Mulla olisi kaksi ehdotusta, jolla saadaan allokaatiot paremmiksi.
-
Merkinnän yhteydessä pitäisi vastata muutamaan kysymykseen, joihin löytyy vastaus listautumisesitteestä ja merkintä hyväksytään vaan, jos osaa vastata perusasioihin annin sudenkuopista. IPO / Kempower ketjun perusteella ei ole taas esitteen lukeminen ollut erityisen suosiossa kun pikavoitot on kiiltänyt silmissä.
-
Toinen hyvä vaihtoehto olisi olla kaksi yleisöantia: 1) Pikavoittojen tavoittelijoille X osaketta jaossa, 2) Y osaketta (Y >> X) jakoon osallistujille, jotka sitoutuu esim 30 päivän lock-uppiin. Eli siis osallistujille, jotka haluaa omistajaksi.
(Huom nämä siis kieliposkessa tehtyjä ehdotuksia 
)
Pienessä mielessäni olen minäkin pyöritellyt paria vaihtoehtoa:
-
Ylimerkintätilanteessa osakkeet huutokaupattaisiin eli merkintää tehtäessä kysyttäisiin, paljonko on valmis maksamaan paperista, jos merkintämääriä joudutaan kysynnän vuoksi leikkaamaan. Osakkeen lopullinen hinta olisi korkein summa, jolla kaikki osakkeet menevät kaupaksi. Pikavoitot jäisivät vähemmälle, listautuja saisi enemmän rahaa ja kaikki merkitsijät saisivat likimain haluamansa määrän osakkeita (tai eivät yhtään).
-
Listautumisehdoissa olisi jonkinlainen lock-up, jonka aikana osakkeita ei voisi myydä tai kenties voisi myydä takaisin yhtiölle listautumishintaan. Tätä pitäisi miettiä vielä vähän pidemmälle.
Jotenkin nämä tuulipukukansan sijoitusmahdollisuuksiin liittyvät ongelmat jaksavat vuodesta toiseen hämmästyttää. Enää ei jonoteta lappuja räntäsateessa ulkona, mutta ei tätä prosessia ihan loppuun asti ole saatu hiottua.
Eikös tuo ykkösvaihtoehto vastaa jotakuinkin tavallista pörssikaupankäyntiä? Jos kysyntä ylittää tarjonnan antivaiheessa, niin markkinalta saat aina hankkia sopuhintaan lisää lappuja.
Sitä IPOa odotellessa, jokohan sitten rikotaan yksinumeroinen lukema yleisöannin allokaation euromääräisessä lopputulemassa? 
Sama ongelma, vanhat indikaattorit katosivat itsekseen jonnekin bittitaivaaseen ja nyt ei onnistu minkään lisääminen vaan antaa vain tuon epämääräisen virheilmoituksen.
Toisaalta Fazerilla olisi mielestäni halutessaan mahdollisuus tehdä kenties kaikkien aikojen suurin IPO Suomessa ja kiihdyttää investointejaan entisestään. Uskon, että niin Fazerin kuin sijoittajienkin kannalta jopa lähes miljardin euron listautumisvarojen kerääminen olisi ihan järkeenkäypää.
Totta. Mitäs se Oatlyn arvo olikaan tällä hetkellä pörssissä 
Näinkin voi ajatella. Tuossa mallissa hyöty hinnan karkaamisesta menisi listautujalle, mutta kärsijöitä olisivat tietysti pikavoittojen tavoittelijat, merkinnän järjestäjät sekä jämien myynneistä tiliä tekevät osakevälittäjät.
Markkinoilta saa tietysti ostettua osakkeita markkinahintaan heti kaupankäynnin alettua. Nykymallissa on silti iso kasa puutteita, kuten se, että rahat voivat olla kiinni monta pörssipäivää osakkeissa, joita ei kuitenkaan saa. Niissä tapauksissa, joissa merkintöjen määrää leikataan erityisen tuntuvasti, moni varmasti valitsisi jäävänsä kokonaan ilman.
Tuosta yleisöannin lockup-versiosta on täällä jo aiempina vuosina ollut vähän keskustelua. Näissä suosituissa anneissa on se perusongelma, että niissä on jo etukäteen varattu usein iso osa osakkeista ankkureille ja näille luvattu, että saavat lähes kaiken merkkaamansa. Jos tuohon tulisi jotain dynamiikkaa eli suositussa annissa ankkuri ei saisikaan niin paljon, se olisi edistystä ja reilua.
Nähtäisiinköhän Kamuxilta tällä viikolla päivitystä tämän vuoden ohjeistukseen. 
Viime vuonna antoivat posarin 16.12. ja luulisi, että tänäkin vuonna hallitus kokoustaa samoihin aikoihin. Ja olisi hyvin yllättävää, mikäli tässä vaiheessa vuotta näyttäisi vielä siltä, että osuttaisiin nykyisen ohjeistuksen 850M-900M€ liikevaihtohaarukkaan (mikä tarkoittaisi lähes nollakasvua Q4:llä). Mielenkiintoisin osio toki mahdollisessa ohjeistuksen muutoksessa liittyy siihen, pysyykö tulosohjeistus ennallaan (oik. liikevoitto kasvaa edellisvuodesta) vai tuleeko sanamuotoihin muutoksia.
Lähetin erään pörssiyhtiön johtajalle viestiä, olin tarkistanut viestin pariin otteeseen, mutta huomasin hänen vastattuaan mulle, että hänen viestinsä alapuolella olevaan mun viestini yksi emoji oli muuttunut yli viideksikymmeneksi emojiksi ja ne olivat vielä menneet tuolla tavalla alaspäin pötköön hassusti.
Hieman noloa kyllä, onneksi jatkoimme toimarin kanssa jutustelua, niin sanoin siinä yhteydessä, että ei hajuakaan, mitä noiden emojien kanssa on tapahtunut. Juttelin tuosta tapahtuneesta yhden pätevän it-kaverin kanssa ja hänellä oli pari teoriaa siihen, mutta ei osannut varmaksi sanoa.
Toimitusjohtaja varmaan ihmetteli, että muuten asiallisessa ja tarkkaan harkitussa viestissä oli tuollainen ihmeellinen “emoji”-jono, että onko lähettäjä seonnut kesken viestin. En oikeasti tiennyt aluksi, että itkenkö vai nauranko.
EDIT: Kuvassa ei näy koko emoji-jonoa ja pienensin tuota kuvaa, jotta ei veisi niin paljoa tilaa tästä ketjusta. Näytti paljon pahemmalta siinä viestissä.
Pitäisi myös määritellä, mikä tässä on se ongelma, jota ratkotaan. Onko ongelma se, että pitkäaikaiset piensijoittajat eivät saa tarpeeksi osakkeita? Vai onko ongelma se, että pikavoittoja hakevat eivät saa tarpeeksi?
Allokoinnin säätämisesä on se ongelma, että jos jälkimmäisiä (pikavoiton metsästäjiä) on paljon ja he saavatkin sen mitä halusivat, voi ensimmäisen päivän kurssireaktio olla karun näköinen kun laput lähtee laitaan. Ja se jos joku loisi sitä huonoa PR:ää jos pörssistartti olisi pahasti negatiivinen. Jos taas halutaan varmistaa pitkäjänteisille omistajille mahdollisuus saada enemmän, joku lock-up ratkaisu olisi parempi (ei tosin mitään hajua salliiko säännöt sellaista).
Henk.koht itse etsisin ratkaisua, jossa “merkkaan ja myyn heti, tienaan kahvirahat” sijoittajat ravisteltaisiin ensmmäisenä pois. Toisaalta listautumisen idea yleensä on lisätä kaupankäyntiä, jolloin puhdas holdaajien suosiminenkaan ei ole kovin optimaalinen ratkaisu vaihdon lisäämisen kannalta. Yksi ratkaisu on tietysti ensin laajentaa omistajapohjaa listaamattomana ja sitten tulla suoraan teknisellä listautumisella pörssiin. Se vaan ei ole kovin helppo reitti sekään.
Reiluuden ongelmaa enisestään korostaa se, että mitä reilumpi hinnoittelu, sitä epäreilumpi allokaatio.
Yrityksen ensijainen tehtävä on kuitenkin useimmiten (pl. exit-caset) saada itsellään rahoitusta listautumisen yhteydessä. Sen saa usein varmemmin niiltä ankkureilta kun heidän kanssa on helpohko neuvotella ehdot ja määrät etukäteen. Ja mikä olisi ankkurisijoittajan motiivi suostua ehtoon, jossa heidän osuus pienisi jos case onkin hyvä?
Tästä aiheesta riittäisi varmasti jollekulle materiaalia vaikka pariinkin lopputyöhön. Olisi kiinnostavaa nähdä eri skenaariomalleja, miten listautumisen allokaation voisi toteuttaa eri markkinaolosuhteissa.
Minusta olisi kyllä paras, että tälläisissa Kempowerin tyyppisissä ylimerkintätilanteissa valittaisiin arpomalla minimit onnekkaille ja osa jäisi ilman. Pörssistä sitten lisää, jos on oikeasti halua sijoittaa. Tämmöiset kymmenen lapun positiot on turhauttavia, eikä näissä pärjää kuin välittäjät.
Hmm. Eikö väittämäsi top3 status tarkoita, että sinulla on omakohtaista kokemusta lähes kaikista parhaiksioletetuista keskustelupalstoista?
Väittämä kuulostaa, että pitää olla melko laaja nettikokemus ja todella paljon vapaa-aikaa!
Muistan lukeneeni artikkelin, että corona ei pahemmin pinnoilta leviä. Faktoja en enää muista joten menee kuultana väitteenä.
Miten suhteutat tuon arvonnan siihen, että joku merkkaa 17500 lappua ja joku minimit?
Osakesäästötili ja ilman veroseuraamuksia myynti on lisännyt pikavoiton tavoittelijoiden määrää anneissa. Pari vuotta sitten niitä oli paljon vähemmän ja silloin harmittelijat olivat etupäässä niitä, jotka halusivat isomman määrän pitkään salkkuun heti kättelyssä.
Sinällään nuo annit, missä saa jonkin tietyn prosenttiosuuden ovat reiluja, koska kohtelevat kaikkia samanarvoisesti. Arvonnat ovat siitä huonoja, ettei monikaan ilman jäänyt ostaisi niitä osakkeita sitten kaupankäynnin alettua ja pikavoiton tavoittelijat kyllä myisivät aina kaikki saamansa, joten lopputuloksena olisi varmasti kapeampi omistuspohja.
Minä äsken kahvitunnilla:
Huomisen taistelusuunnitelma on seuraava: Osakekurssilla 6,1775 päädyn nollatulokseen. Vaatii antihinnasta siis n. 7,6% nousun, jotta en joudu tappiolle “avauksesta ulos” -strategialla. Ideaali olisi vähintään 62,1% nousu avaukseen, mikä tarkoittaisi 9,3025€ osakekurssia. Sillä huuhtoisin itselleni 50 € pikavoiton ja kruunaisin IPO-vuoden kauniilla tarinalla. Olo olisi tuossa tapauksessa kuin Max Verstappenilla eilen viimeisen kierroksen jälkeen 
En tiedä suhteuttaisinko mitenkään. Olisihan tuollainen suhteuttaminen toki mahdollista tehdä sille juokolle, jota arpaonni suosii samaan tapaan kuin nyt tehtiin.
Tietenkään 70 euron omistusta ei kannata myydä. “Kalamies” henkinen sijoittaja jättää nämä poveen, niin että jos sattuu joskus Kempowerin latausasemalle toisen sähköautokuskin kanssa samaan aikaan, voi ohimennen small talkina mainita omistavansa osan Kempowerista 