Viesti yhdistettiin ketjuun: Kyselyt ja vastaukset firman X tilanteesta TA:n näkökulmasta
Onko Fortum arvoansa? Juha pohtii ja myö haastelen. Fortumia dissataan paljon, mutta ässetit ovat erinomaisia. Sen lisäksi yhtiön erinomaiset divestoinnit viime vuosina ovat jääneet katastrofaalisten investointien alle.
70 tykkäystä
Haastatteluvideon esikatselukuvasta ja Vernerin ilmeestä päätellen Inderesin toimistolla on ollut hernekeitto-päivä. Analyytikko toki osaa ottaa siitäkin ilon irti.
Asiaan. Se edellä jo mainittinkin, että OP laski tavoitehinnan 14,5 eurosta 13,5 euroon ja piti lisää-suosituksen ennallaan. Mainitaan rapsasta kuitenkin vielä, että liikevoittoennustetta OP laski kuluvan vuoden osalta prosentin ja ensi vuoden osalta yhdeksän prosenttia.
OP:n uusi tavoitehinta on laskettu tämän ja ensi vuoden P/E:n 13 keskiarvolla. Osinkoa Fortum maksaa tältä ja ensi vuodelta OP:n arvion mukaan 90 senttiä / osake.
21 tykkäystä
Kysymys @Juha_Kinnunen liittyen Fortumiin, mikä on sinun näkemyksen mukaan Fortumin seuraava mahdollinen investointi sähkön lisätuotantoon, ihan vain sinun oma näkemys ja arvio hihasta heitettynä?
Lisää sähkön tuotantoa tarvitaan joka tapauksessa lähitulevaisuudessa mutta mikä on tuotantomuoto ja milloin mahdollisesti lisä kapasiteettiä voisi odottaa, mainitsit hinnan 40 sen alle ei kannata investoida mutta hypätään sen kohdan yli ja ajatellaan että kapasiteettiä lisätään niin mikä on sinun arviosi milloin ja mihin investoidaan kun tilanne on otollinen ja investointi on kannattavaa?
Millainen tilanne on vesivoimassa onko sitä mahdollista lisätä ja miten?
Onko Fortum miten innokas yritysostoin laajentamaan kapasiteettiä?
Noh tilanne on varmaankin sama kaikilla että tuotantoa tarvitaan lisää niin yritys ostot ei taida olla ensimmäinen kortti lisäkapasiteettiin, ilmeisesti?
1 tykkäys
Paljonkohan Fortum on hävinnyt rahaa noihin suojauksiinsa jotka lähinnä tuntuvat suojaavan voiton tekemiseltä. Ei ainakaan talvikuukausia tarvitsisi suojata noihin mataliin hintoihin…
7 tykkäystä
5 tykkäystä
Covaliksen positio hieman pienentynyt.
COVALIS CAPITAL LLP FORTUM OYJ FI0009007132 0,88 7.2.2024
20 tykkäystä
24 tykkäystä
Jos lappu maksoi kuukausi sitten yli 14 euroa, niin kai se aiheestakin on tullut alas? Ja ei kai viime vuoden summaus sekään antanut edellytyksiä millekään positiiviselle kurssireaktiolle? Pohjien etsiminen on tunnetusti sitten hankalaa puuhaa, ja kun alamäki alkaa, niin aika useinhan se ampuu hieman yli. Jokohan ensi viikolla voisi odottaa pulkkamäen päättymistä?
27 tykkäystä
Osinkosijoittaminen ei ole alati “sinne ja takaisin” liikkuvien kurssien tuijottamista tällä hetkellä vaan joidenkin vuosien päästä vasta sitten myöhemmin…?
Virtuaalista tappiota kun on lopulta hyvinkin pitkälti turha murehtia, keskipitkällä varsinkin, omasta mielestä ainakin…
(=Fortumin kohdalla varsinkin)
Muutenkin Fortumin kohdalla tulnee ajan kanssa jälleen kerran esille erään wanhan kehnon “sijoitusviisaus”:
“Those who can not adjust to change will be swept aside by it. Those who recognize change and react accordingly will benefit.”
-Jim Rogers-
Sikälis hieman tragikoomista, että Fortumin ei tarvitse ns. “muutokseen” sen kummemmin enää seikkailuidensa jälkeen sopeutua vaan odotaa tulevaa…
14 tykkäystä
Niin, tästähän oli tuolla TA keskustelussa ammattilaisen näkemys pari päivää sitten.
Palasin tänään Fortumim omistajaksi kevyellä avauspositiolla. Edelliset myin ennen sotaa 25€ paikkeilla.
Kuten sanoin, ostopäätös oli yhtäkkinen perustuen lähinnä viimeaikaiseen laskuun ja hyvään tulevaan osinkoon. Yhtä asiaa en kuitenkaan ihan ymmärrä. Yhtiöstä lähtenyt uniper-siivu ja venäjän toiminnot. Hinta kuitenkin ollut yli 15€ viimeisen vuoden sisällä, samoissa tasoissa kun korona-aikana. Mistä syystä uniper sekoilu & venäjän toimintojen menetys ei ole juurikaan vaikuttanut yhtiön arvostukseen?
12 tykkäystä
Oma näkemykseni on, että on vaikuttanut useiden miljardien menetykset. Ja ne näkyvät myös kurssin hinnassa. Itsehän tuossa kuvailit pudotusta yli 25€ tänne 11€ paikkeille muutamassa vuodessa.
13 tykkäystä
Onhan vaikuttanut? Ei tuo koronapohjan hinnoittelu ole mitenkään neutraali. Pudonnut juuri noista syistä näihin tasoille sieltä 25 euron maastosta. Nyt yhtiö yksinkertainen ja sen hinnoitteluun vaikuttaa lähinnä sähkön hinta ja sen tulevaisuuden odotukset.
9 tykkäystä
Fortum osti noin puolet Uniperista alkuvuodesta 2018 ja lisäsi omistuksen noin 80 % vuoden 2019 aikana. Noista ajoista kurssi on laskenut noin 40-50 %, joten en oikein allekirjoita sitä, että Uniperin + Venäjän toimintojen menetys ei olisi juurikaan vaikuttanut arvostukseen. Vuonna 2019 Fortumin oma pääoma per osake oli luokkaa 14,60 € ja täten P/B 1,3 - 1,6 haarukassa. Nyt P/B näyttäisi liikkuvan 1,1 - 1,5 haarukassa, eli onhan se selvästi korjannut alaspäin.
Fortumissa arvostusta painaa alas tällä hetkellä mainehaitta Uniper sekoiluista ja pelko pysyvästi matalaksi jäävistä sähkön hinnoista, joka laskisi tulosta merkittävästi tulevaisuudessa. Yksinkertaisella laskulla arvioiden, että mikäli matalat sähkönhinnat kestäisivät pitkään ja pääoman tuotto laskisi 11 % tasolle nykyisestä, niin tekisi Fortum noin 1,00 - 1,05 € EPS:n. Käyväksi arvoksi tällä karhuisemmalla tuloskunnolla, 4 % kasvuodotuksella ja 9 % tuottovaatimuksella saa noin 13 €, eli osake on mielestäni aliarvostettu tällä hetkellä.
76 tykkäystä
Itse näen historiallisessa P/B:ssä pari haastetta. Toisessa vaakakupissa painaa se, että Venäjän liiketoiminnoille ei kamalasti ole arvoa annettu, jonka vuoksi P/B taisi pyöriä välillä alle ykkösessä. Toisaalta Uniperin suhteen ainakin jossain vaiheessa vallitsi melkoinen hurmos, vaikka samaan aikaan taistelut yhtiön hallinnasta tietenkin lisäsivät epävarmuutta. Aika laaja näkemys tuntui olevan, että nyt firma osti timantteja perunan kilohinnalla.
Uniperiin kaikki toki kytkeytyy, mutta kaikki nämä osakkeiden lahjoittamiset Solidiumille yms. herättää ihan perustellusti kysymyksiä osakkeenomistajien keskinäisestä asemasta. Firman johto ei kyllä näin pienomistajalle herätä ihan varauksetonta luottamusta, mutta onhan näitä vastaavia pörssiyhtiöitä toki muitakin.
Fortum on vähän tuollainen sähköfirmojen Telia, jonka toimialaluokitukseen voisi lisätä “omistaja-arvon tuhoaminen”. Mutta kun se näkyy kurssissa, niin voihan sitä tällaisten lappujenkin kanssa iskeä päätään seinään. Kuten itsekin nyt vaihteeksi teen. Eihän tämä kalliilta lapulta vaikuta. Ja josko niistä seikkailuista olisi jotain opittu. Jos ja jos…
35 tykkäystä
HS-haastattelu | Fortum menetti Venäjä-katastrofissa miljardeja, mutta maksaa nyt jättiosingot – miten se on mahdollista?: https://www.hs.fi/talous/art-2000010216544.html
Rauramon haastattelu. Oli näemmä hetken ilman maksumuuria, nyt on maksumuurin takana. Pahoitteluni.
3 tykkäystä
Surullisen nolo tuo toimittajan ihmetys ja kauhistelu korkeista osingosta, vaikka tappioita on tullut:
Silti jäljelle jää ihmetys: kai miljardimenetykset jossakin tuntuvat?
Fortumin kurssi oli vuoden 2021 joulukuussa 27 euroa, nyt se on 11,2 euroa. On käsittämätöntä, että taloustoimittaja ei havaitse 60% markkina-arvon haihtumista ilmaan, vaan kauhistelee kuinka “osinkot suuret”. Tappioiden vaikutus kurssiin on ollut 16 euroa (- pari euroia osinkoja välissä). Osinko 1,15e. Kyllä ne menetykset “jossain tuntuivat”.
54 tykkäystä
Ja Fortumim kurssi 2020 marraskuussa 16 euroa. Ja tämän jälkeen on lähtenyt uniper ja venäjä. 2021 joulukuussa lähes kaikkien osakkeiden hinnat olivat huipuissaan.
3 tykkäystä
Yhtiön velkaantuminen on tässä matkan varrella elänyt hyvin radikaalisti, kannattaa siis katsoa yritysarvoa jos haluaa verrata miten yrityksen arvostus on muuttunut.
2020 lopussa Fortumilla oli rahoitusnettovelkaa rapiat 7mrd€ ja oikaistua nettovelkaa 9,8mrd€, nyt ollaan lähes nettovelattomia. Yritysarvo onkin laskenut paljon enemmän kuin osakekurssi. Linkin takaa kuvaaja, en takaa sen täyttä oikeellisuutta huomioiden Uniperin konsolidoinnit ja dekonsolidoinnit, mutta suunta on kuitenkin oikea.
Lyhyesti sanottuna Fortum arvostetaan markkinoilla Uniperin ja Venäjän jälkeen yli 50% alhaisempana, kuten ihan loogista on.
27 tykkäystä