Loogisinta toki olisi että verosaamiset vähennettäisiin maksetuista veroista, jolloin se ei näkyisi EBITssä vaan vasta tuloksessa. Esim. Q4/2020 on Q4/2019 juuri 0,8Meur pienemmät verot, voiton ennen veroja ollessa sama:
4 tykkäystä
Kamuxin uutta raporttia, a la @Thomas_Westerholm only, ensimmäistä kertaa! 
Jalka on löytänyt takaisin kaasupolkimelle
" Kamux nosti perjantaina vuoden 2021 liikevaihtonäkymiään ja säilytti samalla oikaistun liikevoitto-ohjeistuksensa ennallaan. Liikevaihtoennusteemme oli lähes uuden ohjeistuksen tasolla, mutta liikevoittoennusteen toistaminen oli meille positiivinen yllätys. Vuosi 2021 oli koko toimialalle vaikea käytettyjen autojen niukkuudesta johtuen, mutta päivitettyjen ennusteidemme valossa Kamux jäi vain piirun keskipitkän aikavälin tavoitteestaan liikevoittomarginaalin suhteen. Päivitimme Q4-ennusteemme vastaamaan uutta ohjeistusta, mutta säilytämme lähivuosien ennusteemme ennallaan, kunnes kuulemme tarkemmin vahvan neljänneksen ajureista ja johdon näkemyksen kuluvan vuoden näkymistä."
Raportti:
https://www.inderes.fi/fi/jalka-loytanyt-takaisin-kaasupolkimelle
61 tykkäystä
Kamuxin tulospohjainen arvostus (2022-2023 P/E: 17x & 13x) on mielestämme vaatimaton yhtiön kasvu- ja kannattavuusprofiili huomioiden. Odotamme osakekohtaisen tuloksen kasvavan keskimäärin 19 % vuodessa vuoden 2023 loppuun, joten edellisvuoden tuloksesta laskettu PEG-kerroin laskee yhden alapuolelle.
PEG<1 ja puhuvat vielä kasvuyhtiökuplasta 
Ei lisättävää.
96 tykkäystä
Tämän lisäksi mielestäni tuo 22 kannattavuus ennuste pitäisi olla helposti biitattava koska 21 sisälsi:
Saksassa kuitenki liikkeet kiinni h1 2021, kms implementaatio(käyttöönoton kankeus ja tästä syntyneet ekstra kulut mitä ei 2022 tuloslaskelmalla ole, nimittäin ERP projektit eivät ole halpoja) ja kaiken lisäksi saksan autosotku, mikä varmasti myös vei fokusta.
46 tykkäystä
Itse lisäisin jaotteluun kuluttajien välisen kaupan (lähes 50 % markkinasta) ja monikanavaisen liiketoimintamallin (kivijalka + online) omaavat pelurit (esim. Kamux). Pitkässä juoksussa näen, että suora kuluttajien välinen kauppa vähenee ja että etenkin perinteisten retailerien määrä laskee, kun ne eivät pysy suurempien verkossa toimivien kilpailijoiden perässä. Tämä luo luonnollisesti muille toimijoille tilaa kasvaa.
Puhtailla markkinapaikoilla on siitä vekkuli liiketoimintamalli, että ne eivät osta tuotteita lainkaan omaan taseeseen. Tästä johtuen markkinapaikan kasvu ei välttämättä syö kakkua muilta toimijoilta (myytyjen autojen määrässä mitattuna) sillä sehän on myyntiä myös auton omistavalle taholle (yksi alan muista pelureista).
42 tykkäystä
Ilmoittaako Kamux erikseen, kuinka paljon rahaa menee virhevastuun puitteissa autojen korjaukseen? Tämä summahan per auto mitä luultavimmin pienenee sähköautojen valtavirtaistuessa - tekniikka on niin paljon yksinkertaisempaa.
2 tykkäystä
Toki markkinapaikka ei kilpaile retailin kanssa suoraan jos olettaa että markkinapaikkojen tuleva kasvu tulee täysin C2C kaupan monetisoinnista. Vaikka tätä suurin osa toimijoista sanookin, jotenkin vaikea uskoa. Oma ajatus on että tätä viestiä toistetaan koska ei haluta pelottaa olemassaolevan bisneksen asiakaspohjaa eli perinteisiä retailereita jotka ilmoittelevat sivulla. Mutta vaikka näin olisi että kasvua tehdään vain C2C:ssä, epäsuorasti kilpailu alkaa markkinapaikalla silti koska nyt esim Nettiauton C2C ilmoitus kilpailee ostajasta Kamuxin B2C ilmoituksen kanssa. Hieman samaan tapaan kuin potentiaalinen eturistiriita Amazonilla kun sivulla tarjotaan firman omaa private label tuotetta sekä kolmannen osapuolen brandituotetta.
Lisäksi jos rahoituksen/vakuutuksen kilpailutusta aletaan tarjoamaan markkinapaikalla autojen selailun yhteydessä, onhan se pois perinteisesti autoliikkeessä tapahtuvasta rahoitus/vakuutusdiilistä vaikka itse kauppa ~5% bruttomarginaalilla edelleen menisikin retailerille.
Ei kuluttajien välinen kauppa nykyisellään tule kovin merkittävästi kasvamaan ainakaan arvokkaammissa autoissa. Suurimmalla osalla kuluttajia on vaihtoauto, josta pitäisi hankkiutua eroon. Eihän liike siitä paljoa maksa, mutta harva jaksaa kestitä renkaanpotkijoita kotipihassa ja käyttää aikaa myyntiin. Lisäksi hoidat rahoitukset ym. hommat niin työllistäähän tuo jonkin verran ellei tonnin autoja olla myymässä
Lisäksi hyvä huomioida kuluttajakaupan perävalotakuu. Voihan tällöinkin riitauttaa ja mennä käräjille, mutta harva rupeaa tähän. Käsittääkseni ainakin autolle.com hyödyntää tätä kikkaa ja myy autoja asiakkaan nimiin. Korjatkaa mikäli tilanne on muuttunut. Vähän ehkä kuluttajan sumuttamista omasta mielestä
9 tykkäystä
Miten käytetyn auton markkina jakaantuu Suomessa halpojen ja esim yli 8k autojen välillä? Esim jos c2c kauppa on markkinasta 50% ja voisi kuvitella että silloin alemman hintatason autot vaihtaa omistajaa niin onko tämä 50% edes sellaista autokauppaa josta kannattaa kasvua ottaa?
Nettiauto yms. on ollut olemassa vuodesta 2000 asti en näe tässä mitään merkittävää muutosta tällä hetkellä. Kuluttajien välisessä kaupassa petosriski on suuri, eikä lainsäädäntö tältä suojaa toisin kuin yritykseltä ostettaessa. Käytettyjen autojen kauppa kantaa myymästä autostaan tietyn ajan, kun kuluttaja taas ei ollenkaan. Itse en ainakaan koskaan ostaisi käytettyä autoja toiselta kuluttajalta kaikkien mahdollisten ongelmien takia. Omia kokemuksia ei pidä ekstrapoloida, mutta uskon, että käytettyjen kauppa siirtyy yhä enemmän luotettaville ja tunnetuille ketjuliikkeille.
5 tykkäystä
Ei virhevastuuta kunnioittavan firman kannata ihan kaikista edullisimpia ja eniten ajettuja autoja ottaa edes myyntiin ellei niitä puoli-ilman ole tarjolla. Kilometrit huomioiden mitään todellista vastuuta näissä ei juuri edes ole, mutta reklamaatioilla olisi varmasti työllistävä vaikutus. Lisäksi mainehaitta ilmeinen, kun foorumilla itketään kuinka 400tkm poljetusta Corollasta ei korjattu jarruja
Osittain tästä syystä ideaalitilanteessa kaikista edullisimmat autot kannattaisi myydä kuluttajien kesken ilman välikäsiä. Ranen-Automyynti on toki lisäksi jobbaamassa näitä biilejä
Eiköhän se mene niin että siitä 4000e Corollasta tarjoaa liike 800e ja näin se menee luonnollista tietä yksityisten väliseen kauppaan. En kyllä tiedosta että juuri kukaan ostaa enää yli 5000e autoja muualta kuin autoliikkeestä johtuen siitä että vikojen määrä kasvaa ja kuitenkin halutaan jotain takuuta autolle. Toki kuluttajilla arvokkaitakin autoja on myynnissä mutta eri asia on kuinka ne menee kaupaksi.
2 tykkäystä
Alle 10-vuotiaat autot kulkevat tyypillisesti autokauppojen kautta.
Kotitalouksien välisessä kaupassa siirtyvien autojen keski-ikä on 18 vuotta.
Trendi näyttää siltä, että autokaupan kautta kulkevien autojen määrä kasvaa.
31 tykkäystä
Uusien autokauppiaiden määrä on kasvanut eikä vähentynyt ainakin täällä Helsingin pohjoispuolella. On tullut varmaan kymmeniä pieniä autoliikkeitä verrattuna 10-15 vuotta sitten.
Sen verran on perspektiiviä asiaan, että olen ollut osakkaana autokaupassa ja pojalla on ollut yhden hengen autokauppa muutaman vuoden.
2 tykkäystä
- Kun chättäät kaverisi kanssa Facebookissa tai WhatsAppissa niin jokainen kirjoittamasi sana analysoidaan, jotta mainokset voidaan kohdentaa sinulle.
- Sivustot mittaavat montako sekuntia olet viettänyt milläkin sivulla, mitä klikkaat ja joskus jopa missä kursorisi on jos käytät tietokonetta.
- Tämä kaikki data käytetään sinun profiloimiseen. Ikäsi, sukupuolesi, sosioekonominen asemasi, kiinnostuksesi, toiveesi ja tarpeesi tiedetään joka kaupassa johon menet.
- Sitten vielä päälle se, että sinulle kohdistetut mainokset tavoittavat sinut lähes mistä tahansa ja niiden hyperlinkit vievät sinut suoraan kauppaan ja oikean tuotteen kohdalle.
Eli joo myönnetään, netti ei voi samalla tavalla suositella 
:a kuin myyjä. Sen sijaan se tietää missä liikut, missä asioit ja mikä milloinkin sinua sattuu kiinnostamaan. Se on täysin ylivertainen kauppapaikka johonkin pierulta haisevaan halliin nähden. Siihen on syynsä miksi Kamuxilla useat ostot alkavat netistä ja miksi Kamux pyyhkii vanhoilla toimijoilla lattiaa.
13 tykkäystä
Tämä saattaa olla hieman off-topic, mutta kaksi näkökohtaa:
-
eikös se nyt edelleen ole niin, että vaikka kaikki tuo data verkossa yksilöistä kerätään, se ei oikeasti auta ennustamaan yksilön käyttäytymisestä yhtään mitään, vaan perustuu tilastoihin: koko aineiston tasolla tämän tyyppisiin asioihin liittyvät henkilöt todennäköisesti saattaisivat olla kiinnostuneita tästä. Klassikkoesimerkki tästä on arabikevät: kukaan ei osannut ennustaa sitä vähääkään, vaikka dataa on enemmän kuin ikinä. Ja tästä seuraa, että suurin osa netin algoritmien suosittelemista asioista on nimenomaan
-
verkossa tehtävään kauppaan liittyy lähtökohtaisesti kysymys siitä, onko myyjä luotettava. Kyllä ihmisten välisillä kohtaamisilla on aina merkitystä kaupanteossa. Ellei olisi, supermarketit ja valintamyymälät olisivat jo tappaneet torit ja kauppahallit, mutta jälkimmäiset voivat edelleen hyvin. En näe yhtään syytä miksi juuri autokauppa olisi tässä suhteessa erilainen skene.
Kamuxiin tämä liittyy siten, että minun on vaikea uskoa heidän häviävän puhtaalle verkkokaupalle siksi, että kaupanteossa on mukana ihminen.
6 tykkäystä
Tuosta vielä analyytikon aamukatsauskommentit perjantain uutisointiin liittyen. 
30 tykkäystä
Tuossa video vielä aiheesta:
18 tykkäystä
Tuohon markkinapaikkojen asset light malliin vielä. (tietääkseni) Ensimmäinen markkinapaikka päättänyt lähteä asset heavy tielle Saksassa eli AutoScout24. Toivon vaan näiden osalta ettei tämä yleisty koska marginaali/ROIC aivan eri tasoa jos pidät varastoa omassa taseessa. 
Salkunrakentajan Jorma Erkkilän artikkeli Kamuxista, tässä jutussa on paljon lainattu Thomas Westerholmia. Jos on Kamuxia seurannut Inderesin kautta, niin jutussa ei pitäisi olla juurikaan mitään uutta - toki kertaus on opintojen äiti.
"”Kamuxin tulospohjainen arvostus (2022-2023 P/E: 17x & 13x) on mielestämme vaatimaton yhtiön kasvu- ja kannattavuusprofiili huomioiden. Odotamme osakekohtaisen tuloksen kasvavan keskimäärin 19 % vuodessa vuoden 2023 loppuun, joten edellisvuoden tuloksesta laskettu PEG-kerroin laskee yhden alapuolelle.”
31 tykkäystä