Kannattaa käydä katsomassa tuolta, mitä on Suomessakin tarjolla, jotta ei puhuta pelkästään kiukaista. Jos siis jollekkin on epäselvää, mitä en tämän palstan aktiivisista lukijoista kuitenkaan usko .
Näen, että jatkossa kaikki lisäosat ym. palvelut tulevat olemaan suuremmassa ja suuremmassa roolissa Harvialla. Jos nyt oikeasti katsotaan noita kiukaankin lisäosia, niin niissä on kyllä kilohinta ja katteet kohdillaan. Mutta kuitenkin ymmärrän hyvin, miksi niitä ostetaan. Ostin itse juuri Weberin grillipeitteenkin 80 eurolla, jota pidän tällaiselle Tokmannimiehelle todella erikoisena Eli strategia lisätä näiden lisäosien myyntiä on paitsi taloudellisesti järkevää, niin myös varmaan asiakkaiden toiveiden mukaista. Mahtava yhdistelmä.
Lähinnä viittasin noihin julkisuuden sijoittajakonkareihin tai muihin, jotka noita vastaavia argumentteja julkisuudessa ovat viime aikoina heitelleet ja joiden kommenteista paistaa läpi perehtymättömyys keissiin.
Lainaamassasi @Hades viestissä aihetta lähestyttiin varsin realistisesta näkökulmasta. On varmasti selvää, että Harvian kasvu kotimaan osalta ei jatkuvasti voi näin jatkua. Kyse on siitä, kuinka paljon keississä annetaan painoarvoa kotimaan kysynnälle. Itselleni keissin pihvi on globaali kasvu, joka ei hetkeen ole pysähtymässä, eikä koronalla ole tähän samanlaista vaikutusta kuin kotimaan mökkiremontteihin.
Vertailussa yhtiöt, jotka ovat multibägänneet vuoden 2020 aikana. Siinä joukossa voivat olla mukana Qt, Evolution ja koko joukko pienyhtiöitä. Revenio itse asiassa ei, se on vain muuten kallis. Olennaista ei kuitenkaan ole vertailu muihin sinänsä, vaan miten nopeasti Harvia voi tuloskasvulla oikeuttaa arvostuksensa. Harvia voi jo tänä vuonna, useimmat muut huomattavasti vaikeammin.
Pointti on se, että Harvia ei voi laskea merkittävästi muuttumatta halvaksi kun muut moninkertaistujat ovat absoluuttisesti kalliita molemmin päin. Tästä huolimatta juuri Harviassa uutisoidaan olevan erityisesti laskuvaraa? Tuskinpa. 10% laskukin olisi tiukassa. Tästä ei johdu, etteikö Harvia liikkuisi markkinan mukana lyhyellä aikavälillä.
Inderesin oikaistut kertoimet eivät ole edes tuplaantuneet viime aikoina, mutta on niissä joku +50% vuoteen 2019 nähden. Vuonna 2018 tämä oli hinnoiteltu P/E 10 tasolle, mihin venymistä kasvua on kyllä yli tuplat. Ei tosin varmasti ole mitään asiaakaan sellaiseen arvostukseen Harvialle enää.
Ei sekään erityisesti kiinnosta, kuka itsestä poikkeava sijoittaja tuntee yhtiön miten hyvin ja kuka ei. Sillä ei ole operatiivista merkitystä, riittää että yleisö tuntee Harvian. Sijoittamisessa itselleni kyse on siitä, että ostetaan liiketoimintaa alennuksella sen tuottopotentiaaliin nähden.
Siten fokus on siinä, että tämän vuoden tulostuotto tapailee 4% hinnannoususta huolimatta ja että siihen nähden esimerkiksi huomautukset kasvun varmasta hidastumisesta myöhemmin eivät paina hirveästi. Kasvun merkittävä hidastuminen olisi ongelma vasta sitten, jos yhtiön arvostus vaatisi tuekseen huomattavan voimakkaan kasvun jatkumista.
Harvia tuskin on enää se tämän hetken paras osake, enkä välttämättä ole ihan vielä ostamassa lisääkään, mutta ei tämä myyntihinnoissakaan ole. Nykyisellään totta puhuen hyvin harva osake näyttää houkuttelevalta ostaa, ja laaja korjaus on uskottavaa. Nämä Harviat vain korjaavat silloin suhteessa vähemmän.
Tämä ei ole edes mielipidekysymys. Yhtiön kannattavuuden ja kasvun yhdistelmä määrittää sen arvon täysin ja siitä kulloinkin maksettava hinta määrää arvostuksen. Kasvun, kannattavuuden ja hinnan yhdistelmä määrittää edelleen tuoton ja keskustelu on melkein pelkkää kohinaa.
Kuinka paljon krississä annetaan painoa kotimaan kysynnälle? Luulisi että hyvin harvalla tämä on päämielenkiinnon kohde.
Osaatko argumentoida miksi koronalla ei ole ollut samanlaista vaikutusta ulkomailla kuin suomessa, vaan kyse on (melkein kokonaan?) vain saunomistrendistä? Tämä suurin kysymysnerkki itsellä.
Eikä siis tarvitse saunomistrendiä todistaa, vaan se ettei korona ole luonut jonkinmoista kysyntä piikkiä.
Ei kai harvian kertoimissa ole vikaa, jos esim petrin ennuateet toteutuvat sellaisenaan, oma pelkoni on että tulos on kuplassa (ja kasvu-% ja kertoimet sitä kautta). Mutta nämä jää nähtäviksi.
Ei kai täällä ole kyseenalaistettu sitä etteikö korona olisi vauhdittanut trendiä ja luonut myös piikkiä kysyntään. Ero on siinä, että uskooko tuon kysynnän hiipuvan tai katoavan post-covid maailmassa vai jatkaako Harvia edelleen kasvua lähes neitseellisessä jenkkimarkkinassa. Petri ennustaa -21 +38% ja -22 +21% kasvua ja oletuksena on että kasvu hiipuu tuosta edelleen mutta jatkaa edelleen vahvana. Harvian oma ohjeistus on sauna ja spa markkinaa suurempi kuin 5% kasvu ja ohjeistivat että uskovat kasvun jatkuvan vahvempana lähitulevaisuudessa.
Mielestäni oleellisempi pointti on, että uskooko näillä kasvuennusteilla ja nykyisillä tunnusluvuilla Harvian olevan kallis, halpa tai jotain siltä väliltä ja kuinka nopeasti Harvia kykenee kasvamaan nykyiset kertoimet kiinni. Katsotaan tätä sitten 2022 Q1 aikana
On tietenkin korona vauhdittanut myös muualla maailmassa kasvua, kyllä se kotoilu on maistunut siellä ja täällä.
Muutama pointti miksi uskon (globaalin) kasvun jatkuvan hyvänä myös koronan jälkeen:
Harvian johdon sanat ja teot: investoivat rajusti kapasiteetin kasvuun. Jos uskoisivat tämän olevan ohimenevä piikki, kärvisteltäisiin tämä ohi eikä investoitaisi miljoonilla lisää tehtaisiin ja laitteisiin. Nyt Q1 yhteydessä arvioivat, että koko sauna- ja spa-markkinan kasvu tulee olemaan lähivuodet noin tuplat mitä aiemmin. Harvia on ollut ihan äärimmäisen konservatiivinen näissä arvioissa.
Kovasta kansainvälisestä kasvusta oli jo merkkejä ennen koronaa. Etenkin Pohjois-Amerikka kasvoi kovaa vauhtia jo aiemmin, ja sillä tiellä ollaan edelleen ja uskoakseni myös jatketaan koronan jälkeen.
EOS-hankinta. Näitä tuotteita ei ole vielä edes saatu kaikille niille markkinoille, joilla Harvia jo on - myös siellä lienee kysyntää tälle “saunamaailman Porschelle”.
Tulevat yritysjärjestelyt. Ihan selvää, että siellä skannataan kokoajan sopivaa ostettavaa. Maailmalla menee myös infrapunaa ja höyryä paljon, eikä Harvia ole näissä kategorioissa vielä erityisen vahva.
Maailma on täynnä alueita, joissa saunomista ei juuri tunneta - myös täysin (tai lähes) uusille markkinoille voidaan ajan saatossa päästä.
Hyvä listaus! Lisäisin vielä myös sen, että maailmalla “keskiluokkaisten” ihmisten osuus kasvaa mikä tarkoittaa sitä, että raha etsii entistä enemmän uusia käyttökohteita vapaa-ajan hyödykkeistä. Oma sauna istuu tuohon ihan täydellisesti.
Lisäksi Harvialla on selkeää kilpailuetua tuova brändi. Jotku Joe Roganin sauna-päivitykset ja epäsuorat viittaukset Harviaan ovat oikeasti todella merkityksellisiä asioita kun puhutaan neitseellisten jenkkimarkkinoiden valloittamisesta.
Ei näy Harviaa tässä jutussa, jutun lopussa listattuna lisäksi pitkä lista yhtiöitä, joissa analyytikot näkevät kurssin karanneen ja eniten laskuvaraa. Olisipa mielenkiintoista saada tämän jatkoksi vertailu, missä osakkeissa analyytikot näkevät eniten nousuvaraa, olisiko Harvia ykköspallilla?
Koko tiputuksen taustalla vaikuttaisi olevan yleinen pörssilasku niin euroopassa kuin muuallakin maailmassa. Tuossa kun useampaa muuta osaketta tutkiskelin viimepäiviltä, niin totesin että eihän tässä nyt huonossa kyydissä olla oltu ollenkaan. Päinvastoin löytyy huomattavasti karumpiakin pudotuksia, ja nekin “ilman mitään syytä”. Koko OMXH myös pakkasella tänään vajaa 2%. Siihen nähden tällä kellonlyömällä meillä menee jopa paremmin
Juuri näin ja nostan vielä sen pointin, että noiden erillissaunojen myyntibuumi on tärkeä, koska niitä voi maailmalla pystyttää minne haluaa. Suomen rakennusjärjestysten mukaan sopivaa paikkaa löytyy tuskin minnekkään, mutta mehän ollaankin enemmän #sisä-sisäsaunojia
Ja tässäkin kun katsotaan isojen kaupunkikeskustojen ulkopuolelle, niin näin ainakin täällä meillä Pohjanmaan suunnalla, kuten myös muualla Suomessa missä on tilaa tontilla enemmän kuin juuri sen talon verran. Trendi on omakotitaloissa ulkosaunomisen suuntaan mikäli mahdollista, ollut jo useamman vuoden.
Jos vain rakennusbudjetista jotain jää jäljelle kun tupa on saatu pystyyn, tontille tehdään melkein poikkeuksetta pihasauna ja palju, joka huomioidaan jo suunnitteluvaiheessa kun rakennukset lupavaiheessa tontille sijoitellaan. Nykyinen takapihojen varustelu korreloi täysin kesämökkien varustelun kanssa, mikäli siihen on vain tontilla mahdollisuus.
Harvian osalta on hyvä osata nähdä kotimaassakin myös kerrostalo- ja kesämökkirakentamisen ulkopuolelle.
Tässä tämä Q2 ennuste, vaikka kvartteri on vasta puolivälissä. Tilauskanta USA:ssa näyttää sille, että edelleen kaikki menee, mitä saadaan tehtyä. Suurin osa tuotteista on SOLD OUT, loput 8-10 viikon toimitusajalla. Onneksi syksyllä tulee taas kapasiteettiä lisää.
Tähän aiempaan keskusteluun mahdollisesta liikevaihdon kehityksestä lähivuosina haluan muistuttaa, että hyvin konservatiivinen johto juuri linjasi, että markkina kasvaa 2-3 vuoden aikajänteellä aiempaa kerrottua nopeammin, ehkä kaksinumeroisia prosentteja. Tähän kun lisätään se, että Harvia on globaali markkinajohtaja, joka valloittaa uusia markkinoita ja tarpeen tullen pystyy panostamaan kasvuun sekä orgaanisesti että epäorgaanisesti ilman, että tarvitsee juurikaan edes lainaa siihen, on varovaista miettiä, että liikevaihto vuonna 2022 tai 2023 putoaisi. Harvia voittaa myös jatkuvasti markkinaosuuksia muilta ja kasvaa markkinaa nopeammin. Harvia on kasvanut jokainen kvarttaali, kun on pörssissä ollut ja tämä kasvu tulee jatkumaan myös tulevaisuudessa.
Kasvu ja hyvä tulos koostuu pääsääntöisesti näistä usein toistetuista, mutta hienosti hoidetuista strategisista tavoitteista:
Saapasjalkakissalla oli niin jämäkkä viesti, että tuollaisen viestin jälkeen ei kukaan enää uskalla kirjoittaa tänne mitään
Rikon kuitenkin tämän lasikaton ainaisella filosofisella pohdinnallani. Mieleni tekisi ottaa kantaa myös viime päivien myllerrykseen. Ei ole välttämättä tämän palstan paikka, mutta totean nyt vaan seuraavaa: Maailmassa on pandemia, viruksia, sotia, sairauksia, nälänhätää, ydinaseita ja saasteita…mutta suurin pelko tuntuu olevan…inflaatio? Jos isoisäni eläisi, niin hän antaisi meille kaikille selkään. Ja ihan syystä. Ja sen jälkeen hän menisi saunaan. Noh, asiaan.
Onko palstalaisilla näkemyksiä, että mihin tulevat tuotannon laajennukset kohdistuvat? Harvia muotoili kohtalaisen kryptisesti, että selvitellään jatkuvasti mahdollisuuksia. Tuohan voi tarkoittaa
nykyisten tuotantolinjojen tehostamista ja optiointia,
nykyisten tuotantolinjojen laajentamista,
uusien tuotantolinjojen rakentamista tai
vaikka kokonaan uusien tehtaiden perustamista.
Tai jotain noiden yhdistelmää. Nyt osa laajennuksesta kohdistuu ns. alkupään kapasiteettiin ja toisaalta mahdollistaa myös laajentamista kokoonpanon puolella. Vähän kiinnostaisi kyllä tietää, että mihin osaan laajennuksia ollaan eniten miettimässä ja minkälaisia ne tulevat olemaan. Uuden tuotantotehtaan perustaminenhan olisi mukava tapa nostaa osakkeenkin arvo kerralla seuraavalle tasolle. Tuo voidaan toki tehdä myös sopivan kokoisella muulla tuotannon laajentamisella tai sopivalla yrityskaupalla. Annan tähän Tapiolle vapaat kädet ja hän saa puolestani pelata vaikka kaikki kortit samallakin kertaa
Viime viikolla paikallisessa starkissa asioidessani ihmettelin isosti, ettei harvian loimusavustinta löydy varastotuotteena. Tilaus saapui tänään ja oli helppo kasata. Nyt sitten savukuhaa kokeilemaan tai mikäli järvellä on hiljasta voin hakea lohta loimutukseen. Harviasta voi nyt nauttia osakkeen omistamisen ja saunomisen lisäksi myös makuelämyksinä. Kesän aikana on mukava sukulaisille ja ystäville kokata harvialla, niin puheenaihekin pysyy olennaisessa. Nyt kaikki haarumilaiset tilaamaan terassille loimusavustin!
Mielenkiintoinen tuote. Ei ole moisesta ollut hajuakaan.
Mites kanssasijoittajat kokee nää tämmöiset… meneekö rönsyilyksi liiketoiminnassa? Kiukaaseen ja toimintaan jos vertaa, niin jooo… mut jos sauna / spa suuressa mittakaavassa niin…
Vähän sama kuin olisi “Harvia Saunaolut” tulossa markkinoille.
En tiedä, mutta minut liputettiin (mielestäni aiheettomasti) kun mainitsin aiemmin, että Harvian pitäisi tehdä sähkögrillejä. Niiden valmistukseen luulisi olevan helppo hypätä kun ne käyttävät samanlaisia vastuksia kuin kiukaat ja ruoanlaitto tuotekategoria firmalla jo on… Pikaisella vilkaisulla naapurien parvekkeille huomasin ainakin viidellä naapurilla sähkögrillin. Kysyntää siis olisi ja varmasti moni nuori kaupunkilainen ostaisi kotimaisen sähkögrillin tutulta brändiltä.
.
Eli strategia lisätä näiden lisäosien myyntiä on paitsi taloudellisesti järkevää, niin myös varmaan asiakkaiden toiveiden mukaista. Mahtava yhdistelmä.
Jos isoisäni eläisi, niin hän antaisi meille kaikille selkään. Ja ihan syystä. Ja sen jälkeen hän menisi saunaan. Noh, asiaan.
