Harvia-foorumi eli Haarumi - Kansainvälistä kasvua ja hyvinvoinnin megatrendejä

Osakkeet
3485

Moni saattaa Nomadeja lukiessa sotkea hieman asioita. Ainakaan itse en ymmärtänyt asiaa missään nimessä siten, että he olettaisivat Harvian laskevan, miten sen on osa tainnut tulkita? Tyypillisesti tuon tason kaverit arvioivat kohdetta enemmän todennäköisyyksien ja potentiaalin/riskin kautta. Harvian kurssiin on ladattu aika paljon kasvuodotuksia, joka nyt ei ole mikään salaisuus. Eli mikäli kasvu toteutuu odotetusti, niin osake tarjoaa ok-tuoton, mutta ei kummoista. Jos kasvu toteutuu odotuksia vahvemmin, niin tuotto on todella hyvä. Mikäli kasvu toteutuu odotettua heikommin, tulos jää nykytasolle, tai jopa laskee, niin tuotto jää negatiiviseksi.

Mitkä sitten ovat todennäköisyydet näille? Pitäisi olla todella vahva usko Harvian tekemiseen ja markkinaan, että Harviaa kannattaa omistaa, koska downside on melko suuri. Koronan tuoman kotoilutrendin nähdään ihan syystä hyödyttäneen Harviaa, mutta se ei selitä koko tulosta. Näin ollen monet eivät näe sitä niin houkuttelevana kohteena, kuin jonkun toisen. Tämä ei tarkoita, että ennustaa Harvian osakekurssin laskevan.

T. Salkun 2. suurin positio on Harvia.

22 tykkäystä
3486

Totta tämä. Sillä vain on aika suuri ero, kirjoittaako “Harvian saaneen lisää vetoapua/myötätuulta koronan myötä” vai kertooko koronan olevan Harvialle “alku ja juuri”.

9 tykkäystä
3487

Hyvä nosto @mskomu ! Itse, ja varmaan moni muukin teistä miettii voittojen kotiuttamista. Yritän aina unohtaa pörssikurssin ja markkina-arvon, ja sen sijaan etsin koko ajan merkkejä tarinan kääntymisestä. Strategiani on se, että niin kauan kuin näemme Harviassa vahvaa kasvua hyvillä marginaaleilla, pysyn mukana. Käänteen havaitsee - silloin liikevaihdon kasvu alkaa taittua, marginaalit heikkenee jne. Kurssi dippaa 30%, mutta tuskin yhdessä päivässä. Tommoisen hinnan olen valmis hyväksymään siitä, että on noustu ylös moninkertaisesti. Oma strategiani kaiken kaikkiaankin perustuu siihen, että roikun hyväkuntoisissa yhtiöissä, joissa kasvuluvut ovat kymmeniä prosentteja, mieluiten yli 40%. Ja sitten lähden pois, kun kasvutarina alkaa yskiä.

53 tykkäystä
3488

Harvian ollessa aktiivisesti muuttuva sekä kehittyvä firma, on hyvä pohtia syitä kasvusaralla pysymiseksi. Jos katseet raaskii jo ohjata kuluvalle kvartaalille, kuinka kanssasijoittajat näkevät kasvunäkymät ja kuinka mahdollisesti voimakasta kasvua rakennetaan kuluvalla kvartaalilla vs Q3 2020 ja Q2 2021?

Q3 2021 tulee olemaan ensimmäinen kvartaali, jolle Kiramin luvut lasketaan kokonaisuudessaan. Ymmärtääkseni Q2 2021 luvut sisältävät Kiramin vain kesäkuun osalta. Uskallan myös toivoa, että Kiramin potentiaalia ollaan vasta polkemassa todella käyntiin, ja voimakasta kasvua tulee olemaan myös tulevilla kvartaaleilla. Vuoden 2020 luvuista Kirami puuttuu tietenkin kokonaisuudessaan, joten tämä on päivänselvä kasvukohde verrattuna vuodentakaiseen.

EOS hankinta on tehnyt kovaa jälkeä jo Q3 2020, joten tämän osalta Q3 2021 luvuissa nojataan jo orgaaniseen kasvuun. Toteutuneita muutoksia vuoden takaiseen on kuitenkin tapahtunut AHS:n puolella, sillä alkuvuodesta valmistunut laajennus on jauhanut tulosta jo hyvän aikaa. Q3 2021 on suunniteltu uuden AHS:n tehtaan käynnistys, mutta vaikutus kyseiselle kvartaalille vielä hieman auki.

Muutoin kasvusaralla nojataan ymmärtääkseni orgaaniseen kasvuun. Työntekijöiden määrä on kasvanut tasaisen tehokkaasti pitkin vuotta, mutta voi olla, että Q1 ja Q2 kaltaisiin tulosyllätyksiin ei rahkeet riitä ilman kania hatusta. Q3 2020 on ollut jo vahva kvartaali, joten orgaaninen kasvu ei hyvällä todennäköisyydellä yllä Q2 luvuille, sillä Q2 2020 on kärsitty koronan tuomasta paniikista.

Lainat suhteessa tehtyyn tulokseet ovat ymmärtääkseni laskeneet, joten ehkäpä korkokuluissa voi nähdä pienentyvää rasitusta ainakin Q3 2020 verrattuna?

24 tykkäystä
3489

Jäin miettimään EOS Groupin kasvunäkymiä. Minusta EOSilla pitäisi olla hyvät mahdollisuudet kasvaa omassa premium-kategoriassaan. Markkina-asemaan nähden kasvu voisi jopa kiihtyä, kun huomioidaan EOS-kaupan tiedotteeessa kerrotut tekijät?

  • premium-kiukaiden osalta markkinalla on rajallinen kilpailu, koska kysymys on niche-markkinasta
  • uskollinen asiakaskunta: premium-kiukaita ostavien asiakkaiden asiakasuskollisuus on korkea
  • ainoa merkittävä kaasukäyttöisten premium-kiukaiden valmistaja
  • “Globaalisti johtavaa saunateknologiaa ja -osaamista”

Seuraavana kasvuajurina on EOS-tuotteiden laajentuminen uusille markkinoille.

Harvia Q1’21-raportti, s. 4:
“EOS Groupista on tulossa olennainen osa konsernia, integraatio on edennyt hyvin ja yhteistyö on kehittynyt hyvälle tasolle. Pandemiasta huolimatta EOS-tuotteiden myynti uusilla markkinoilla etenee, ja odotamme saavamme tuotehyväksynnät valituille lippulaivatuotteille Pohjois-Amerikan ja Aasian markkinoilla suunnitelman mukaisesti ennen vuoden 2021 loppua.”

Ehkä premium-tuotteiden myyntiä hieman myös hidastaa messutapahtumien puuttuminen?

Tällä hetkellä EOS Groupin kasvu näyttää painottuvan vahvasti Saksan markkinalle

  • EOS Groupin pro forma liikevaihto 2019 oli 17,3 milj. euroa, joka jakautui maantieteellisesti:
    Saksa 6,4 MEUR (37 %)
    Muu Eurooppa 6,4 MEUR (37 %)
    Venäjä 4,0 MEUR (23 %)
    Muut maat 0,5 MEUR (3 %)

EOS Group liikevaihto markkina-alueittain 2019
Kuvan lähde: EOS-yrityskaupan esitys 18.3.2020, s. 12 (linkki esitykseen).

  • Harvia osti EOS Groupin enemmistön 30.4.2020 ja hankitun liiketoiminnan tulos konsolidoitiin Harvia-konsernin tulokseen 1.5.2020 alkaen. Harvian 2020 tilinpäätöksen mukaan vuonna 2020 EOS-yrityskauppa kasvatti Harvia-konsernin liikevaihtoa (Harvia tilinpäätös 2020, s. 4):
    Saksassa 6,6 milj. euroa
    muissa Euroopan maissa 5,1 milj. euroa
    Venäjällä 2,3 milj. euroa

Paremmin kehitys näkyy ehkä EOS Groupin vaikutuksessa Harvia-konsernin liikevaihtoon kvartaaleittain:
Q3’20: Saksa 2,1 MEUR, muut Euroopan maat 1,7 MEUR ja Venäjä 0,8 MEUR (Q3-raportti, s. 6)
Q4’20: Saksa 3,2 MEUR, muut Euroopan maat 2,2 MEUR ja Venäjä 1,0 MEUR (Tilinpäätös s. 6)
Q1’21: Saksa 3,5 MEUR, muut Euroopan maat 2,3 MEUR ja Venäjä 0,7 MEUR (Q1-raportti, s. 6)

Liikevaihto Saksassa oli 6,4 milj. euroa (37 % liikevaihdosta)
Nyt Q1’21 liikevaihto oli 3,5 milj. euroa, joten Saksan osuus EOSin liikevaihdosta oli jo yli 50%.
Saksan markkina on hyvässä kasvussa kuten Harvia-konsernin Saksan liikevaihto osoittaa.

Harvian liikevaihto Saksassa
EUR tuhatta 2018 2019 2020 2021
Q1 1 900 1 654 1 845 8 474
Q2 1 149 1 489 3 319
Q3 1 643 1 471 4 775
Q4 2 262 2 253 7 704
FY 6 953 6 867 17 644
51 tykkäystä
3490

Japanissa on meneillään saunabuumi. Suomalainen sauna, jos voi käyttää jo hieman aikansa elänyttä sanontaa, on kuuminta hottia.

Toki saunoja on ollut Japanissa jo vuosikymmeniä, mutta ne ovat olleet löylyttömiä kuumia huoneita. Nyt etenkin nuoret ihmiset ovat löytäneet pehmeät suomalaiset löylyt.

Taustalla on suomalaisten saunavalmistajien vientiponnisteluja, Suomessa vierailleiden saunojien kokemuksia sekä tietenkin hittisarja Sado, eli Saunan tie, joka on tuonut ihmisiä saunan pariin.

On kasvavia saunafestivaaleja, telttasaunoja ja sinne tänne nousevia suomalaisia löylyhuoneita.

– Japanilaisille sauna oli pitkään vähän “hikisten setien juttu”, eikä kovin muodikas asia ollenkaan. Viime aikoina saunasta on kuitenkin tullut buumi, ja se on kasvattanut suosiotaan nuorten keskuudessa, Noora Kontio kertoo.

Suomalainen löyly ja saksalainen augfuss (saunomistapa, jossa saunameister löyhyttää kuumaa ilmaa ihmisten päälle pyyhettä heiluttamalla) ovat muotisanoja. Sauna ja erityisesti nämä japanilaisesta näkökulmasta “eksoottisemmat” saunomistavat eivät ole kuitenkaan erityisen tuttuja vihkiytymättömille, ja japanilaiset arastelevat esimerkiksi löylynheittoa.

62 tykkäystä
3491

Tuosta perään vielä Harvian twiittailua kylmässä vedessä lillumisesta:

:thinking:

29 tykkäystä
3492

Mitähän tuo twiitti mahtaa tarkoittaa? Onko tuo vain sisällöntäytettä vai onko yhtiö lähdössä johonkin avantouintihommiin mukaan? Toivottavasti ensimmäinen, sillä avantouinnilla on nykyisten tutkimusten mukaan lopulta melko vähän yhteyttä immuunijärjestelmään, yleensä terveysvaikutukset yhdistetään uintia harrastavien kokemuksiin ja mielikuviin. Joitain positiivisia teveyshyötyjä toki on todistettu, mutta nekin yleensä katoaa ihmisestä kuin salamaniskusta kun uimisen lopettaa. Saunominen ylipäätänsä, se ei kaikesta hyvinvoinnista huolimatta paranna sairauksia ja toivottavasti yhtiö ei anna ihmisten ymmärtävän myöskään näin (tai pitäisikö toivoa päinvastoin?). Välillä mietin, että entä jos tämä onkin vain joku väliaikainen trendi, ihmiset käy avannossa ja saunassa koska tuntevat olonsa terveeksi ja muutkin tekevät niin ja tuntevat niin. Sitten todetaan ettei se nyt taikoja teekään elimistössä ja sitten ollaan juoksemassa vuoristomaisemassa tai jotain muuta. En tiedä, toivottavasti yhtiö ei operoi millään käärmeöljymarkkinoilla.

Terveisin avantouimari, joka kävi koko viime talven avannossa ilman saunaa ja joka yleensä flunssasta vapaana sairastuikin tavalliseen flunssaan useaan kertaan.

10 tykkäystä
3493

Niin, kyllä ne terveyshyödyt katoaa ruokavaliostakin, kun ei enää terveellisesti syö tai kunto laskee, kun lopettaa liikkumisen yms. Joku voi uskoa saunan terveysvaikutuksiin ja varmaan se voi jotain vaikuttaakin, mutta vähän pidemmälle ajatteleva tajuaa, että ei se sauna mikään ihmeparantaja ole. Sama juttu näiden kylmäaltaiden kanssa. Trendejä on ollut ennenkin ja bisnestä niillä on aina tehty. Henkilökohtaisesti en pidä saunan terveysvaikutuksia pitkäkestoisena ajurina, vaikka se voi jonkun määrittelemättömän ajan kestääkin. Jos sitä pidetään mukavuutena ja rentouttavana tekijänä, niin se olisi varmaan pidempikestoisempaa. Toki, voihan sitäkin pitää terveysvaikuttajana, jos esim. stressi lievenee jne. :thinking:

Edit: joka tapauksessa trendejä on ollut ennenkin ja bisnestä niillä on tehty aina.

8 tykkäystä
3494

Kyllä saunomisen pääjuttu mun mielestä on, että se antaa kehollisen kokemuksen, tietynlaisen elämyksen. Samalla lailla kuin urheilu. Jälkikäteen tulee hyvä olo. Kylmässä vedessä käyminen mennee samaan sarjaan.

Saunomiseen liittyy myös sosiaalinen puoli, jos saunoo porukalla. Pienien mahdollisten terveyshyötyjen takia en jaksaisi saunoa, jos en touhusta välittäisi. Vaikea uskoa että kovin moni muukaan pitkän päälle.

17 tykkäystä
3495

Eikös Harvia ole itsekin tuonut esiin, että markkinoinnin lähestyminen vaihtelee alueittain, koska kaupantekoa edistävät trendit ovat erilaiset. Täällä kotoisasti edetään rentoutuminen edellä ja Pohjois-Amerikassa terveysvaikutukset on myyntiä edistävä tulokulma. On vain hyvä, että tehdään markkinatutkimusta, jotta tiedetään millä kauppaa saadaan aikaan.

10 tykkäystä
3496

Olen samaa pohtinut viime aikoina tosin pidemmällä 2022-2023 aikajänteellä. Seuraavat 2021 ja 2022 alkuun ajoittuvat yritysostot ja maantieteelliset panostukset ovat varmasti jo olleet pitkään suunnittelussa. Kun niiden kohdalla painetaan liipaisinta alkaa seuraavien liikkeiden kartoitus, ellei johto jo ole selvittämässä 2022 mahdollisuuksia. Näistä olisi kiva kuulla tietävämpien spekulointia, mutta tässä hieman omaa pohdintaa.

Kuten edlelliset kirjoittajat ansiokkaasti mainitsivat, on maantieteellinen aluevaltaus USAhan ja Saksaan vahvalla uralla. Silti Harvian Saksan liikevaihdostakin pääosa tulee EOSn kautta high-end segmentistä eli keskiluokan markkina, joka on Harvian ydinliiketoimintaa, on vielä pitkälti penetroimatta. Molemmissa näissä maissa olisi vielä huimasti kasvun varaa. Mielestäni olisi virhe jos nyt kun jalka on oven raossa ei painettaisi kunnolla markkinointikaasua ja koitettaisi kiihdyttää orgaanista kasvua näillä markkinoilla.

Samoin Japani, kuten edellä mainittiin, kokee saunabuumia ja tänne olisi ehdottomasti panostettava isosti kun ilmaista mainosta sataa sisään. Toki Japanin asuntomarkkinan dynamiikka voi olla sen verran erilainen että tarjonta vaatii hiomista ja optimointia. Kuitenkin jos yhdistää olemassaolevat assetit kuten AHS:n tarjoamat saunakaapit ja EOS:n yleisiin tiloihin ja high- segmentiin luulisi Harvian voivan napata kasvavaa markkinaa merkittävästi.

Mitä tulee näiden jälkeisiin kasvaviin markkinoihin niin Kiinan keskiluokka olisi mielestäni varteenotettava kohde. Maassa on pitkät perinteet kansanparantamisesta ja luonnonmukainen kehon hoito voisi alkaa resonoida myös siellä. Maasta löytyy myös kylmiä alueita ja lämpimämpiin ilmastoihin voisi myydä tulevaisuudessa niitä mahdollisia viilennyslaitteita.

Mitä muut Haarumin nestorit ovat mieltä Harvian orgaanisen kasvun ja maantieteellisen laajentumisen mahdollisuuksista ja haasteista?

16 tykkäystä
3497

En tiedä onko kyse uskon asiasta, jos saunomisen terveyshyödyistä on olemassa tieteellistä tutkimusta. Tuskin Harvia mainostaisi tuotteiden terveyshyötyjä uskomusten pohjalta.

10 tykkäystä
3498

Moro kaikki,

en löytänyt etsimällä ketjusta, että oliko jo puhetta siitä mikä on kiukaan käyttöikä julkisissa saunoissa (about). Kävin eilen hotellissa saunassa, ja siellä oli Harvian kiuas. Isohko, selkeästi ei kuluttajamalli.

Mielestäni kiukaan vasen puoli oli pimeä. Respassa tosin oli ilmoitus saunan korjaustöistä 2-3.8.

Hotelli ei ole kamalan vanha, mutta saunan lauteista päätellen, saunaa oli käytetty ahkerasti.

Löylyissä, jotka olivat kyllä mukavat, tuumin, että mikähän on Harvialla asiakastyytyväisyysprosentti, ja miten sitä näissä julkisissa tiloissa mitataan?

Jos urakoidaan esim. hotellille saunatilat ja otetaan Harvia all the way, niin

a. mikä on saunan käyttöikä/elinkaari (arviolta vuotta tai käyttökertaa)
b. kun elinkaari tulee päätökseen, kuinka suurella todennäköisyydellä asiakkaat valitsevat jatkossakin Harvian.

Olen pahoillani, jos tästä on käyty keskustelua jo. Luen tätä ketjua aktiivisesti, ja koitin hakeakin, tuloksetta.

15 tykkäystä
3499

Eiköhän hotellien/kylpylöiden saunoihin pidä aika tiheään vastuksia vaihtaa, kun ovat 70h viikossa päällä. Ja harvia ottaa näistä “lisäosista” tuplakatteet? Mutta tuskin pitäisi tulla asiakkaille yllätyksenä.

4 tykkäystä
3500

Tärkeä näkökohta. Avantouinnilla (winter swimming) yms ei taida tosiaan olla vakuuttavasti osoitettua tieteellistä näyttöä objektiivista hyödyistä esim. immuunijärjestelmän tms kannalta. Medline-tietokannan laiha hakusaalis vahvistaa epäilyjäni. Hypoteesejä kyllä on tusinoittain, mutta sijoittajan ei kannata lähteä tanssahtelemaan sellaisen toiveajattelun tahtiin. Tuossa Harvian twiitissä siis kyseenalaisuuden sivumakua, ettei vaan olisi mukana hypetystä eli suhteetonta kohkaamista.
Mutta ei se mitään. Kaivelin siis tietolähteitä ja kiintoisa osuma tuli ihan Suomesta. Sivuaa avantouintia ja painonhallintaa. Siinäpä saattaa olla pointtia joka tangeeraa jo Harviaakin.

“Ruskean rasvan kyky tuottaa lämpöä ja kuluttaa siten energiaa on johtanut ajatuksia siihen suuntaan, että sen aktivoiminen olisi hyödyllistä lihavuuden hoidossa. Kudos on kuitenkin kooltaan pieni, ja sen kapasiteetti yksin kuluttaa energiaa sellaisia määriä, että se johtaisi painon vähenemiseen, on hyvin rajallinen. Siitä huolimatta ruskean rasvan energiankulutuskyky on niin suuri, että sen aktivoiminen laihdutuksen jälkeen voisi auttaa ylläpitämään saavutettua painoa. Tällä olisi käytännön merkitystä, sillä yksi vaikeimmista vaiheista painonhallinnassa on juuri laihdutuksen jälkeen saavutetussa painossa pysyminen.”
“Avantouinti on erittäin hyvä ruskean rasvan aktivoija. Kaikilla tutkimillamme avantouimareilla on merkittävä määrä aktiivista ruskeaa rasvaa.”
https://www.duodecimlehti.fi/duo15457

7 tykkäystä
3501

Eikö harvia vihjaa tällä vain tulevaan kylmäallas yritysostoon/omaan R&Dhen? Kuvaan laitettu avanto koska olisi epäilyttävää laittaa oston kohteena olevan firman allastakaan. Eihän tekstissä mainita avantoa.

9 tykkäystä
3502

Ei toki avantoa mainita - mutta tosi iso kuva on sellaisesta. Enemmän arveluttaa tuo teksti “Studies have shown a link between cold exposure and boosted immune system function” jolle siis ei ole järin paljon konkreettista perustetta olemassa. [Omistan Harviaa, salkussa jo turhan iso paino]

5 tykkäystä
3503

Juuri tämä. Harvia voi kyllä tehdä bisnestä millä tahansa tuotteella, vaikka sitten kylmävesialtailla, mutta yhtiön ei kannattaisi julkisesti huudella mitään mitä ei ole faktaksi todettu. Tuossahan vinkataan ihan selvästi että buustataan immuunijärjestelmää. Mietin vain että toivottavasti ei valehtele saunomisenkaan terveysvaikutuksista samalla tavalla. Tämmöisiä terveisiä Harvialle.

Tämä oli se asiani pointti alunperin.

5 tykkäystä
3504

Mutta kuinka oleellista oikeasti on, että asialle löytyy jotain robustia tieteellistä näyttöä? Eikö esimerkiksi lisäravinteet ole suurimmalle osalle käytännössä turhia, mutta markkina on siitä huolimatta valtavan kokoinen.

Mielikuvat myy paremmin kuin tieteellinen näyttö.

1 tykkäys