Katsoin Intrumin historiallisia tunnuslukuja. PE-luku on ollut 14x -tasoilla 2018 ja 2020. Nyt yhtiö arvostetaan PE 10x, 9x ja 8x vuosille 2021-2023.
Onko ketjussa käsitystä, miksi markkinoiden hyväksymä arvostuskerroin on tippunut näin paljon?
1 tykkäys
Mielestäni Italian riskit alentaa selvästi hyväksyttävää PE:tä Intrumin kohdalla, varsinkin kun Espanjan sekoilut eivät menneet ihan putkeen. Näppistuntumalta vaihteluväli 240-300 SEK on ihan oikeanlainen Intrumin toiminnalle nykyisellä tuottopotentiaalilla ja itse voisin harkita oman position keskihinnan nostoa, jos menee alle 190 SEKin.
Ihan kohtuullinen osari ja siitä on hyvä ponnistaa eteenpäin!
2 tykkäystä
Intrum kommentoi näitä Italian riskejään vuosi takaperin koronarajoitusten yhteydessä. Silloiset kommentit eivät vaikuttaneet kovin hälyttäviltä. Onko sen jälkeen toiminta laajentunut?
”A large proportion of this cash flow is related to secured assets, almost exclusively real estate, that are typically processed through the Italian court system.”
https://www.intrum.com/press/press-releases/press-release-article/?id=3D0227A8217E3E6A
1 tykkäys
Intrum laskee näköjään aina osaripäivänä. Swedbankilta osta-suositus ja tavoitehinta SEK 330.
1 tykkäys
Avanzan foorumin keskustelua Intrumista kun lukee, niin kovin kummissaan sielläkin ollaan. Järjellä tätä laskua ei kukaan pysty selittämään.
Ostin tätä osinkolapuksi aikanaan, eli kurssin liikkeillä ei ole väliä, mutta olisihan se hauska ymmärtää omistusten arvonmääritystä
Mielestäni Intrum on varsin halpa tällä hetkellä, kun p/e-luku pyörii alle 10 lukemissa. Intrumin liiketoiminta on vakaata ja hyvin pieniriskistä. Kaikki tuntuvat odottavan mitä suurin omistaja Nordic Capital tekee. Kyseessä siis Sampo-Nordeamainen tilanne, NC myi kesän alussa reilun määrän omistuksestaan Intrumissa ja sitoutui samalla 90 päivän karenssiin. Tuo 90 päivän myyntirajoitus päättyi tällä viikolla.
Mielestäni NC:n päätös ei vaikuta Intrumin liiketoimintaan mitenkään. Jos NC myy ja Intrumin kurssi dyykkaa, niin ostan lisää. Tavoitehinnat tuntuvat olevan järjestäin n. 15-20% nykyhintaa korkeammalla.
3 tykkäystä
tässä on pakko olla eri mieltä. eikö intrum liikeideana ole ostaa roskalainoja velkarahalla. onnistumisessa pitää olla huippuammattilainen ja erittäin kurinalainen.
5 tykkäystä
Populistin kommenttiin vielä lisäksi se että toisin kuin vakuutusbisnes, perintähän taitaa olla hyvinkin suhdanneherkkää. Kun taloudessa menee hyvin, niin suurempi osa perinnässä olevista lainoista saadaan takaisin koko summa + korko + perintämaksut. Näillä onnistuneilla perinnöillä katetaan kaikkien epäonnistuneiden perintöjen tappiot. Jos kotitalouksien / yritysten taloudet sakkaavat, niin epäonnistuneiden perintöjen osuus kasvaa eli “elättäviä transaktioita” on vähemmän ja elätettäviä enemmän. Se että perintöjen kokonaismäärä kasvaa ei siis välttämättä ole perintäfirman liiketoiminnan näkökulmasta positiivinen asia.
2 tykkäystä
Pakko sanoa, että toistaiseksi Intrum on onnistunut melko hyvin. Käsittääkseni ainakin Italian roskalainojen vakuuksina on ollut ihan kelvollista realisoitavaa kiinteostöomaisuutta.
Oma huoli on velkamäärä, joka toki on ollut pienoisessa laskussa. Ehkä soisin myös kasvua taloushallinnon palvelumyyntiin.
Muuten pidän tätä timanttisena firmana ja en ole aikeissa luopua.
3 tykkäystä
Intrumin 12-kk eteenpäin katsovat P/E ja P/B kertoimet viimeisen 5 vuoden ajalta.
Naiivisti ottamatta kantaa riskeihin näyttää nykyarvostus historian valossa huokealta; NC kesäkuisten myyntien ja lockupin päättyminen nyt 8.9. on varmasti ollut myös yksi “apina niskassa” hinnankehitykselle.
3 tykkäystä
Q3/2021
Intrum AB - Interim report July-September 2021
- Favourable economic sentiment throughout the quarter, supported by gradual normalisation, improving consumption and a strong economic growth outlook.
- Seasonally softer third quarter 2021, especially when compared to the exceptionally strong, rebound-driven third quarter 2020.
- High commercial activity with increasing demand for our services driven by economic recovery and growth expectations, but also financial services clients’ need to proactively address their balance sheets.
- Transformation program on track with global front office deployment ahead of plan and accelerating case migrations.
Financial results in brief, July-September 2021 (July-September 2020):
- Adjusted EBIT decreased to SEK 1,533 M (1,687)
- Cash EBIT decreased to SEK 1,394 M (1,659)
- RTM cash EPS increased to SEK 24.04 (22.31)
- RTM cash RoIC increased to 8.0 per cent (7.4)
- Net debt/RTM cash EBITDA was 4.2x (4.2x)
- Available liquidity at the end of the quarter was SEK 19.1 bn (16.8)
3 tykkäystä
Totutusti markkina säikähtää lukuja melko paljon, omaan silmään ihan pätevä q näin ensinäkemällä.
Q3 yleisesti melko heikko kvartaali, viime vuoden vertailuluvuissa painottuu tuonne osunut “koko maailman avautuminen”
Epsiä kertynyt jälleen jo messevä määrä, eikä velkaisuuskaan karkaa
Ei huikea tulos, mutta melko odotettu q3. Osinkoa odotan 13kr ihan heittämällä. Eikä näytä olevan esteitä yhä kasvavalle osingolle.
Jos samanlainen kölin alta vetely jatkuu pörssissä, niin toivon omien ostoja.
Ainoa huono uutinen itselle oli velkaisuuden jämähtäminen. Odotin pienen velkasuhteen laskun jatkuvan
On se kova. Intrumin juoksua on kyllä kiva seurata, tulos 2021 mitä mainioin! Osinko nousemassa 13,5kr (12). Nousua käytännössä kaikilla mittareilla.
Onnea kaikille omistajille
16 tykkäystä
Kannattavuus hyppäsi ylöspäin, velka laski 3.9x/EBITDA ja silti tehtiin panostuksia portfolioon 58% enempi kuin vuosi sitten. Vielä kirsikkana Englannista asiakkaaksi retail pankki (nimeä ei kerrottu), kun ennestään asiakkaina 6 suurta pohjoismaista pankkia.
Koko vuosi:
EPS 25,88 SEK (15,18)
Adjusted EPS 28,86 SEK (21,70)
13 tykkäystä
Intrum tulos todella kova ja näin laskupäivänäkin ja kurssi yli 10% nousussa.
Konsensus target price noin 300 kr. Hyvä hold osake ja osinko kohdallaan.
Jos koko pörssi ei romahda niin voipi mennä vielä yli 300 kr tänä vuonna…
Onnea vaan omistajille…oma keskihinta 251 kr.
6 tykkäystä
Todella kova tulos! Kannatti pitää montuissakin kiinni. Keskihinta 144SEK ostettu koronakuopan pohjalta 
3 tykkäystä
Lisäksi shortnordic sivun mukaan aika shortattu osake ( 3.16 % ) joten shorttareille
voi tulla kuumat paikat…
3 tykkäystä
Pääoman tuotto saatu kohdilleen, kassavirta kasvaa. Kassavirtakoneeksi tämän ottanut salkkuun - alunperin koronakuopasta - kun näytti niin alihintaiselta, toki riskejäkin on. Aika poikkeuksellisen volatiili on suuntaan jos toiseen, mutta jos sen kestää ja sopivissa paikoissa lisäilee, niin eiköhän se jossain vaiheessa palkitse.
Tarkistin juuri hetki sitten shorttipainon, ja ei ainakaan historiallisesti ollut korkealla.
5 tykkäystä
Lisäksi Intru teki hyvän liikkeen koronamontussa kun osti ison erän omia osakkeitaan ja jos en väärin muista niin lähes 10% osakekannasta ( muistikuva kun en viitsinyt tarkista paljon osti )
5 tykkäystä