oletettavaa on kuitenkin (Sakan) ja Kamuxin näkymät Q2-Q4/22. kyllä uusien autojen jälleenmyyjillä on kovemmat paineet muuttaa alkaneen vuoden laskeva suunta. varmaan tulemme näkemään autoliikkeiden vähenemistä enenemissä määrin tulevana syksynä (varsinkin, ketkä ei ole omissa kiinteistöissä). komponenttipula on “raaka” uusien myyjille, eikä muutosta ole näkyvissä, päin vastoin. monessa liikkeessä alkaa olla myytävä vähissä, joten tullaan siihen että provikkapalkkaset myyjät “äänestävät” jaloillaan, joka entisestään murentaa montaa merkkiliikettä parhaiden lähtiessä. muutama uusien myyjä on “apinoimassa” Kamuxin ideaa, mutta saa nähdä miten paukut riittää (esim. Wetteri=Mobila, Pörhö= MBMobile) mielenkiinnolla seurataan.
1 tykkäys
Suomessa kaikki harkinnanvarainen kulutus pysähtyi kuin seinään helmikuun 24. päivä ja kuluttajien varovaisuus kesti suunnilleen kuukauden eteenpäin Q1:n loppuun. Vasta huhtikuussa on alettu palata normaaliin.
Ottaen huomioon todella synkän markkinatilanteen, Kamux selvisi mielestäni hyvin.
12 tykkäystä
Omat ajatukset ja tiivistelmät Q1-rapsasta. Minun mielestä kaikkien kannattaa seurata myytyjen autojen lukumäärää, markkinaosuuksien kehittymistä, EBIT% maakohdittain ja konsernin ROE:ta. Negatiivinen kassavirta ja vaihto-omaisuuden kasvu Q1:llä on ihan normaalia kun varaudutaan vuoden sesonkiin.
- Suomen markkinoilla pehmeä tulos. Markkinaosuuksia ei voitettu, pikemminkin vähän hävittiin: -9,7 % (vs. markkinakehitys noin -9 %).
- Ruotsissa ja Saksassa mielestäni erinomaista kehitystä. Myytyjen autojen määrä kasvoi merkittävästi, samoin kannattavuudet! Koko konsernin luvut näyttävät pehmeiltä, koska Suomen suhteellinen osuus on suuri. Mielestäni kuitenkin on tärkeää seurata miten nämä vielä pienemmät markkinat kehittyvät. Näissä täytyy kasvaa voimakkaasti ja kannattavasti. Tällä kvartaalilla vaikeassa ympäristössä siinä onnistuttiin.
- ROE on edelleen hyvällä tasolla, vajaa 20 %.
Mitä jatkoon ja webcastiin:
- Suomen markkinoista kommentit ja näkymät. Suomessa ei ole varaa hävitä markkinaosuuksia jos halutaan että tarina säilyy. Yksittäinen kvartaali ei kerro tätä vielä enkä sen takia ole huolestunut. Q2-Q3 tässä mielessä kuitenkin nyt kriittinen.
On hyvä muistaa, että lyhyellä aikavälillä markkinat ekstrapoloi sen hetkistä kehitystä liiaksi eteenpäin. Näin kävi 2021 kun ennakoitiin loistavia poikkeuskvartaaleja vuosiksi eteenpäin ja huonosti siinä kävi kurssikehityksen kannalta. Nyt on mielestäni vaarana, että markkinat ekstrapoloi tätä haastavaa markkinatilannetta (ja Kamuxin pärjäämistä) myös samallalailla vuosiksi eteenpäin. Katsotaan miten käy 
Vaikka monet tuntuvat tätä nyt hirveänä pettymyksenä pitävän (pettymyksenä Kauppalehtikin uutisoi), niin on hyvä muistaa: yhtiö teki kausiluontoisesti hiljaisella pätkällä erittäin vaikeassa markkinatilanteessa silti 0,1e EPS:n, minkä myötä Kamux tulee erittäin todennäköisesti pääsemään koko vuoden osalta johonkin 0,58-0,62 tasolle. Tässä vaikeassa ympäristössä hyvän track recordin (kannattavasta kasvusta) omaavan firma P/E-kerroin on reilu 14x. Ei tämä nyt kovin paha ole näinkään “huonolla” tuloksella. Ja kuten sanoin, pidän epätodennäköisenä että tämä vaikea markkinatilanne jatkuu tällaisena koko 2020-vuosikymmenen.
81 tykkäystä
Saksan tappio puolittui, mutta edelleen 0,5Me pataan.
Nyt myytyjä 1248 eli kaipaisi sen 400kauppaa vuodessa saksassa enemmän, että pää nousee pinnalle, tietty nykyisellä kulurakenteella…
Eihän tuo ole kuin 50kauppa vuodessa/liike.
Saksaa on johdettu “otona”.
Toivotaan, että asia paranee tehtyjen uusien rekryjen myötä.
3 tykkäystä
Kaikkien aikojen 2. kovin markkinaosuus Suomessa - viime Q1 oli poikkeuksellinen. Kyllä tämä graafi tasaisesti menee koilliseen.
Työkiireiden vuoksi en nyt ehdi jakaa kauheasti ajatuksia. Yleisilme pieni pettymys, mutta konepellin alla oli paljon hyviä tekijöitä: Markkinaosuudet, integroidut palvelut, kulurakenne → Nämä on niitä päärakenneuskomponentteja Kamuxin casessa.
Miksi sitten yleisilme aika vaisu: Heikko markkina → myytyjen autojen määrä vaikuttaa huonolle. Ei myöskään markkinaosuuksia saatu mitenkään superisti vietyä.
Rautekate suomessa per myyty auto → Tämä oli niiannut vähän ja tämä on Kamuxin lypsylehmä. Näkisin kuitenkin haastavan markkinan selittävän tätä.
LV per myyty auto on korkea → Ebit%, bruttokate% niiavat vähän tämän vuoksi.
Sanoisin, että torjuntavoitto, mutta markkina saattaa silti olla armoton.
46 tykkäystä
Minusta tässä tärkeä on se että ohjeistus pysyy ennallaan koko vuoden osalta. Odotin paljon huonompaa tulosta ja nythän autoja Myytiin kuitenkin vain 4 % vähemmän kuin edellisvuonna vaikka markkinat ovat todella hankalat. Auto On kuitenkin niin iso hankinta ja sodan uhka Euroopassa niin odotin todellakin että autokauppa on pysähtynyt kuin seinään. Mulle kelpaa kyllä tämä tulos ja varsinkin ohjeistus tulevasta. Sijoittajille en tiedä kelpaako ja voi olla että pulkkamäkeen lähdetään mutta itse kyllä kauhon kaksin käsin osakkeita lisää.
15 tykkäystä
Integroidut palvelut vetivät vakuuttavasti, mutta rautakatteet olivat selvästi paineessa. Siihen on väistämättä vaikuttanut erityisesti kvartaalin aikana tapahtunut diesel-autojen merkittävä ja nopea kysynnän lasku. Talvella on tankattu sen ajan markkinahinnoilla varastot täyteen autoja, joista 2/3 dieseleitä. Lienee selvää, että painetta rautakatteeseen on kohdistunut erityisesti diesel-autojen osalta helmi-maaliskuussa, jotta varasto kiertäisi.
Uskoisin, että Q2:lla rautakatteeseen ei pitäisi kohdistua yhtä suurta painetta, kun varastossa ei ole enää kovin suurta määrää ennen helmikuun loppua ostettuja dieseleitä ja tämän jälkeen dieseleitä on ostettu sisään oletettavasti huomattavasti alkuvuotta edullisemmilla hinnoilla.
Mikäli rautakatteet elpyvät ja integroidut palvelutuotot jatkavat vakuuttavaa kehitystä, on mahdollista nähdä koviakin kvartaaleita tänä vuonna.
12 tykkäystä
Hyvä kysymys. Vastaus riippuu hyvin pitkälti integroitujen palvelujen myynnin kehityksestä. Niillä Kamux loppupeleissä hankkii voin leivän päälle, koska se on erittäin korkeakatteista bisnestä. Q1:llä Suomessa tehtiin 6,5% liikevaihdosta integroiduilla palveluilla, Ruotsissa vain 2,3%. Suunta on siinäkin toki oikea, viime vuoden Q1:n vastaava lukema oli 2,1%.
Ajatushan kai on, että mitä isommaksi tekijäksi kasvetaan, sitä parempia diilejä yhteistyökumppaneiden kanssa saadaan tehtyä, ja sitä isommaksi integroitujen palveluiden liikevaihto kasvaa.
3 tykkäystä
Kamuxin streami lähti pyörimään
5 tykkäystä
Lyhyellä aikavälillä itseäni kiinnostaa lukujen takana se, että on ollut erittäin hyvä hetki käytettyjen autojen myynnille. Uutta autoa on nyt viimeisen 1,5v saanut odottaa järkyttävän kauan logistiikkaongelmien kautta. Lähipiiristä eräs oli autofirmalla töissä ja reilu puolen vuoden toimitusaika oli valttia verrattuna moniin kilpailijoihin. Samaan aikaan käytettyjen autojen hinnat nousivat. Onhan siinä kuluttajille plussaa kun auton voi ajaa saman tien ulos kaupasta vs odottaa 6-12kk uutta autoa. Nyt tuo pahin ongelma lienee purkautumassa (tosin en tiedä miten Kiinan tilanne vaikuttaa). Käytettyjen autojen hintojen nousussa on nähty jo hidastumista jo ennen kuin inflaatio alkoi hidastumaan. Kun pullonkaulat alkavat purkautumaan niin mitä se tarkoittaa käytettyjen autojen markkinalle? Omalla tavallaan viimeiset 1,5-2 vuotta on ollut erinomaista aikaa käytettyjen autojen myyjille ja jos/kun tilanne normalisoituu miten se vaikuttaa myyntiin ja katteseen? Tämä poikkeusajan 2020-2022 yhtiöiden suoriutumisen arvioiminen tuntuu itselle pirullisen haastavalta.
4 tykkäystä
Mitenhän muilla isoilla toimijoilla markkinaosuudet kehittyneet q1 aikana? Onko joku isoista kasvanut? Tämä olisi mielenkiintoista tietää.
Täytyy taas nostaa hattua Kalliokoskelle tuloswebcastista. Jonkinlainen pätevyyden ja oman yrityksensä tuntemisen merkki kun muistaa ulkoa joskus vuonna 2015 tapahtuneen dieselautojen katteen muutoksen yleisökysymyksessä 
. Välillä tuntuu että jotkin toimarit eivät muista edes viime vuoden numeroita
36 tykkäystä
Siis liikevoiton ohjeistetaan kasvavan edellisestä vuodesta. Nythän markkina-arvo on vähän reilu 300Meur ja liikevoitto oli viime vuonna 28Meur tai oikaistuna 31Meur. Eli P/E reilu 10? Aika halpa on, mutta vähän harmittaa, kun on jo niin isossa painossa, että ihan mahdottomasti ei oikein huvittaisi lisätäkään.
Liikevoitto ei ole sama asia kuin nettotulos
14 tykkäystä
Myydyt autot & Markkinaosuudet
Suomi - Markkinaosuus laski aivan hivenen vertailukvartaaliin, mutta oli kovalla tasolla. Q1 on usein korkein markkinaosuus. Mielenkiintoista nähdä miten tämä kehittyy. Voi olla myös heikko signaali. Toisaalta saattaa olla, että katteita haluttiin suojella.
Ruotsi - R12 markkinaosuus etenee tosi nätisti. Myytyjen määrä toki heikko, mutta eniten markkina syypäänä. Odotuksissa kasvava markkinaosuus loppuvuodellekin uusien avausten turvin.
Saksa - Ainakin hyvä kasvu markkinaosuuden kasvu heikkoon vertailuun. R12 markkinaosuus hyvässä nousussa.
Myytyjen autojen keskihinnat nousussa edelleen.
Tämä tukee liikevaihtoa ja laskee suhteellista kannattavuutta, sillä kate per myyty auto ei skaalaa aivan hinnan mukaan.
Bruttokatteet
Bruttokate per auto - ihan hyvä perussuoritus kaikilla markkinoilla.
Suhteellinen bruttokate (ulkoisesta liikevaihdosta) laskee korkeiden hintojen vuoksi
Integroitujen palvelut per myyty auto: Todella hyvä kvartteri näiden osalta.
Rautakate per myyty auto - Täällä näkee Suomen heikon suorituksen. Saksa & Ruotsi ok.
Kulupuolella rauhallinen kvartteri. Mm. henkilöstökulut per myyjä, ja per myyty auto laskivat - tässä näkee provisiopalkkauksen toimivuuden heikompana kvartterina.
Tässä R12 kulut - pientä skaalautuvuuden merkkiä havaittavissa. Kasvupanostuksista huolimatta suunta vaikuttaa oikealle.
Plussat:
- Ohjeistus pitää
- Integroitujen palveluiden myynti myös Saksa ja Ruotsi
- Orastavia merkkejä Ruotsin ja Saksan paremmista kannattavuuksista
- Kustannustason oikea suunta
Miinukset:
- Myytyjen autojen määrä (osin markkinoista johtuvaa)
- Suomen kova kilpailutilanne
94 tykkäystä
Voisiko olla, että myyjiä on opastettu tarvittaessa rautakatteesta jos siten saadaan myytyä integroituja palveluja?
Kalliokoski ainakin sanoi callissa, että provikkamallia on muutettu siten, että se ohjaa myyjiä paremmin myymään intrgroituja palveluja.
34 tykkäystä
Stockpixin pojilta hyvää analyysia Kamuxin tuloksesta sekä mielenkiintoista vertailua kilpailijoihin.
Esim Kamuxin Suomessa myytyjen autojen määrä laski 10% vs SAKAlla se kasvoi 10%.
Pitävät osaketta silti suht edullisena.
https://www.stockpixinvesting.com/insights-archive/kamuxq12022
23 tykkäystä
tänään jo aikaisempaan “arvailuuni” tuli osalta jo vastauskin “muskelien riittävyyteen” kilpailijoiden osalta
“Todennäköisesti kasvun toteuttamisessa Wetterin yhtenä vaihtoehtona tulevaisuudessa voi olla pörssilistaus.”
Mistä tämä tieto Sakan +10% kasvu Q1 aikana?
EDIT: Kovasti koitin googletella mutta ei Sakan lukuja kyllä tunnu löytyvän eikö heidän tarvitsekaan noita julkisesti sano. Eikä tuossa analyysissakaan mainita lähdettä joten hieman arvelluttava tieto.
21 tykkäystä