Tämähän ei toki ole sellainen asia, jota Harvia tai yhtään kukaan pystyy varsinaisesti mittaamaan, vaan kyse on vain arvioista. Lähdin selvästi vähän heikoilla argumenteilla tuohon Q222-keskusteluun, mutta siitä huolimatta oma ajatukseni on se, että tuossa vielä häntiä korona-ajan buumista oli, ei varmastikaan paljon kuten toteatkin. Huomiosi tarkemmista luvuista on varmaankin ihan oikein.
Tän olisi voinut tuossa aiemmnkin jo tuoda esiin, mutta sun ajatusmalli tuntuu lähtevän siitä, että sauna/kiuasmarkkinan/Harvian “normalisoitu” liikevaihtotrendi menee tasaisesti ylös myös 2022-23 ja tuo kiritään kiinni lähivuosina. Sehän vaatisi aika isoa liikevaihtokasvua 2024-25 (tai mihin tuo kasvun ajoittaakaan).
Kuitenkin kuluttajien ostovoimassa on tapahtunut ihan todellista pienenemistä reaalipalkkojen laskun kautta, eikä mun käsitys ainakaan ole että tätä kuoppaa kirittäisiin kiinni, vaan kohta lähdetään palkankorotusten ja inflaation rauhoittumisen myötä ostovoimassa asteittaiseen nousuun, mutta mitään hyppyä ylös ei ole luvassa… Eli absoluuttinen ostovoima on tulevina vuosina matalammalla, joskin taas nousevalla uralla verrattuna siihen mitä sen ajateltiin olevan vaikka pari vuotta sitten. Itse ajattelen, että kuluttajavetoinen sauna/kiuasmarkkina käyttäytyisi samalla tavalla eli se “liikevaihtotrendikin” on kärsinyt ostovoiman mukana. Jos on ajatuksia siitä että ostovoima pomppaa tulevina vuosina selvästi tai että sauna/kiuasmarkkina poikkeaisi tästä yleisestä kehityksestä niin kuulen mielelläni. Voisi varmaan esim. ajatella, että nämä tuotteet ovat sitä herkästi karsittavaa harkinnanvaraista kulutusta.
Olisin kyllä hyvin varovainen sijoittamaan sellaisiin tarinoihin jotka rakentuu 5 % ikuisen kasvun varaan, jos mennään teoriatasolle niin mikäänhän ei voi kasvaa taloutta nopeammin ikuisesti. Tämä 5 %han ei ole mikään pitkän aikavälin totuus, vaan Harvian listautumista varten tekemän konsulttitutkimuksen arvio sauna&spamarkkinan kasvusta vuosilta 2010-16 (ja taisivat sen perusteella ennustaa samanlaista kasvua tulevalle 5 vuodelle). Jos horisonttia pidennetään alkamaan 2008, niin luku tippuu 4 %:iin ja jos katsotaan 2008-16 vain kiuas&komponenttimarkkinaa niin kasvu on 3 %. Nämä on siis samoja konsulttilukuja Harvian listautumisesitteestä, mitään tilastoja asiasta ei ole saatavilla.
Meidän ennusteiden osalta tässä on kaksi eri asiaa eli kasvu 2026-31 ja kasvu sen jälkeen joka on meillä ikuisuuteen menevä terminaalikasvuvauhti. Tuon 26-31 osalta meillä tosiaan on asteittain reilusta viidestä kahteen laskevan kasvuvauhti. Tätä eilen(kin) mietin, että onkohan tossa oltu turhan varovaisia. Toisaalta vielä syksyllä mietin että onko nää (vähän nykyistä matalammat) oletukset turhan optimistia… Terminaalikasvun suhteen ne on meillä tyypillisesti 2-3%, heijastellen bkt-kasvua. Tämmöisessä lähinnä kehittyneille markkinoille keskittyneessä firmassa 2 % on mielestäni hyvä.