Luin tämän saman jo aiemmin ja onhan tämä ryöstö Solidiumilta. Valtion Solidiumilta Fortum sai siltalainan, jonka vuosikorko on 14,2%. Mun mielestä kuulostaa aika kalliilta, mutta eihän tämä riitä vaan nyt vielä pitäisi saada lisäksi kivat 8 970 000 osaketta, jonka arvo on 130miljoonaa. Siis lainasta mikä maksetaan takaisin. Ryöstö! Mulla ei ole paljoa rahaa kiinni Fortumissa, mutta aion kyllä käydä vastustamassa. En tiedä onko siitä hyötyä kun valtio omistaa yli puolet Solidiumin kautta.
Osakkeenomistajat voivat äänestää asiasta ennakkoon. Ennakkoäänestysaika päättyy 16. marraskuuta.
Vertailukelpoinen käyttökate (EBITDA) oli 561 (386) miljoonaa euroa
Vertailukelpoinen liikevoitto oli 421 (243) miljoonaa euroa
Liikevoitto oli 917 (3 000) miljoonaa euroa, ja siihen vaikuttivat pääasiassa suojauslaskennan ulkopuolisten johdannaisten käyvän arvon muutokset. Vertailukaudella vertailukelpoisuuteen vaikuttaviin eriin sisältyi 2,6 miljardia euroa verottomia myyntivoittoja.
Vertailukelpoinen osakekohtainen tulos oli 0,31 euroa (0,19). Fortumin vertailukelpoinen osakekohtainen tulos lopetetut toiminnot mukaan lukien oli -2,25 euroa (0,19).
Osakekohtainen tulos oli 0,67 euroa (3,26). Fortumin osakekohtainen tulos lopetetut toiminnot ja konsolidoinnin päättymisen vaikutus mukaan lukien oli 6,86 euroa (-0,81).
Liiketoiminnan rahavirta oli 497 (340) miljoonaa euroa
Fortum, Uniper ja Saksan hallitus sopivat 22.7.2022 kattavasta vakautuspaketista taloudellisen avun antamiseksi Uniperille
Fortum, Saksan hallitus ja Uniper allekirjoittivat 21.9.2022 uuden periaatesopimuksen korvaten aiemmin solmitun vakautuspaketin. Sopimuksen mukaan Fortum myy omistuksensa Uniperista Saksan valtiolle 0,5 miljardilla eurolla. Lisäksi Fortumin Uniperille myöntämä 4 miljardin euron osakaslaina maksetaan takaisin ja Fortumin 4 miljardin euron emoyhtiötakaus vapautuu. Tällä hetkellä järjestely odotetaan saatavan päätökseen vuoden loppuun mennessä.
Uniperia ei enää yhdistellä Fortumiin, ja se on luokiteltu lopetetuiksi toiminnoiksi
Tammi-syyskuu 2022, jatkuvat toiminnot
Vertailukelpoinen käyttökate (EBITDA) oli 1 541 (1 343) miljoonaa euroa
Vertailukelpoinen liikevoitto oli 1 126 (909) miljoonaa euroa
Liikevoitto oli 1 930 (3 778) miljoonaa euroa. Liikevoittoon vaikuttivat pääasiassa suojauslaskennan ulkopuolisten johdannaisten käyvän arvon muutokset ja verottomat myyntivoitot. Vertailukaudella vertailukelpoisuuteen vaikuttaviin eriin sisältyi 2,68 miljardia euroa verottomia myyntivoittoja.
Vertailukelpoinen osakekohtainen tulos oli 1,50 euroa (0,82). Fortumin vertailukelpoinen osakekohtainen tulos lopetetut toiminnot mukaan lukien oli -1,36 euroa (1,22).
Osakekohtainen tulos oli 1,82 euroa (4,02). Fortumin osakekohtainen tulos lopetetut toiminnot mukaan lukien oli -2,04 euroa (-0,12).
Russia-segmenttiin liittyviä arvonalentumisia (ennen veroja) kirjattiin noin 0,6 miljardia euroa
Liiketoiminnan rahavirta oli 1 496 (1 032) miljoonaa euroa
Fortum sai 19.5.2022 päätökseen 50 prosentin omistusosuutensa myynnin Fortum Oslo Varme AS:stä. Kaupan kokonaisarvo oli noin 1 miljardia euroa. Sopimus allekirjoitettiin 22.3.2022.
Yhteenveto näkymistä
Generation-segmentin suojaukset pohjoismaiselle tuotannolle: loppuvuodelle 2022 noin 80 % hintaan 49 euroa/MWh, vuodelle 2023 noin 65 % hintaan 49 euroa/MWh ja vuodelle 2024 noin 40 % hintaan 38 euroa/MWh.
Investointinäkymien PÄIVITYS: Fortum päivittää investointinäkymänsä vuodelle 2022 ja odottaa jatkuvien toimintojen investointien ilman yritysostoja olevan noin 550 miljoonaa euroa vuonna 2022. Arvio sisältää vuosittaiset kunnossapitoinvestoinnit.
Ihmetyksen aihe sen sijaan ovat 2024 suojaushinnat. Muuta selitystä ei voi olla kuin se että johdannaismarkkinoilla tiedetään hinnan rommaaminen.
EDIT: en näe mitään syytä miksi Fortum ei maksaisi vähintään samaa osinkoa kuin edellisenä vuonna
EDIT2: rahoitusnettovelka ei ole oikein tässä. Fortumilla on jokin oma omituinen laskentatapansa tai sitten katsoin nopeasti väärän summan. Korjaan tuon jossakin vaiheessa.
EDIT3: no selvisihän tuo yllä mainittu. Olen lisännyt liikevaihtorivin pari kuukautta sitten ja aiemmin EBITDA rivi on taulukossani ollut ylimpänä. Edelleen jatkoin laskentaani rahoitusnettovelka/EBITDA laskentaani nimittäjän viittaamisella ylimpään riviin. Korjasin tämän ja laskenta (ilman Uniper 4 miljardin € palautusta → 5863/(561+453+527+673) = 2,6. Jos huomioi Uniper palautuksen rahoitusnettovelka on 1863 miljoonaa €, josta suhdeluku on 0,8.
Selityksenä hän kirjoittaa “Vähemmän naivi tulkinta on se, että kyseessä alhaisen likviditeetin (kuvaaja alla) eli markkina-aktiviteetin luoma vääristymä.”
Tästä aasinsillalla pääsen siihen, että käsittääkseni myös sähköfutuurit on alhaisen likviditeetin markkina, joten olisiko tuossa samantapaista vääristymää?
Jatkokysymys sitten voisi olla, että miksi Fortum myy sähkö näin paljon etukäteen, jos markkina ei toimi oikein yli 12kk päähän?
Tätä Markus kommentoi haastiksessa (jos muistan oikein) että noita on alettu suojaamaan ties kuinka kauan aikaa sitten ja siksi hinta matalampi. Nyt vasta julkaistu nuo suojaukset mutta niitä on alettu tekemään aiemmin.
Haastis tulee ulos jahka pääsen hieman editoimaan.
Minulle sopii hintojen lasku oman sähkölaskun kannalta. Se on katkolla vasta ensi syksynä. Muutoinhan tulos oli hyvä ja lähiajan näkymä Pohjoismaiselle tuotannolle ihan ok. Luottoluokittajatkin nostivat velkakertoimia yhtiön osalta jo syyskuussa. FFO/net debt taisi nousta Moody’silla tasolle 3,5x (aiempi 3x). Mahdollistaa investointien lisäämisen ja niiden rahoittamisen.
Tässä olisi Sijoitus.fi:n analyysi Fortumista, jonka lukee muutamissa minuuteissa. Ei maksumuuria.
Uniper-kauppa oli ainoa järkevä ratkaisu Fortumille, sillä yhtiön suurin riski on poistunut. Tämä näkyy myös Q3-tuloksessa, jossa Uniper oli mukana vain lopetettuina toimintoina. Fortumin jatkuvien toimintojen operatiiviset tunnusluvut ylittivät analyytikkojen ennusteet ja osoittivat, että Uniper oli Fortumin toiminnan kivireki. Yhtiön sähköntuotanto on terveellä pohjalla, sillä Generation -segmentti takoi jälleen merkittävimmän osan yhtiön tuloksesta.
Tämä alla oleva video voi kiinnostaa tätä ketjua seuraavia.
#rahapodi-jaksossa 306 fiilistellään kylmän energiakriisitalven kuuminta yhtiökokousta ja sen agendalla olevaa “suunnattua maksutonta osakeantia Solidiumille”. Mikä ihme on suunnattu maksuton osakeanti? Pitäisikö Fortumia omistavien yksityissijoittajien olla (tästäkin) huolissaan? Onko omistusten dilutoituminen valtion pohjattoman kassan kustannuksella väistämätöntä, vai voiko asiaan koittaa vaikuttaa? Päivän polttavaa yhtiökokousagendaa puimassa Miikan ja Martinin kanssa Suomen Osakesäästäjien toimitusjohtaja Victor Snellman. Kuuntele jakso!
Jäin miettimään Rauramon haastattelua jossa mielestäni antoi ymmärtää, että varmuuden vuoksi pääomaa hankitaan joka tapauksessa. Antia pukkaa jossain muodossa vaikka Solidium case äänestettäisiin nurin.
Tasapuolinen osakeanti pääoman hankkimiseksi tarpeeseen ei olisi ongelma. Tai lainan/limiitin hankkiminen kilpailukykyiseen hintaan markkinoilta. Sen sijaan maksuton osakeanti ryöstöhintaisen lainan päälle jolla tyydytetään pääomistajan poliittisia tarpeita ei ole mitenkään ok.
Fortumin toimiva johto tulisi vaihtaa, ja valtion pidättäytyä äänestyksestä jonka ainoana todellisena tarkoituksena on ryöstää satoja miljoonia euroja Fortumiin sijoittaneiden selkänahasta.
Tätä ei toki tapahdu, koska nykyinen hallitus ja etenkin sen sosialistinen päähallituspuolue ei kunnioita omistusoikeutta. Siitä on syytä muistuttaa kaikkia osakesijoittajia tulevien vaalien alla ja myös jatkossa.
Onkohan mahdollista saada äänestettyä lasten nimissäkin olevien osakkeiden osalta ryöstöä vastaan? Pikkunassikat kun eivät omaa omia pankkitunnuksia tms.
Sinänsä koominen episodi, että kun vuosia oli aikaa olla kova ja tiukka, laittaa riskit ruotuun ja pistää Uniper paloiksi niin ei maistunut. Nyt sitten näytetään “jämäkkyyttä” ja veronmaksajien “etujen” valvontaa, ettei paha pörssiyhtiösetä tienaa…
Iso raha osannee jatkossa tämän riskin hinnoitella sellaisten valtio-omisteisten firmojen hinnoittelussa, joissa valtiolla on isompaa siivua.
”Kun osinko ja myyntitappio vähennetään 2021 lopun jakokelpoisista varoista, ne olisivat sen jälkeen kaksi miljardia euroa pakkasella. Jos tyttäristä siirretään kaksi miljardia euroa, jakokelpoiset varat olisivat vasta nollassa eli enemmän tarvitaan, jos osinkoa meinataan jakaa”, Kauppalehden analyytikko Ari Rajalalaskee.”
”Factsetin mukaan analyytikoiden konsensus ensi kevään osingolle on 0,74 euroa per osake. Esimerkiksi Inderes ja OP ennustavat nollaosinkoa. Nordea puolestaan povaa 0,80 euron osinkoa.”
Uniperin poistuminen Fortumin luvuista on tuottanut raportointimylläkän. Putsatut luvut ovat varsin mallikelpoisia.
Puhdistetuilla 12 kuukauden liukuvilla luvuilla liiketulosta syntyi lähes 1,65 miljardia euroa. Liikevaihtoa kertyi 9,84 miljardia euroa. Liikevoittoprosentti on noin 17 prosenttia.
Konsernitasolla oma pääoma on kohentunut 6,5 miljardiin euroon. Likvidejä varoja on 3,6 miljardia euroa.
Fortumilla oli nettovelkaa syyskuun lopussa 5,9 miljardia. Jos ja kun Fortum saa Uniperista neljän miljardin pääomalainan takaisin, nettovelaksi jää 1,9 miljardia euroa.
Nykyluvuilla Fortumin luulisi olevan vakaa rahoittajien silmissä, etenkin kun myös käyttökatetta syntyy.”
Nordean tämän aamun rapsan mukaan fair value 16 euroa ja hold.
Main risks
Key upside risks: European energy crisis keeps Nord Pool spot prices high if the availability of wind power and hydropower remains weaker than the seasonal average; an improvement in clean spark and dark spreads in Germany; a successful divestment of Russian assets with high valuation multiples.
Key downside risks: A Russia exit without meaningful compensation could lead
to remarkable writedowns on equity; the agreement with the German government regarding the Uniper exit not holding, Nordic hydropower reservoirs might improve due to rainfall, pushing down Nord Pool power prices; a global downturn could reduce end demand and fossil feedstock prices, leading to a decline in Nordic power prices.
Edit: Nordea arvioi, että vuodelta 2022 Fortum maksaisi osinkoa 0,8 euroa, vuodelta 2023 osinko olisi 0,82 euroa ja vuodelta 2024 osinko olisi 0,84 euroa.
