Tämä on täysin totta. PK-seudulla ja varsinkin kerrostaloissa asuvilla suurimmalla osalla haasteeksi nousee juurikin tuo oma latausmahdollisuus. Muutosta tähän varmasti tulossa, mutta hitaasti. Ja vaikka kallis polttoaineen hinta houkuttaakin kovasti siirtymään sähköautoiluun, niin pitää muistaa, että sähköautot ovat hinnaltaan vielä melko kalliita. Moni on perustellut Teslan hankintaa sillä että käyttökustannukset ovat halvemmat kuin polttomoottoriautossa. Tuo voi olla osittain totta, mutta yhtälöstä tuppaa vaan unohtumaan se että halvinkin Tesla maksaa sen 50k, joten kyllä 50k on aina enemmän rahaa kuin esimerkiksi 20k.
7 tykkäystä
Kiitos Seppo kirjoituksesta ja itselläni hyvin pitkälti samat ajatukset. Q1-tulos oli parempi kuin odotin ja ohjeistuskin pidettiin. Tarina etenee ja mielestäni edelleenkin näyttää siltä, että Kamuxin tyylisille (myymälä+netti) toimijoille on tilaa markkinoilla. Edelleen niitä autoja halutaan koeajaa, edelleen niitä tarvii omistajavaihdon yhteydessä säilyttää ja mukava kun joku tekee myyntipaperit ostajan sekä myyjän puolesta. Siihen kylkeen sitten vakuutus- ja rahoituspalveluita. Jossain vaiheessa taas se markkinakin antaa mukavasti myötätuulta Kamuxille.
Tässä blogissa on taas pyöritelty Kamuxin tulosta:
20 tykkäystä
Täällä on ollut viikonlopun aikana oikein hyvää keskustelua! Alla vielä hieman omia pohdintoja raportin sulattelun jälkeen.
@JNIVALA nosti livessä hyvin esiin, että markkinan ja analyytikoiden odotukset eivät todellakaan aina ole sama asia. Markkinahan reagoi perjantaina tuohon tulokseen suht neutraalisti ja mielestäni osakekurssi hinnoitteli jo paljon pahaa sisään. Nyt kun tuota tulosta on päässyt pureksimaan ja kuulemaan taustalla olleista tekijöistä koen, että oma negatiivinen reaktio livessä oli turhan vahva raporttia kohtaan (nää livet ovat ihan pirun vaikeita, kun ei tiedä mitä saa eteensä ja oma näkemyskin muovautuu vielä sitä syvällisemmin lukiessa ja tulosesitysten perusteella). Liikevoitto jäi 8 % omista ennusteista ja epsi osui sentilleen, joskin myytyjen autojen lukumäärä ja liikevoitto ovat kvartaalitasolla mielestäni kiinnostavampia. Konsenuksen perusteella pohdin ennen raporttia, että missaanko nyt omilla ennusteillani jotain. Suomen haasteet olivat yllättävän suuret, mutta johdon kommenttien perusteella taustalla ohimeneviä useita ohimeneviä tekijöitä (Suomen maaorganisaation johtoa vahvistettu ja varasto oli epäoptimaalisessa asennossa tuon rajun ja yllättävän kysyntämuutoksen kannalta).
@Kunhalvallasaa esitti hyvän kysymyksen livessä: ”Kaipaisiko Suomen markkina Kamuxilta nyt isompia markkinointipanostuksia? Jos verrataan pahimpan kilpailijaan, niin asiassa on huomattava ero kilpailijan eduksi.”, johon en siinä hetkessä keksinyt järkevää vastausta.
Pohdin tuota viikonloppuna ja jos totta puhutaan en usko markkinointipanostusten oleva erottava tekijä Sakaan täällä kotimarkkinalla. Suuremmat markkinointipanostukset tuntuvat melko matalalla roikkuvalta hedelmältä, jonka saisi nopeasti korjattua, jos se olisi suurin kipukohta kotimarkkinalla. (Tässä tarkoitan ensisijaisesti mainontaa käytettävää rahamäärää). Digitaalisissa kanavissa mainonnasta saa kuitenkin hyvin dataa sen toimivuudesta enkä usko, etteikö Kamuxilla olisi huomattu, jos sillä rintamalla on tuntuvaa hyödyntämätöntä potentiaalia.
Oma arvaukseni on, että johdon vaihtuvuudesta seurannut avainhenkilöiden tavallista laajemmat vastuualueet ovat olleet markkinointipanostuksia suurempi kipukohta. Nythän Kamux on palkannut uuden konsernitason ostojohtajan ja uuden Suomen ostojohtajan, minkä perusteella lisää muskeleita tällä liiketoiminnan osa-alueella on varmasti kaivattu.
Näen itsekin saman kehityssuunnan pois polttomoottoreista, mutta tyypillisesti me ihmiset yliarvioidaan sitä, kuinka nopeasti muutokset tapahtuvat. General Motorsiltahan tuli ensimmäinen sähköauto jo vuonna 1996, mutta tuolloin oli varmasti vaikea arvioida, kuinka pitkään siirtymä sähköautoihin kestäisi. Webcastin perusteella on mielestäni selvä, että aiempaa suurempia paukkuja laitetaan nyt sähköautoihin.
Tuo myytyjen autojen määrä on loistava mittari, mutta kate per auto on hyvä ottaa siihen mukaan kaveriksi. Myytyjen autojen määrää saa kuten sanoit tuettua myymällä aiempaa halvemmilla katteilla ja etenkin huonosti liikkuvista (liikkumisella tarkoitan siis ostajan löytämistä) autoista voi olla järkevää tinkiä varastokierron ylläpitämiseksi. Ruotsissa esim. Kvdbil myy paljon tavaraa matalilla katteilla huutokauppansa kautta, mutta matalamman katteen vuoksi tuo myynti ei ole yhtä arvokasta.
42 tykkäystä
Latauspisteen puute ei ole ongelma omakotiasujille ja osalle rivitaloasujista, koska varsinkin hybridin lataamiseen riittää aivan tavallinen ulkopistorasia.
Täyssähköille yleensä haluaa vähän isompaa piuhaa koska akut niin paljon isompia kuin hybrideissä, mutta joo tämä on vähän jo offtopic. Ei lataustökkeli ole hirveää rakettitiedettä, jotain maksaa, sähköasentajaa todennäköisesti kaipaa, jos talo on vanha niin välttämättä ei taulussa riitä latu, mutta kaikki ihan peruskauraa. Isompi ongelma on kerrostaloasujat joiden parkkiruudussa joko on lataus tai sitten ei ole, itse ei asialle juuri mitään voi tehdä.
1 tykkäys
Nyt on pakko vähän oikoa näitä uskomuksia ja väitteitä.
Ensinnäkin suurin osa suomalaisista asuu omakoti- tai rivitalossa, joissa lähtökohtaisesti on autolle varattu ruutu/katos/talli sähköllä. Myös monella kerrostaloasujalla tämä mukavuus on käytössä, ei toki kaikilla.
Sähköauton lataaminen ei vaadi mitään mystistä tuhansien eurojen arvoista latauslaitteistoa vaan luultavasti jokaisen auton mukana tuleva matkalaturi joka kytketään normaaliin pistorasiaan riittää lataamaan autoon virtaa yössä enemmän kuin keskiverto suomalainen ajaa vuorokaudessa. Jos pistorasia ja sulake kestää lohkolämmittimen+sisätilalämmittimen kestää se myös hidaslatausta sukorasiasta. Tietysti investoimalla rahaa saa latauksesta nopeampaa, mutta se ei ole välttämättömyys.
Yhtiömuotoisissa asunnoissa tietty tulee jossain kohtaa rajat vastaan virransyötön kapasiteetin kanssa jos lataajia alkaa olla jonoksi asti, mutta tällöin myös muutostöiden kustannukset jakautuvat useampaan lompakkoon.
1 tykkäys
Thomas. Kiitos kommenteista. Oma tarkastelukulmani sijoittamisessa kohdentuu ainakin noin +5 vuoden päähän ja tiedostan hyvin ylimenokausien pituuden. Suoraan sanoen en ole juurikaan kiinnostunut yritysten tämän hetkisestä tilanteesta (puhumattakaan osakkeiden) vaan niiden potentiaalisesta tuloksentekokyvystä ajassa yli syklien kestävästi.
Polttomoottiautoille on tulossa lähivuosina monia uusiakin haasteita ilmasto- ja kysyntäsyistä: vähenevä tuotanto, tankkauspaikkojen väheneminen, todennäköiset haittaverot ja/tai -maksut ja alueelliset/ajalliset ajoarajoitukset muun muassa. Erityisesti diesel-autoille tulevaisuus ei näytä hyvältä.
Keskustelin viikonloppuna erään varsinaissuomalaisen keskisuuren automyyjän kanssa ja hän totesi, että kyllä ihmiset ostaisivat käytettyjä täyssähköautoja, jos niitä vain saisi, koska uudet vastaavat ovat yksinkertaisesti monien kukkarolle liian kalliita. Jos Kamux tähän haasteeseen pystyy vastaamaan, niin uskon, että sillä olisi mahdollisuus houkutella myös osakesijoittajia tällä verisesti kilpailulla alalla. Näyttöjä odotellessa seuraan katseella.
1 tykkäys
“kenttä kuulumisia”
- Toyota toi jo Suomen markkinoille kevyt hybridit -90 luvulla (-96/97), nyt vasta lyövät “läpi”.
- taloyhtiöiden nihkeä suhtautuminen. monessa taloyhtiössä tolppamaksu menee taloyhtiölle, se kellonkautta 2h… joten lataamalla autoasi taloyhtiön “piikkiin” ei ainakaan naapurirauha säily
- pienen kokoluokan sähköautojen talvitestaukset meni niin “penkin alle”, että monet testit jätettiin julkaisematta maahantuojien pyynnöstä. joten saattaa se sähköbuumi vielä hieman laantua
että, kyllä sille polttomoottoriautolle on vielä kysyntää kun vielä muutama muukin asia tulee vuosien saatossa kuluttajille tietämykseen
7 tykkäystä
En argumentoi, etteikö johdon myllerrys vaikuta tilanteeseen. Haluan kuitenkin huomauttaa, että yksi asia tuntuu unohtuvan kaikilta. Eli se, että kun koronapandemia alkasi keväällä 2020 niin Kamux oli tosi varovainen ja käytännössä investoinnit uusiin liikkeisiin pistettiin jäihin pitkäksi aikaa. Saka sen sijaan painoi kaasua läpi koko epävarman ajan, mikä näkyy nyt markkinoilla. Nämä päätökset kun näkyvät todellisuudessa hitaammin kuin paperilla. Kamux on sittemmin taas pistänyt hanat auki, joten olettaa sopii että tämä ~9%:n kyykähdys on ohimenevä. Omaan järkeen ainakin käy, että kun ei investoida kasvuun, niin silloin myös firman kehitys heijastelee markkinaa (kuten nyt kävikin). Toki jos markkina on alakulossa seuraavatkin kvartaalit, niin torjuntavoittoja sitä tietenkin vain on luvassa.
Väärin. Puolet suomalaisista asui kerrostalossa jo vuonna 2018. Luku on sen jälkeen kasvanut, kun kaupungistuminen on jatkunut ja vanhempi väestö poistuu jatkuvasti näyttämöltä takavasemmalle.
Jos ei alle yhden oleva PEG ja ~20% ROE riitä houkuttamaan sijoittajaa, niin kyseenalaistan kyseisten sijoittajien kompetenssin.
32 tykkäystä
“En argumentoi, etteikö johdon myllerrys vaikuta tilanteeseen. Haluan kuitenkin huomauttaa, että yksi asia tuntuu unohtuvan kaikilta. Eli se, että kun koronapandemia alkasi keväällä 2020 niin Kamux oli tosi varovainen ja käytännössä investoinnit uusiin liikkeisiin pistettiin jäihin pitkäksi aikaa. Saka sen sijaan painoi kaasua läpi koko epävarman ajan, mikä näkyy nyt markkinoilla. Nämä päätökset kun näkyvät todellisuudessa hitaammin kuin paperilla. Kamux on sittemmin taas pistänyt hanat auki, joten olettaa sopii että tämä ~9%:n kyykähdys on ohimenevä. Omaan järkeen ainakin käy, että kun ei investoida kasvuun, niin silloin myös firman kehitys heijastelee markkinaa (kuten nyt kävikin). Toki jos markkina on alakulossa seuraavatkin kvartaalit, niin torjuntavoittoja sitä tietenkin vain on luvassa.”
Olet Jorma_Peras ytimessä. Kamux oli koronan takia ihan siili-puolustuksessa ainakin vuoden.
Ja Saksassa joutuivat pitää ihan liikkeitä kiinni ja pitkään. Saksan Q1 2022 oli hyvä ja antaa toivoa, mutta nyt pitää rohkeasti usakalataa, jopa siis liikkeitä Hampurin eteläpuolelle !
Ev/EBIT on pyöreästi 10… ei tämä kallis ole vaikak markkinan alakulo hiukan jatkuisikin.
9 tykkäystä
Pitäisi kyllä olla jokaisessa yhtiöketjussa joku FAQ kun tuntuu, että samat argumentit kiertää kehää ja foorumin hakutoiminto on niin huono, ettei vanhoja vastauksia näihin löydä millään.
Koitan tässä nyt koota vastauksia näihin kysymyksiin ja tallentaa tämän vastauksen kirjanmerkkeihini niin löydän sitten aina nämä vastaukset jatkossakin kun nämä asiat nousevat esille. Näistä moni on omia kirjoituksiani, vaikka monella muulla kirjoittajalla on varmasti ollut parempiakin, mutta nämä omat oli helpompi löytää. 
Ensiksi mainostaisin, että Kamuxin toimintaa tuntemattoman sijoittajan on hyvä aloittaa vaikka näistä hyvistä ja tiiviistä videoista, jotka löytyy Kamuxin sijoittajasivuilta niin pääsee perusasioista alkuun:
Sitten niihin argumentteihin:
- Kamuxilla ei ole mitään kilpailuetuja
Kamux toimii vähittäiskaupassa, joka on pienen katteen bisnestä, jossa tehokkaalla operatiivisella toiminnalla, tiukalla kulukontrollilla saadaan pientä positiivista tulosta tehtyä ja moni pieni/tehoton toimija kyntää nollatulosta ja tulos perustuu isoon volyymiin ja nopeaan varaston kiertoon. Tämä ei ole toimiala, jossa olisi jtn patentteja tai uniikkeja tuotteita kuten jollain teknologiafirmoilla. Yrityksellä on myös track recordina kohta 20 vuotta kannattavaa kasvua, mikä jo itsessään pitäisi olla aika vahva osoitus siitä, että yhtiöllä jotain kilpailuetuja on.
Pari postausta aiheesta
- Kamux huijaa asiakkaita ja sille tulee valtavasti kuluttajavalituksia
Kamux ei saa mitenkään erityisen paljon valituksia markkinaosuuteensa nähden, isona toimijana niitä on tietysti kappalemääräisesti enemmän kuin pienemmillä toimijoilla, mutta ei suhteessa myyntiin. Eri toimialoja vertailtaessa on taasen hyvä huomioida, että kun kyseessä on käytetyt autot niin niissä nyt tuppaa olemaan välillä jotain vikoja, joita ei myyntitilanteessa tiedetä, koska ei kulurakenne kestä sitä, että kaikki autot syynättäisiin lattiasta kattoon (ja silti kaikki viat ei jäisi kiinni). Kamux myy sitten lisäturvatuotteita halukkaille ja käsittelee reklamaatiot asianmukaisesti ja joku promille näistä sitten päätyy kuluttajalautakunnille jne.
Kannattaa lukaista Petrin hyvä kirjoitus aiheesta:
- Kamux myy vaan dieseleitä, vaikka sähköautot on tulevaisuuden juttu
Kamuxin varaston kierto on alle 2kk, joten varasto muuttuu hyvin nopeasti sen mukaan mitä kannattaa myydä. Ei ole kuin ajan kysymys milloin suurin osa Kamuxin myymistä autoista on hybridejä/sähköautoja, tämä tapahtuu luonnostaan autokannan sähköistyessä. Ei niitä käytettyjä sähköautoja kuitenkaan mistään tyhjästä ilmesty kun uusissakin on toimitushaasteita (ja niitä pitää vielä hetken ajella ennen kuin ne “muuttuvat” käytetyiksi). Ylipäätään olisi hyvä ymmärtää sellainen perusasia, että Kamux ei valmista itse autoja vaan ostaa ja myy joten myyntimix muuttuu helposti markkinan ja kysynnän mukana.
Pari postausta aiheesta:
- Kilpailijat (erityisesti Saka) tulee ohi oikealta ja vasemmalta ja uudet toimijat disruptoi koko alan
Saka on (toistaiseksi) vain paikallinen toimija Suomessa. Sakan kasvuluvut ovat olleet parempia kuin Kamuxin, mutta Kamux sijoituskeissinä ei perustu Suomeen vaan kansainvälisiin markkinoihin, jotka on aivan eri kokoluokkaa kuin Suomi. Suomen käytettyjen autojen markkinaankin mahtuu kyllä useampikin iso toimija (vrt. esim. ruoka- tai päivittäistavarakauppa) ja pääasiassa nämä kaikki mahtuvat vielä kasvamaan pienempien paikallisten toimijoiden kustannuksella, jotka eivät kilpailussa pärjää. Kamux pystyy kyllä siis tekemään kannattavaa liiketoimintaa jatkossa Suomessakin, marginaaleihin lisääntyvällä kilpailulla voi tietysti olla vaikutusta, mutta kuten todettu, Suomen osuus sijoituskeississä on koko ajan pienenemään päin.
Tossa Petrin hyvää pohdintaa Sakasta:
Mitä tulee näihin C2C-myyntialustoihin niin itse asiassa trendi näyttää, että liikkeiden kautta kulkeva kauppa on kasvamassa kuluttajien välisen kaupan kustannuksella ja painottuu erityisesti uudempiin autoihin:
Totta kai teknologisia innovaatioita tulee tälläkin alalla, mutta ei tämä nyt niitä ihan nopeimmin disruptoitavia toimialoja ole. Vrt. vaikka joku kiinteistövälitys: onhan sielläkin ollut ja tulossa innovaatioita, mutta itse liiketoimintamallit ei merkittävästi ole mihinkään muuttuneet.
- Johto ei osaa hommaansa / kasvu hyytyy ihan kohta / konkkaan menee koko pulju jne.
Jätän vain tämän 15 vuoden track recordin tähän:
Ja ennen kuin joku huomauttaa tuosta ennustetusta alenevasta kannattavuusprosentista niin kannattaa tutustua Kamuxin 2021 julkaisemiin uusiin strategisiin tavoitteisiin vaikka tuolta:
Tuli pitkä postaus, mutta tähän viestiin voidaan toivon mukaan sitten palata aina kun nämä kysymykset nousevat uudestaan esiin. Kertokaa ihmeessä jos joku usein toistuva väite unohtui listasta niin lisätään sekin tähän (tai jos johonkin kysymykseen on ketjussa joku erityisen hyvä vastaus, jota en linkannut niin lisätään sekin).
194 tykkäystä
Pieni korjaus, jos sallitaan. Toyota Prius 70- luvun lupulta oli heti täyshybridi, kuten kaikki Toyotan hybridiautot. Kevythybrideillä ei voi ajaa sähkömoottorin vetämänä toisin kuin täyshybrideillä. Sitten on erkseen verkosta ladattavat hybridiautot ja sähköautot.
Mikäli autokauppiaiden sanaan on luottamista polttomoottoriauto on ns. soiva peli vielä kymmeniä vuosia, joten kyllä Kamuxille “raaka-ainetta” piisaa.
Vajaa puoli miljoonaa lappua vaihtanut tänään omistajaa kertaläjänä.
(Nordean välittämä sisäinen kauppa)
Kiinnostavaa seurata kuka myi ja kuka osti, tuommoinen määrä löytyy osakkeenomistajien listalla vain top 11 porukalta. Eli sinne ilmestynee joku uusi kohta ja/tai sitten on isompaa määrän muutosta jollain tuolla listalla.
https://www.kamux.com/en/share-information/major-shareholders/
12 tykkäystä
Hyvä vastaus ja erinomaista foorumin palvelua jos tämän vielä tallennat. Itselläkin meinaa rasahtaa rusinat kun vaihteeksi taas samat ikivanhat topicit nousseet pinnalle. Kiitos.
Jos tästä toistosta jotain hopeareunusta haluaa löytää, niin onhan se toisaalta hyvä merkki, että osake alkaa taas kiinnostamaan sijoittajia vaikka puheenaiheet onkin vanhat. Pöhinää se on tämäkin.
23 tykkäystä
Handelsbanken näkee markkinoita paremman kehityksen analyysissään.
”Kamuxin vahva osaaminen kysynnän ja tarjonnan tulkitsijana datan avulla tekee siitä voittajan tällaisina aikoina”.
Suositukset
3 kk: OSTA
3 v: Markkinoita parempi kehitys
Tavoitehinta 18 eur
51 tykkäystä
Mistä voisi löytää Kamuxin hankintakanavien suhteelliset osuudet?
22 tykkäystä
Sisäpiiri ostoksilla.
Myös itse TJ ostoksilla.
Onko kellään vielä tietoa kuka osti ja kuka möi eilisessä isossa blokkikaupassa?
35 tykkäystä
Aikaisemmin oli keskustelua Kamuxin kyvystä hahmottaa ja huomioida kuluttajien mieltymyksiä. Yhtiö julkaisi juuri tiedotteen heidän omasta Suomalaiset autokaupoilla 2022 -tutkimuksen osatuloksista.
Kiinnostus sähkö- ja hybridiautoja kohtaan on suurinta 25–34-vuotiaiden keskuudessa, joista 52% päätyisi hankkimaan sellaisen melko- tai erittäin todennäköisesti, mikäli autonhankinta olisi ajankohtainen tänä vuonna, kertoo Kamuxin Suomalaiset autokaupoilla 2022 -tutkimus. Erittäin todennäköisesti uudempien käyttövoimien pariin päätyvien osuus jatkaa kasvamistaan kahden prosenttiyksikön vuositahtia, ja kiinnostus on selkeästi korkeinta kolmekymppisten keskuudessa.
– ylivoimaisesti suurin pidäke on uudemmilla käyttövoimilla käyvien menopelien liian korkeaksi koettu hinta (63 %). Toiseksi suurin este hankinnalle on liian lyhyt toimintasäde ajotarpeisiin nähden (38 %), minkä lisäksi hieman alle kolmasosa kertoo mieluummin odottavansa teknologian kehittymistä sekä pelkäävänsä hybridi- tai sähköautojen tekniikan vikaherkkyyttä.
Tämän osalta voi olla aika luottavaisin mielin, että yhtiö on hyvin tietoinen kuluttajien mieltymyksistä ja erilaisista trendeistä aiheeseen liittyen. 
12 tykkäystä
Tästä ei saada vahvistusta varmaan ennen kuin suurimpien omistajien lista päivittyy. Juurikaan se ei kiinnosta itseäni, että kuka möi, vaan se kuka osti. Se miksi myyjä ei juuri kiinnosta on, että tuolla top 11 suurimmissa omistajissa ei ole kovin kiinnostavia mahdollisia myyjätahoja. Käytännössä vaihtoehdot on:
a) Kalliokoski: Tämä olisi pitänyt erikseen tiedottaa jos TJ olisi myynyt eli ei vaihtoehto.
b) Mäkinen/Kalliola: Ei mielestäni ole mikään indikaatio jos näistä jompikumpi tarvitsee vähän enemmän “putkiremonttirahaa”
c) Jokin pienyhtiörahasto tai Ilmarinen: En anna kauheasti painoarvoa tällaisten tahojen myynneille, tällaisethan voi johtua jostain rahaston säännöistä, muutoksista painotuksista tms.
Se kyllä kiinnostaa, että jos joku uusi sijoittajataho on tehnyt näin merkittävän panostuksen niin kuka se on. Että jos siellä on joku K2, Kyllönen tms. ottamassa isosti näkemystä.
33 tykkäystä