En ole tutustunut tuohon vesivoimakanteluun, mutta EU:n kilpailulait hyvin tuttuja. Tosiaankin etenkin, jos kilpailun vääristymällä on mahdollisia vaikutuksia kauppaan ja investointeihin, niin EU-alueen ylin kilpailuviranomainen eli komissio voi kiinnostua. Ja se myös päättää asiat ja yritykset noudattavat.
Ympäristödumppaus (environmental dumping) on tässä yhteydessä käytetty käsite. Fortumhan hallinnoi Suomessa oliko n 30 vesivoimalaa, joissa yhdessäkään ei ole edes kalatietä.
Syytä myös muistaa, että sähkömarkkina ei ole enää kotimainen eikä edes pohjoismainen, vaan rivakasti muuttumassa eurooppalaiseksi. Eli tuo yksi olennainen arviointikriteeri rajat ylittävästä kaupasta tai investoinneista sekä kilpailun vääristymästä alkaa olla aika lähellä toteutumista. Sähkömarkkina on osa EU:n sisämarkkinaa.
Ottaen huomioon Fortumin Suomen vesivoimaloiden vähäiset ympäristötoimet ja sähkömarkkinoiden eurooppalaisuuden en suhtautuisi mitenkään kevyesti tähän kanteluun.
Suomalaisissa firmoissa, tietyissä tapauksissa, on ollut vähättelevää suhtautumista EU:n kilpailulakien voimaan. Mutta oppi on sittemmin ajettu sisään kantapään kautta.
Fortumin ja Uniperin yhteinen tuuli- ja aurinkovoimaan Euroopassa keskittyvä Wind & Solar -tiimi käynnistää ensimmäisen tuulivoimaprojektinsa. Fortum on päättänyt 380 megawatin Pjelax-Bölen ja Kristinestad Norrin tuulipuistoinvestoinnista Närpiöön ja Kristiinankaupunkiin yhteistyössä energiayhtiö Helen Oy:n kanssa.
Hanke käsittää 56 tuulivoimalaa, joiden vuotuinen sähköntuotanto on noin 1,1 terawattituntia. Rakentaminen aloitetaan tammikuussa 2022 ja tuulipuistot arvioidaan otettavan käyttöön viimeistään vuoden 2024 toisella neljänneksellä. Fortumin osuus hankkeesta on 60 % ja Helenin 40 %. Investointi yhdistellään Fortumin taseeseen. Hankkeiden investoinnit ovat noin 360 miljoonaa euroa, josta Fortumin osuus on 216 miljoonaa euroa.
Käsittääkseni Fortum on käyttänyt onnistuneesti esim. Irlantia verojen kiertämiseen. Nyt suunniteltu minimivero toteutuessaan tulppaa ainakin osin tämän. Minkälainen vaikutus Fortumin tulokseen, jääkö marginaaliseksi? Entä onko Uniperilla vastaavia “järjestelyitä”?
Minimivero olisi ilmeisesti 15 % ja esim. Irlannissa yhteisövero on 12,5 %. Suomessa yhteisövero on 20 %, joten pidemmällä aikavälillä Suomeen voi kohdistua painetta laskea veroa lähemmäksi yleistä minimiä. Tuskin näillä asioilla on kovin suurta merkitystä Fortumin tuloksen kannalta.
"Vuodenvaihde avaa uuden
mahdollisuuden Fortumin Uniper-
omistuksessa
Lähestyvä vuodenvaihde muuttaa, ainakin teknisesti, Fortumin (LISÄÄ)
mahdollisuusvalikoimaa suhteessa tytäryhtiö Uniperiin. Tämä siksi, että
hankkiessaan noin 20 prosentin omistusosuuden Uniperista kahdelta sijoitusyhtiöltä lokakuussa 2019, Fortum sitoutui olemaan tekemättä Saksan lainsäädännön mukaista määräysvaltasopimusta (domination and/or profit and loss transfer agreement, DPLTA) Uniperin kanssa tai olemaan lunastamatta vähemmistöosakkeita ainakaan seuraavaan kahteen vuoteen. Oheinen sitoumus
päättyy käsityksemme mukaan kuluvan vuoden loppuun mennessä.
Fortum omistaa tällä hetkellä noin 76 prosenttia Uniperista ja Uniper konsolidoidaan tytäryhtiönä Fortumin tulokseen ja taseeseen. Fortum ei ole viime neljännesten aikana ostanut lisää Uniperin osakkeita markkinoilta. Uniperin tämänhetkisellä
osakekurssilla (42,11 euroa) laskettuna vähemmistöosakkaiden hallussa olevien
osakkeiden kokonaisarvo on laskelmiemme mukaan noin 3,7 miljardia euroa.
Vähemmistöosakkaiden lunastuksen vaikutus Fortumin osakekohtaiseen tulokseen
(EPS) olisi ennusteidemme mukaan noin 0,16 euroa positiivinen. Fortum on kuluvan
vuoden aikana todennut säännöllisissä analyytikko- ja sijoittajatapaamisissaan, että
sillä on useita eri vaihtoehtoja Uniper-omistuksen arvon kehittämiseksi ja Fortumin
ja Uniperin integraation syventämiseksi."
The draft taxonomy text says nuclear power should be considered a sustainable economic activity as long as EU countries that host power stations can safely dispose of toxic waste and meet a criteria to cause “no significant harm” to the environment. The construction of new nuclear plants will be recognised as green for permits granted until 2045, says the text.
Natural gas investment is also included in the green label as a “transitional” energy but must meet a more detailed set of conditions, including producing emissions less than 270g of CO2 per kilowatt and if it is replacing traditional fossil fuels such as coal generation.
Onkohan ydinjätteen loppusijoitusta ratkaistu ympäristölle turvallisesti missään muualla kuin Suomessa Eurajoen Onkalossa.
Venäjällä ihmetellään mm. Fortumin tuulivoimasähkön kilpailukykyistä hintaa.
Uusiutuva energia on lyömässä itsensä läpi itänaapurissa. Esim. Fortum rakensi viime vuonna yhteistyöyrityksensä kanssa kolmisenkymmentä ”tuulivoima-asemaa” ja lisää on tulossa.
Silmien pyörittelyä tuntuu tosiaan herättävän tuulisähkön hinta, joka on nyt Venäjän perinteisten energiatuotantotapojen kanssa samoissa lukemissa ja menossa allekin.
Ei kovin montaa hetkeä sitten törmäsi vielä itäisiin näkemyksiin, että mitäköhän tuosta propellien pyörityksestä tulee. Ja nyt kun potkurisähkön hintakin alkaa ohittaa muut tuotantomuodot, niin jopa pientä viherbuumia ilmassa. Ja erityisesti kasvumahdollisuudet hyvät.
Kiva lukea tällaisesta, kun muuten idästä päin pitkälti synkkää uutista.
Syksyn ja alkutalven voimakas hyödykemarkkinoiden heilunta ja ennätyskorkeat kaasun sekä sähkön hinnat ovat kasvattaneet eurooppalaisten markkinatoimijoiden vakuusvaatimuksia. Fortumin tytäryhtiö Uniper suojaa omaisuuseriin liittyviä hyödykepositioitaan myyntitermiineillä, joihin vastapuolet usein edellyttävät vakuuksia. Kun hyödykkeiden hinnat nousevat, termiinien markkina-arvo laskee kasvattaen vastaavasti Uniperilta vaadittuja vakuusmaksuja. Vakuudet palautuvat Uniperille, kun kaasun ja sähkön myyntisopimukset erääntyvät tai markkinahinnat laskevat.
Varautuakseen heilunnan jatkumiseen hyödykemarkkinoilla ja merkittäviin hintojen nousuun, Uniper on ryhtynyt varotoimiin turvatakseen lisää likviditeettiä ja taloudellista joustavuutta ensisijaisesti talvikaudelle:
Fortum on myöntänyt Uniperille enintään 8 miljardin euron suuruisen konsernin sisäisen rahoituksen tavanomaisin markkinaehdoin. Rahoitusjärjestely koostuu kahdesta osasta: osakaslainasta ja emoyhtiön takauksesta. Uniper on tähän mennessä hyödyntänyt osan rahoituksesta.
Uniper on nostanut yhtiön nykyiset 1,8 miljardin euron valmiusluotot kokonaisuudessaan.
Uniper on sopinut Saksan valtion omistaman KfW Bankin kanssa enintään 2 miljardin euron lyhytaikaisesta valmiusluotosta. Valmiusluottoa ei ole tähän mennessä käytetty.
Vuoden 2021 aikana kaasun hinta nousi enimmillään 1 000 prosenttia. Sekä kaasun että sähkön hinnat olivat joulukuussa ennätyskorkealla. Poikkeuksellisissa markkinaolosuhteissa Uniper haluaa varmistaa luotettavat toimitukset asiakkailleen ja sitoumustensa noudattamisen.
Uniper on tänään julkistanut toimenpiteistään ad hoc -pörssitiedotteen. Tiedote on saatavilla yhtiön internetsivuilla.
Vaikutus on neutraali ja menee samaan sarjaan Uniperin Q3 kirjanpidollisten suojaustappioiden kanssa. Uniperin tai Fortumin tulokseen näillä ei ole vaikutusta, kunhan voimalaitokset ja kaasuvarastot saadaan pidettyä pyörimässä suunnitelmien mukaisesti (kirjanpidolliset suojaustappiot muuttuvat ihan oikeiksi tappioiksi jos futuureilla myytyä sähköä tai kaasua ei saadakaan tuotettua/toimitettua).
Toki jotain pieniä tuloja Fortum näistä rahoitusjärjestelyistä saa, ja vaikka pienetkin marginaalit muodostaa isoja euroja kun pääomat ovat näin valtavia, niin taitaa silti jäädä pilkuntakaisiksi asioiksi.
Se on toki selvää, että hyvin poikkeuksellista markkinatilannetta tämäkin ilmoitus kuvastaa. Poikkeuksellisessa markkinatilanteessa riskit nostavat päätään, ja Juhankin mainitsemat mahdolliset vastapuoliriskit voisivat realisoituessaan aiheuttaa todella messeviä turskia. Eli sinänsä markkina voi uutisen tulkita negatiivisesti, vaikka suoraa vaikutusta tulokseen ei olekaan.
Ohessa mielenkiintoinen katsaus Uniperin ja kaasumarkkinoiden sylissä olevasta tilanteesta. Pääkohtia vapaasti käännettynä:
-Britanniassa jo 60 energiafirmaa polvillaan tilanteen takia
-Saksastakin voi hävitä tusinoittain alan yrityksiä
-EON:in eli toisen ison energiapuulaakin pomo suorastaan toivottaa rahoitusongelmat tervetulleeksi, energia-alalle pesiytyneet spekulantit siivoutuvat pois
-Uniperin talousjohtaja Tiina Tuomela muistuttaa Uniperin olevan taloudeltaan terve yritys
Saksassa uutisointi asiasta näyttää korostavan sitä, että Uniper saa Fortumin lisäksi vippiä nimenomaan valtiolta. Minkäännäköistä huolta Uniperin tulevaisuudesta ei uutisoinnista välity. Sen sijaan alan markkinoilla on ennennäkemätön meno ja se vaatii poikkeuksellisia toimia.
Lopputuloksena voi olla, että Uniperin ja EONin kaltaisten isojen ja resurssivahvojen toimijoiden jaloista pyyhkiytyy pois liuta spekulatiivisempiä kerman kuorijoita? Tämä on ainakin EONin arvio.
Lopuksi mielestäni jopa ensimmäistä kertaa Saksan uutisoinnissa kunnolla korostuu se kuka/mikä on nykyään todellinen herra Uniperissä. Eli Fortum (8 miljardin vipillään)
Jotain tämän suuntaista ajattelinkin olevan meneillään.
Uniperin/Fortumin tilanne ei itsessään huoleta, pohdinkin olisiko kaksikko lopulta hyötyjien puolella.
?