En löytänyt sopivaa ketjua, mutta ohessa Morningstarin analyysia niistä yhtiöistä, joihin tariffit eniten vaikuttavat ja joiden kurssit ovat laskeneet. Onko jotkin yhtiöt laskeneet jopa liikaa:
Mitkä amerikkalaiset osakkeet ovat alttiimpia… | Morningstar
Alokkaan linkkkaaman jutun innoittamana olen viime päivinä lukenut jonkin verran yhtiöiden harjoittamista palkitsemiskäytännöistä johdon palkitsemisen suhteen. Tuo on kieltämättä äärimmäisen tärkeää, sillä johdon palkitseminen kertoo hyvin missä yhtiön prioriteetit ovat ja mitä johdolta on “tilattu”.
Lukumäärältään en ole toki toistaiseksi tutustunut kuin noin kymmenen yhtiön palkitsemispolitiikkaan, mutta pelkästään tämän perusteella olen hieman yllättynyt minkälaisia tavoitteita johdoille annetaan. Harvassa on näkynyt osakekohtaisia tai pääoman tuoton tavoitteita eli ainoastaan kahdessa näin EPS-tavoitteen, yhdessäkään ei tullut vastaan vapaa kassavirta/osake-tavoitetta. Pääoman tuotto mainittiin ainoastaan yhden yrityksen tavoitteissa. Eli tämän todella pienen otannan perusteella (pääpainona USA large cap yhtiöt) yleisimpänä tavoitteena toimarilta on tilattu liikevaihdon ja käyttökatteen kasvattamista. Palkkioiden rakenne oli kuta kuinkin samankaltainen eli kiinteä palkka ~5%, vuosittainen rahabonus ~10% ja pitkän aikavälin osakepalkkiot ~85%. Pitkän aikavälin palkkioista yleensä suurin osa perustuu suorituksen tasoon ja osa on sitten aikaperusteisia palkkioita. Tämä koostumus on mielestäni oikein sopiva toimitusjohtajatasolla, positiivista toki että valtaosa pitkän aikavälinkin palkkioista olisi tulosperusteisia.
Alla esimerkkinä IDEXXin toimarin palkkiopolitiikka. Mielestäni tämä oli jo melko hyvä, ainakin selvästi heikompiakin viritelmiä tuli vastaan. Oleellista näissä nähdäkseni on se, mikä on kriteeri eli mitä tilataan, ei niinkään se millä tasolla tavoitetaso on.
IDEXXin toimarin Jay Mazelskyn peruspalkka on 1,15 MUSD. Vuosittainen käteisbonus rakentuu 60% liiketoiminnallisten kriteeerien perusteella ja 40% strategisten prioriteettien perusteella. IDEXXin palkitsemispolitiikka oli myös ainut vastaani tullut tapaus, jossa liikevaihdon kasvutavoite oli nimenomaan määritelty orgaanisen kasvun kautta mikä ehkä hieman hillitsee (tarpeettomia) yritysostoja.
Strategiset prioriteetit listattu alla ja näissä suoritumisesta toki löytyy enemmän sanallista perustelua proxy statementista.
- Innovate for Continued Longterm Growth
- Commercial Execution
- Deliver a Differentiated Customer Experience
- Performance Excellence and Productivity
- Strengthen and Engage Our Talent While Building a More Inclusive Organization
- Advance Our Commitment to Corporate Responsibility and Sustainability
Pitkän aikavälin kannustinpalkkioista 50% on osakeoptioita ja 50% suoriutumiseen perustuvia osakkeita. Suoritumiseen perustuvien osakkeiden ansaintakriteerit ovat kolmen vuoden keskimääräinen orgaaninen liikevaihdon kasvu sekä vertailukelpoisen liikevoiton kasvu. Vuosibonuksen kriteeristöön verrattuna tästä on jätetty EPS- ja ROIC-kriteerit pois. En oikein lämpene tälle enkä ymmärrä minkä vuoksi nämä on jätetty pois.
Olisi kiva kuulla esimerkkejä poikkeuksellisen hyvistä johdon kannustinjärjestelmistä, joissa palkkiot on äärimmäisen vahvasti sidottu osakkeen omistajien pitkän aikavälin etuun. Viihdemielessä olisi toki mukava kuulla myös niitä surkeita viritelmiä, joissa omistajien ja johdon intressit eivät tunnu kohtaavan.
Onko pelkkään osakkeen pitkän aikavälin kokonaistuottoon sidottu palkkiojärjestelmä pätevä vai voiko tuo tuoda mukanaan jotain haittapuolia? Entä miksi yhtiöt (huom pieni otokseni) eivät yleisemmin käytä pitkän aikavälin kannustimina esim EPS tai FCFPS kasvua esimerkiksi 3-5 vuoden ajalta? Tuohon kun lisäisi kylkeen keskimääräisen sijoitetun pääoman tuoton vaatimuksen niin voisiko homma menmä pahasti reisille? Mikäli joku on asiaan paneutunut enemmänkin niin olisi mielenkiintoista kuulla minkälaisia trendejä johdon palkitsemisessa on meneillään.
10 tykkäystä
Hotellin nimi on Hotel Royal Classic Osaka ja se on Namban metroaseman lähellä ihan Dotonborin vieressä. Osaka ja muu Kansain seutu (mm. Kioto, Kobe ja Nara) on kyllä hienoa seutua. 
Hauskaa lomaa!
2 tykkäystä
Ainakin Zuckerbergiä joskus on kehuttu siitä, että pystyy näkemään ison kuvan ja pienen kuvan, jonka lisäksi ikäänkuin zoomaamaan ajatteluaan niiden välillä poikkeuksellisesti. Suomi-TedTalk-sanakirja sanoo että kyse olisi kontekstuaalisen hahmottamisen kyvykkyydestä.
On helppo ajatella että impulsiivinen, reagointikykyä vaativa ja vaikeammin ennustettava maailma vaatii yhä enemmän tämän kaltaista ajattelua, mikä varmaan on ollut hyödyllinen perkki myös kasvuteknojen hurjassa maailmassa.
Silloinhan olisi vain loogista, että Z-mies piilaakson muiden autotalli-ihmelapsien kanssa olisi ensimmäisenä poseeraamassa täysin arvaamattoman uuden maailmantalouden satunnaisgeneraattoriseniilikoe-eläimen ympärillä.
Ja mitä tulee proaktiivisuuteen ja reaktiivisuuteen, niin hämmentävästi teknojumalat löysivät paikalle vasta pari kautta Roy Cohnin ja Steve Bannonin jälkeen. Mitä on älykkyys ja onko se aina niin hyvä ja asioita parempaan vievä asia kuten intuitiivisesti olettaa? 
5 tykkäystä
Kiitos! Juu katselinkin jo valmiiksi, että ei ole kaukana Dotonborista, ehkäpä käyn katsomassa tuota jo tulevana sunnuntaina.
Tämä on itselleni jo kahdeksas Japanin matka, osasin pitää taukoa viime reissusta 8 vuotta, jotta sain sijoitusvarallisuuteni haluamalleni tavoitetasolle, eräänlainen palkinto itselleni siis tämä matka.
5 tykkäystä
Se että sumuisessa vaiheessa siirtyy etupäässä käteiseen, aikomuksena palata kun tilanne on selkeytynyt, voi joskus olla paikallaan ja onnistua, mutta on pitkän päälle vaarallinen strategia. Markkina on yleensä kallis kun ”tilanne on selkeä”. Markkina tuppaa nousemaan huolten seinämää.
Autuaita ovat ne seniorit jotka edelleen puhuvat leppoisan positiivisesti osakesijoittamisesta. He ovat kuin varttunut salainen agentti; ”tuon on täytynyt tehdä jotain oikein kun on elossa”.
Varttuneet, osakesijoittamisella hiljalleen vaurastuneet harvoin ovat osakepoiminnassa mitään neroja, jos sitä edes tekevät. Tällaisella nuorten nälkäisten kollien kansoittamalla foorumilla heitä usein katsotaan hieman nenänvartta pitkin alkeellisuutensa tähden. Alkeellisuutta on ainakin kohtalaisen laaja hajautus, ajan oloon melko tasaisen korkea osakepaino ja maltilliset kulut.
Kokeneet, juurevat sijoittajat eivät kadehdi, eivät kersku, eivät pöyhkeile, eivät käyttäydy sopimattomasti, eivät katkeroidu, eivät muistele kärsimäänsä mörnintää, eivät villiinny pikavoitoista vaan iloitsevat yhtiöiden pitkän aikavälin aidosta tuotosta. He eivät hätkähdä enää mistään. Kaikki oli lopussa jo 1974, 1992 ja 2009. Apina-NFT-perseily lakkaa, meemiveljeily vaikenee, mutta pappaholdailu ei koskaan katoa. Kaiken se kestää, kaikessa uskoo, kaikessa toivoo, kaiken se kärsii.
139 tykkäystä
Liekö buy the dip yhä voimissaan? Yli puolet varoista lienee nykyään passiivisissa ETF:ssä. Riittääkö tuollainen kannattelemaan indeksejä?
Toisaalta eurooppalainen ostaja saa jo dollariosakkeita alennuksella.
Mene ja tiedä. Aika kallis tuo USA yhä on.
Tai sitten markkinat katsovat Trumpin bluffin.
2 tykkäystä
Kyllä seniorisijoittajissa on voimaa. Ajatus siitä että voi tyytyä vähempään tuottoon kuin mitä kyvyillään ja kokemuksellaan voisi saavuttaa on kaunis ja myös rationaalinen. Minäkin haluaisi vanhana olla varakas 90% todennäköisyydellä, en todella varakas 60% todennäköisyydellä ja katki 40% todennakäisyydellä. “There are old investors and there are bold investors, there are no bold old investors.”
18 tykkäystä
Muistelin tuossa menneitä aikoja ja vähän googlailin vanhoja juttuja niin tuli vastaani mielenkiintoinen yksityiskohta salkunhoidosta vuodelta 1999:
"Matti Rusanen on hoitanut Gyllenberg Finlandia yli viisi vuotta. Yhtä kauan samaa rahastoa hoitaneita rahastonhoitajia ei Suomesta monta löydy.
Rusanen on 37-vuotias maa- ja metsätaloustieteen kandidaatti. Osuuspankissa hän hoiti viisi vuotta rahastoja, kunnes siirtyi Gyllenbergille."
Muodollinen koulutusvaade ei ollut tuolloin tärkeää salkunhoitohommissa, maa- ja metsätaloustieteen kandin papereilla pääsi hoitamaan yhtä Suomen sen ajan kuumimmista ja tuottoisimmista vipurahastoista, Gyllenberg Momentumia.
(Nykyään nuoremmat salkunhoitajat ovat ehkä enemmän kaupallisen alan kasvatteja.)
7 tykkäystä
Nyt pitää nuoremmille vähän avata, mitä tälle rahastolle kävi IT-kuplassa? Koska Googlella löytyvät Gyllenbergista jutut on kaikki 2000-luvun alusta ja tuosta rahastonhoitajasta ennen IT-kuplaa.
Vai oliko tuo Gyllenbergin brändi sitten vaan myöhemmin sulautettu SEB:iin, kun se osti Gyllenbergin 1997.
Edit: Nyt löytyi juttu. Julkaistu 4.4.2003. Momentum edelleen vipurahastojen ykkönen | Arvopaperi (Maksumuuri).
Tässä vuoden 2003 kontekstissa ykkönen tarkoittaa sitä vaan, että rahasto on laskenut ainoastaan 70 % 2000 vuodesta. Esim. Conventum Focus oli laskenut 88 %. Ja näköjään salkunhoitaja vaihtunut tuossa välillä Christian Backholmiin.
Toisaalta hintataso on nyt myös niin alhainen, että kun nousu joskus alkaa, siihen mukaan ehtiminen ei ole parista päivästä kiinni. Sektorinäkemystä Backholmilla ei tällä hetkellä myöskään ole, vaan Momentumin osakesalkun painot ovat lähellä indeksiä. Ainoastaan Kone on selvemmässä ylipainossa.
Kaiken kaikkiaan sekä Sauramo (Mandatum Vipu) että Backholm päivittelevät, että osakemarkkina liikkuu nyt pelkkien sotauutisten mukaan. Makrolukuihin ei kukaan reagoi, ja talouden faktojen perusteella on mahdoton ennustaa markkinan liikkeitä.
Jotenkin tutun kuuloista, että markkina heiluu ja ennustaminen on vaikeaa. 
7 tykkäystä
Joo, Momentum jatkoi nimellä SEB Finland Momentum, kunnes se sittemmin sulautettiin tavalliseen Suomi-rahastoon. Tuottohistoria kun ei ollut enää hyvä ja rahaston suosio oli hiipunut niin tehtiin sama, kuin yleensäkin näissä - sulautetaan huono rahasto parempaan rahastoon ja huono tuottohistoria katoaa siinä kohtaa.
Rahastomaailmassa rahastoja sulautellaan jatkuvasti toisiinsa, ja yleensä lähes poikkeuksetta huonomman tuottohistorian rahasto sulautetaan parempaan ja - simsalabim - huono tuottohistoria katoaa. Sen takia rahastoiden pitkän aikavälin tuotot esim. rahastoraportissa ovat parempia kuin oikeasti, kun huonot rahastot on poistettu pilaamasta lukuja.
Lukaisin nyt myös rahastoraporttia ja aktiivisten rahastojen pärjääminen pidemmän päälle on aika ankeaa, aniharva voittaa 10 vuoden aikana indeksin. Ei mikään ihme, että indeksisijoittaminen on niin suosittua.
14 tykkäystä
Aina on vaikea aika sijoittaa. Nämä vipurahastot tosiaan laskivat rankasti (voinee puhua romahduksesta) teknokuplan jälkeen. Harmi sinänsä, että nämä sulautellaan toisiin rahastoihin, kun olisi oikeasti jännä nähdä, miten nämä pärjäisivät pidemmässä juoksussa.
3 tykkäystä
Vielä yks höpinä tälle päivälle. Vanhempi poika täytti 21. Ostettiin telkkari. Etin ensin Torista ja FB:sta käytettynä. Ei aina tarvi olla uusi. Ei ainuttakaan! Ei vaan ole, kun tuli tämä Hd-kanava muutos just. Niitä telkkareita kyllä löytyi, mutta eipä niillä enää mitään tee. No nyt on 4K HD.ja päläpälä. Halvimmasta päästä toki.
Nyt on poika virallisesti aikuinen😀 Pääsee kattomaan Yle 20:30 uutisia!
Ja toisesta kulmasta vielä. Mut komennettiin Saabin takapenkille. Nuorempi poika, 17v ajoi. Voi Härregyy miten aika rientää, lentää! Eli jos teillä on pentuja, niin ottakaa ajasta kaikki irti ja antakaa lapsillenne aikaa. Olkaa, eläkää, nauttikaa.
No kolmas asia vielä. Iskä-niksi. Jos haluaa saada juniorin kiinni, niin kannattaa laittaa perinteinen TEKSTIVIESTI. Kaikilla piippaa luurit koko ajan. Watsapp, Ig, Snäppi ja mitä näitä on. Sit kun nuori saakin yhtäkkiä tekstiviestin, niin ne ihmettelee notta mitäs tuo on, avaa sen ja jopa lukee😀
(Vähän suttasin tuota anonyymisyyden takia.)
41 tykkäystä
Tässä ohi mennen pikku huomio jenkki-indekseistä. Teknisen analyysin näkökulmasta Nasdaq ja SP500 ovat aika lailla karhuna. Tässä näyttäisi parhaillaan Death Crossitkin paukkuvan…
3 tykkäystä
Tämä ei nyt ihan finanssisektori-ketjuunkaan mielestäni istu (joten laitan kahvihuoneelle) tällaisena tiistai-illan tuhahduksena, mutta huomasin juuri verkkopankistani tällaisen infon:
Aktian palveluissa huoltokatko 17.4. klo 20 - 22.4. klo 6
Nähtävästi kaikki digitaaliset palvelut (verkkopankki, mobiilipankki, tunnistautuminen) on suljettuna yli 4 vrk! Missä banaanitasavallassa oikein elämme, kun huoltokatkon pituutta ei enää mitata tunneissa?! Ei nyt sillä, että tämä olisi ainoa pankkini, mutta 
sentään.
9 tykkäystä
Suttasit pyykkitelineen, josta joku olisi saattanut tunnistaa yksilölliset boxerit ja nurkassa oleva CD-levytornin, jonka katalogin yhdistämällä tekoälyn avulla Spotify-kuunteluihin, olisi henkilöllisyys löytynyt?
Ps. Toi iltapala on tarkoitettu salaatin lisukkeeksi 
3 tykkäystä
Olethan kirjoittanut paperiset osaketoimeksiannot ja valmiiksi ja istut konttorin aulassa koko huoltokatkon ajan, mikäli Porkkana of the United States aikoo somettaa konttorin aukioloaikana? Ei kovin tehokas riskienhallinta, mutta se on tehtävä, minkä voi.
5 tykkäystä
muistakaa kiittää
Kävin selaamassa Kysy & vastaa sijoittamisesta -ketjua. Yllättävän usein kiitos on unohtunut. Se pieni sydän vastauksen alla…
Eniten vastanneet eli auttaneet, kunniataulukko:
@Jarnis
@Nortti1
@Musti
@KalleH
@Johnnyboy
@jps
@Juippi
Kestää alle sekunnin painaa sitä sydäntä. Auttajasi on uhrannut sinulle omaa aikaansa minuutteja. Kiitä sydämin 
77 tykkäystä