Se raha on jo omistajien rahaa: se on vain teknisesti firman tilillä (tai tileillä).
Kuvitellaan kaksi yhtiötä meidän rinnakkaisuniversumissa: OY Osinkolinko Ab ja ulkomaalainen Reinvestment Moat Corp. (tästä lähin RMC).
Oy Osinkolingon (yhtiön nimen oikein taivuttaminen aiheuttaa yhtiön viestinnälle jatkuvaa päänvaivaa kuten Sammon IR:lle) suomalainen (Dressmannin pukuja käyttävä) johto ei uskalla investoida tulevaan, koska yhtiön omistajakunnasta iso osa on yhtiökokouksessa mesoavia Osinkopuolueen fundamentalistisiiven jäseniä. Niinpä yhtiö maksaa koko vapaan kassavirran (mitä jää pienten pakollisten ylläpitoinvestointien jälkeen yli vuolaasti) omistajille osinkoina. Koska yhtiö ei kasva kasvuinvestointen puutteen takia, saa sijoittajat joka vuosi vain tuon osinkotuoton (miinus verot).
Pääoman kustannus yhtiöllä on 10 %, joten se treidaa P/E 10 ja osinkotuotto on tietysti myös 10 %. Suomalaiseen tyyliin yhtiö myös harjoittaa lähinnä loputonta leikkaamista ja yt-neuvotteluiden rumbaa, mikä luonnollisesti miellyttää osingonhimoisia omistajia, mutta samalla korostaa yhtiön poteroitumista omalla markkinallaan.
RMC:ssä omistajakunta on kärsivällisempää ja haluaa toimivan johdon investoivan kaikki voitot takaisin liiketoimintaan. Johto onkin etevää sorttia (johtoryhmässä on varmastikin sekä ruotsalaisia että amerikkalaisia) löytämään uusia kasvumahdollisuuksia ja seuraavan 20 vuoden aikana yhtiön tulos kasvaa 15 % vuodessa (eli kun koko tulos investointiin saatiin pääomalle 15 % tuotto vuosittain). Täten yhtiön tulos niin kuusitoistakertaistuu.
20 vuoden kasvun jälkeen omistajat ovat tyytyväisiä, ja yhtiö päättää jatkaa investointilinjaansa hamaan tappiin asti niin kauan kuin universumissa on tilaisuuksia investoida niin että ROIC > WACC.
Vaikka RMC ei maksa senttiäkään osinkoa, ei kait kukaan voi ajatella liiketoiminnan olevan arvoton? Ei, senhän tulos on kasvanut 16x ja se tekee selkeää tulosta joka vuosi: tulos vaan päätetään jättää yhtiöön kasvamaan korkoa korolle ja tekemään yhtiöstä vieläkin arvokkaamman.
Koko tämän ajan omistajat omistavat firman nettovarallisuuden.
Vaikka yhtiö ei aio harrastaa voitonjakoa pitkään aikaan tulevaisuudessa, voi sen nykyarvoa laskea tulevien kassavirtojen, nettovarallisuuden ja sijoittajan tuottovaateen kautta auki.
Tässä mielessä RMC eroaa vaikkapa Dogecoinista: Dogelle ei voi laskea kassavirtaan ja nettovarallisuuteen perustuvaa käypää arvoa. RMC:lle voi.
RMC:n kasaantuvan arvopotin omistajat voivat lopulta halutessaan myös myydä toiselle ostajalle, joka saa täten pääsyn firman nettovarallisuuteen ja toisaalta vanhat omistajat realisoivat omistuksensa käteiseksi joka tulee ostajan tililtä.
No jos oikeasti niin käy että RMC investoi 2000 vuotta ja viimeiset vuodet yhtiö investoikin niin pieleen että se nollaa koko arvonsa ja omistajat ovat pysyneet samoina (voisin kuvitella esim. LOTRin enteillä olevan tuhansia vuosia vanhoja pörssiyhtiöitä samoilla omistajilla…) koko ajan niin kyllä, mitään ei jäänyt käteen. Mutta tietenkin jossain vaiheessa jokainen firma alkaan lirauttamaan rahaa tavalla tai toisella omistajilleen kun investointimahdollisuudet alkavat loppumaan. Mutta monella firmalla siihen voi mennä todella pitkä aika joten käytännössä voimme sanoa että rahoja tilillään hilloava ja uudelleensijoittava firma ei ole shitcoin! 
Hitto, kun tälle olisi olemassa jokin yleisemmin käytetty tunnusluku…
