Se on juuri näin, ja Fortumin omistajana keskittyisin pidemmän aikavälin näkymään ja lähivuosien futuureihin. Nykyisillä suojauksilla “piikit” eivät ole erityisen hyödyllisiä, tärkeämpää olisi hahmottaa, mikä “kestävä” tasapainotaso on keskipitkällä aikavälillä
Se on vaan pirun paljon hankalampi tehtävä kuin spot-hintojen katsominen. Uutta kapasiteettia tulee (Suomessa mm. oletettavasti OL3 ja tuulivoimaa), siirtoyhteydet paranee hiljalleen (yhdistävät markkinaa Keski-Eurooppaan), kysyntä jatkanee lievää kasvuaan. Polttoaineiden hintojen kehitys yksi osa palapeliä, kun erityisesti Saksassa kuitenkin hiili/kaasu on marginaalissa. Uusiutuvaa tulee edelleen, mutta katoaako “perinteistä” nopeampaa tahtia Saksassa? Ja sitten tietysti päästöoikeuksien hinta, vesivoiman taso, tuuli ja lämpötila. Kun itsellä ei ole kykyä noita mallintaa, niin paras arvaus lienee kuitenkin löydettävissä futuurimarkkinoilta. Siellähän on nähty nousua, Saksassa pidemmällekin, muttei kuitenkaan mitään tähän spot-markkinaan verrattavaan. Mielenkiintoista nähdä, miten tasot kehittyvät talven päättyessä. Varmaksi voi tosiaan sanoa vaan sen, että volatiliteettia tulee olemaan myös jatkossa ja säätövoimaa tullaan kaipaamaan erityisesti Keski-Euroopassa.
Antaa median keskittyä hysteerisesti juuri tämän hetken sähkönhintaan. Ja sitä kautta tietysti poliitikkojen, onhan tässä jonkinlaiset vaalit taas edessä. Ilmeisesti nyt pitäisi saada Kelan piikkiin sähkölaskuja, kun ihmisillä ei vissiin ole puskureita tai säästöjä
PS. Elä nyt @Pappa_Tunturi vaivu synkkyyteen. Voihan tästä sopasta tulla pitkäaikaisempi korkea hintataso, ja sitten nuo Fortumin myyntihinnat nousevat asteittain suojauksista huolimatta. Kestävä tuloskasvu olisi kuitenkin arvokkaampaa kuin kertaluontoiset voitot.
Futuurihinnat pohjoismaissa paljon lukujasi korkeammalla aluehinnat ja tuotantomäärä vuodenaika painotukset huomioiden. Esim q1-22 koko kvartaali 150 €/MWh. Kyllä q4-21 ja q1-22 tuotannontulos pohjoismaissa tulee olemaan näillä hinnoilla todella kova suojauksista huolimatta.
Viime viikon Mikä maksaa? -ohjelmassa vieraana keskustelemassa Suomen ja pohjolan
energiataloudesta ja sen tulevaisuudesta sekä sähkön hinnasta ja sähkömarkkinoiden tulevaisuudesta olivat Aalto-yliopiston professori Peter Lund ja Energiateollisuus ry:n Jukka Leskelä.
Mielenkiintoinen ohjelma, siksi kuuntelusuositus. Liputtaa tai siirtää voi myös, jos jonkun mielestä paikka ei ole oikea.
Olenkohan ainoa tätä ketjua seuraava, jonka mielestä kuukausisäät ja päivittäiset sähkönhinnat ei välttämättä le sitä hyödyllisintä antia tälle ketjulle? Uskoisin suurimman osan Fortumin sijoittajista olevan keskimääräistä pidemmällä tähtäimellä liikkeellä (mieluummin yli vuosi kuin alle kvartteri) ja siihen peilaten huomisen sään ja sähkönhinnan vaikutus vaikka 2022 tulokseen voisi laskea olemattomaksi.
Älkää ymmärtäkö väärin, pohdinta sisältävät viestit vaikka pidemmän aikavälin (vuosi ja yli) hintakehityksestä ja suojauksista ovat kiinnostavaa luettavaa ja toivoisin sellaisia jopa enemmän. Mutta yksittäisten päivien hintaheilahtelut ei mielestäni kuulu tänne sen enempää kuin liukkaan kelin liikennesäävaroitukset Kamuxin ketjuun.
Toki näistä säävaihteluiden aiheuttamista isoista hintapompuista voinee epäsuorasti päätellä jotain energiantuotannon heikkouksista sekä varavoimakapasiteetin, että perustuotannon suhteen (ydinvoimaloiden ja fossiilisten laitosten sulkemisen takia). Tämä taas heijastelee keskipitkän aikavälin hitatasoihin ja investointitarpeisiin. En sanoisi että aivan turhaa tietoa. Varsinkin jos joku laskisi onko korrelaatio kylmien kelien ja hintojen suhteen muuttunut kuinka paljon historian saatossa
Kylmä kuukauden sääennuste tarkoittaa melkoisia lisätuottoja Fortumille tällä hetkellä. Hinta on noussut q1-22 kymmeniä €/MWh parissa päivässä ja säällä ei vähäinen vaikutus. Ei säitä tarvi joka päivä ihmetellä, mutta tällä hetkellä vaikutukset kylmällä sääennusteellakin ovat hurjat. Jos hinnat likimainkaan toteutuu kuten nyt on joulukuussa käynyt ja ennustetaan q1-22, niin tulee kova tulos tuotannolta. Uskoisin että se kaikkia kiinnostaa huolimattakin sijoitushorisontista.
Fortum myy suurimman osansa sähköstään suojauksilla kuukausia etukäteen, tämä data on se jonka pitäisi sijoittajaa kiinnostaa… siinä tuota hinnan nousua ei juuri näkynyt.
1€ oli MW/h hintaan tullut lisää. (Taisi olla 34€ Mwh jos oikein muistan…)
Toki jos tämä jatkuisi kk tolkulla niin voisi fortum mahdollisesti onnistua nostamaan suojausten hintoja… Päivittäisen sään, tai spottihintojen esiin tuominen ei tuo juuri validia dataa yrityksen isoon kuvaa…
Kyllä, mutta suojausten takia vaikutus ei ole ihan niin suora kuin kuvittelisi. Tiedän, että tämä on toistoa tässä ketjussa, mutta nostan tähän Juhan mainion artikkelin syksyltä:
Pari nostoa siitä:
Yhtiö on suojannut sähkön myyntihintojaan aiemmin ja valtaosa vuoden 2021 tuotannosta on jo myyty. Kesäkuun 2021 lopussa noin 75 % Generation-segmentin arvioidusta sähkön tukkumyynnistä Pohjoismaissa oli suojattu hintaan 33 euroa/MWh loppuvuodelle 2021 ja noin 60 % hintaan 31 euroa/MWh vuodelle 2022. (HUOM: Kirjoitettu syyskussa, kts päivitetyt luvut alta )
Fortumin kohdalla vaikutukset alkaisivat kuitenkin kumuloitua nopeasti, jos hinnat pysyisivät korkealla tasolla pitkään. Tällä hetkellä yhtiö tekee oletettavasti suojauksia tuleville vuosille huomattavan paljon korkeammilla hintatasoilla, mitä olemme viime vuosina nähneet. Tämä siitäkin huolimatta, että sähköfutuurien hinnat ovat nousseet paljon spot-hintoja maltillisemmin. Todellisuudessa laskelma on monimutkaisempi, mitä yksinkertaistettu herkkyyslaskelma antaisi ymmärtää. Jos sähkön hinta on korkea alhaisien vesivarantojen takia, myös Fortumin oman merkittävän ja erittäin kustannustehokkaan vesivoiman saatavuus on oletettavasti heikkompi.
Tämän hetken hintaa oleellisempi kysymys puntaroitavaksi on se, miten hyvin Fortum on onnistunut (ja tulee onnistumaan tulevaisuudessa) ennakoimaan hintatasot ja asettamaan suojaukset oikealle tasolle.
Fortumin olemassaolevat suojaukset löytyy täältä:
Syyskuun 2021 lopussa noin 75 % Generation-segmentin arvioidusta sähkön tukkumyynnistä Pohjoismaissa oli suojattu hintaan 34 euroa/MWh loppuvuodelle 2021, noin 65 % hintaan 32 euroa/MWh vuodelle 2022 (75 % hintaan 33 euroa/MWh vuoden 2021 toisen neljänneksen lopussa) ja noin 40 % hintaan 31 euroa/KWh vuodelle 2023.
Syyskuun lopussa noin 85 % Uniper-segmentin arvioidusta sähkön tukkumyynnistä Pohjoismaissa oli suojattu hintaan 25 euroa/MWh loppuvuodelle 2021 ja noin 85 % hintaan 22 euroa/MWh vuodelle 2022 (85 % hintaan 24 euroa/MWh vuoden 2021 toisen neljänneksen lopussa) ja noin 55 % hintaan 21 euroa/KWh vuodelle 2023 (45 % hintaan 22 euroa/MWh vuoden 2021 toisen neljänneksen lopussa).
Kuten huomataan, suojausten hintataso ei tosiaan heilahtele lähellekään samalla vauhdilla kuin spottihintojen.
Kuten mainitsin on ihan viime päivinä odotus Q1-22 hinnoista noussut kymmeniä €/MWh. Säällä nykytilassa suuri merkitys. Kaikkea tuotantoa ei ole suojattu eikä suojatakaan ja tämä puuttuva osa määräytyy Spot -hinnalla. Tai kiinnityksiä on saatu jo tehtyä korkealla tasolla. Jos oletus Spot hinnan noususta toteutuu kuten Q1-22 suojaushinnat ennustaa, niin sillä on melkoinen vaikutus saavutettuun hintaan suojauksista huolimatta. Lisäksi suojauksi on pystytty tekemään korkeilla hinnoilla. Kaikki Ruotsin vesivoima ei toki ole parhaalla alueella hintojen puolesta.
Lokakuussa 2022 oli suojattu 65 % hintaan 32 €/MWh ja 75 % 2021 hintaan 34 €/MWh.
Q4-21 Spot toteuma Suomessa tulee olemaan reipas satanen. Tämä jo varmaa. Hintataso/ennuste 2022 koko vuodelle on ~80-90 €/MWh ja Q1-22 170-180 €/MWh Suomessa. Vesivoimaa voi vielä hieman optimoida kalleille tunneille. Mikäli hinnat yhtään tuolla tasolla toteutuu, niin nykyinen hintataso nostaa melkoisesti koko saavutettua hintaa tuotannolle pohjoismaissa.
Painotuoreessa Talouselämässä Uniper-spesiaali. Pääroolissa talousjohtaja Tiina Tuomela. Hienoja viestejä, mutta jos Putin töräyttää sotatorvea Ukrainan suuntaan, niin kaikki on piloilla. Mutta toivotaan järjenkäytön voittoa.
Jutussa mm:
”Hän kehottaa varautumaan sähkön hintojen voimakkaaseen vaihteluun jatkossakin”
”Energiamarkkinoiden trendit satavat nyt Uniperin laariin…sähkön toimitusvarmuuden kannalta kaasua tarvitaan ja (Saksan) hallitus kannustaa jopa uuden kaasuvoiman rakentamiseen. Hallitusohjelman mukaan polttoaineeksi pitää voida vaihtaa vety tulevaisuudessa”
”Fortumille 76 prosentin omistusosuus Uniperista tuo jo yli 90 prosenttia konsernin liikevaihdosta”
”Jos yhteiskunta haluaa luopua hiilestä 2030, näin tietysti tehdään, mutta edellytämme, että luopuminen tapahtuu oikeudenmukaisesti. Toinen musta kortti on Venäjä. Kesällä Reuters kertoi keskusteluista Uniperin toimintojen myynnistä Venäjällä. Nord Stream 2-pakoteuhkaa Uniper ei kommentoi”
”Tuomelan mukaan päätöksiä uusista vetyinvestoinneista on luvassa lähempänä vuotta 2025. Siihen mennessä Uniper ja Fortum suunnittelevat yhteensä 3 miljardin investointeja. Puolet tuuli- ja sähkövoimaan ja 15 prosenttia vetyyn ja muihin puhtaisiin kaasuihin. Vety alkaa Tuomelan mukaan tuoda Uniperille kunnolla liikevaihtoa 2030-luvulla”
Postattaisko mielummin fortumin omien sivujen uutisiin linkki kuin tälläsiin Cisionin kaltaisien jälleenpostaajien sivulle, joita näkee täällä usein? Näin tehden voi luottaa ettei sisältö ole muuttunut matkan varrella eikä mene mainosrahoja random veijareiden taskuihin
Fortum käyttää Cisionia uutistensa jakamiseen (tämän voi varmistaa Fortumin kotisivuilta) ja todennäköisesti maksaa tästä ihan kohtuullisen summan yritykselle. Jos epäilet että tiedotteiden jakelukanava on jollain tavalla vaarantunut (sisältö muuttuu matkan varrella), suosittelen lähestymään asian kanssa Fortumin sijoittajaviestintää ja esittämään jotain vedenpitäviä todisteita asiaan liittyen.
Molemmissa yo. tiedotteissa oli “Energiahyödykkeiden osto ja niiden myynti loppukäyttäjille ja jälleenmyyjille on merkittävä osa Fortumin liiketoimintaa”.
Eikös Fortumilla ollut myyntilistalla vai oliko jo myyty Kuluttajaliiketoiminta, niin mitä nuo loppukäyttäjät ovat? Tarkoitetaanko siinä suurteollisuutta, kauppaketjuja tms, jotka ostavat tukkuna Fortumilta?
Fortumista laitettu eilen EU:lle kantelua noihi vesipuitedirektiiveihin vedoten.
Mm siel on toi vaelluskalojen reittien tukkimishomma. Muualle euroopassa kuulemma sääntely tiukempaa ja siihen on puututtu tiukemmin, toisinku suomes, joka heidän mukaan tarkottaa Fortumille huomattavaa taloudellista etua vrt kilpailevat energiayhtiöt.
