Kurssi on pudonnut ~37%. Oikeuttaako tuo kuvaamasi puolikas tulos yhdeltä vuodelta 37%:n laskun yhtiön markkina-arvoon, vai oliko yhtiö ylihinnoiteltu ennen pudotusta?
Ei pelkästään se yhden vuoden puolikas tulos, mutta sen lisäksi lisääntynyt koronariski, joka pitää hinnoitella ja se vaikuttaa tuleviin kassavirta- ja kasvuennusteisiin. Koska firman arvostus palautui ennemminkin oikeaksi tuon syksyn rallin myötä, niin tämä vuoden takainen taso tuntuu tällä hetkellä oikeutetulta - potentiaalia parempaan on niin kauan, kun corona saadaan taputeltua parissa-kolmessa kuukaudessa ja kysyntäshokki on vain hetkellinen.
2021 tulee Kamuxilla kaiken järjen mukaan olemaan jälleen normaali, ellei tule jotain toista korona-aaltoa tjmv. Tämä kannattaa muistaa ja itse en anna niinkään painoarvoa tälle vuodelle, 2020 tulos taitaa olla aika lailla menetetty.
Odotan kyllä kanssa tästä 5,6€ tasosta vielä reilua pudotusta ja en pidä mahdottomana hieman alle 4€ tasoa. Mihinkään kahteen euroon ei kyllä tule laskemaan ilman isoa shokkia mitä ei vielä ole tiedossa. Tarkoitus on kyllä sijoittaa Kamuxiin vielä tänä vuonna.
2 tykkäystä
Käytetyt autot
Myös käytettyjen autojen kauppa osoittaa hiljentymisen merkkejä.
Koko maassa autokauppojen kautta myytiin maaliskuussa 45 217 käytettyä autoa. Tilasto alkaa vuodesta 2015. Yhtenäkään vuotena ei maaliskuu ole ollut yhtä heikko kuin nyt.
Tilasto muodostetaan Netwheels oy:ssä Traficomin omistajavaihdoksia koskevien rekisteröintitietojen avulla.
Autoalan tiedotuskeskuksen liikenteen erityisasiantuntija Hanna Kalenoja kaivoi Aamulehdelle tietokannasta Pirkanmaata koskevat tiedot.
Niiden mukaan ajanjaksolla 26.3.–1.4. myytiin 386 käytettyä henkilöautoa, mikä on 8,5 prosenttia vähemmän kuin tätä edeltäneinä seitsemänä päivänä.
Viimeisten 30 päivän aikana käytettyjä autoja on myyty Pirkanmaalla 2 178. Se on kymmenen prosenttia vähemmän kuin vuosi sitten vastaavana ajankohtana.
16 tykkäystä
Alle 20% kuulostaa paremmalta kuin erinomaiselta, kunhan ei dippaisi kauheasti lisää.
2 tykkäystä
Samasta jutusta:
Uusien autojen kysyntä on sukeltanut. Asiakastilauksia tehtiin koko maassa maaliskuun viimeisellä viikolla 922 autosta. Vuosi sitten vastaavana aikana määrä oli 4 200 autoa, joten tiputus on roimat 78 prosenttia.
Olen itsekin todella positiivisesti yllättynyt tuon jutun antamasta kuvasta kuinka vähän käytettyjen autojen myynti olisi laskenut 8,5% vs 78% uudet. Pudotus näkyy varmasti nopeammin uusissa autoissa ja viiveellä käytetyissä, mutta tämä antaa toivoa, että pudotus pysyisi ainakin nyt lyhyellä aikavälillä muutamassa kymmenessä prosentissa.
1 tykkäys
Huomaa, että tuo uusien autojen tilausten lasku maaliskuun viimeisenä viikkona 78% on vuoteen 2019 verrattuna koko maassa. Käytettyjen autojen maaliskuun viimeisen viikon 8,5% lasku vertasi Pirkanmaan edellisen viikon myyntiä.
Kommentistani huolimatta ja @Framtidens_kaffepeng :n määrittelemänä Kamux-denialina (eli osakkeenomistajana) olen odottanut merkittävästi matalampia lukuja hetkellisesti. Huhtikuu osoittanee käytettyjen auton kuopan syvyyden, mutta huhtikuukin on mielestäni irrelevanttia. Tärkeintä olisi Kamuxin (ja muidenkin firmojen) osalta ymmärtää mikä on yhteiskunnan exit-polku rajoitusten osalta.
4 tykkäystä
Tässä tammi-maaliskuun luvut viime vuoteen verrattuna, käytettyjen henkilöautojen osalta:
- 1/2019: 49 493
- 2/2019: 43 706
- 3/2019: 48 914
- 4/2019: 51 385
- 1/2020: 49 836
- 2/2020: 47 063
- 3/2020: 45 217
- 4/2020: ?
Eli YoY tammikuussa +1%, helmikuussa +10% ja maaliskuussa (jossa 30-50% ajasta koronavaikutusta) -7,5%. Huhtikuulle 2020 voi arvioida selvästi enemmän laskua, mutta -50%:n sijaan ehkä ennemmin -30% (eli n. 36 000 autoa).
17 tykkäystä
Kamux on laskenut huomattavasti indeksiä enemmän, varsinkin kun ottaa huomioon että Q4:n erinomaiset luvut eivät ehtineet juurikaan realisoitumaan kurssiin, vaan ne jäivät koronan jalkoihin. Mikäli Q4 tulos oltaisiin julkaistu muutamaa viikkoa aikaisemmin, oltaisiin suurella todennäköisyydellä nähty reilusti yli 9,00€ ATH lukemia. Nyt helmikuun 8,98€ huippukurssista Kamux on -38 % (5,58€), kun OMX Helsinki on -30 %.
En ole juurikaan kiinnostunut Kamuxin tämän tai ensi vuoden tuloksesta, kunhan ei tule massiivisia tappioita. Vuoden 2019 EPS oli 0,48€ ja kurssista on lähtenyt nyt 3,40€ pois. Vaikka Kamux tekisi vuodet 2020-2021 nollatulosta ja 2022 eteenpäin jatkettaisiin samalla polulla, mitä Kamuxilta ollaan nähty, jatkan position kasvattamista hyvin mielelläni läpi taantuman näiltä tasoilta ja matalammalta jos sinne mennään, jollei jostain syystä pitkän aikavälin tarina heikenny olennaisesti.
23 tykkäystä
Eihän tämäkään eronnut millään lailla analyysistä tuon kahden euron tavoitehinnan suhteen. 
Ylläoleva data loistavaa, suuri kiitos. Eli nyt me antikamuxlaiset voimme hilata sieltä pahimmasta bear-skenaariosta kalkulaatioita ylemmäs.
Edelleen hyvä kysymys on, mikä on suhde Kamuxin myynti vs yleiseen tässä tilanteessa? Päästäänkö jopa nollaan, tai kasvuun? Miten myynti kehittyy suhteessa karanteenin ja tulevien kuukausien osalta sekä taantumassa?
Onko mitään ideoita, miten nuo tilastot voivat olla noin hyvät? 
2 tykkäystä
Verailukausi heikko. 2019 Q1 oli heikko, Q2 taisi olla jo parempi.
1 tykkäys
Tuo käytettyjen myyntidata on hyvin linjassa sen kanssa miten esim. Carmax pärjäsi viime kriisissä:
Täytyy muistaa, että Kamux vie koko ajan markkinaosuutta, ja nyt kriisissä todennäköisesti kiihtyvään tahtiin, kun on kustannustehokas vaihtoehto. Kamuxin myynnin lasku tulee olemaan markkinaa pienempi.
Samanaikaisesti en vähättele bisneksen kohtaamaa vastatuulta volyymin pudotessa, varaston arvon alentuessa, kilpailutilanteen kiristyessä ja rajojen mentyä kiinni.
Mutta kertokaapa toinen firma joka:
- Kasvanut 25%/a viimeiset 5 vuotta
- Pääoman tuotto 25% viimeiset 3 vuotta
- Vahva pääomistaja
- Vahva johto
- Trailing P/E 12
- Ei ole akuutissa kriisissä koronan seurauksena
Tässä vielä Carmaxin suoriutuminen finanssikriisistä ja siitä toipuminen:
Koronan (karanteenin) vaikutus käytettyjen autojen kauppaan jäänee suht lyhyeksi ja Kamux voittanee markkinaosuutta sitä seuraavan laman aikana, jolloin käytettyjen autojen kauppa käy ihan mukavasti.
Jotta kurssi putoaisi 2 Euroon, tarkoittaisi se sitä, että Sampo olisi 15 EUR ja Kone 30 EUR 
Intera ei ole lähtenyt myymään näillä hinnoilla.
Kamuxilla voisi muuten olla muskeleita jatkaa konsolidaatiota.
Mielelläni kuulen tästä eroavia näkemyksiä perusteluineen!
26 tykkäystä
Muuten ei kritisoitavaa, mutta carmaxin finanssikriisin aikaiseen tilanteeseen verratessa pitää muistaa että vertailu kohta on koronakriisin jälkeinen taantuma, eikä tämä itse kriisin aikainen tilanne.
Koronakriisiin vaikeampi löytää historiasta vertailukohtaa.
2 tykkäystä
Uskoisin, että koronakriisin aikainen taantuma juuri heijastelee aika hyvin tuota fina-kriisin tilannetta. Karanteeni on asia erikseen. Toki lama voi olla pahempi kuin 2009.
3 tykkäystä
Otoksia jutusta:
Yli 40 prosentin kohdalla käytettyjen autojen myynti oli pudonnut puoleen edellisvuoden lukemista.
”Kyllä tämä on yllätys, jollakin lailla vielä ymmärsin uusien autojen tilausten nopean heikentymisen. Mutta vaihtoautojen kohdalla pudotus on kyllä jyrkempi kuin osasin odottaa”, Autoalan keskusliiton toimitusjohtaja Pekka Rissa luonnehtii.
Pinteestä pyritään selviämään aggressiivisen hinnoittelun, aggressiivisten korkotarjousten ja kotiinkuljetusten yhdistelmällä. Sunin mukaan mitään vastaavaa ei aiemmin ole koettu, tyhjennysmyyntien sijaan kootaan yleensä tässä vaiheessa autoja kesäkuukausien myyntiä varten.
Mahtaako sittenkään olla Kamuxinkaan tilanne niin hyvä kuin aiemmin ketjussa oli keskustelua? Vai onko niin, että Kamux hyvin digitalisoituneenta toimijana porskuttaa ja pienet isommissa ongelmissa? Toisaalta jos nähdään tuollaisi polku-poistomyyntejä niin ei voi olla vaikuttamatta Kamuxinkin myynteihin / hintoihin
8 tykkäystä
Lue vielä ton artikkelin viimenen kappale 
Edit: Mainitsitkin Kamuxin digitaalisuuden. Sori luin liian hätäsesti 
3 tykkäystä
Käytettyjen autojen myyjät aivan köysissä kuten pystyi olettamaan - tästä bisnes muuttuu hetki hetkeltä heikommaksi ja fat lady siellä jo odottelee vihellysvuoroaan. Mielenkiinnolla tätä episodia voi seurata näin ulkpuolisenakin.
1 tykkäys
Kamux on onneksi ehtinyt muodostaa jo kohtuu vahvan brändin, ja siihen on investoitukin merkittävästi viime vuosina. On psykologisesti helpompaa ostaa tällaiselta toimijalta (aina), kun voi luottaa että kyseessä ei ole nopeasti pihaansa tyhjentävä ja jonnekin haihtuva pikku toimija.
2 tykkäystä
Artikkelin mukaan SAKAn maaliskuun myynti täysin ennallaan,
”Vertailukelpoisten liikkeittemme myynti on pysynyt täysin ennallaan vuoden takaiseen verrattuna. Myimme maaliskuussa noin 1 800 käytettyä autoa”, toimitusjohtaja Eero Poukkula kertoo.
Ainakin SAKAlla porskuttanut vielä hyvin. Taitavat toimia aikalailla samalla mallilla, Kamux on vain isompi ja väriltään vihreä (SAKAn väri on oranssi) 
.
13 tykkäystä