Harmillinen uutinen Tapion sivuunastuminen. Olin itsekin ajatellut että hän olisi positiossa kenties ”eläkkeeseen” asti ja sitten siitä siirtymä hallitusammattilaiseksi.
Harvian hallitukseen nousi 2021 muuan Hille Korhonen, jolla on surullisen kuuluisa ura brändijohtajana. Toivon hartaasti, että häntä ei ole ajateltu seuraajaksi…
Hille astui Nokian Tyresin toimariksi juurikin hallituspaikalta.
Hämmentävää tässä on että sekä Harvian että Kamuxin kurssi laski viimeisellä tunnilla… Harvia voisi kaivata jenkkilään terävän jenkin, voisi olla koko yhtiön toimari ( ainakin nimellisesti).
Molemmat mainitut yhtiöt ovat alansa kärkipäästä, tulevat menestymään, ei sota yhtä miestä kaipaa… ei tämä yöunia vie….
Harvia on käytännössä jo kasvanut sauna sektorin ykköseksi. Tästä eteenpäin tarvitaan jotain mikä kasvattaa koko markkinaa. Markkinaosuuksilla kasvua ei ole kauheasti enää saatavilla.
Toisaalta Kamuxi voi pelkästään Suomen markkinaosuutta kasvattamalla vielä moninkertaistua. Saksa ja muu eurooppa lisää kertaluokkia.
Pajuharju on toiminut Kamuxin hallitusjäsenenä viime vuodesta lähtien. Samanlaisin askelin hän aloitti myös Harviassa.
Pajuharju on toiminut Harvian toimitusjohtajana ja johtoryhmän jäsenenä vuodesta 2016 sekä Harvian hallituksen jäsenenä vuosina 2014–2016.
Rapalan jättänyt toimitusjohtaja Nicolas Warchalowskin lähtö Rapalasta istuisi myös ajankohtaan, tiedote tuli eilen. Samaa mieltä, Hillen ja myös Nicolaksen träkki ei kovin puhuttele.
Eniten olen huolissani siitä minkälaisen viestin uutinen antaa yrityksen työntekijöille, näkymät heikentyneet, osake sulanut → toimari hyppää ulos. Varmasti vaikuttaa työntekijöiden motivaatioon. Yhtiöstä laadukkaan tekee sen osaajat.
Tässä mielessä toivon että talousjohtaja Arista tulisi uusi toimari.
Eiköhän Harvialla ole aika selkeät suunnitelmat sen suhteen, miten kansainvälistymistä viedään eteenpäin lähivuosina. Investointeja on tehty, kapasiteettia kasvatettu, markkinaosuutta vallattu sekä uusia maantieteellisiä aluevaltauksia aloitettu. En yhtään vähättele toimitusjohtajan merkitystä, mutta tämän hetken kaltaisista lähtökohdista on huomattavasti helpompi jatkaa kuin jonkin todellisen kriisiyrityksen johtajana. Itse olen sijoittajana jo aikaa sitten unohtanut toiveissani paluun yli viidenkymmen euron kurssitasolle. Istun kyydissä, kun uskon noin 25-30 e tason voivan olla mahdollinen parin vuoden tähtäimellä, vaikka kieltämättä energian hintataso hirvittää tällä hetkellä jopa yleistä taloustilannetta enemmän.
EDIT: typo
Kiitos @Rauli_Juva toimitusjohtajan vaihtumiskommentista. Siihen on muuten eksyneet Kamuxin kurssitiedot ja tunnusluvut, vaikka kommentti itsessään käsittelee Harviaa. Pari kertaa piti hieraista silmiä tavoitehinnan kohdalla. 
Kiitos huomiosta, tuotannossa lipsahdus kun kahden firman nimi otsikossa 
korjattu nyt.
Jotenkin en kyllä tajua ollenkaan tuota Pajuharjun päätöstä. Jos uusi pesti olisi luokkaa Nokian toimitusjohtaja, niin sitten toki. Mutta että Kamux, firma, jolla on market cappi suunnilleen Harvian luokkaa ja joka toimii todella heikon kannattavuuden toimialalla.
Moni Suomi-firma on lähtenyt valloittamaan Eurooppaa (ja maailmaa) kunnianhimoisilla tavoitteilla. Etenkin kuluttajatuotesegmentissä onnistumiset ovat harvassa. Itse näen tuon Kamuxin suhteen enemmän “moonshottina” kuin realistisena kehityskulkuna.
Harviassa Pajuharju oli noussut suorastaan messiaaniseen asemaan, eikä syyttä. Toimiala alkoi varmasti myös olla aika hyvin näpeissä, ja se välittyi kaikesta tekemisestä. Firma kasvaa uusilla markkinoilla hyvällä kannattavuudella, ja kasvu-uraa riittää. Tämäkö ei tarjoa haastetta suht kevyillä meriiteillä operoivalle ceo:lle?
Minusta tämä oli negatiivinen signaali, ja harmittaa osakkeenomistajana. En näe Vesteristä Pajuharjun roolissa, ja liekkö hallituksessa muita varteenotettavia ehdokkaita korvaajaksi. Toivottavasti ei ainakaan Hille.
Firma kyllä porskuttaa varmasti jatkossakin, siitä ei epäilystä. Mutta kyllä tämä heittää hiekkaa kasvun rattaisiin ja lisää jonkin verran riskikerrointa omissa papereissa. Näköjään markkina on kanssani samaa mieltä, kurssi kääntynyt taas laskuun.
Aikamoista ylireagointia ilmassa, eihän tässä ole nyt enää mitään järkeä. Yhtiö sinällään ei ole muuttunut yhtään mihinkään, ja jos toimitusjohtajalla on motivaatio hukassa (tähän saattaa olla myös muita syitä, henkilökohtaisia siviilielämänkin syitä) niin parempihan se vain on että saadaan uutta virtaa johtoon. Aivan turhaa dramatisointia. Ei tällainen yhtiö yhtä miestä kaipaa, jos toimarilla ei motivaatiota tai halua ole jatkaa ja ymmärtää siirtyä itse sivuun niin sehän on vain meidän kaikkien etu.
Joka tehtaalla on oma johtajansa, kaikki muu henkilökunta on entisellään ja porskuttaa täysin samaan tahtiin tänäkin aamuna, pelkät kasvot yhtiön keulassa vaihtuvat ja tämäkin vasta keväällä ja varmasti hallitusti. Nyt järki käteen ihmiset.
Ehkä tarjottiin sen verran parempaa palkkaa kuin nykyisessä pestissä, että kannattaa lähteä.
Toimitusjohtajana oman firman osakkeiden myynti on toki mahdollista, mutta siihen on aina tietynlainen kynnys olemassa, eikä niitä osakkeita siinä asemassa huvikseen tahdo myydä ja jakaa tahattomia signaaleja sijoittajille. Nyt tuo kynnys on kokonaan poistunut.
Voisin myös kuvitella että Pajuharju haluaa tai on velvoitettu sitoutumaan Kamxiin jonkinlaisella omistusosuudella, jota varten joudutaan Harviaa myymään.
Vieläpä kurssin ollessa suht pohjilla.
Kuka tämän kurssipohjan on siis määritellyt ja suhteessa mihin? Huipuista ollaan ehkä laskettu reilusti, mutta kupla nyt jälkeenpäin katsottuna oli ilmiselvä. 3V ajalta ollaan silti +108%
Nykykurssi voi hyvinkin olla se firman käypä arvo, eipä sitä oikein varmaksi voi sanoa tässä kohtaa, vaikka sitä kaikki täällä yritetäänkin.
Itse pidän sitä enemmän kuin todennäköisenä että Pajuharju keventää omistuksiaan merkittävästi, vaikkei välttämättä kaikkea myykkään. Isossa kuvassa tällä ei pitäisi olla suurta merkitystä.
Pajuharju istuu Kamuxin hallituksessa ja tarkasti tietoinen missä Kamux menee. Tänään osari, joka ei mairittele nyt eikä nähtävillä olevassa lähitulevaisuudessa. Silti pestin vaihto sinne!
Pistää miettimään missä kunnossa näkymät Harviassa on. Eilen vertasin muutosta Bottaksen “siirtymiseen” Aston Martinille. Tänään uusien tietojen jälkeen mieluumminkin Williamsille!
Ymmärrän kuitenkin huolen ja en itsekään voi olla ajattelematta sijoittana että kaikki jatkuu ennallaan, tehtaat pyörii ja Harvian organisaationa jatkaa kuin mitään ei muuttuisi. Parhaassa tapauksessa niinkuin sanoit kaikkien motivaatio kasvaa ja yritys parantaa nousujohteisesti. Mutta mahdollisuus myös toimitusjohtajan valinnassa on että mennään pieleen. Tuleva TJ voi nähdä yrityksen asiat toisin, haluaa tuoda oman kädenjälkensä toimintaa, joka ymmärrettävää. Mutta esimerkiksi tuntematta yrityskulttuuria ja toimialaa, voi vaikutukset olla suuria ihan rivityöntekijään asti. Tällöin alamäki voi yrityksessä olla jyrkkä vaikka olisi markkinajohtaja. Eli epävarmuutta nyt on tältäkin osin tiedossa mielestäni, ennenkuin uusi TJ valittu.
Pajuharju on ollut Harvialla jo 6+ vuotta ja on sinä aikana saanut todella paljon hyvää aikaan, joten siinä mielessä en koe uusien haasteiden hakemista niin erikoiseksi. Yllättäväähän se on aina, varsinkin kun sijoittajilla tuntuu olevan poikkeuksellisen kova luotto nimenomaan Tapioon, mutta tuskin taustalla on mitään sen kummempaa.
Kamuxissa on mahdollisesti isompaa kasvupotentiaalia ja kovia tavoitteita minkä lisäksi herra tuntee firman hyvin jo ennestään hallitustyöskentelyn kautta, joten sekin on siinä mielessä aika looginen siirto. Toki Kamux on imagoltaan aika Harvian vastakohta, mutta ehkä sitä lähdetään parantaan TP:n johdolla. Itse näen tämän siirron suht merkittävänä riskinä Harvian kannalta ja isona mahdollisuutena Kamuxille, toki paljon riippuu Pajuharjun seuraajasta.
Ja tähän lisäisin, että tuohan on aika pitkä aika (nykypäivänä) olla samassa firmassa töissä.
On tavallaan luontaista hakea vaihtelua työpaikkaa vaihtamalla. Aika useinhan siinä tilipussikin kasvaa.
Alla Kauppalehden juttu Pajuharjun siirtymisestä. En tiedä onko maksumuurin takana joten otanpa muutaman sitaatin Harviaan liittyen alle:
Siirtymäkausi on siis noin puolen vuoden mittainen.
”Sen mukaan mennään, mitä aikoinaan on sovittu”, Pajuharju sanoo.
Pajuharjun mukaan hänen siirtoliikkeensä taustalla on monta asiaa.
”Toukokuussa tulee melkein seitsemän vuotta täyteen Harvian toimitusjohtajana, mikä on melkomoinen pätkä. Kiva päästä tekemään uutta”, hän sanoo.
Pajuharju kehuu vuolaasti Harviaa.
”Harvia on hieno yhtiö, joka on tosi vahvassa kunnossa.”
”Markkina on aina oikeassa, mutta yhtiö on kovassa tuloskunnossa. Vaikka ylärivi putosi kolmannella kvartaalilla 20 pinnaa, firma teki 20 pinnaa tulosta.”
Pajuharjun toimitusjohtajakaudella Harvian liikevaihto on yli kolminkertaistunut. Vuonna 2016 yhtiön liikevaihto oli 50,1 miljoonaa euroa, kun viime vuonna se oli 179,1 miljoonaa euroa. Liukuva 12 kuukauden liikevaihto on 180,8 miljoonaa euroa.
Harvian tarina on hyvin samankaltainen kuin monella suomalaisella yhtiöllä. Ns. strategia keskittyy suhteellisen puhtaasti operatiivisen tehokkuuden parantamiseen ja innovaatiot ovat lähinnä “Horizon 1” tuotelähtöisiä innovaatioita, joita tarjotaan samaan kohderyhmään ja markkinaan kuten muitakin yhtiön portfolioon kuuluvia tuotteita. Tämä ns. traditionaalinen strategia ei välttämättä ole oikea strateginen valinta jos mietitään valtavaa Wellness toimialaa maailmanlaajuisesti ja mahdollisuuksia luoda lisäarvoa täysin uusille kohderyhmille ja näin kasvattaa niin liikevaihtoa kuin tulosta kokonaan eri luokkaan kuin mitä se nyt on. Pajuharju on onnistunut kasvattamaan yhtiötä, mikä on toki aika luonnollista kun lähtöpiste on hyvin pieni yhtiö. Nyt näyttää siltä että uusi kasvu vaatii täysin uudenlaisen liiketoimintamallin tuomista, jolla voidaan saattaa “lämmön tuomat terveysvaikutukset” täysin uusille kohderyhmille. Tämä taas vaatii ns. “Horizon 3” innovaatioita, jotka ovat yleensä muita kuin tuotekohtaisia. Vaikea nähdä että tätä osaamista löytyy suomalaisesta yritysjohdosta, sillä lähes kaikkien yhtiöiden johdon strategiatyökalupakki perustuu traditionaaliseen malliin jossa teollisuuden alan oletetaan olevan hyvinkin stabiili ja ennustettavissa. Ulkoisia tekijöitä ja aloihin kohdistuvia disruptoreita ei juurikan nähdä tai noteerata. Valtava potentiaali ja lisäarvo jää mahdollisesti lunastamatta kokonaan ja ihmiset päätyvät juhlimaan pienehkön yhtiön kvartaalitulosta suurina saavutuksina.
Samanaikaisesti Harvian osakekurssi on (osinkoineen) n. nelinkertaistunut, että osakekurssi on seurannut löyhästi yhtiön kasvua.
Kannattavuushan on ollut ja on yhäkin erinomaista, kasvu tyssäsi nyt vähäksi aikaa monista syistä johtuen mutta pidemmällä aikavälillä uskon Harvian kasvavan edelleen hieman markkinaa nopeammin.
Ymmärrän pointtisi mutta eikö nyt kuitenkin ole, että monet erittäin kannattavat ja menestyvät yritykset ole lopulta aika konservatiivisia ja rajattuja fokukseltaan? Jotkut yhtiöt kasvattavat uusia liiketoimintahaaroja mutta yleensä saavat päätulonsa ja -kannattavuutensa aika rajallisesta määrästä tuotteita ja palveluita.
Nykyisellä toimintamallilla Harvia on kyennyt muutamassa vuodessa moninkertaistamaan liikevaihtonsa ylläpitäen samalla erinomaista kannattavuutta ja luonut omistajille merkittävää arvoa osinkojen ja arvonnousun muodossa. Yhtiöllä on vielä runsaasti kasvunvaraa (markkinat ovat yhä aika sirpaloituneet) niin orgaanisesti kuin yritysostoin. Kun kerta on löydetty hyvin toimiva toimintamalli niin ei sitä kannata radikaalimmin muuttaa, keskittyy mieluummin hiomaan ja ylläpitämään sitä.