Harvia Oyj on saattanut päätökseen ThermaSol Steam Bath LLC:n oston. ThermaSol on johtava premium-höyrysuihkujen ja -höyrysaunojen valmistaja Yhdysvalloissa.
Harvia julkisti 23.7.2024 allekirjoittaneensa sopimuksen ThermaSolin koko osakekannan ostamisesta. Järjestelyn toteutuminen edellytti tavanomaisten ehtojen täyttymistä. Ehdot ovat nyt täyttyneet, ja järjestely on saatu onnistuneesti päätökseen. Kauppahinta oli 30,4 miljoonaa Yhdysvaltain dollaria. Harvia rahoitti yritysoston 20 miljoonan euron kertalyhenteisellä lainalla ja kassavaroistaan.
Jukka Lepikön tuoretta blogikirjoitusta (joka latoo madonlukuja väestön vanhenemisesta) voi tarkastella Harvian vinkkelistä ja vaikuttaisi näkymä olevan suhteellisen suotuisa; Pohjois-Amerikkahan on firmalle tärkeä toiminta-alue.
Lepikköä lainaten: “Esimerkiksi USA:ssa kokonaishedelmällisyysluku on korkeampi kantaväestön osalta ja siellä maahanmuuton ansiosta väestö ei tule lähivuosikymmeninä kääntymään laskuun. Eläköitynyt väestö on myös keskimäärin poikkeuksellisen varakasta siellä.”
Lepikkö listaa lupaavia väestön vanhenemisesta hyötyviä toimialoja, mm. lääkeyhtiöt, vanhainkodit, hoitokodit, terveyslaitteita valmistavat tai myyvät yritykset. Lieneekö perusteltu johtopäätös että Harvian tuotteet lukeutuisivat tuohon kokonaisuuteen? Onkohan olemassa mitään tunnuslukuja millainen on Harvian asiakkaiden ikäprofiili?
Näyttää Harvian Q2 olevan taas samana aamuna, kun Espoossa alkaa koulut, niin en halua sitoutua liveen jos lapset tarvii jonkinlaista apua arkeen siirtymisessä
Onko siihen jokin syy että analyysissä ei edelleenkään oteta kantaa epäorgaaniseen kasvuun, vaikka se on ilmeisen oleellinen osa Harvian päivitettyä strategiaa ja firman oma 10% keskimääräinen kasvutahti pitää sen sisällään?
Onko raportiaa mainittu ohjeistus vanhaa tietoa? Eikö tähän tullut päivitys pääomamarkkinapäivän yhteydessä?
Onko Inderes sitä mieltä ettei Harvia tule saavuttamaan tätä 10% kasvutavoitetta, vai eikö siihen vain oteta kantaa? Jos ei oteta kantaa, niin miksei? Eikö arvio siitä että pysyykö firma omissa tavoitteissaan ole aika olennainen tieto sijoittajalle?
Ja onhan sillä valtava ero käyttääkö DCF laskelmassa 6% vai 10% kasvua liikevaihdon osalta ja varmaan tuloksenkin voisi olettaa kasvavan jotain 6-10% väliltä. Näin saisi DCF mallin paremmin linjaan sen kanssa miten markkina hinnoittelee kyseisen firman.
No onhan se, tuo on unohtunut päivittää, pahoittelut. Oikeastaan taidan ottaa ne tavoitteet kokonaan pois tuosta kohdasta, kun eivät kuitenkaan ole yksittäistä vuotta koskevia.
Lähtökohtaisesti analyyseissämme ei huomioida epäorgaanista kasvua, koska satunnaisten yritysostojen sisällyttäminen ennusteisiin (ajoituksen, koon ja hinnan arviointi) on käytännössä mahdotonta ja tuskin selkeyttäisi raportin luettavuutta. Kantaahan me kyllä otetaan jo etusivullakin siihen että uskomme Harvian pystyvän luomaan arvoa yritysostoilla, tätä voi yrittää huomioida arvostusta mietittäessä, mutta ennusteisiin sitä ei tehdä.
Keväällä annettuja uusia tavoitteita kommentoitiin silloin täällä ja perataan niitä tarkemmin syksyllä laajassa raportissa. Tämä oli lyhyempi ennakkokommentti jossa samalla lisättiin yritysosto lukuihin, kaikissa raporteissa ei välttämättä käydä kaikkia oletuksia läpi.
Jahas, meillä on jossain edelleen piuhat sekaisin, tuossa on myös aika väärin, webari on huomenna 11.30 alkaen. Eikä tuo sektorikaan taida ihan osua Pistän viestiä niin varmaan viimeistään aamulla joku fiksaa kuntoon.
Harvia Q2 2024: Myynti kasvoi merkittävästi, kannattavuus vahva Huhti–kesäkuu 2024:
Liikevaihto nousi 20,7 % ja oli 43,2 milj. euroa (35,8). Vertailukelpoisilla valuuttakursseilla laskettu liikevaihto nousi 20,3 % ja oli 43,0 milj. euroa. Orgaaninen liikevaihdon kasvu oli 20,1 %.
Liikevoitto oli 8,9 milj. euroa (7,8) eli 20,7 % (21,9 %) liikevaihdosta.
Oikaistu liikevoitto oli 9,4 milj. euroa (8,0) eli 21,8 % (22,3 %) liikevaihdosta. Vertailukelpoisilla valuuttakursseilla laskettu oikaistu liikevoitto oli 9,4 milj. euroa (21,8 % liikevaihdosta).
Operatiivinen vapaa kassavirta oli 5,5 milj. euroa (9,1) ja kassavirtasuhde 50,0 % (96,1 %). Nettokäyttöpääoman muutos pienensi operatiivista vapaata kassavirtaa ja kassavirtasuhdetta.
Harvia tiedotti 29.5.2024 päivittäneensä strategiaansa ja pitkän aikavälin taloudellisia tavoitteitaan. Yhtiö järjesti samana päivänä ensimmäistä kertaa pääomamarkkinapäivän.
Kyllä luvut amerikoista lämmittää, en mä tätä myy vaikka käsketään…
Harvian operatiivinen vapaa kassavirta oli 5,5 milj. euroa. Kasvatimme varastotasojamme vuosineljänneksen aikana. Materiaalivarastot normalisoituivat Suomessa ensimmäisen vuosineljänneksen lakkojen vähennettyä saapuvia kuljetuksia. Nostimme varastotasoja myös Yhdysvalloissa ja Japanissa tukeaksemme myyntiä. Kaikki tämä näkyi katsauskauden kassavirtasuhteessamme, joka oli 50,0 %. Monella edellisellä vuosineljänneksellä se on ollut poikkeuksellisen korkea, jopa yli 100 %. Kaiken kaikkiaan operatiivinen suorituskykymme oli vuosineljänneksellä vankka, ja haluankin kiittää Harvian koko tiimiä ja kumppaneitamme omistautumisesta ja hyvästä työstä.
Tuossahan nuo pääluvut tulikin yo. taulukoissa. Euroopassa aikalailla odotettua, mutta nuo kaksi “kasvualuetta” täräytti kaksinkertaisen kasvun odotuksiin nähden. APAC & MEA -alueella luvut on pieniä ja kaupat isoja, joten voi selittyä osin yksittäisillä kaupoilla johon yhtiökin viittaa, mutta jenkkien meno on kyllä huikea. Euroopan ulkopuolella kun myydään hyvällä hinnalla niin myös materiaalikate oli odotuksiamme parempi ja siten marginaali pystyttiin pitämään vahvana kiinteiden kulujen noususta huolimatta. Tietysti reipas liikevaihdon kasvukin auttaa operatiivisen vivun kautta. Kova suoritus taas kerran.
Nimenomaan, matka on vasta alussa varsinkin APAC & MEA -alueella!
Japanissa on hyvä saunakulttuuri jo nyt ja ostovoimaista seutua läpeensä.
Jenkkilä jatkaa kasvuaan myös yritysoston myötä mutta niin tulee tekemään myös APAC & MEA.
Vielä kun pohjoismaat ja Saksa saataisiin kunnolla toipumaan!
Potentiaalia parempaa riittää ja sarkaa on kynnettävänä.
Hienoa suorittamista Harvialta. EPS jäi ennusteista, vaikka ylärivillä ylitystä oli reippaammin mikä tietysti tärkeää. Ilmeisesti verot ja korot odotuksia suuremmat.
Ja tässähän ei USA osalta ole tietenkään vielä uuden ostetun yrityksen lukuja. Eli tuossahan tulee jo hyppäystä siihen + tehot kun saavat integroinnit tehtyä.
Taas kannatti olla tekemättä mitään (tai ostaa lisää) kun vähän kynnettiin syvemmissä vesissä jokin aika sitten.
Mielenkiintoista nähdä miten markkinat ottaa tämän tällä kertaa.
Pistän viestiä niin varmaan viimeistään aamulla joku fiksaa kuntoon.
