Inflaatioon liittyen: Miten sopimushinnoittelussa tarkistetaan sopimushintoja? Onko sopimuksissa jotain yleistä hintaindeksiin viittausta tai muuta vastaavaa? Eli pystyykö Heeros siirtämään infaaltion aiheuttamia kuluja kuinka nopeasti asiakkaille?
Tulosinfosta jäi minulle epäselväksi, että minkälaisia kansainvälisia kumppaneita Heeros hakee. Olisiko ns. jälleenmyyjiä (kuten esim. QPR:llä)? Tämä kiinnostaa katteiden kannalta eli onko kv. myynti matalakatteisempaa, koska tarvitaan kumppaneita/jälleenmyyjiä? Vai tarkoitetaanko kumppanuudella jotain muuta?
Tulosinfossa viitattiin, että Heeros olisi lisäämässä edelleen ohjelmistotarjoaamaansa (ymmärsinköhän oikein?). Mitä ohjelmistoja/moduuleita Heerokselta vielä puuttuu timer -integraation ja strategiapäivityksessä esitetyn “nelikentän” ohjelmistojen lisäksi? Onko jokin lisätarve ilmennyt esim. asiakaspalautteen kautta?
Edit: Mikä on H2:n tuotekehityspanostuksien kokoluokka vs. H1? Kuinka paljon käytetään ulkoistettuja palveluja verrattuna Timer integraation kehityskuluihin? Onko Heeroksella riittävät in-house resurssit viedä laajentunutta tuoteportfoliota eteenpäin?
Miten sopimushinnoittelussa tarkistetaan sopimushintoja? Onko sopimuksissa jotain yleistä hintaindeksiin viittausta tai muuta vastaavaa? Eli pystyykö Heeros siirtämään infaaltion aiheuttamia kuluja kuinka nopeasti asiakkaille?
Hinnankorotukset 3kk ilmoitusajalla mahdollisia ja toki harkinnanvaraisia. Kiinteistä kuluista suurin osa on henkilöstökuluja, joten se inflaatio, joka vaikuttaa meihin eniten on palkkainflaatio.
KV-kumppaneista:
Nyt keväällä solmitut kumppanuudet ovat myntikumppaneita.
Mitä ohjelmistoja/moduuleita Heerokselta vielä puuttuu Taimer -integraation ja strategiapäivityksessä esitetyn “nelikentän” ohjelmistojen lisäksi?
Strategian mukaisesti uudistamme tuoteportfoliota ja käyttäjäkokemusta asiakaspalautteen perusteella. Uuden toiminnallisuuden osalta vaihtoeehdot ovat joko kumppaniratkaisuja tai itse tekemistä.
Mikä on H2:n tuotekehityspanostuksien kokoluokka vs. H1? Kuinka paljon käytetään ulkoistettuja palveluja verrattuna Taimer integraation kehityskuluihin? Onko Heeroksella riittävät in-house resurssit viedä laajentunutta tuoteportfoliota eteenpäin?
Suurin osa on sisäistä työtä, ei ulkoistettua. Aktivoinnit H1 olivat 750.000 €. Tarvittaessa täydennämme aina osaamista ulkopuolisilla kehittäjillä (täsmäiskuin).
Hyvä lisä tarjoamaan, etenkin skaalautuvuuden kannalta. Tällainen “self service”-liiketoiminta on korkeakatteisempaa, koska se ei tarvitse läheskään niin suuria kohdennettuja panostuksia (mm. myynti), kuin ns. suuremmat tuotteet, sillä nämä ostetaan mallin mukaisesti suoraan “hyllystä”, kuten nettikaupoissa yleensäkin.
Riskit Heeroksen kannalta tämän businesshaaran suhteen ovat pienet, sen sijaan paljon mahdollisuuksia, myös kansainvälisesti. Tässä ikäänkuin hyödynnetään oma T&K maksimaalisesti. Taimer yritysoston logiikka aukenee nyt laajemmalle osaa sijoittajista varmasti paremmin…
Tuskin tästä kategoriasta merkittäviä tuottoja tulee. Pitkällä tähtäimellä kuitenkin osa näistä yrityksistä kasvaa isompaan liigaan ja silloin ne ovat Heeroksen koukussa.
Kuten mainittua, mahdollisuuksia on paljon. Näkyvyydellä ja tunnetuudella on oma merkityksensä, etenkin Euroopan mittakaavassa, jossa ne suurimmat mahdollisuudet ovat, tämänkin tuoteryhmän osalta, kuten muidenkin tuotteiden.
Tämän busineksen etuna on tosiaankin se, että jokainen Euri liikevaihtoa tästä lisää, on aiempaa korkeakatteisempaa liikevaihtoa.
Antti ja Frans-Mikael ovat kirjoittaneet ennakkokommentin torstaisesta Q3-liiketoimintakatsauksesta.
“Heeros julkaisee Q3-liiketoimintakatsauksen torstaina. Yhtiön Q3-liikevaihto on kasvanut vahvasti etenkin Taimer-yrityskaupan myötä ja kannattavuus on ollut kausiluontoisesti vahva. Q2-raportti antoi jo orastavia viitteitä kasvun kiihtymisestä ja odotamme Q3:n antavan tälle lisää vahvistusta”
“Nykyasiakkaiden kasvua kuvaavan mittarin (NRR, H1’22 109 %) trendi tulee olemaan tässä keskiössä, sillä arvioimme nykyasiakkaiden luovan yhtiön kasvun pohjan myös heikommassa talousympäristössä.”
Mikroyrityksille suunnatun tarjonnan paras puoli on todennäköisesti pienempi kilpailu ja asiakaskunnan pysyvyys, jos mikroyritys itse pysyy hengissä.
Ei kukaan tuntemani yrittäjä riemuitse, jos tuttu softa vaihtuisi toiseen ja joutuisi käyttämään aikaa vertailemaan korvaavia tuotteita. Jos se tarjolla oleva on kohtuuhintainen ja toimii, sillä pääsee pitkälle ja kynnys vaihtaa toiseen on melkoinen.
Näissä tapauksissa rahavirta ei tule edes puroista vaan pisaroista, mutta kaikki lasketaan. Myykö tuote itsensä vain miten sanaa saadaan levitettyä, on eri juttu.
Tulosvaroituksen riski on tosiaan olemassa, koska aikaisena raportoijana kuluva kvartaali on vielä alkupuolella. Odotellaan, saadaanko vielä Pilkaman kommentit antamaan väriä tiedotteen kylkeen.
Ensi vuotta ajatellen Small Business -tarjooma alkaa olla kasassa, mutta onnistuuko myynti? Uusasiakasmyynti ei näytä olevan kilpailevan Tikonin poistumisen jälkeen aivan priimakunnossa? Perälauta ei sentään vuoda, eli asiakkaat saadaan pidettyä hyvin.
Paljon näkyy olevan “pettyneitä”… Tiedä sitten, millä ajatuksella ovat edes olleet omistamassa.
Johto voisi avata lisää asioita lukujen takaa.
Hyviä asioita oli toki mukana, mm. sopimusliikevaihdon 36 % kasvu. Investointien suuruutta emme näe, koska Q3 raportti on suppeampi, kuin puolivuotiset.
Teknisenä huonona asiana (vaikka en niistä yleensä piittaakaan) näen osakkeen erittäin alhaisen arvostustason, joka tekee siitä yrityskauppavälineenä mielestäni liian heikon.
Älähän vielä tuomitse. Pikalaskelmieni mukaan Taimerin kasvu itsenäisenä tällä tahtia ollut n. 20 %. Heeroksen sopimusliikevaihdon kasvu orgaaninesti ollut n. 15 % (tässä käytetty olettamaa, että Taimerin liikevaihto on liki täysin sopimusliikevaihtoa). Kokonailukuja rasittaa vielä transaktioiden hiipuminen. Senkin vaikutus tosin vaimenee koko ajan.
Tässä on vielä Antti Luirolta tuore yhtiöraportti.
Heeroksen Q3-luvut jäivät odotuksistamme kasvun ja kannattavuuden osalta. Heikentyvä talousympäristö tuo yhtiön jo piristymässä olleeseen kasvuun uutta vaikeusastetta, minkä lisäksi uusasiakashankinnan trendi on jo koko kuluvan vuoden osalta ollut heikentyvä. Näemmekin yhtiön tulovirroissa kasvaneen riskin sykliseen heikkouteen. Laskimme ennusteitamme olennaisesti pohjautuen varovaiseen skenaarioon, jossa talous heikentyy ja Heeroksen kasvu nojaisi lähitulevaisuudessa vahvasti asiakaslaajennuksiin (Q3’22: NRR 109 %). Madaltuneet lyhyen tähtäimen kasvuodotuksemme huomioiden osakkeen arvostus (2023e: EV/S 1,5x) on suhteellisen tasapainoinen, minkä lisäksi kohonnut tulosvaroituksen riski pitää lyhyen tähtäimen kurssiajurit heikkoina.
Varoisin Heerosta. Puskevat uutta vaikka vanha ei kunnolla toimi - edes keskenään. Saa nähdä miten taimerin käy, sinänsä kelpo ohjelma joka on tätä vuosikymmentä toisin kuin muut heeroksen omat ohjelmat jotka pitäisi rakentaa uudestaan ihan tyhjästä. Ja se olisi pitänyt tehdä jo monta vuotta sitten. Taloushallinnon ohjelmia ei noin vain vaihdeta toiseen ja kun asiakkaat ovat siirtyneet muualle ne eivät ihan nopeasti tai helposti heerokselle takaisin tule. Ensin pitäisi olla se toimiva perus ohjelma. aloitetaan ihan siitä kirjanpito-ohjelmasta. Pyytäkää vaikka että heeros näyttä siitä demoa, pääsette 20 vuotta ajassa taaksepäin.
Osakehan on viipottanut ylämäkeen iloisesti viime päivät. Meneekö liikaa spekulaation puolelle, mutta Heeros on kokoluokaltaan sopiva suupala yritysjärjestelykohteena.
Norjalainen ECIT As (listattu Osloon) on yksi, jonka olen odottanut käynnistävän yritysostot myös Suomen puolella. On tehnyt liudan ostoja Norja/Ruotsi/Tanska-akselilla, ostamalla ensin nurkan ja jatkanut siitä kohti täyttä fuusiota. Heeros sopisi ECIT:n valikoimiin hyvin, eikä etenkään maantieteellistä overlappia ole.
Heeroksen hintalappu ei ole oston tai järjestelyn este, olisi kosija kuka tahansa.
Joku on järjestellyt omistuksiaan sisäisillä kaupoilla melko suolaiseen hintaan. Tämä on nostattanut kurssia jo kyseenalaisellle tasolle. Yritysjärjestelyn suhteen olen skeptinen. Ei Heeroksella ole oikein mitään tarjottavaa, ei teknologiaa eikä merkittäviä asiakkuuksia.
Iso blokki näkyi liikkuvan Pareton sisällä, josta ajatukseni siirtyi Norjan suuntaan. Ja näköjään osakehinta nousi kätevästi 5 euroon, jotta saatiin 20 000 osakkeen lisäerä liikkeelle ihan pörssikauppana. Tämäkin erä liikkui Pareton käsissä. Kuinkas sattuikaan.
