Omistaako Posiva sijoitetun ydinjätteen? Voisiko sillä olla jotain arvoa jossain vaiheessa?
Fortumin luottoluokitus on tällä hetkellä BBB, seuraava pykälä alas alkaa olemaan roskalaina. Luokitus voi nousta parempaan, upsidea halvemman rahoituksen muodossa?
Käsittääkseni Posiva omistaa loppusijoitettavan jätteen.
Posiva Oy puolestaan on Fortumin ja Teollisuuden Voiman (jonka yksi omistajista Fortum myös on) omistama yhteisyritys, joka sijoittaa omistajiensa ydinjätettä. Eli tätä kautta Fortumilla säilyy omistusoikeus jätteestä, vaikka se siirtyykin aikanaan “tytäryhtiö” Posivan hoidettavaksi.
Loppusijoitettavassa jätteessähän on vielä valtavasti energiaa jäljellä, polttoainesauvojahan ei käsittääkseni “ajeta lopuun”, vaan ne poistetaan reaktorista kun niistä saatava hyötysuhde laskee tarpeeksi alhaiseksi.
Käsittääkseni maailmalla on ainakin teoreettisesti yritetty kehittää jonkinlaisia sulasuolareaktorin kaltaisia ydinvoimaloita, joissa polttoaine ja siitä syntyvät radioaktiiviset isotoopit voitaisiin käyttää hyödyksi lähestulkoon loppuun asti, jolloin jätettä ei juurikaan syntyisi ja energia saataisiin talteen. Ainakin muistan jotain yliopistotason teorioita nähneeni uutisissa joitakin vuosia sitten.
Nopealla googletuksella
(Molemmat artikkelit maksumuurin takana)
On hyvinkin mahdollista, että seuraavan 100 vuoden aikana kun Posiva näitä kapseleita loppusijoittaa kalliion, saattaa jo syntyä kaupallisesti kannattava reaktorityyppi joka pystyisi näitä hyödyntämään. Maailmasta tosin löytyy paljon helpomminkin saatavilla olevaa polttoainetta kuin Eurajoen peruskallioon upotetut kuparikapselit…
Näin se on ainakin nyt, mutta ymmärtääkseni uraanin markkina on yllättävän tiukka jos kysyntä kasvaisi yllättäen. Jos uraanin hinta nousee, vaihtoehtoiset (esim kierrätetyn polttoaineet) nousisivat kilpailukykyisemmiksi.
Edit: Olipa kiinnostava toi HS-artikkeli. Jännä optio, että jossain vaiheessa tuo ydinjäte ei olekaan enää jätettä, jos siitä saataisin kustannustehokkaasti moninkymmenkertainen energiamäärä vielä.
Tämä nyt täysin hiekkalaatikkotason pohdintaa, en ymmärrä asiasta mitään, joten mielellään fiksummat voivat valaista, onko ydinjätteellä mitään potentiaalia piilevään arvoon 
Googlella löytyy useampiakin professori Matthew Bunnin kirjoituksia aiheesta.
Esimerkiksi https://scholar.harvard.edu/files/matthew_bunn/files/nas-reprocessing-brief.pdf
Lyhyt tiivistelmä linkistä: Kierrätyksestä tulee olemassa olevilla teknologioilla taloudellisesti kannattavaa kun uraanin hinta (inflaatiokorjattuna tähän päivään) ylittää pysyvästi noin $200/lb. Huomioiden tunnetut varat tähän menee noin tuhat vuotta.
Edit: Kierrätystä voitaisiin tehdä, ja tehdään muusta kuin taloudellisesta syystä vaikka ydinjätteen prosessointi on paljon riskialttiimpaa kuin sen hautaaminen maahan. Ydinjätteen arvo on silti negatiivinen.
Syntyykö taas uusi skandaali?
Drooni-iskut | Fortum teki yhteistyötä oligarkin Novatekin kanssa, nyt ollaan ymmällään: https://www.hs.fi/talous/art-2000010135885.html
Olivathan hyötöreaktoritkin framilla muutamia vuosikymmeniä sitten. Eivät sitten yleistyneet. Yksi syy taisi olla halpa uraanin hinta. Olisikohan ollut jotain turvallisuusjuttujakin, en muista.
Osana Fortumin marraskuussa 2023 käynnistämää tehostamisohjelmaa Fortum Consumer Solutions -liiketoimintayksikössä ja IT-yksikössä on käynnissä muutosneuvottelut mahdollisista irtisanomisista. Neuvottelut koskevat yhteensä noin 1 080 työntekijää Suomessa, Ruotsissa, Norjassa ja Puolan IT-yksikössä. Alustavan arvion mukaan muutosneuvottelut voivat johtaa enintään 130 henkilön irtisanomiseen.
Toimintojen uudelleenjärjestelyn tavoitteena on sopeuttaa Fortumin organisaatio vastaamaan uutta liiketoimintarakennetta ja toimintamallia sekä parantaa yhtiön kannattavuutta ja varmistaa kilpailukyky pitkällä aikavälillä.
Fortumin tavoitteena on asteittain vähentää vuositason kiinteitä kustannuksia 100 miljoonalla eurolla vuoden 2025 loppuun mennessä. Tehostamistavoite vastaa noin 10 prosenttia konsernin vuoden 2022 kiinteistä kuluista. Tehostamisohjelmassa varmistetaan strategiaa tukevat priorisoinnit ja resurssit sekä haetaan toimenpiteitä, joilla parannetaan heikommin kannattavien liiketoimintojen tuloksentekokykyä. Kuten marraskuussa 2023 tehostamisohjelman julkistamisen yhteydessä tiedotettiin, ohjelman tavoitteiden saavuttamisen arvioidaan edellyttävän myös henkilöstövähennyksiä.
Ranskassa tehdään käytetystä polttoaineesta MOX-polttoainetta joka toimii ihan perinteisissä kevytvesireaktoreissa. Täältä voi lukea lisää Ranskan strategiasta: MOx Strategy and the future of French nuclear plants - I'MTech
Mutta yleisesti sanoisin että Ranskassa on paljon enemmän reaktoreita kuin Suomessa joten suuret volyymit tekee MOX-polttoaineesta suht koht “kannattavan”. Mielestäni suurin positiivinen tekijä ydinjätteen hyödyntämisessä on luonnon säästyminen kun tarve kaivostoiminnalle on pienempi. Suuri negatiivinen tekijä Suomen kannalta on se että teknologia mahdollistaa ydinasemateriaalin valmistamisen, joten todennäköisesti MOX-polttoainetta ei ikinä voida valmistaa Suomessa, mutta ehkä Fortum voisi myydä ydinjätteet (tai tarkemmin sanottuna käytetyt polttoaineet) Ranskaan…
Jussi Halme, OSINGOT (huom. osinkoystävät @Pohjolan_Eka ja @Verneri_Pulkkinen!) ja Fortum.
Tuleeko tapa maksaa osinko useammassa erässä läpi vuoden uudeksi normaaliksi myös Helsinkiin?
Mitä hyötyä osingoista on, kun kumminkin osakekurssi putoaa saman verran?
Kannattaako Fortumiin sijoittaa osinkojen toivossa?
Päivittäisten hintaheilahtelujen sijaan tärkeämpää katsoa Fortumin päämyyntituotteen sähkön pitkän ajan hintakehitystä. Vaikka alla olevan jutun sähkön suursyömäri-investoinneista kaikki eivät ehkä toteudukaan, niin jo osa pitää hinnan vähimmilläänkin koholla. Toisekseen tällä menolla Fortumin kasvuinvestointien ajankohtainen paasto on todennäköisesti vain väliaikaista.
Täydennys: tässä muuten vielä viime viikolla julkaistu ennuste Ruotsin eli Fortumin päätuotantoalueen sähkönkulutuksesta. Mittava lisäys tulossa.
Covalis Capital tyytyi näköjään 0,84 %:n shorttaukseen. Useamman päivittäisen noston jälkeen tuo taso on nyt pysynyt 18.1. lähtien Voimassa olevat lyhyet positiot - Lyhyiden positioiden ilmoittaminen - www.finanssivalvonta.fi
Viime viikon perjantaina (vai torstaiko se oli) Covalis kokeili jos pistäisi pienen systeemi-crashin päälle myymällä vartin aikana yli 600 000 osaketta. Toivottavaa vaikutusta ei tullut. Eipä tuossa mitään, kun shorttaaminen on täysin laillista. Tosin ihmettelen ettei Fortum missään vaiheessa ole aloittanut omien osakkeiden ostoa vaikka sellaiseen lupa on ja jos vielä itse uskovat liiketoiminnan kehittymiseen.
Vara Researchin konsensuksen tulevat noin viikon päästä. Sitä ennen hätäisenä papparaisena poimin lukuja MarketScreenerin puolelta.
Meille useimmalle Fortum-sijoittajalle taitaa se tärkein mittari olla tuo osinko. Oma veikkaus on 1,15 € per osake. Näillä noita laskuja taas saa maksettua armon vuonna 2024 
Jätän tämän tähän. Koska aikaa ei ole enempää itse avata.
Kannattaa lukea hyvää, mm fingridin toimarin kehumaa kommenttia siitä miten HS artikkeli oli huono.
Tuon HS:n jutun voi unohtaa saman tien. Siinä taustalla olevassa paperissa oletuksena on, ettei sähkön tuotanto kasva yhtään. Tämähän ei tietenkään pidä paikkaansa ja itse tutkimuksessakin sanotaan, ettei ajatusleikki ole realistinen. Lisäksi hintataso, josta nousulaskelma on tehty, on vuosi 2018.
Kulutuksen lisääntymisen kannalta tuli kyllä ihan oikeita hyviäkin uutisia. Sähkökattiloita kaukolämmön tuotantoon ollaan asentamassa luokkaa 1.5GW aivan tässä vuoden parin sisään. Nämä tasaavat hinnan putoamista tuulisina päivinä. Lisäksi H2 Green Steelin hanke SE1 alueella on saanut rahoituksen ja pitäis valmistua 2025 loppuun mennessä. Se tulee tarvitsemaan luokkaa 13-17TWh sähköä vuosittain. Aurora linjan pitäisi valmistua samoihin aikoihin, joten FI-alueen tuulivoimallekin saattaa alkaa löytymään enemmän kysyntää. Tämäkin saattaa vähentää nollahintapäiviä sähköpörssisä:
Lainaan vanhaa viestiäni.
OP:n oma henkilökunta voi näitä jakaa omissa somekanavissaan ja mm. OP:n kanssa yhteistyötä tai vastaavaa tekevä Tomi Lahti (Twitterissä Zijoittaja). Eli jos joku OP:n henkilökuntalainen tviitissään jakaa analyysia, niin sitä tviittiä voi jakaa.
OP pyysi kauniisti, että ei isompia kuvakaappauksia heidän materiaaleistaan ja yleisemmin on taidettu kuvakaapata nimenomaan analyyseja sekä muitakin pidempiä kommentteja. Toimitaan heidän pyyntönsä mukaan.
Kiitos ymmärryksestä ja mukavaa päivän jatkoa!
EDIT: Kappas @Verneri_Pulkkinen ehti ensin piilottamaan. 
Tätä ei tänne ollutkaan vielä jaettu:
Valtion vahtikoiria ei ilmeisesti tulla enää näkemään, ainakaan tällä hallituskaudella, Fortumin hallituksessa. Mielestäni erinomainen uutinen osakkeenomistajien kannalta. Vielä kun lopetettaisiin äänivallan käyttö muiden omistajien kannalta haitallisten päätösten läpi runnomiseen.
Twiitin tausta meni ohi (liittynee ylempään keskusteluun), mutta kannattaa huomioida jos nopeasti selailee keskustelua että kyseinen kuva on keväältä 2023.
OP:n tavoitehinta Fortumille viimeisessä Q4 ennakossa on 14,50 euroa (lisää, aiemmin 14 euroa/osta). Eli ihan noin positiivinen näkemys ei enää ole.
En osaa äkkiseltään suoraan sanoa miksi OP:n näkemys vesivoiman 15 euron arvosta on vuodessa muuttunut, alimmillaan koko osakkeen tavoitehinta oli syksyllä 13 eurossa. Nykyinen tavoitehinta perustuu P/E kertoimeen 13 heidän 2024-2025 ennusteiden pohjalta.
Vähän tylsää seurata tuon shorttari-Covaliksen kurssin säätämistä. 9 miljoonalla osakkeella voi kurssin asettaa mihin huvittaa, varsinkin kun normaali markkinatakaajan veivaukset on miljoonan osakkeen päivävauhtia. Mielenkiintoista nähdä haluavatko pudottaa kurssin kympin alle vai mikä heillä strategia sitten onkin.
Vara Researchin arvaukset olivat päivittyneet 1.2.24 leimalla. Covalis joutunee maksamaan lainaosakkeistaan osingon verran osakkeiden omistajalle eli noin 1,05-1,20 kipales.
Luvut ovat hivenen paremmat kuin hiljattain laittamani päivitys MarketScreeneristä. Minulla on käytössä halppis-kannettava, jonka resoluutio on hiukan kehno. Näkyy screenshotin laadussa.
Kursiivilla omat arvioni. Vara Researchin saavutettu hinta on hiukan alakanttiin omasta mielestäni. Analyytikot eivät ole huomioineet vesivoiman optimointia, josta tullee enemmän fyffeä kuin keskiarvollisesti olisi odotettavissa.
Lienee turha odotella että hyvä tulos muuttaa kurssia suotuisaan suuntaan. Uskon että Covalis näyttää mahtiaan ja laittaa pari miljoonaa osaketta myyntilaitaan 7.2.
Miksi uskot näin? Itse viittasit jo Covaliksen maksamaan hintaan edellä. Jos tulosennusteesi osingoista yms pitäisi paikkansa, muutaman miljoonan osakkeen myynnillä olisi selvä odotuskustannus (vähintään osinkojen verran) normaaliin odotustuottoon verrattuna.
Heillä ilmeisesti pitäisi olla aika vahvat perusteet sille, mikä kurssin oikean hinnan pitäisi olla. Tätä olisi mukava peilata mm. muista lähteistä tulleita analyysejä vastaan. Esim. laskevatko valtio-omistajan erityisen isoksi haitaksi?
