Aapeli on kirjoitellut Keslasta yhtiön Q1-rapsan julkaisun jälkeen.
Keslan Q1-tulos jäi lievästi odotuksistamme liikevaihdon vetämänä. Sen sijaan raportin valopilkkuna oli tilauskertymä, joka ponnisti pitkästä aikaa kaksinumeroiselle tasolle. Tästä huolimatta yhtiö laski pykälällä kuluvan vuoden ohjeistusta, jonka taustalla käsityksemme mukaan oli etenkin nopeasti kasvanut epävarmuus maailmantalouteen liittyen. Tätä peilaten laskimme myös hieman kuluvan vuoden ennusteitamme, kun taas lähivuosien ennusteemme ovat käytännössä ennallaan.
Rapsasta lainattua:
Tilaukset melko selvästi yli odotusten
Raportin valopilkku oli sen sijaan Q1:n tilauskertymä, joka nousi 11,5 MEUR:oon (+26 % v/v) ylittäen 10,0 MEUR:n ennusteemme jokseenkin selkeällä marginaalilla. Yhtiön mukaan yleinen epävarmuus jatkui edelleen markkinoilla, mutta pitkään patoutunut investointikysyntä heijastui kuitenkin jo osin tilausvirtoihin. Toisaalta sen mukaan tietyillä markkinoilla jakelijat jatkoivat edelleen varastotasojen purkua ilman uusia tehdastilauksia. Alkuvuoden tilausvirtaa ja Q1:n toimituksia mukaillen konsernin tilauskanta (10,3 MEUR) oli selvästi vertailukautta alempana (14,6 MEUR), mutta selvässä nosteessa Q4:ään verrattuna (7,2 MEUR). Siten lähtökohdat Q2:lle ovat hieman parantuneet, mutta tilanne on kuitenkin vielä kaukana optimista (tilauskannan rakenne varsin lyhyt) ja yhtiö kertoi sopeutustoimien kapasiteetin säätämiseksi jatkuvan (enintään 90 päivän lomautuksia kesäkuun 2025 loppuun asti).