analysis_Inderes_0425.pdf (1,1 Mt)
Näin yhtiökokouksen alla laitan julki oman student coverage -tuotokseni, jolla irtosi paikka top 3 joukossa. Alkuvuoden tapahtumien pohjalta sisältää myös muutamat lisäykset sisältöön. Muodoltaan analyysi on perinteinen pdf-monsteri 
The analysis is in English, so it also offers reading for the possible non-Finnish speaking followers of Inderes. You will find a short summary on the first page.
Lyhyesti omasta (positiivisesta) näkemyksestä. Varsin vaatimattomillakin odotuksilla pääsee pitkän aikavälin indeksituottoja parempiin lukemiin. Pyörittelin käänteistä DCF-analyysia, joka 7% ja 8% kasvuodotuksilla seuraavina kahtena vuotena ja 4% kasvulla siitä eteenpäin 2034 asti, sekä toipuvalla kannattavuudella antaa tuotto-odotukseksi 11,7% per vuosi. EBITA-marginaalin mallinsin siis parantuvan nykyiseltä tasolta tasaisesti 20% tasolle samaisella ennustekaudella. Toisin sanoen EBITA % + kasvu % on koko ajan alle yhtiön tavoitetason. Positiivista näkemystä tukee myös maltillinen arvostus suhteessa siihen, mitä vakaa tilausanalyysiliiketoiminta tuottaa.
Hyvää: Vahvat kilpailuedut Suomen tilausanalyysimarkkinalla ja menestys vahvasti omasta tekemisestä kiinni.
Huonoa: Muna-kana ongelma uusille markkinoille laajentuessa. Rajalliset kilpailuedut IR ja AGM puolella.
Mielelläni vastailen täällä, jos näkemys herättää keskustelua 