Itsekin olisin valmis näissä olosuhteissa tekemään tuollaisen määräaikaisen korkotalletuksen Ilmariselle 14%:n korolla, lanatkoon vaikka rahat eteenpäin Fortumille 14,2 %:lla. Ei riitä, että osakekohtainen tulos laimenee ilmaisosakkeiden vuoksi, vaan tulosta rasittaa myös ylimitoitettu korkotaso.
3 tykkäystä
Itse haluaisin yhtiön johdolta vahvan kannanoton, että uusia johdannaispörssisuojauksia ei yksinkertaisesti enää tehdä, jos johdannaispörssin ehdot eivät muutu. Kun näpit palaa, niin fiksu ymmärtää siinä vaiheessa lopettaa. Toki johdannaispörssisuojausta on vähennetty siirtymällä kahdenvälisiin sopimuksiin, mutta ymmärtääkseni sitä ei ole lopetettu. Vaikka Fortum suojaisi vain 30 prosenttia pohjoismaiden tuotannostaan johdannaispörssissä (Rauramo totesi n. puolet suojauksista olevan kahdenvälisiä sopimuksia, kokonaissuojaukset jotain 60% luokkaa), niin esimerkiksi 140e/MWh futuurihinnoilla puhutaan edelleen miljardiluokan vakuusvaateista (30% * 48TWh/vuosi * (140-40)e/MWh = 1,44mrd e/vuosi). Eli jos laskin oikein, niin sama miljardisuuruusluokan likviditeettiriski on olemassa nykyiselläkin suojaustasolla, jos futuurihinnat ampuvat katosta läpi (vaikkakin riski on jo pienentynyt merkittävästi).
Jos johdannaispörssisuojaukset altistavat yrityksen niin suurelle likviditeettiriskille, että seuraukset ovat riskin toteutuessa suorastaan katastrofaaliset, ei pelkästään yritykselle vaan koko pohjoismaiselle sähkömarkkinalle, niin minusta asiassa ei ole kahta vaihtoehtoa sen suhteen, että kannattaako sitä harrastaa.
3 tykkäystä
Alex ansiokkaasti vertaili jossain Hesarin kirjoituksessa Norjalaisen Statkraftin johdannaisten käyttöä Fortumin käytäntöihin. Fortumilta voisi ainakin aluksi vaatia läpinäkyvämpää raportointia johdannaisten käytöstä. Kts. liite Statkraft Q3 johdannais riskien avaaminen, suorastaan ihailtavan läpinäkyvää toimintaa. Jos pystyisivät edes tähän Fortumilla.
7 tykkäystä
TILAAJILLE
Fortumin Meri-Porin voimalan käynnistäminen näytti pitkään mahdottomalta tehtävältä, mutta toisin kävi – ”Se on ollut ensimmäinen tavoitteemme”
25.11.202208
Meri-Porin voimalaitoksella ei ollut tarpeeksi työvoimaa eikä hiiltäkään. Se piti olla mahdoton käynnistää, mutta nyt se on kuitenkin jauhanut sähköä markkinoille marraskuun alusta lähtien. Mikä muuttui?
Lainaus Kauppalehti otsikkotaso.Niin mikä muuttui? Kannattaa kaivaa opiksi käyty keskustelu, myös tällä palstalla.“Ei mahdollista,ei kannata,ei työvoimaa, ei osia,ei hiiltä jne”
Nyt kuitenkin ja onneksi laitos jauhaa sähköä ja oletettavasti kannattavasti.
Muutama vuosi sitten Satakunnan Kansa kertoi Suomen nykyaikaisemmasta hiilivoimalasta, jolla käyttöikää pitkälle.Se piti paikkansa.
4 tykkäystä
Tytti Tuppurainen äänessä, lienee maksumuurin takana: Tämä olennainen virhearvio johti Uniper-katastrofiin – Ministeri Tytti Tuppurainen: ”Se tuli yllätyksenä” | Kauppalehti
Hieman aikajanapaljastuksia eli jo keväällä 2020 valtion omistajaohjaus kyseli Uniperin trading-riskien perään eli kyllä siellä hereillä on oltu:
”Minun aloitteestani virkamiehet toivat tietooni Fortumin Uniper-omistukseen liittyviä riskejä, kun käytiin läpi perehdytystä ministerin tehtävään”, hän muistaa."
"Riskit ovat esillä myös Talouselämän hankkimissa asiakirjoissa. Valtio-omistaja halusi esimerkiksi maaliskuussa 2020, että Uniperin trading-liiketoiminnan riskit arvioidaan.
“Tieto käy ilmi talouspoliittisen ministerivaliokunnan kokousta koskevasta omistajaraportista. Kyseisen kokouksen esittelijänä oli Tuppurainen.”
“Fortumin hallituksen puheenjohtajana toimi Tuppuraisen ministeripestin alkupuolella Matti Lievonen. Hän on työskennellyt aiemmin Nesteen toimitusjohtajana. Fortumin hallituksen puheenjohtajana aloitti Veli-Matti Reinikkala keväällä 2021. Hänen taustansa on teollisuuskonserni ABB:ssä.”
“Nokia-taustainen Pekka Lundmark toimi Fortumin toimitusjohtajana syksystä 2015 aina kesäkuuhun 2020 saakka. Sen jälkeen toimitusjohtajana aloitti entinen Fortumin talousjohtaja Markus Rauramo.”
“Tuppurainen kertoo käyneensä keskusteluja riskeistä kaikkien neljän johtohenkilön kanssa.”
Sitten vielä otsikossa mainittu virhearvio:
“”Saksassa oli ajateltu, että Venäjän kanssa voitaisiin tehdä molempia osapuolia hyödyttävää kaasukauppaa. Se on ollut virhearvio. Me suomalaiset jouduimme tässä kokonaisuudessa välillisesti kärsijöiksi Fortumin Uniper-omistusten kautta”, hän sanoo.”
Lisätään artikkelista vielä tällainen pikku detalji: “Turun yliopiston kansainvälisen liiketoiminnan professori Kari Liuhto on arvioinut suomalaispoliitikkojen olleen Uniperin suhteen liian hyväuskoisia. Hän kävi tutkimusartikkelissaan läpi Uniper-kauppoja jo vuonna 2018 ja pohti, voisiko kauppa vaarantaa Fortumin tulevaisuuden.”
6 tykkäystä
Aikmoinen klikkiotsikko. EiFortum ole koskaan sanonut, että se olisi mahdoton käynnistää jos sellaiseen päädytään.
Elokuussa Fortum vastasi ettei laitoksella ole TÄLLÄ HETKELLÄ tarpeeksi resursseja kaupalliseen tuotantoon. Ja he pohtivat jatkoa. Sillin suunnitelma oli pitää laitos tehoreservissä, mutta siihen ei saatu lupaa.
Päätöstä ei ole vielä tehty Meri-Porin ottamisesta kaupalliseen käyttöön. Tällaisen mahdollisen päätöksen jälkeen käyttöönotto vie useita viikkoja, eikä laitoksella tällä hetkellä ole riittävästi henkilöstöä eikä hiiltä pitkäaikaiseen kaupalliseen käyttöön.
2 tykkäystä
Germany’s Uniper sees bailout cost rising to $53 billion (marketscreener.com)
Ajateltiin vähän tehdä tällä fyrkkaa…
EDIT: jokohan suomalaisilla yrityksillä olisi riittävää historiatietoa pysyä pois Saksasta?
8 tykkäystä
Kannattavasti tosiaan katetasolla varmasti pyörii, mutta päivääkään ei ole laitos vielä tässä kolmen viikon aikana täydellä teholla käynyt. Jatkuvasti on ollut ongelmia ja rajoituksia tuotannon suhteen, myös täysiä alasajoja. Tälläkin hetkellä ajellaan noin 70% tehoilla, Nord Poolin UMM viesteistä löytyy lisää jos kiinnostaa, alla linkki viimeisimpien ongelmien viestiketjuun.
https://umm.nordpoolgroup.com/#/messages/5ab75e70-97f7-47e1-9e78-400714267eaa/17
Ongelmat korostaa sitä, ettei näitä laitoksia voida vain napista käynnistää ja laittaa laulamaan, kuten syksyn uutisoinneissa vähän annettiin ymmärtää. Laitokselle tehtiin lokakuussa pitkähkö huoltotyö, sen jälkeen kun päätös tehoreserviin pääsemättömyydestä tuli, ja nyt sitten opetellaan taas laitosta käyttämään uuden miehistön voimin. Toivottavasti saavat lapsukset kuntoon mahdollisimman pian, paljon on jäänyt katetta nyt jo tekemättä ongelmien vuoksi.
4 tykkäystä
Windfall vero on siis tulossa ensi vuodelle.
Ennakkotietojen mukaan veroa suunnitellaan saavutettuun sähkönhintaan perustuen, joten suojaukset olisi huomioitu. Verotasoa peilataan aiempaan saavutettuun hintatasoon.
Tänä vuonna Fortumilla on saavutettu 52,8 €/MWh taso Q1-Q3 2022. 2023 vuodesta suojattu 65 % hintaan 49 €/MWh. Loppuosan hintaennuste reilu 200 €/MWh vuodelle 2023 tällä hetkellä.
Ennakkotietona on ollut, että sillä kaavaillaan saavutettavan satoja miljoonia euroja valtiolle, joka niillä sitten kompensoi sähkötukiaan kansalaisille. Fortumin osuus Suomen sähköntuotannosta noin kolmannes.
Voisi kuvitella, että vero tehdään siten, että tietyn saavutetun hinnan ylittävältä osalta menee tietty %-osuus windfall veroa. Tällöin korkea toteutuva Spot -hinta tarkoittaisi korkeampaa windfall veroa ja matalampi Spot -hinta matalampaa windfall veroa. Silloin kuluttajille aiheutuva vaikutus Spot hinnasta heijastuisi windfall veron määrän suuruudessa. Tällöin myös korkea Spot hinta tarkoittaisi korkean windfall veron lisäksi korkeaa tuottoa Fortumille ja toisin päin.
1 tykkäys
Olisi hyvä huomata, että koko keskustelua vaihtoehdoista ei ole olemassakaan. Yhtiökokous on sopimusasian päättänyt yli 90 prosentin kannatuksella. Asia on loppuunkäsitelty.
Mielenkiintoista on, että Ilmarisella ei ole eikä ole ollut mahdollisuutta annetussa aikaikkunassa yli 2,3 mrd:n euron rahoitusta järjestää. Yhtä mielenkiintoista on myös, että valtion jälkeen suurin omistaja Blackrock oli sopimuksen hyväksymisen kannalla. Kuten oli myös valtaosa piensijoittajistakin. Viisasta.
1 tykkäys
Tässä on Ylen mielenkiintoinen juttu Fortumista, aikaa lukemiseen menee noin viitisen minuuttia. 
– Paljonko Fortum on sijoittanut? Kaikkiaan, pelkästään yksi suomalainen yhtiö? Noin kuusi miljardia, yksi suomalainen yhtiö kuusi miljardia, mutta koko Ranska 15 miljardia.
Näin Venäjän presidentti Vladimir Putin kehui Fortumia ja piikitteli Ranskaa vuonna 2018 Pietarin talousfoorumissa. Yleisö osoitti suosiotaan.
– Se on totta, se on totta, jatkoi Putin.
Totta se olikin, muttei koko totuus.
1 tykkäys
Fortum on tehnyt tänä vuonna energianhintojen nousun takia useiden Miljardien tappiot Uniper tytäryhtiön muodossa. Lisäksi Venäjän toiminnot jouduttaneen myymään roimasti alle todellisen arvon.
Jos Suomi ei ole täysin kommunisoitunut niin eikö ole niin että ovat windfall hyödyt jääneet Fortumille todellisuudessa&paperilla selvästi miinusmerkkisiksi? Toisinsanoen en näe kovin oikeutettuna että useiden miljardien tappiot energiakriisin takia tehnyt yhtiö otettaisiin vielä jonkin lisäveron piiriin . . . Tässä täytyisi huolestuneiden osakkeenomistajien ja kansalaisten seurata tilannetta joka epäonnistuessaan osoittaa perinpohjaisia vääristymiä valtionosakkeen omistajuudesta ja hiljattain kilpailukykynsämenettävästä suomesta. Kommunismillako se suomi suosta nostettiin?
4 tykkäystä
Kiitos jälleen kerran huomaavaisuudesta @Sijoittaja-alokas!
Tässä on jatkoa tuolle edelliselle ketjulle. Osavuosikatsaus on 88sivua ja siihen videota päälle.
https://twitter.com/gaktus2/status/1597110620742000640?s=46&t=Q0t5bGPN9FlngYcVLcDyzg
Twiittejä ei saa kuin 23 ilmeisesti luonnoksiin perättäin, niin tuli siinä jokunen ilta pureksittua ihan yleissivistysmielessä, mikä Fortumin tilanne on.
Tulee jäämään varmaan nämä kuukaudet varmasti Suomen taloushistoriaan vuosiksi.
Pörssin suunnan kannalta onkin mielenkiintoista, mitä tapahtuu, kun energiayhtiöille johdannaisiin liittyvät vakuudet pikku hiljaa palautuvat yrityksille.
Toivottavasti herää jollekin uusia ajatuksia. 
13 tykkäystä
Toivottavasti Fortumin kaikki voimalat käy tällä hetkellä täysillä. Sähkön tämänhetkinen hinta sataa vahvasti yhtiön laariin lukuunottamatta etukäteen suojattua myyntiä…
Vaikka suojaamaton osuus on pienempi (~20%) se tuottanee katetta tällä hetkellä näillä hinnoilla enemmän kuin suojattu osuus. Eli tullaan näkemään melko kova tulos Q4 osalta ja kylmin kvartaali vasta edessäpäin. On merkilliseksi mennyt sähkön hinnat.
6 tykkäystä
Jos tuon hihasta heitit, niin oli hyvä viskaisu.
Loka- ja marraskuu on jo paketissa toteumien suhteen. Olen arvioinut joulukuun systeemihinnalla 300 €/MWh →
Eli melko lähellä totuutta olet jos systeemihinta on esim. 350 €/MWh. 
Toivotaan hyviä säitä 
EDIT: muokkasin pari lapsusta
11 tykkäystä
Fortumin chartti näyttää ahtaalta. Jos 15,5e menee rikki ja pysytäänkin siellä hetki, niin hyvältä näyttää.
3 tykkäystä
Laitoin statistiikkaani huomisen hinnat. Eli loka- ja marraskuu jo toteutuneita. Tässä laskelmassa oletettu että koko joulukuu on 1.12. hinnoilla.
Arvioisin kuitenkin joulukuun olevan paremmilla hinnoilla.
1 tykkäys
Tänään ilmestyi Fortumin sijoittajasivuille päivitys suurimpien omistajien listaukseen sekä myös jakaumaan. En jaksa lakata hämmästelemästä kuinka pientä tuo 100-listan omistuksien vaihtuvuus on päivävaihtoon nähden. Siitä voi tehdä helposti johtopäätöksiä mistä se johtuu 
Toki muutoksia oli. Valtioneuvoston kanslia sai vääryydellä liki 9 miljoonaa osaketta. Ilmarinen hankki 660 kkpl lisää ja Elo kippasi 456 kkpl veks. OP-Suomi kippasi laitaan liki miljoona kappaletta.
Sektori-omistuksissa ei sielläkään suuria muutoksia tapahtunut. Me tuulipuvut omistetaan enää hiukan yli 10 prosenttia Fortumista. Toki isoveljen kautta vähän lisää (valtion koura). Pappakin on jo tuhannen suurimman omistajan joukossa, enempää ei kyllä enää tule
18 tykkäystä