty uusiksi.
OP:n Henri Parkkisella oli aamulla instagramissa Fortum tuloslive. Linkin kautta voi käydä kuuntelemassa Henri Parkkisen kommentteja instagramin videolta (26 min):
https://www.instagram.com/p/CMT8VKaFbaW/
Kirjasin muutamia huomioita tuosta livestä:
2 min: “Ei syytä merkkittävään kurssireaktioon.”
3 min: Ydinvoimatuotanto jäi 10% OP:n ennusteita alemmaksi. City Solutionsin osalta Q4 oli selkeä pettymys suhteessa ennusteisiin.
5 min: odotettiin Fortumin pystyvän nostamaan suojauksia v. 2022 osalta. Näin ei käynyt.
6 min: Markkinatilanne:
7 min: vuoden 2021 teemat:
9 min: Fortumin tasejärjestelyt
15 min: Fortumille sähkönhintaliikkeessä yksi euro / megawattitunti aiheuttaa vuositasolla noin 45 miljoonan euron tulosvaikutuksen ilman suojauksia
Lopussa vastauksia katsojakysymyksiin, esim:
23 min: tärkeimmät tekijät, jotka luovat Fortumissa arvoa pitkän aikavälin sijoitukselle?
-Sähkön hinta kasvaa, Fortumilla erittäin vahva tuotantoportfolio erityisesti Pohjoismaissa, tulevaisuudessa vesivoiman arvo korostuu
Jottei menis liian helpoks
Nyt tulee uutista vartin välein ja tulos webcasti on edelleen käynnissä. Juuri nyt on alkamassa Q&A-osio. 
Nyt CEO kertoo tästä Baltian kaukolämpöliiketoimintojen kaupasta.
Ostajana on Partners Group, johtava globaali listaamattomiin yhtiöihin keskittyvä sijoitusyhtiö. Kaupan velaton kokonaisarvo on 800 miljoonaa euroa.
Vuonna 2020 Fortum myi Baltiassa noin 1,4 terawattituntia (TWh) lämpöä ja noin 0,6 TWh sähköä, ja toimintojen vertailukelpoinen käyttökate oli 54 miljoonaa euroa, sisältäen bio-pohjaisen energian tuet.
Silloin kauppahinta vastaisi viime vuoden tuloksesta laskettuna EV/EBITDA-kerrointa 14,8x
Tehokas yhtiö, indeed!!
Masse-setä, FA, Kinnus-luvut oli aika hyvin maalissa jo eilen
Baltian kauppahintaan liittyen toimitusjohtaja Rauramo kommentoi juuri Q&A:ssa, että tuossa Baltian käyttökatteessa on merkittävä määrä biopohjaisen energian tukia. Ilman näitä kaupan arvostuskertoimet olisivat huomattavan paljon korkeampia, ja nuo tuet eivät ilmeisesti ole kestäviä. Lähinnä halusi ilmeisesti korostaa, että sijoituskysyntää on edelleen tämmöisille asseteille erittäin paljon.
Tämä on nyt tämmöistä hätäistä kommentointia. Faktat seuraa perästä 
Otetaan ny tähän kiihkeän Forza-aamupäivän jatkoksi vähän rauhallisempaa laskentaa:
Sedän Khh viime keväänä 12.xx eetua, nyt osinkoa luvataan viime vuodelta 1.12 eetua eli se on yli 9%, YES!!! 
…
@Pappa_Tunturi:lla varmaan vielä paremmat luvut, mutta niitä ei kateellisten pelossa saa tuoda foorumilla julki 
Masse-setä, FA, Sen verran setä on sekaisin aamun lukuhässäkästä, että joku kauppislainen laskentatoimen priimus vois varmistaa sedän ym. luvut oikeaksi 
Tilinpäätöksestä poimittua:
Uniper-investointi
Fortum on Uniperin enemmistöomistaja 76,1 %:n osuudella osakkeista ja äänioikeuksista (31.12.2020)
Eli Fortum on ostanut lisää Uniperin osakkeita. Aiempi luku oli 75,01 %. Fortum on luvannut että lunastusmenettely alkaa aikaisintaan tämän vuoden lokakuussa.
Kun E.ON 2017 myi Uniperin osuuden Fortumille, vääräleukaiset keksivät tälle nimen E.OFF 
Toivottavasti Uniper muuttuu tänä vuonna pääomistajan käsissä FORZA.ON:ksi 
Kiitos tästä tiedosta, olisi hyvin mielenkiintoista tietää näiden tukien suuruus ja milloin ne ovat loppumassa. Tästä voisi saada arvokasta vertailupohjaa Puolan divestointien mahdollisista arvostuksista, vaikka siellä toki tuotanto onkin hiilisempi mikä painaa arvostusta alas.
Joka tapauksessa EV/EBITDA kerroin 14,8x on sellaisenaankin tässä tilanteessa vielä siedettävä, sillä kun saadaan todennäköisesti ihan ok swappi tehtyä Uniperin vääjäämättä lähestyvän lunastuksen suhteen, jossa kerroin tullee olemaan jossain 10x hujakoissa. Siihenhän nämä rahat käytännössä voi hyvinkin ajatella käytettävän.
Puolan assettien kertoimet tulee olemaan huomattavasti alhaisemmat kuin Baltian, juuri siitä syystä, että hiiltä. Alunperin Fortum yritti myydä Baltian ja Puolan assetit könttänä mutta siitä ajatuksesta luovuttiin. Puolassa ongelma, assettien laadun lisäksi, Puolan valtio joka laittaa kapuloita rattaisiin.
Hienoa settiä taas kerran. Harmi kun saa laittaa peukutuksen vain kerran.
Pidän kovasti Rauramon tyylistä esiintyä. Toki myös Vernerin
Kyllä, juuri tämän takia olisi hyvin mielenkiintoista tietää mikä oli Baltiasta saatu “vertailukelpoinen” EV/EBITDA siivottuna ilmeisesti jossain vaiheessa päättyvistä tuista. Jos Puolasta saataisiin luokkaa 15x kerroin, niin myynti kannattanee vielä tehdä, tätä alhaisemmilla kertoimilla kannattaa jo itse kehittää liiketoimintaa ja myydä se mahdollisesti pois vasta sitten kun hiilipaino on saatu alhaisemmaksi.
Tämän voi nähdä uhkana, mutta myös mahdollisuutena. Itse olen ymmärtänyt, että Puolan valtio on mahdollisesti halukas ostamaan Fortumin liiketoiminnat. Jos näin on, niin korkeakaan hinta ei välttämättä ole ostajalle ongelma kun agendana on ennemminkin poliittinen kuin taloudellinen siirto. Puolan valtiolle ei toisaalta myöskään hiilipainottainen tuotantokaan ole mikään ongelma.
Mutta kuten sanottu, voi tämä Puolan valtion kiinnostus asiaan liittyen ongelmaksikin kyllä muodostua jos kapulat menevät ikävästi ristiin.
