Aiheellisen kritiikin sietäminen kuuluu oleellisesti analyysityön tekemiseen ja ilman saatua palautetta / siihen reagoimista ei kehittyminen yksinkertaisesti ole mahdollista. Laiskanpulskealle piikittelyllekin on paikkansa ja aikansa, mutta jossain kohtaa samojen virsien pitkään jatkunut veisaaminen ilman sen suurempaa konkretiaa rupeaa väkisinkin tympimään. Tällä viestillä ei tule olemaan Sieviin kuin korkeintaan, erästä tv-hahmoa lainaten, löysä korrelaatio, mutta mielestäni tämä silti tähän palstaan edeltävän viestin tapaan kuuluu.
Alla on Boreon koko seurantahistoria. Viimeisen reilun puolentoista vuoden aikana raportteja on tehty yhteensä 18. Näistä päivityksistä yksi on ollut seurannan aloitus, seitsemän kvartaalituloksen jälkeen tehtyä raporttia, viisi yritysjärjestelyn seurauksena tehtyä raporttia (pl. ensimmäinen tiedote fuusiosuunnitelmasta), yksi uuden strategian julkistuksesta tehty raportti ja neljä fuusioon liitännäisistä syistä tehtyä raporttia. Kaiken kaikkiaan näistä raporteista vain yksi (3.9. julkaistu) on mielestäni selkeästi luokiteltavissa kurssimuutoksen aiheuttamaksi. Tässäkään ei osakekurssia seurattu, sillä tavoitehinta ei muuttunut. En siis oikein näe tätä hypeen turhan innokkaasti lähtemistä kanssasi oikein millään muotoa samalla tavalla.
Viimeisin päivitys taas ennen fuusiosuunnitelmista kertomista oli Q2-tuloksesta tehty ja 6.8. julkaistu vedos. Tällöin nostin tavoitehinnan 74 euroon, perustelin tämän liikkeen mielestäni järkevästi ja samana päivänä kävimme Boreon arvonmääritystä Antin kanssa lävitse myös videon muodossa. 15.12. julkaistun päivityksen aiheena oli puolestaan fuusion kariutuminen. Vaikka ennusteet jonkin verran aikavälillä 6.8.-15.12. laskivatkin, oli mielestäni loogista palata fuusioaikeita edeltäneeseen tavoitehintaan. Näin ollen en tätäkään muutosta itse pistäisi osakekurssin seuraamisen piikkiin.
Sijoitusnäkemyksen muodostamisessa on monta huomioon otettavaa elementtiä ja paljon vallitsevien tietojen pohjalta tehtyjä parhaita arvauksia. Tämän takia pelkän tavoitehinnan seuraaminen ilman analyysin lukemista, sisäistämistä ja analyysin kohteena olevan yhtiön liiketoiminnan ymmärtämistä antaa koko prosessista ja siten myös työn laadunvalvonnasta vääränlaisen kuvan. Tämä vain yleisenä huomiona, enkä siis väitä, ettetkö itse olisi analyysiä otsikkoa ja tavoitehintaa pidemmälle lukenut.
Fivalta tuli vajaa pari viikkoa sitten meiliä: “Olette tehnyt Finanssivalvontaan ilmoituksen 4.10.2021.
Finanssivalvonta sai useita ilmoituksia asiasta. Asia on Finanssivalvonnassa Markkinat-toimiston arvioitavana. Finanssivalvonta kiittää yhteydenotostanne.”
Tämä siis liittyen Boreon kurssikehitykseen ja kaupankäyntiin ennen fuusiotarjouksesta tiedottamista. Tuskinpa tuolla Markkinat-toimistossa asialle mitään tehdään, mutta ainahan kaikki on mahdollista.
Viime päivinä Sievi on tehnyt yli 5% päivälaskuja ihan kuin se olisi jokin kasvuyhtiö. Kurssi nyt 1,63 ilman mitään uutisia. Eli taidetaan olla aika lähellä substanssiarvoa taas. Voisin ostella lisää, vaikka ennestäänkin on jo aika paljon. En oikein ymmärrä tällaisia kurssiliikkeitä jonkin yleisen markkinapaniikin perusteella. Epäilen, että Askossa myydään huonekaluja ihan yhtä lailla nyt kuin kuukausi sitten, ja KH-Koneilla maansiirtokoneita.
Kiitokset kommentista! Tässä oli nyt kyse nimenomaan Boreon viime kesän kurssipiikistä, joka sattui ajoittumaan Sievi-fuusiosta tiedottamisen kanssa samaan aikaan. Inderesin tavoitehinta nousi kesällä kolmessa kuukaudessa 44 eurosta 98 euroon. Tämän hetken kurssi on 54.20. Boreo on varmasti pirullinen tapaus analysoitavaksi, mutta olen kyllä edelleen sitä mieltä, että kurssin lisäksi myös tavoitehinta lähti hieman keulimaan.
Edit: Olen ennenkin antanut positiivista palautetta analyysiesi sisällöstä sinänsä. Sisällöllisesti olen pitänyt puutteena ainoastaan sitä, että en ole löytänyt analyyseistasi riskilisää sille, että yhdellä omistajalla on Boreossa määräysvalta, tai sille, että vaihto on niin olematonta. Minusta Boreo ei tässä mielessä ole kuin mikä tahansa pörssiyhtiö. Mutta voi olla että en ole lukenut tarpeeksi tarkkaan. Joka tapauksessa Boreo-saaga on Sievi-sijoittajien kannalta ollutta ja mennyttä.
Tuo 98 euron tavoitehintahan tuli vasta fuusiosuunnitelman kertomisen jälkeen. Eikö ole täysin lopgista että Boreon tavoitehinta nousee kun vaihtosuhde oli Boreolle erittäin edullinen.
No sitten voi tietysti kysyä, kannattiko tavoitehinnan asettamisessa laskea sen varaan, että moisella vaihtosuhteella ehdotus fuusiosta menee läpi. Joka tapauksessa tavoitehinta oli noussut kevään ja kesän mittaan poikkeuksellisen paljon. Mutta tämä on kuolleen hevosen potkimista - alkuperäisen viestini tarkoitus ei ollut analyytikon syyllistäminen, vaan pointti oli, että kurssipiikki oli mielestäni mahdollinen ilman laitonta kurssimanipulaatiotakin. Toivottavasti jälkimmäisenkin mahdollisuutta selvitetään.
Laakkonen ja Preato yhdessä hallitsee käytännössä Sieviä täysin mikäli yhdessä sopivat suunnasta. Aiemmat viittaukset neuvotteluihin antaa minulle sellaista viitettä, että heillä olisi jokin suunnitelma.
Jokin suunnitelma varmasti on, ja saa nähdä kuinka kauan Laakkonen pysyy mukana. Väkisin tulee mieleen Larox - Laakkonen pani aluksi kampoihin kun firmaa yritettiin lunastaa pörssistä, mutta muutamaa vuotta myöhemmin Outotec hankki suunnatulla annilla Laakkosen ja muiden suuromistajien osakkeet ja pienosakkaille tehtiin lunastustarjous. Ihan samanlainen kuvio ei kyllä onnistu nyt. Preato ja Laakkonen omistavat yhdessäkin vain kolmanneksen, ja kuten muistamme, joissakin asioissa vaaditaan kahden kolmanneksen enemmistö.
Näyttäisi olevan osakkeet henkilökohtaisessa omistuksessa. Silloin tuo 10% sääntö ei päde.
“Osingot ovat kokonaan veronalaisia myös, jos julkisesti noteeraamaton yhtiö saa osinkoa julkisesti noteeratulta yhtiöltä, jonka osakepääomasta osingonsaaja omistaa alle 10 prosenttia (EVL 6 a § 3 momentti 2 kohta).”
Koskakohan Inderes päivittää analyysiään? Tämä yhtiö on jäänyt nyt vähän epäselvään tilaan ja muuta analyytikkotaustoitusta yhtiöön on niukasti saatavilla…
On kyllä mukava taas keskittyä KH-koneiden Ruotsin valloitukseen, Indoorin nettihommeleihin ja muuhun normaaliin💪 Oli aika raskas jakso tuo fuusio ja sen jälkipyykki.
Erityisesti kiinnostaa Logisticaksen kehitys. Hankinta vaikutti erittäin potentiaaliselta, mutta pandemia laittoi harmillisesti kapuloita rattaisiin.
Sievissä on mielestäni ihan hauska toistuva tarinankaari.
Sijoitin yhtiöön tammikuussa 2020. Tuolloin yhtiöstä sanottiin, että se on vain iLoq + muuta turhaa sälää. Loppuvuonna 2020 yhtiöstä sanottiin, että yhtiössä on vain Indoor Group + muuta turhaa sälää.
Jos Indoorista irtaudutaan 2022, niin sanotaanko jatkossa, että tässähän on vain KH-Koneet ja muuta turhaa sälää?
Huomasin tämmösen, hyvä asia sinänsä niin luo myös kilpailjoille edellytykset viedä nousseita kustannuksia hintoihin. Myös kotimaisen tuotannon (Asko) kilpailukyky noussee
Tarkastelin aiemmin syksyllä Helsingin pörssin kiinnostavimpia yhtiöitä arvonsa puolesta. Sievi Capital oli eniten aliarvostettu yhtiö itse määrittämilläni tuottotavoitteilla ja kasvuodotuksilla. Kaikkia Helsingin pörssin yhtiöitä ei ollut mukana vertailussa. Itselläni kiinnostusta yhtiötä kohtaan vähensi yhtiön omistusjärjestelyt tuolloin. Pitääkin tutustua tarkemmin yritykseen ja sen omistuksiin vielä. Jaan alle linkin kirjoitukseeni.
