Osakesijoittaminen

Harvia: tasaista löylyä salkkuun

Hyviä pointteja sinullakin tuossa :wink: Luvut silti erittäin hyviä ja itse en jenkkimarkkinan tilanteesta olisi niin huolissani, enkä myöskään tulevista yritysostoista :face_with_monocle:
Saunakansan laitoin tuohon ihan loppukevennykseksi :smile:
Hyvä, että sain annettua jotain tukea päätöksen tekoon :blush:
Eiköhän sinutkin saada mukaan löylyihin, näissä on mukava istua ja vielä hyvällä porukalla! :blush: :smiling_face_with_three_hearts: :money_with_wings:

5 tykkäystä

Mielestäni Harvian Q1-esityksen “korona-dia” vastaa tähän hyvin. Huom. ensimmäinen kohta: korvauskysyntä ollut hyvää sekä sauna- että spa-markkinassa. Toisin sanoen myös isot kylpylät tarvitsevat uusia kiukaita, vaikka osa niistä joutuukin nyt säästökuurille. Samalla tämä pakollinen tauko voidaan nähdä jopa hyvänä remonttitilaisuutena, vaikkei uuden saunan asennuksessa yleensä kovin kauaa kestäkään.

Itsekin harmittelin tätä ensin, ja jos Harviaa päätyy ostamaan niin siitä tulee vähän sellainen “sika säkissä” -fiilis. Mutta käsittääkseni he ovat aika tarkkoja myös näistä pidemmän aikavälin tavoitteista, ja kommentoivat kyllä jos ei yksittäisinä vuosina niihin tulla pääsemään. Enemmän olisin huolissani, jos omistaisin isosti firmaa, joka on vetänyt koko ohjeistuksensa pois koronan takia.

Ja kuten luvattua oli, EOS toimari sitoutuu myös Harvian.

Määräkin ihan kohtuullinen.

Ilmoitusvelvollinen
Nimi: Kunz, Rainer
Asema: Muu ylin johto
Liikkeeseenlaskija: Harvia Oyj
LEI: 7437002ULTBOWQQOXL69

Ilmoituksen luonne: ENSIMMÄINEN ILMOITUS
Viitenumero: 7437002ULTBOWQQOXL69_20200507161958_3


Liiketoimen päivämäärä: 2020-05-05
Kauppapaikka: NASDAQ HELSINKI LTD (XHEL)
Instrumenttityyppi: OSAKE
ISIN: FI4000306873
Liiketoimen luonne: HANKINTA

Liiketoimien yksityiskohtaiset tiedot
(1): Volyymi: 34 000 Yksikköhinta: 10,105 EUR

Liiketoimien yhdistetyt tiedot
(1): Volyymi: 34 000 Keskihinta: 10,105 EUR

13 tykkäystä

Hienoa toimintaa

1 tykkäys

Mielelläni lisäilisin Harviaa, mutta hinta on taas ehtinyt karkaamaan liian ylös. Pitäisi tippua alle 9€, että kokisin hyväksi ostoksi.
Samaa mieltä tuosta tiedottamisen puutteesta, mutta aika näyttää ansaitseeko johto sijoittajien luottamuksen. Tällä hetkellä luotan itse johdon toimintaan, mutta eihän näistä ikinä tiedä. Kesän lopulla ollaan siis viisaampia.

Itselläni taas kielen ammattilaisena särähtävät korvaan sellaiset muotoilut kuin “Suuren korvausliiketoiminnan osuuden takia Sauna- ja spa-markkina ei näytä olevan kaikkein herkimpiä koronavirusepidemialle.” Että voidaankin niin kankeasti sanoa se, ettei oikeastaan tiedetä yhtään mitään tulevasta. Lisäksi minulle olisi tullut suurempana yllätyksenä, mikäli jo Q1:n aikana olisi ilmennyt merkittäviä koronavaikutuksia, vaikka Harvialla toimintaa Aasiassa onkin. Nytkin Q1-luvut olivat jo hieman odotuksiani pehmeämmät, vaikka Yhdysvallat kompensoikin (toistaiseksi) mallikkaasti eteläisen Euroopan, Venäjän ja arabimaiden heikkoutta.

Tässä olen kanssasi hieman eri linjoilla. Mielestäni tätä ei voi yleistää, koska toisaalta on esimerkiksi B2B-firmoja, joiden asiakaskunta on hyvin vakiintunutta ja vakavaraista, toisaalta vähittäiskauppaan tuhannen eri kanavan kautta toimittavia yrityksiä ja kaikkea tältä väliltä. Minusta monen firman kohdalla ainoa oikea ratkaisu tässä tilanteessa on vetää ohjeistuksensa pois, koska näkyvyys on historiallisesti niin huonoa, että vääränlaisella viestinnällä yritys tekisi itselleen karhunpalveluksen. Ymmärrän myös, että monista tämä tuntuu siltä, että sijoittajia pidetään löysässä hirressä. Harvialla totta kai on näkyvyyttä erityisesti vakiintuneiden asiakassuhteidensa kautta yritysmarkkinointiin ja jossain määrin myös vähittäiskauppaan, mutta kuluttajakäyttäytyminen on tulevina kuukausina niin hämärän peitossa, että toivoisin saavani siihen hieman perustellumman vastauksen kuin kyllästymiseen asti toistetun mantran korvauskysynnän voimasta – varsinkin kun suurimmat haasteet ovat vasta edessä. Olvi-ketjussa toin esiin Olvin esimerkillisen seikkaperäisen erittelyn koronan todennäköisistä vaikutuksista. Sellaisia soisin näkeväni lisää. Muista sijoittajaviestinnässään näiltä osin hyvin onnistuneista voisin mainita KONEen ja Vaisalan.

No, mikään kiirehän tässä ei ole, ja mieluusti katson vielä ainakin Q2-luvut ennen sijoituspäätöksen tekemistä. Ne antanevat jo paremmin kuvaa siitä, mihin suuntaan ollaan menossa ja – jos ounasteluni osuvat oikeaan – palauttavat myös Harvian arvostuksen hieman järkevämmille tasoille.

1 tykkäys

Itse olen ollut Harvian löylyissä OST tammikuusta eli suoraan surman suuhun ja koronasukellukseen pää edellä. Ja nyt taas on nenä pinnalla muutaman prossan eli kyllä Harvian koho on ihan kelvollinen. Olen katsonut Q4 ja Q1 esitykset ja pidän näkemästäni. Rehellistä ja suoraa kommunikaatiota - ja tulokset yli sen mitä luvataan vs. nippu selityksiä. En hyppää pois kelkasta :slight_smile:

6 tykkäystä

Mielestäni muutamissa aiemmissa kommenteissa painotetaan hieman turhan paljon lyhyen aikavälin näkymiä. Vaikka Harvia on defensiivinen yhtiö, ei sekään selviä koronakriisistä ilman vaurioita. Defensiivisyys on varmaankin vielä hieman heikentynyt yhtiön painopisteen siirtyessä enemmän kohti luksus- ja spa-tuotteita. Mutta mielestäni Harviaa kannattaa tarkastella mieluummin pidemmän aikavälin keissinä.

Nostan pari plussaa, joiden vuoksi itse istun Harvian kyydissä:

  • Tekee mitä lupaa (kasvulukemat, strategian mukainen konsolidaattorin (onko se edes sana) rooli ja ylipäätään strategian kolmeen kulmakiveen nojaaminen)

  • Luotettava ja kasvuhakuinen johto sekä omistajat

  • Kasvava markkina sekä markkinajohtajuus tai merkittävä markkina-asema valituilla markkinoilla

  • Ymmärrettävä liiketoiminta - ei hokkuspokkuksia

  • Vakaa rahoitusasema

17 tykkäystä

Jos viittasit minun aiempaan viestiini, en painota sinänsä lyhyen aikavälin näkymiä, vaan olen huolissani trendin kääntymisestä, jolloin lyhyen aikavälin näkymistä tuleekin pitkän aikavälin näkymiä. Nythän kaikki on sujunut suunnitelmien mukaan ja jopa yli odotusten. Pitää kuitenkin muistaa, että AHS-integraatio on vielä kesken (vaikkakin toistaiseksi erittäin hyvällä mallilla) ja Yhdysvaltojen heikkenevä taloustilanne ja kuluttajaluottamus tulee vaikuttamaan kysyntään negatiivisesti. Vastaavaa myllerrystä tulee olemaan luvassa myös muilla alueilla, ja EOS-kauppa ja sen myötä kohonnut velkaantuneisuus ja tästä aiheutuvat rahoituskulut lisäävät Harvian haavoittuvuutta ja sijoittajan näkökulmasta riskejä. Painotan lyhyen aikavälin näkymiä sen takia, että mielestäni seuraava vuosi tulee osoittamaan sen, oliko EOS-kaupan ajoitus oikea vai ei. Tässä mielessä ollaan nyt vedenjakajalla. En tarkoita, etteikö päätös olisi ollut oikea, sillä ymmärrän hyvin sen, että tällaiset peliliikkeet ovat tarpeen, jotta kasvua saadaan aikaiseksi jatkossakin. Katteet eivät todennäköisesti tule pysymään tällä tasolla tulevaisuudessa, kun uusia kilpailijoita – isoja ja pieniä – tulee taistelemaan samoista osuuksista. Varsinaista vallihautaa en Harvialla näe Euroopan ja Venäjän markkinoiden ulkopuolella, mutta ns. kotimarkkina tietysti tuo defensiivisyyttä.

1 tykkäys

Mitä mieltä @HER_ARM olet siitä, että koronan takia ihmiset viettävät enemmän aikaa kotona ja mökeillä ja tämän vaikutus Harvian myyntiin?

Kiuas on varmasti enemmän käytössä, kun kotona vietetään aikaa ja aika moni varmaan haluaa sen päivittää uuteen. Kiukaat ovat kuitenkin tänä päivänä saman hintaisia kuin puhelimet ja ne on helppo vaihtaa.

Jotain osviittaa antaa, että MT:n mukaan esimerkiksi moottorisahojen myynti on noussut jopa 30% viime kevääseen verrattuna.

On kai itsestäänselvää, että tällä olisi erittäin positiivinen vaikutus, jos eristäytyminen olisi koronan ainoa seuraus. Korona tulee kuitenkin myös vaikuttamaan kuluttajien ostovoimaan ja hankaloittamaan liikkumista. Tässä pitää toki vielä ottaa huomioon eri markkina-alueiden erot, joten muuttujia on melkoisesti. Minulla ei ole kristallipalloa, josta näkisin lomautusten, irtisanomisten ja muiden välillisten seurausten vaikutukset Harvian asiakaskunnan kulutuskäyttäytymiseen. Saattaa olla, että myynti tästä huolimatta on tavallista suurempaa, mutta on myös täysin mahdollista, että kestohyödykkeiden kulutus alkupiikin jälkeen taantuu odotettua voimakkaammin, jos tilanne jatkuu pitkään.

Tähänastiset myyntitilastot eivät kerro paljoa, koska kotitalouksiin kohdistuvat taloudelliset vaikutukset ovat pitkälti vielä tuloillaan. Kysymys onkin kai siitä, kuinka moni jotakin haluavista on seuraavina kuukausina, pahimmassa tapauksessa vuosina, sellaisessa taloudellisessa tilanteessa, että pystyy sen hankkimaan. Miten korkealle kiukaat ja muut Harvian tuotteet nousevat tällöin ihmisten prioriteettilistalla? Millaista menekki on niillä alueilla, joilla saunojen asema ei ole niin vakiintunut kuin meillä eikä korvauskysyntä yhtä suurta? Suosivatko kuluttajat halvempien hintaluokkien kiukaita? Ostavatko kuluttajat uuden kiukaan vasta kun on aivan pakko? Riittääkö mahdollinen kotimaanmatkailun lisääntyminen tulevana kesänä elvyttämään matkailualan yritysten rahavirtoja, vai onko turistien jättämä aukko liian suuri? Kysymyksiä ja epävarmuutta on paljon, eikä ensimmäisten koronakuukausien luvuille mielestäni kannata antaa liian suurta painoarvoa. Uskon, että Harvialla on hyvät mahdollisuudet selviytyä näistä vaikeista ajoista monia pörssiyhtiöitä paremmin, mutta se ei kaiken lisääntyneiden riskien keskellä riitä perustelemaan minulle tämänhetkistä arvostusta. Niinpä odottelen mieluusti vielä tovin porstuan puolella ja katson rauhassa, miltä kesän ja alkusyksyn data vaikuttaa.

2 tykkäystä

Olipas pieni volyymi… :thinking:

Totta, pisti ihan hymyksi :slight_smile: Eilen oli vähän fiksumman kokoinen positio hankinnassa herra Kunzilla (1): Volume: 34,000 Unit price: 10.105 EUR

Noista plussista korostaisin vielä että taloudelliset tavoitteet ovat selvät. Sanotaan suoraan että kasvava osinko on tärkeä kulmakivi omista-arvonluonnissa. Sijoittajille ja omistajille tärkeää. Ei niinkään veivareille.

2 tykkäystä

Nostaisin esille myös Harvian taloudellisen tilanteen turvallisuuden. Omavaraisuusaste ja velkaantumisaste ovat molemmat hyvissä lukemissa :slightly_smiling_face:
Osinkohistoria kasvava ja se myös täytyy pitää sellaisena. :pray:t2:

2 tykkäystä

kuva
Toivottavasti harvia pitää osingon nostot maltillisina ja Payout ratiot konservatiivisina. Nyt on hyvä EOS kaupan myötä vähentää velkaa. (se onnistuu helposti - onhan EOS jo alunperin kannattava yhtiö) Ettei käy esim kuin Aspolla…

En kovin tykkää tuosta " At least 60% of net income in total " maksusta.

Anyways, olisin lisäillyt Harviaa 6.XX tasoita, mutta valitettavasti tämä EOS kauppa esti sen :upside_down_face: Joten mennään nykyisillä.

Omistajille voidaan voitto-osuutta toki jakaa myös esimerkiksi omien osakkeiden oston kautta mutta osinko on siitä mukava asia että omistaja saa päättää ihan itse miten osinkorahat käyttää. Velkaa toki on myös hyvä vähentää ja kun firma tekee systemaattisesti voittoa niin jää sitä rahaa siihenkin. Osakkeen hinnan ollessa tulevaisuudessa esimerkiksi 15€ maistuu nykyhinnoilla ostettujen osingot erittäin makeilta - pitkäaikaiselle sijoittajalle. Jokatapauksessa Harvialla on harvinaisen suoraselkäinen tapa kertoa miten omistaja-arvoa tekevät ja itse pysyn mukana pitkään niin kauan kun johdon uskottavuus säilyy ja toiminnasta henkii että tekevät töitä omistajien eteen. Jos ei pidä tuollaisesta omistaja-arvon luomisesta niin pörssi on täynnä vaihtoehtoja. Itsekin menin mm. uskomaan Nokian 5G tarinaan ja ei tule osinkoja ja kurssi aivan kuraa. Harvian löylyt sen sijaan maistuvat kotona ja omistajana.

3 tykkäystä

Nuo Kuntzin omat osakehankinnat taitavat liittyä ainakin joiltain osin yritysjärjestelyyn. Tästä oli maininta jo yrityskauppatiedotteessa. Näin ulkopuolisena ei tietenkään voi sanoa mitään siitä, minkälaisin muotoiluin nuo on sopimukseen kirjattu, mutta en näistä kaupoista kauhean suuria johtopäätöksiä vetäisi.

Kuten jo mainittua, nämä luvut tulevat jo seuraavassa katsauksessa näyttämään hieman erilaisilta – toki edelleen ihan säällisyyden rajoissa, jos koronasta huolimatta kysyntä jatkuu hyvänä. Koska Harvian sijoitustarina ja koko firman olemus on yrityskauppojen myötä muuttunut huomattavasti runsaassa vuodessa, nostaisin keskipitkällä aikavälillä esiin nämä asiat, kun mietitään Harviaa sijoituksena:

  • EOS-kauppa lisää Harvian altistusta matkailualalle (mm. kylpylät ja muu virkistystoiminta): Minkälaisia lukuja lähitulevaisuudessa saadaan? Miten kauan tilanteen normalisoitumisessa menee? Miten suuri konkurssiaalto nähdään? Onko velkaa otettu väärään aikaan?
  • Venäjä on iso kysymysmerkki: EOS-kaupan myötä myös Venäjä on entistä merkittävämpi markkina-alue.
  • Miten käy Yhdysvaltojen asuntomarkkinoiden, talouden ja kuluttajaluottamuksen? Hyytyykö voimakas kasvu seuraavien kvartaalien aikana?

Mikäli edellä mainitut riskit realisoituvat, voi omistaja-arvon luonti olla jatkossa kiuaskivien alla.

2 tykkäystä

Suomella ja suomalaisilla tuotteilla on perinteisesti ollut hyvä maine Venäjällä. Tosin viime vuosikymmenellä sitä mainetta ja markkinaa onnistuttiin heikentämään aika paljon pakotteiden muodossa. Minä suhtaudun Venäjän markkinoihin pitkällä aikavälillä positiivisesti, tosin kausivaihtelua on paljon.

En sen isompia johtopäätöksiä ollut vetämässäkään mutta toin tämän Kunzin “edellisen päivän” hankintavoluumin esiin kun linkattiin tiedote (vaivaisen 85 kpl) hankinnasta pohtivaan sävyyn. Näen toki positiivisena että yritysjärjestelyssä on ollut mitä ilmeisemmin kirjaus Harvian osakkeisiin liittyen.

Ihan hyvä muuten että tulee keskusteluun myös riskipohdintaa. Itse en ole juuri nähnyt EOS-hankintaa sellaisena. Pidin sitä perstuntumalta kohtuu pienenä hankintana Harvian kokoon nähden mutta en ole “painoprosenttia” laskenut tai muista että onko ollut esillä.