Keskivälin Heikin twiitistä poiminta, miten Noten Q1’24-tulospuhelussa Incap oli otettu esimerkiksi, kun puhuttiin yritysostoista. Mene ja tiedä sitten, oliko Incapin valinta tuohon Notelta miten harkittu kommentti. Kommentti muuten ei kyllä yllätä, että alan konsolidaatio tapahtuu enimmäkseen niin, että listatut sopimusvalmistajat ostavat enimmäkseen pienempiä ja listaamattomia sopimusvalmistajia.
19 tykkäystä
Incap-konsernin liiketoimintakatsaus tammi–maaliskuulta 2024 julkaistaan keskiviikkona 8.5.2024 noin klo 9.00. Suomen- ja englanninkieliset raportointimateriaalit ovat tuolloin saatavilla yhtiön kotisivuilla osoitteessa Raportit ja esitykset - Incap Oyj.
Yhtiö järjestää englanninkielisen webcast-tilaisuuden keskiviikkona 8.5.2024 kello 11.00 alkaen. Tuloksen esittelevät Incap Oyj:n toimitusjohtaja Otto Pukk ja talousjohtaja Antti Pynnönen.
Suoraa webcast-lähetystä voi seurata osoitteessa https://incap.videosync.fi/q1-2024.Tilaisuuden aikana yleisö voi esittää kysymyksiä chatissa edellä mainitussa osoitteessa. Lähetyksen tallenne on katsottavissa yhtiön internet-sivuilla osoitteessa Raportit ja esitykset - Incap Oyj myöhemmin samana päivänä.
Kysymyksiä voi esittää yhtiön toimitusjohtaja Otto Pukkille myös täällä Inderesin keskustelufoorumissa. Vastaukset julkaistaan yhtiön omilla verkkosivuilla ja tässä viestiketjussa.
17 tykkäystä
Tässä on Antin etkoilut, kun yhtiö julkaisee Q1-tuloksensa keskiviikkona. 
11 tykkäystä
Pistetään vielä tännekin, jos joltain meni ohi tuo pinnatun Tuloslive-ketjun viesti. Onhan kyseessä kuitenkin ensimmäinen Incap-tuloslive, niin tämä ei voi saada liikaa näkyvyyttä, varsinkaan kun tuli näin viime hetkellä! 
31 tykkäystä
Hyvä kasvu ilman suurinta asiakasta jatkuu 
37 tykkäystä
Samaa mieltä,Ilman yhtiön suurimman asiakkaan vaikutusta liikevaihto kasvoi 38 %. Se on kova luku ja hyvä suunta E: positiivista avaustaa povaa Antti
34 tykkäystä
Ihan nopeana kommenttina tähän, että kun kasvu ilman suurinta asiakasta oli tuota luokkaa ja Q4:ään verrattuna lukemat parani noinkin hienosti, niin hienoinen positiivisen tulosvaroituksen riski tässä alkaa loppuvuodelle minusta olla, kun ohjeistus on kuitenkin edelleen se, että liikevaihto ja liikevoitto laskevat viime vuodesta.
Viime vuoden liikevaihto oli 221 miljoonaa ja EBIT 28,2 miljoonaa. Ilman QtoQ -kasvua nyt oltais 206 miljoonan liikevaihdon ja 24 miljoonan ebitin tahdissa. Viiden prosentin kvartaalikasvulla oltais viime vuoden liikevaihdon tasolla.
25 tykkäystä
Jokos unohdetaan koko Victron 
Pikasilmäyksellä suurimpien asiakkaiden prosenttiosuuksia ei eritelty, mutta aika maltillisilla lukemilla taidetaan kohta jo pyöriä mikäli muiden asiakkuuksien kasvu noin hyvällä tasolla
8 tykkäystä
Olisi hauska nähdä jos vaikka Viljakainen pyörittelisi röökiaskin kanteen analyysin että mikä olisi Incapin arvo kokonaan ilman Victronia. Oletuksina näitä kasvulukuja joita Incap on nyt viime kvarttereina raportoinut ilman tuota suurinta asiakastaan. Lisäoletuksena että Intian melko massiivista kapasiteettia saataisiin rämpättyä ylös tällä todistetusti toimivalla uusasiakashankinnalla ja nykyisten asiakkaiden kasvulla.
1 tykkäys
En nyt ehdi kaivamaan, mutta viime syksyn synkimpinä hetkinä tätä käytiin Vepun kanssa läpi videolla. Toki silloin oletuksissa oli jonkun verran maltillisempaa kehitystä muiden asiakkaiden osalta ja Intian tehdasta ajateltiin myyntiarvon kautta.
11 tykkäystä
Piirsin tällaisen puolisen vuotta sitten.
Tällä hetkellä näyttää markkina-arvo olevan 300 M€ kieppeillä.
23 tykkäystä
Kiitos, nyt muistan hyvinkin että olen ton aikanaan lukenut ja omia ajatuksia siitä kehitellyt. Nyt kun aikaa on kulunut niin tuo orgaanisen kasvun olettama 30%:kin on tullut validoiduksi taas vähän enemmän. Lisäksi tossa liikevoittomarginaalissa 12% on nähdäkseni vähän turvamarginaaliakin kun nyt jo tällä hetkelläkin, Intian alikuormalla pystytään tuohon. Intia on kuitenkin heittämällä se kannattavin laitos joten sen suhteellisen osuuden kasvaessa kannattavuuskin oletettavasti paranee.
10 tykkäystä
Hyvä tulos ja Ottoa oli taas ilo kuunnella. Vaikutti siltä että tämän vuoden ohjeistus on konservatiivinen ja posarin riski on olemassa. Jos Otto olisi automyyjä niin minun olisi helppo ostaa häneltä käytetty auto
16 tykkäystä
Jos mietitte, että miten voi nostaa ohjeistusta nostamatta ohjeistusta, niin kai se jotenkin tähän tapaan tehdään:
I am very confident [in guidance]. Lets see how the year develops. I wouldn`t expect it to develop negatively. We are on track, we grow quarter by quarter as expected. In that sense, I have full confidence in the current guidance as I said, and… Yeah, if we have better visibility and better understanding, then we will update the guidance as well. But yeah, currently it is early in the year still to do too much positive moves.
Jos suomennan tuon hyvin keskinkertaisella otonlukutaidollani, niin tuossa Otto sanoo, että ohjeistus tullaan ylittämään näillä näkymin selvästi, koska positiivinen kierre on nyt imaisemassa Incapia mukaansa. Mutta koska ylityksestä ei ole aivan 100-prosenttista varmuutta, niin tehdään ohjeistuksen virallinen nostaminen vasta Q2:n yhteydessä. Silloin voidaan sitten jo nähdä, että nostetaanko ohjeistus tasolle “liikevaihto ja liikevoitto kasvavat (0-20 %)” vai painetaanko kaasua niin kovasta, että ohjeistus voidaan saman tien nostaa peräti tasolle “liikevaihto ja liikevoitto kasvavat merkittävästi (20-40 %)”. 
Kaiken kaikkiaan vakuuttavaa puhetta. USA:n yritysosto on ylittänyt odotukset, asiakaskunta kulkee isojen trendien (liikenteen sähköistyminen, vihreä siirtymä, puolustusteollisuus, terveysteknologia) aallonharjalla, kapasiteettia kasvuun on ja yritysostorintamakin näyttää kiinnostavalta. Itse asiassa kun Pynnönen nosti M&A-työn oman päivittäisen työn ykkösprioriteetiksi, niin melkein odotan aktiviteettia tänä vuonna, joskin Incap onkin ronkeli ostaja ja Pennatronics-diiliäkin taidettiin odottaa kaikessa rauhassa 2-3 vuotta.
Jos minun pitäisi nyt Exceliin katsomatta taikoa ennuste Incapille tälle vuodelle, niin voisin hyvin odottaa vaikkapa 10 prosentin kasvua, joka tarkoittaisi 244 M€ liikevaihtoa. Liikevoitto voisi kasvun kiihtyessä ja myyntimixin ollessa suotuisa kivuta normaalisuorituksella 13 prosenttiin tai sen paremmalle puolelle. Kun EV näyttä olevan juuri nyt 293 M€, niin tuosta saadaan 2024e EV/EBIT lukemaan 9 ja EV/S niukasti yhden päälle ja P/E jonnekin 12 kieppeille.
Kurssi kiitää, mutta kun liiketoimintakin kehittyy, niin kertoimet pysyvät maltillisena. Tässä saa nyt maistaa positiiviseen suuntaan sitä samaa twin engineä, joka sulatti salkkuja vielä vuosi-pari sitten.
43 tykkäystä
@Pia_Maljanen ja @Otto_Pukk juttelivat yhtiön menosta ja meiningistä.
Aiheet:
00:00 Aloitus
00:15 Q1’24
01:40 Kasvun rakenne
02:11 Suurimman asiakkuuden kehitys
04:20 Intian tehtaan henkilöstötilanne
05:17 EMS:n markkinanäkymät
07:13 Ohjeistus
08:16 M&A-markkinan tilanne
09:05 AI:n mahdollisuudet
10 tykkäystä
Ilman yhtiön suurimman asiakkaan vaikutusta liikevaihto kasvoi 38 %
Tuossa on hyvä huomioida että valtaosa kasvusta tuli Pennatronicsin myötä eli epäorgaanisesti. Veikkaan että Pennatronics teki vähintään 8 meur liikevaihtoa.
Toki Incap kasvoi oletettavasti myös orgaanisesti pl. Victron ja Penna, ehkä jossain 5-20% haarukassa.
Alla omat arvioni menneiden kvarttien liikevaihdosta, perustuen rapsoissa kerrottuihin Victronin myyntilukuihin ja muihin kommentteihin. Heittoa voi olla isostikin oikeisiin lukemiin 
27 tykkäystä
Antilta päivitystä. Otsikko kertoo oleellisen ja kannattaa lukea Antin ajatukset sekä perustelut tavoitehinnan nostoon.
E:typo
17 tykkäystä
Nordea seuraa myös Incapia ja kaiken kukkuraksi raportti on löydettävissä jakeluiden kautta myös Inderesin sivujen puolelta. Tiivistetysti (myös) Nordea odottaa nyt Incapilta positiivista tulosvaroitusta. Perusteena on Incapin vahva meno muissa asiakkaissa ja suurimman asiakkaan varastokorjauksen päätös.
20 tykkäystä
Hello Everyone here at Incap Forum!
First of all, thank you very much for the interest in Incap and your activity here in the forum as well as for all the questions posted during the Q1-webcast.
It is my pleasure to post summary of Incap related Q&A below:
Q: How satisfied are you with the profitability in the first quarter? How do you expect the profitability to evolve in 2024 and 2025? And do you believe the profitability can be raised back to even big year levels?
A: If profitability is in double digits, as ours, you need to be satisfied. The key is to understand that it is exceptional to have this kind of high EBIT thanks to our operating model and our flexible set-up. When it comes to exact numbers it depends a lot of on the product mix but the set-up itself gives us a possibility to remain in double digit level.
Q: How much did you grow excluding the largest customer and Pennatronics’ M&A in 2023?
A: Excluding the impact of the largest customer, revenue grew 38%.
Q: How would you describe your visibility to the end of 2024 and 2025?
A: Component availability has improved significantly, and we don’t have big crises like pandemics, thus the visibility has declined a bit. There is no point for our customers to have really long-term forecasts.
Q: Major trends & changes, demand drivers such as outsourcing and green investments. Do you believe your growth in the coming years will probably be based on certain sectors or trends?
A: Our growth is impacted by different global mega-trends and new political situations. We have earlier indicated that over 80% of our business has to do with green transition. Different environmental trends have an effect on Incap and many customers are in a sweet spot in regarding these trends. We also see a clear increase in the demand in defense sector related electronics and electric vehicle related products.
Q: It seems that many other EMS companies have faced growth and profitability challenges in the recent years, but Incap has consistently grown strongly and profitably except for its largest customer. What are the reasons for your positive development of your smaller customers?
A: It comes down how we operate in the company. Business decisions are done locally, and we have dedicated teams for every customer, small or large. We don’t prioritise on a headquarter level. And that gives us three things: The perception of our customer service is highly appreciated meaning that we have managed to give good customer service, we have given responsibility to our people in different units meaning that we have very dedicated people, and we don’t have any big headquarters meaning lower overheads and better profitability.
Q: Do you expect to close any M&A during 2024? Is there some kind of dream target geography that you are looking at?
A: We have now entered to the US market and that is a huge market, and I would not be surprised in the coming years if we managed to expand further. German market is the biggest one in Europe and always in a focus. In Asia we are represented in India but there are also other interesting countries. Would say South-East Asia, the US and Germany are some kind of target markets. But we don’t make any deals if there is no sense. It always depends what kind of value M&A project creates and brings.
Q: After now about a year of experience with the US acquisition, could you share the benefits and lessons learned of this acquisition and has the acquisition met your expectations?
A: The US acquisition has met our expectations and even gone beyond. We have had a good integration with them. Values are very important; we have very similar values with them and that makes integration much easier. It’s not only numbers you need to match on a financial level, but you need to look at softer part of an acquisition as well.
Q: You have indicated that you have seen a little price pressure on prices and margins. Has the market stabilized in this respect now?
A: I think there is still pressure in that sense. We don’t see an impact in our current numbers, and it depends on what product groups we are talking about. We don’t see any big impact but the materials are available for everybody. Many companies have moved out production from China and that gives opportunities in the short term as these companies try to defend their market positions.
Q: How confident are you in your current guidance in terms of revenue and EBIT?
A: I am very confident in current guidance. We will see how the year develops but I would not expect it to develop negatively. We are on track, and we have grown quarter to quarter as we expected. In that sense I have full confidence on the current guidance. If we have better visibility and better understanding, then we will update the guidance as well.
Q: What is your priority for your daily work for 2024?
A: TOP3 of Finance: 1) Acquisitions (we have a very ambitious plan for executing acquisitions and growth through organic methods). 2) Major size investments (for example, like IT and ERP related investments). 3) Financial management of different activities, such as improving cash flow etc…
TOP3 of CEO: 1) Keep on helping units and facilitating their business. 2) Continue to develop the company. 3) Helping and supporting our people.
43 tykkäystä
Aki Pyysingin kirjoituksen teemana oli Inission, joka voi hieman kiinnostaa tässä ketjussa.
Inission on Pohjoismaiden johtava elektroniikan kokonaistoimittaja ja varmaan hieman sen menot kiinnostavat Incapin, Noten ja Scanfilinkin omistajia.
Komponenttipulan pelkääminen on viisauden alku elektroniikan sopimusvalmistamisessa. Jos joku yhtiön edustaja mainitsee jossain yhteydessä sanan ”komponenttipula” on syytä laittaa laput laitaan ja juosta pakoon vuorille. Ilmestyskirjan petoa ollaan nimittäin silloin päästämässä alalla vapaaksi. Sellaisina aikoina voittoa eivät välttämättä pysyt tekemään edes Ollen ja Pellen kaltaiset Mandraket (suom. Taika-Jim).
EDIT:
Lisään tämän vielä tähän.
https://twitter.com/AcumenFutures/status/1788080550088957958
11 tykkäystä