Tuosta oikeestaan ei muuta sanottavaa kuin peruskorotuksen pienuus. Mielestäni korotus on IT alalle erittäin kohtuullinen, ja ajaa tuloskehitystä. (Toki peruskorotuksen lisäksi muuta palkka inflaa)
Juuri näin, maltillinen soppari eikä ainakaan nyt työntekijän näkökulmasta tullut mitään ylimääräistä porkkanaa tästä omasta TES:stä.
Ehdottomasti, vaikka onhan tuo perus korotuksen % nousu orgaanisen kasvun ja EBIT % kasvava, sen kasvu on niin pientä että en usko että kukaan haluaa 0.5% vuosikorotuksen takia hirveästi lisää vääntää?
Porkkanat taitavat jatkossakin tulla henkilökunnan osakeoptioista 
edit: “Osakeoptioista” aka osakesäästöohjelmasta 10% alennuksella.
1 tykkäys
Näissä IT-konsulttitaloissa missä ollaan kiinteällä kuukausipalkalla, on tietty raja minkä jälkeen on vaikea saada nousuja tulotasoon. Ilman esimerkiksi juuri osakeoptioita/osakesäästöohjelmia. CGI ilmoitti tälläisestä osakesäästöohjelmasta juuri.
Toisessa korissa on sitten nämä enemmän ja enemmän yleistyvät:
- Prosenttilaskutukseen ja/tai omistajuuteen perustuvat konsulttifirmat (Siili One, Mavericks/Witted, BrightlyWorks, LoihdeFactor, *Rebase…) jne…
- Omistajuus edellä Luoto Company & Co. (Kipinä Software, NorthCode, Vuolu Group)
Kompensaatio, tai tulotaso on näissä kokeneelle konsultille hyvin eri tasoa kuin perinteisemmällä mallilla operoivissa Reaktor, Futurice, Solita, Siili (osittain taas), Vincit, Gofore jne…
*Rebase on käsittääkseni Goforen 68% osuudella omistama tytäryhtiö
Kilpailu osaajista tulee jatkossakin olemaan kovaa. Mikä on tietysti hyvä osaajille IT-ATK -markkinassa.
7 tykkäystä
Gofore Oyj:n liiketoimintakatsaus 1.–31.12.2021: Hyvä päätös vuodelle – Joulukuun liikevaihto 9,7 miljoonaa euroa, vuoden 2021 liikevaihdon kasvu 34 prosenttia
Goforen liikevaihto vuoden 2021 neljännellä vuosineljänneksellä (1.10.–31.12.2021) oli 31,2 miljoonaa euroa (2020: 24,3 miljoonaa euroa), jossa oli kasvua 28,5 prosenttia viime vuodesta.
Vuoden 2021 liikevaihto oli 104,5 miljoonaa euroa (78,0 miljoonaa euroa), jossa oli kasvua 34,1 prosenttia.
Goforen liikevaihto joulukuussa 2021 oli 9,7 miljoonaa euroa (7,1 miljoonaa euroa). Kauden lopussa konsernin palveluksessa oli yhteensä 852 henkilöä (724 henkilöä).
Kehitys neljännesvuosittain:
| Konserni | Q1/2021 | Q2/2021 | Q3/2021 | Q4/2021 |
|---|---|---|---|---|
| Liikevaihto, milj. euroa | 25,2 | 26,4 | 21,6 | 31,2 |
| EBITA, milj. euroa, oikaistu | 3,5 | 3,4 | 2,7 | - |
| EBITA, %, oikaistu | 13,9 % | 13,0 % | 12,5 % | - |
| Konserni | Q1/2020 | Q2/2020 | Q3/20202 | Q4/2020 |
| Liikevaihto, milj. euroa | 18,8 | 18,6 | 16,3 | 24,3 |
| EBITA, milj. euroa, oikaistu | 3,2 | 2,5 | 1,9 | 3,3 |
| EBITA, %, oikaistu | 16,8 % | 13,3 % | 11,5 % | 13,5 % |
| Kasvu, % | Q1/2021 | Q2/2021 | Q3/2021 | Q4/20213 |
| Liikevaihto, kasvu, % | 34,1 % | 42,5 % | 32,7 % | 28.5 % |
| EBITA, oikaistu, kasvu, % | 10,7 % | 39,5 % | 44,3 % | - |
8 tykkäystä
Kiitos @Glarin kommentoinnista! Voisin sen verran täsmentää, että tässä mallissahan ei varsinaisesti ole kiinteää peruskorotusta, vaan koko korotus määräytyy yhtiön menestyksen mukaan. Avaan sitä asiaa vähän tarkemmin linkkaripostauksessani:
Toinen täsmennys… Meillä ei ole osakeoptio-ohjelmaa henkilökunnalle eikä johdollekaan ollenkaan olemassa. Toki on sitten kaikille työntekijöille avoin osakesäästöohjelma.
18 tykkäystä
Analyytikon kommentit Goforen joulukuun tulokseen liittyen. 
6 tykkäystä
SEB nosti fair valuen 25-28e haarukkaan ennen tulosjulkaisua. Siihen vielä reilu viikko.
5 tykkäystä
Tänään Gofore julkisti 2021 H2 ja koko vuoden tuloksensa.
Webcast tulosjulkistuksesta: Gofore's Financial Statements Release for the year 2021 - 28.2. at 13:00 EET | Inderes: Osakeanalyysit, mallisalkku, osakevertailu & aamukatsaus
Tulosta kommentoi jo SEB:
https://research.sebgroup.com/corporate/reports/113356
Huomenna varmaankin @Joni_Gronqvist kommentoi Inderesin osalta.
Vaikka en operatiivisessa johdossa tai yhtiön IR:ssä varsinaisesti toimikaan, voin yrittää vastata tällä kanavalla mahdollisiin kysymyksiin.
13 tykkäystä
Videon aiheet:
00:00 Aloitus
00:10 Goforen H2-luvut ja 2021 pääkohdat
03:21 Kansainvälistyminen
05:37 Rekrytointimarkkinat
08:14 Tammikuun 2022 luvut
09:16 Tiedonantopolitiikka
2 tykkäystä
Goforen tavoitehinta nousee Inderesillä 23,00 euroon (edellinen 21,00 €). Suositus pysyy VÄHENNÄ-tasolla.
Tuosta analyytikon aamukatsauskommentteihin.
1 tykkäys
Aika iso nosto kuitenkin tavoitehintaan. SEB on tosin paljon härkämäisempi 26-28e fair valuellaan.
3 tykkäystä
Useampi päivä mennyt ilman kommentteja. Olen Goforea pitänyt laatuyrityksenä, mutta seuraavat seikat ovat saaneet siirtämään sijoituspottiani toisen IT-hevosen kyytiin:
- Ohjeistuksen poistuminen
- Ylin johto toimitusjohtajaa myöten myyvät osakkeita
- Osinko pieni pettymys?
Varmaan nämä voi parhain päin selittää, mutta toisaalta osakkeen arvostus on sellainen että alas tullaan nopeasti jos pettymyksiä ilmenee. Mielessä on lisäksi aiemmin kiireellä toteutettu institutionaalinen osakeanti josta jäi huono maku. Voi toki olla, että nämä ovat vainoharhaisen bulleron mietteitä.
1 tykkäys
Gofore Oyj:n liiketoimintakatsaus 1.–28.2.2022: Kasvu jatkui helmikuussa – Hyvä vauhti rekrytoinnissa
Goforen liikevaihto helmikuussa 2022 oli 11,3 miljoonaa euroa (2021: 8,1 miljoonaa euroa). Konsernin viimeisen 12 kuukauden (LTM) pro forma -liikevaihto oli helmikuussa 120,3 miljoonaa euroa. Kauden lopussa konsernin palveluksessa oli yhteensä 1015 henkilöä (736 henkilöä).
7 tykkäystä
Analyytikon kommentit Goforen helmikuun tuloksesta.
3 tykkäystä
Vaikka @Urza_Investments et näitä kysymykseksi muotoillutkaan, vastaan tässä hyviin huomioihisi omasta näkökulmastani.
Ohjeistuksen poistuminen
Tätä ei kannata tulkita niin, että liiketoimintamme olisi niin epävakaata, ettei ohjeistusta voisi antaa. Sen sijaan tämä liittyy siihen, että haluamme ajatella sijoittajaviestintää uudella tavalla. Panostamme todella paljon reaaliaikaiseen läpinäkyvyyteen. Olemme omasta mielestämme sillä tavalla poikkeuksellinen yhtiö, että voimakas kasvu ja kasvun odotus yhdistyy matalahkoon riskiin. Tähän riskin mataluuteen liittyy se, että sijoittajat saavat meistä kuukausittain varsin kattavan tietopaketin. Mehän emme olisi velvoitettuja kertomaan kuulumisistamme muuta kuin puolivuosittain. Jos niin tekisimme, olisikin varsin tärkeää, että ylläpitäisimme suhteellisen tarkkaa ohjeistusta, jotta sijoittajat saavat kiinnepisteen omiin laskelmiinsa.
Me annoimme muutaman vuoden ajan hyvin ylimalkaisen ohjeistuksen (liikevaihto ja ebita kasvaa). Tämä oli sillä tavalla huono, että valveutuneet sijoittajat ja analyytikot tiesivät hyvinkin tarkasti tilanteen läpinäkyvyytemme vuoksi, mutta hieman jäi sellainen pelko, että voisiko joku esim. yksityissijoittaja tukeutua yksinomaan tuohon ohjeistukseen, jättäen huomioimatta, että paljon tarkempaakin tietoa on jatkuvasti tarjolla. Tätä kehitettäessä meille vaihtoehdoiksi jäi alkaa antamaan tarkempia ohjeistuksia haarukkoineen ja toisena vaihtoehtona lopettaa ohjeistus kokonaan. Valitsimme jälkimmäisen.
Meitä seuraa kolme analyytikkoa ja näistä kaksi on sellaista analyysiä, joiden tekemisestä me maksamme ja jotka ovat yksityishenkilöillekin luettavissa. Analyytikot ovat historiallisesti osanneet varsin hyvin ennustaa antamamme tiedon pohjalta lukujamme.
SEB: SEB Research
Inderes: Gofore | Inderes: Osakeanalyysit, mallisalkku, osakevertailu & aamukatsaus
Sekin kannattaa muistaa, että vaikka emme anna ohjeistusta, se ei vapauta meitä tulosvaroittamisesta. Mikäli markkinaodotus poikkeaa merkittävästi todellisuudesta, meidän tulee tulosvaroitus antaa, vaikka ohjeistusta ei olisikaan annettu.
Ylin johto toimitusjohtajaa myöten myyvät osakkeita
On totta, että johdon myyntejä yleisesti ottaen kannattaa seurata. Siltikin, se kannattaa aina muistaa, että jokaisen myynnin takana on joku tarina ja erityisesti se, että siellä on ihan oikeita ihmisiä myymässä, omine tilanteineen. Tässä viimeisessä myynnissä oli meidän pitkäaikaiset johtajat myymässä, jotka ovat olleet yhtiössä ja omistaneet osakkeita yli kymmenen vuotta, eivätkä missään vaiheessa ole myyneet osakkeita. Tällaisessa tilanteessa henkilön oma omaisuus saattaa olla hyvin hankalasti yhteen omaisuuserään painottunutta ja varsin epälikvidiä. Tilanne, jossa ainoa keino tämän omaisuuserän likvidimmäksi saamiseen olisi yhtiöstä poistuminen ja vaikkapa kilpailijalle siirtyminen, on varmaankin yhtiön kannalta se kaikkein ei-toivotuin tilanne. Itse katson, että yhtiön kannalta paljon parempi on, että myös johto voi käydä yhtiön osakkeella hallitusti ja harkitusti kauppaa. Erityisesti kun kyseessä on nyt nähdyllä tavalla varsin pieni osuus kyseisten henkilöiden Gofore-osakkeista.
Toinen tarina taas on tilanteet, joissa yrityskaupan maksua on suoritettu osakevaihdolla ja sen jälkeen henkilö on jäänyt yhtiön johtotehtäviin. Tällöin on voinut olla osakkeiden myynti jo osana alkuperäistä suunnitelmaa.
Osinko pieni pettymys?
En aivan varma ole, mutta mielestäni analyytikot osasivat odottaa juuri tuon suuruista osinkoa. Ainakin se oli reilusti isompi kuin mitä osinkopolitiikassamme olemme luvanneet (> 40 % nettotuloksesta), toki muutaman prosenttiyksikön pienempi suhteessa nettotulokseen (46 %) kuin edellisenä vuonna (49 %).
Kiireellä toteutettu institutionaalinen osakeanti josta jäi huono maku
Ei sitä niin kovin kiireellä toteutettu ja sillä oli strateginen tarkoitus. Avasin tätä silloin haastattelussa:
Oma tulkintani on, että tuolla peliliikkeellä on ollut toivottu vaikutus omistaja-arvon näkökulmasta.
-
Olemme tehneet paljon työtä sen eteen, että meistä oltaisiin kansainvälisesti kiinnostuneita. Kv-omistus onkin hiljalleen kuukausittain kasvanut ja uskaltaisin väittää, että kansainvälinen kiinnostus on myös tukenut kurssimme kehitystä. Monimuotoinen omistuspohja on arvokas asia yhtiölle ja se ehkäisee esimerkiksi äkkinäisiä muutoksia kurssissa vaikkapa jonkin yksittäisen analyysin toimesta. Se myös laajentaa yhtiölle relevanttien verrokkiyhtiöiden määrää, kun sijoittajat eivät katso arvostuskertoimia yksinomaan suomalaisia saman toimialan yhtiöitä vasten. Tai nämä kansainväliset nimenomaan eivät katso niitä, vaan yhtiöitä kuten Netcompany (DK), Endava (UK), Kainos (UK), Bouvet (NO), muutamia mainitakseni.
-
Tarvitsemme vahvaa kassaa yritysostoja varten. Vaikka tuossa lopulta jouduttiin jonkun verran discounttia antamaan, mielestäni matematiikka toimii melko hyvin, kun lopulta yritysostossa kerroinarbitraasi luo taas uutta omistaja-arvoa. Ajoitus tietenkin on näissä hankalaa, kun etukäteen kassaan haetaan rahaa. Ikinä ei voi olla ihan varma että mitkä yritysjärjestelyt lopulta kannattaa viedä maaliin saakka.
Toivottavasti tästä taustoituksesta on jollekin jotain iloa
42 tykkäystä
Kiitos vastauksesta ja vaivannäöstä! Jatkan toki Goforen omistajana, mutta sen verran heiluntaa nyt on markkinoilla ettei kaikkia munia kannata samaan koriin laittaa. Aika näyttää oliko liike kannattava. Tuolla osinkoennusteen alituksella viittasin ennen kaikkea Inderesin ennusteeseen 0,3 €/osake.
1 tykkäys
Goforen uusi raportti on julkaistu ja näyttää olevan kaikkien luettavissa.
Suositus nousee LISÄÄ-tasolle (edellinen VÄHENNÄ), tavoitehinta pysyy ennallaan (23,00 €).
3 tykkäystä
Ja tuosta vielä analyytikon aamukatsauskommentit.
1 tykkäys