Tämä saattaa olla hieman off-topic, mutta kaksi näkökohtaa:
eikös se nyt edelleen ole niin, että vaikka kaikki tuo data verkossa yksilöistä kerätään, se ei oikeasti auta ennustamaan yksilön käyttäytymisestä yhtään mitään, vaan perustuu tilastoihin: koko aineiston tasolla tämän tyyppisiin asioihin liittyvät henkilöt todennäköisesti saattaisivat olla kiinnostuneita tästä. Klassikkoesimerkki tästä on arabikevät: kukaan ei osannut ennustaa sitä vähääkään, vaikka dataa on enemmän kuin ikinä. Ja tästä seuraa, että suurin osa netin algoritmien suosittelemista asioista on nimenomaan
verkossa tehtävään kauppaan liittyy lähtökohtaisesti kysymys siitä, onko myyjä luotettava. Kyllä ihmisten välisillä kohtaamisilla on aina merkitystä kaupanteossa. Ellei olisi, supermarketit ja valintamyymälät olisivat jo tappaneet torit ja kauppahallit, mutta jälkimmäiset voivat edelleen hyvin. En näe yhtään syytä miksi juuri autokauppa olisi tässä suhteessa erilainen skene.
Kamuxiin tämä liittyy siten, että minun on vaikea uskoa heidän häviävän puhtaalle verkkokaupalle siksi, että kaupanteossa on mukana ihminen.
Tuohon markkinapaikkojen asset light malliin vielä. (tietääkseni) Ensimmäinen markkinapaikka päättänyt lähteä asset heavy tielle Saksassa eli AutoScout24. Toivon vaan näiden osalta ettei tämä yleisty koska marginaali/ROIC aivan eri tasoa jos pidät varastoa omassa taseessa.
Salkunrakentajan Jorma Erkkilän artikkeli Kamuxista, tässä jutussa on paljon lainattu Thomas Westerholmia. Jos on Kamuxia seurannut Inderesin kautta, niin jutussa ei pitäisi olla juurikaan mitään uutta - toki kertaus on opintojen äiti.
"”Kamuxin tulospohjainen arvostus (2022-2023 P/E: 17x & 13x) on mielestämme vaatimaton yhtiön kasvu- ja kannattavuusprofiili huomioiden. Odotamme osakekohtaisen tuloksen kasvavan keskimäärin 19 % vuodessa vuoden 2023 loppuun, joten edellisvuoden tuloksesta laskettu PEG-kerroin laskee yhden alapuolelle.”
Pitää muistaa että inderes ei tällä hetkellä usko kamuxin pääsevän liikevaihto eikä liikevoitto ennusteisiin, jos on niin rohkea että uskoo kamuxin juurijuuri pääsevän molempiin, niin tämän vuoden PE laskee lähemmäs 14 ja PEG melkein 0,5 (toki voi olla montaa mieltä kannattaako PEGiä laskea yhdenvuoden tuloskasvulla).
PS. Olettaen myös että rahoituskulut sekä verot pysyy suhteessa samalla tasolla.
Juu, tarkoitus oli vain tuoda ilmi mitä oletuksia nykyennusteet ja PE 17 pitää sisällään, eikä missään nimessä arvostella tms., jos se siltä kuulosti.
Ei kannata pelkästään Kamuxin kohdalla tuijotella lukuja. Yhtiön johtoporras on vaihtunut hyvin tiheään, mikä on kaventanut sijoittajien luottamusta ainakin lyhyellä välillä yhtiöön. Ei ole mitään takeita siitä, että yhtiötä arvostettaisiin aiemmilla kertoimilla ennen kuin luottamus on palautettu.
Kysehän on nimenomaan ollut siitä mitä arvioita johto on antanut tulevien vuosien strategiasta ja mitä analyytikot ovat odottaneet. Kamux laittoi kasvuvaihteen päälle ja samalla laski arviota kannattavuudesta.
Analyytikot odottivat uuden strategian mukaista kasvua, mutta kannattavuuden pysyvän lähellä huippuvuotta 2020 ja reilusti yli tavoitetason. Eihän Kalliokoski aikaisemmin tänä vuonna ollut täysin tyytyväinen kannattavuuden tasoon, mutta ei tosiaankaan voi sanoa analyytikoiden saavan tästä puhtaita papereita
Viimeisimmän posarin jälkeen ollaan luultavammin hyvin lähellä tavoitetasoa oikaistun EBIT:n osalta. Pitkälti tekeminen on ollut sitä mitä haettukin, vaikka vielä paremminhan on aina mukava pärjätä
Ylipäätään minusta ihan älytön keskustelu, että onko yhtiön johtoon luottoa. Luotettavampaa tekemistä saa hakea. Pikemminkin itse katson asiaa niin, että nyt ollaan oltu hiukan hakoteilla ja silti kasvuluvut näyttää ihan huikeilta. Kilpailijat kirittää ja ulkomailta tulee kasvua.
Kertoimet on minusta myös älyttömän edulliset. Jos Kamux olisi millä tahansa muulla alalla, niin sen kertoimet olisi ihan toiset. Yhtiö kasvaa left right and center ja jengi ruikuttaa, että kohta on firma konkurssissa, koska omat autokaupat meni mönkään ja kilpailijalta teki paremmat kaupat. Sillä on yhtä paljon informaatioarvoa kuin väittää, että Kesko menee konkurssiin, koska maitolitra maksaa enemmän kuin Prismassa ja siellä myyjä toivotti hyvää päivänjatkoa.
Itselleni on oikeastaan ihan sama miten Kamuxia arvotetaan, koska oma katse on jossain 20 vuoden päässä. Saanpahan kasvatettua omistajuuttani edullisesti.
Niinpä. Ja jos analyytikot joutuivat pettymään odottaessaan kovan kasvun ja kannattavuuden yhdistelmää, niin markkinan odotukset olivat vielä hurjemmat. Osake paiskattiin melkein 20 eurosta kympin laariin palkinnoksi siitä, että juoni eteni yhtiön etukäteen käsikirjoittamissa raameissa - lisää kasvua, vähemmän kannattavuutta (väliaikaisesti). Pari kuoppaa oli toki parilla kvartaalilla, mutta niin ne tavoitteet taas saavutettiin.
Turhan kovilla on kamuxin ovipumppu käynyt - mistä olen ennen vuodenvaihteenkin rumbaa kirjoitellut, mutta hyvinhän tuo on näyttänyt poksuttavan joka tapauksessa.
Olen aiemmin myös sanonut että kamux saisi pysyä PE15 tasoilla vaikka iäisyyteen, paljon mukavampi hodlailla ja lisäyksillekkin saa parempaa tuottoa.
Jos kamux 15 vuoden päästä menee lypsymoodiin ja PE on vaikka 10x, niin saman kokonaistuoton sijoittaja saa riippumatta onko PE välillä käynyt 30issä vai onko se kokoajan ollut 15 tai alle. Ja suuremman tuoton saa jos jatkuvasti lisäilee PE15 kertoimin.
Onko se johdon vaihtuminen nyt niin kriittistä, minun kokemuksen mukaan ainakin kaupan alalla jossa olen (n. 30 vuotta), niin lähes aina uudet ovat “parempia” henkilöitä, joka ei ole moite nykyisiä kohtaan.
Johtuuko siitä, että ihmiset ovat nykyään enemmän kolutettuja ja rekrytointiin ehkä panostetaan enemmän, en tiedä. Pysyvyydessähän on sitten nykyään vähän suuremmat haasteet .
Uudet ihmiset ovat aina mahdollisuus ja kun katsoo noita henkilöiden taustoja, joita Kamuxille on mennyt, niin itse en olisi kovin huolissani.
If you want to change people, change people…sanoi Jack aikanaan, vaikka tässä ei ehkä siitä ole suoraan ollut kysymys.
Juuri näin. Kamuxin kurssin lasku (-45%) elokuun ATH:sta (18.03) tiistain (ainakin toistaiseksi voimassa oleviin) pohjiin (10.05) on itse asiassa isompi kuin mitä kurssilasku (-42%) koronaa edeltäneestä ATH:sta (8.96) koronan pahimpaan monttuun (5.18). Sentään pörssitaipaleen alun 2017-2019 via dolorosan (-50%) laskusta ATH:sta (9.00) tonttiin (4.50) ollaan vielä niukasti perässä.
En taivastelisi tätä sekuntiakaan jos kyseessä olisi joku P/E 350 firma, mutta Kamuxin kertoimiin suhteutettuna onhan tämä ollut melkoista alamäkipyöräilyä ilman täysjousituksia - jos tosiaan mietitään että firma on toteuttanut sitä strategiaa mitä ulospäin on kommunikoitu joskaan ei toki täysin ongelmitta. Negatiivinen sentimentti ja tarina otti vallan ja tähän tietysti toivoisi nyt käännettä kunhan osarissa ohjeistus vielä on linjassa strategian sekä odotusten kanssa. Joku fiksumpi ehkä osaa myös spekuloida miten vahvasti Kamuxia on lapattu ulos ns pesuveden mukana kun toimialan lappuja on kipattu ulos isojen poikien salkuista.
Kurssien liveseurannan sijaan pyörittelin tänään omien salkkuyhtiöiden numeroita Excelissä verrattuna Inderesin seuraamien yhtiöiden mediaaneihin ja keskiarvoihin - auttoi kummasti tuomaan mielenrauhaa. Olen viimeisen vuoden pienissä erissä ostellut tätä lisää ja tuotot on lähestulkoon resetoitu (ensimmäiset ostot tehty 2019) mutta nyt on ainakin panokset ladattu käännettä varten
Käytettyjen autojen kauppaan erikoistunut Kamux siirtyy isompiin tiloihin Porin Lotskerissa ja avaa samalla hyötyajoneuvomyymälän. Kamuxin tuleva Porin myymälä on merkittävästi aiempaa suurempi, sillä 3 200 neliön tiloihin mahtuu kaikkiaan 250-300 autoa.
Kamuxin Porin suurmyymälä avautuu huhtikuun aikana Pohjoisväylällä K-Raudan entiseen toimitilaan.
YTD n. -7% - Ei sinänsä ole kauhean paha verrattuna moneen muuhun, mutta suhteutettuna siihen, että “ilmat oli jo potkittu” ja uutisvirta on kokoajan positiiivista, on kurssioreaktio heikko.
Myyntipuolella tutut tahot. Hallintarekisteröidyillä edelleen yli neljäsosa osakkeista. Kurssi voinee jatkossakin liikkua arvaamattomasti.
Aikataulu tuosta puuttuu?. Olisihan se kiva tietää tapahtuuko nyt vai puolen vuoden päästä. Otsikosta kun voisi päätellä, että sirtyvät juuri nyt, mutta yleensä noissa kai kestänyt jonkin aikaa? Mutta hyvä jos saadaan lisää autotilaa kesämyynnille
Edit. Lukikin huhtikuussa
@Porssi-Petteri eikös Ruotsissa avata keväällä myös se viime vuonna julkistettu megamyymälä
Lisäksi tietenkin Oulun iso projekti, joka lienee Suomen osalta merkittävimpiä kasvuajureita kun vaikuttanee lähes koko vuoden ajalle jos toiminta saadaan pian pyörimään.
Ja mitähän Kamux huolettomalle mahtaa kuulua tämän vuoden puolella.
Alkaa tosiaan hahmottumaan kuinka merkittävä kasvupotentiaali tänä vuonna on, huomioiden että viime vuonna kasvettiin niinkin paljon niin vähillä myymälälisäyksillä. Saksa ainoastaan edelleen kummittelee hiljaisuudellaan (Ja markkinoitahan ei luonnollisesti muu kiinnosta yhtään )
Nyt on kyllä taas mukavasti toimintaa. Seuraavaa peliliikettä Saksassa odottaen vesi kielellä, koska siellä on selvästi oltu vähän kilpikonnapuollustuksessa kun korona pisti putiikit kiinni niin ei varmaan ole uskallettu edetä suunnitelmissa.
Paikallisena voin sanoa, että uusi paikka on hiukan syrjäinen, mutta kieltämättä siitä on hyvät yhteydet ja alueella on muutakin autoliikkeitä. Enemmän sellainen “tultiin katsomaan autoja” kuin “ajettiin ruokakaupan ohi ja päätettiin tulla kurkkimaan” tyylinen sijainti.
Vanha paikka oli myös hiukan syrjässä, mutta vieressä uusi SAKAn isohko ja näyttävä myymälä. Olen kiinnittänyt huomiota, että vanhan myymälän nurkilla ollut ulkona aika paljon autoja viereisilläkin tonteilla eli olisiko tontin rajat tullut vastaan jo aiemmin.
Uusi paikka on kyllä iso ja oikein hyvä ratkaisu. Porin tarkkailija tykkää.
.
. Olisihan se kiva tietää tapahtuuko nyt vai puolen vuoden päästä. Otsikosta kun voisi päätellä, että sirtyvät juuri nyt, mutta yleensä noissa kai kestänyt jonkin aikaa? Mutta hyvä jos saadaan lisää autotilaa kesämyynnille