Ei sisälly ohjeistukseen, sanoi Veijalainen.
Edit: Kannattaa katsoa tallenne, jos ette nyt päässeet livenä katsomaan. Subjektiivinen mielipiteeni on, että nyt mennään eteenpäin varsin positiivisella kulmalla. 
54 tykkäystä
Voisi olla korjaustiedotteen paikka, ettei myyntivoitto sisälly ohjeistukseen, vaikka huvittavaahan se on heti samana päivänä tilinpäätöksen kanssa antaa posari.
1 tykkäys
Veijalainen sanoi että kauppa toteutui tänään klo ~11:30 kun rahat tulivat tilille. 
33 tykkäystä
Yleensä kertaluonteiset myyntivoitot/-tappiot ja vastaavat muut kertaluonteiset erät eivät mielestäni liity (operatiiviseen) ohjeistukseen. Niin käsittääkseni tässäkin yhteydessä.
Ohjeistuksessa puhutaan konsernin liikevoitosta, mihin pitäisi sisältyä kaikki kertaluontoinen.
6 tykkäystä
Vahvan Q4’23-raportin julkaisseen KH Groupin kaikki liiketoiminnot kehittyivät haastavassa toimintaympäristössä hienosti. Myös annettu ohjeistus oli vahva ja indikoi hyvän vireen jatkumista myös tänä vuonna. KH Groupin toimitusjohtaja Lauri Veijalainen kommentoi analyytikko Thomas Westerholmin haastattelussa.
29 tykkäystä
Ylläolevasta videosta pienet muistiinpanot.
KH KONEET
- Q4 alkoi todella näkymään rakentamisen heikkous, jonka takia liikevaihto otti isoa hittiä. Tilanteen arvellaan jatkuvan.
- Ruotsissa jonkinlaisia valonpilkahduksia markkinassa. Tulosparannus etenkin Ruotsin ansiota, Suomessa ollaan vähän syvemmällä.
- Vuokraus- ja jälkimarkkinaliiketoiminnat antaa tukea kannattavuudelle.
- Johdolla “hyviä suunnitelmia tulossa” myynnin kasvun ja kannattavuuden kannalta.
INDOOR GROUP
- Kaksijakoinen. Sotka menestyi hyvin, Askon kanssa haasteita.
- Askossa nyt erillinen markkinointipäällikkö, jonka focus ainoastaan Asko. Pyritään tuomaan entistä enemmän esiin kotimaisuutta, vastuullisuutta ja laatua.
- Viro kiinni, keskittyminen Suomeen.
- Tallinnan tilojen myynnin 4meur tekee ison kertaluontoisen piikin Q1 liikevoittoon. Tämä kertaluontoinen lisä ei ole laskettu mukaan KH Groupin ohjeistukseen.
HTJ
- Haasteena markkinatilanne. Laaja portfolio pienenä tukena, sillä infra ei ole ottanut niin kovaa iskua.
NRG
- “Otettu uusi ote tekemiseen, ja kysyntää on”.
- 2024 tilauskirja jo täynnä, nyt myydään 2025 tilauskantaa.
- Keskitytään entistä enemmän vientiin.
OHJEISTUS
- Kannattavuusparannus lähdetään tekemään henkilöstön kautta. Myyntikatteen nostaminen myymälä kerrallaan. Yhteydenpito kuukausittain myymälöihin, joissa ei olla halutuissa lukemissa.
- Verkkokauppaan panostaminen. ERP-järjestelmä vienyt kaikki resurssit ja capexit. Q2 ruutulippu heiluu, kun se saadaan käyttöön koko organisaatiossa.
- Koetaan, että hyvin paljon on omissa käsissä, mutta markkina on edelleen hyvin sumuinen näkymien osalta koko Suomen taloudessa.
TASE
- Tallinnan myynti vahvistaa tasetta.
- Osingon maksamatta jättäminen tukee myös taseen vahvistusta.
62 tykkäystä
Alkaa olla NRG mukavassa myynti asennossa. Tämän vuoden aikana rahat taskuun 
29 tykkäystä
@Ituhippinen erinomainen summaus! 
Kävin paikan päällä kuuntelemassa tuloksen, oli mukava käydä ensimmäistä kertaa KH-groupin uudella pääkonttorilla, kiitokset @KH_Group_IR 
Enemmänkin väkeä olisi mahtunut, nyt vierailijoina oli lähinnä allekirjoittanut, Zijoittaja kirjoittamassa twiittejä ja @Thomas_Westerholm Ja joo, ymmärrän haastavan ajankohdan ja sijainnin, itsellä sattui vapaat sopivasti. Ylipäätään koen, että itse saan näistä livenä enemmän irti vs lukeminen/videon katselu kotona tai töissä kahvitauon ohessa. Viimeaikaisten markkinaliikkeiden osalta tämä osari tuntui vielä tavallistakin tärkeämmältä ja omassa salkussa KH:n osuuskin on ihan kohtuullinen.
Täytyy sanoa, että pelkäsin paljon pahempaa tuloksen osalta ja niin markkinakin näytti hinnoittelevan (viime viikkojen hinnoittelu vrt kurssinousu tänään). Tulosta voi kyllä kutsua torjuntavoitoksi ja johto vaikutti olevan tähän varsin tyytyväinen. Tuli kyllä mieleen, että mikseivät ole itse tankanneet kun ovat parhaiten yhtiön pulssilla, edelliset johdon liiketoimet on nimittäin puolen vuoden ja vajaan vuoden takaa
NRG:n myynnin osalta, sillähän ei ole mikään kiire. Käsittääkseni nykyisessä markkinassa myös yritysostojen suhteen ollaan huomattavasti varovaisempia, eikä ostajia (kelpoon hintaan) varmaan ole ihan jonoksi asti. Varmasti se menisi kaupaksi vaikka heti, mutta hinta ei välttämättä olisi osakkeenomistajien edun mukainen. Liiketoiminnan ollessa tervettä voi siis ihan hyvin odotella, että markkina paranee ja oletettavasti näin saada paremman hinnan kun myynti joskus koittaa
Tallinnan kiinteistön myynti ajoittui kyllä sopivasti. Tulos oli huomattavasti odotuksia parempi ja ohjeistus lupailee tulosparannusta, johon johto tuntui suhtautuvan luottavaisesti, ellei markkinadynamiikka nyt muuttuisi taas jotenkin merkittävästi suuntaan tai toiseen. Osingon maksamatta jättäminen ja taseen vahvistaminen sopii ainakin allekirjoittaneelle → vähemmän rahoituskuluja jatkossa. Velkojen matutireettiakin oli saatu jatkettua ja kovenanttiehdot päivitettyä. Kovenanttiehdoista olisi pitänyt kysyä tarkemmin ja velkojen maturiteetista, että mihin asti takaisinmaksuaikaa saatiin ja millä ehdoilla, mutta tajusin tämän vasta jälkikäteen. Kuulosti myös hyvältä, että Indoorin osalta seurataan tarkasti myymäläkohtaista kannattavuutta ja pyritään ohjaamaan tätäkin parempaan suuntaan. All in all, positio pysyy salkussa ja lisään, nyt kun liiketoiminta näyttääkin menevän oikeaan suuntaan niin tätä voi holdata ihan levollisin mielin. 
@Thomas_Westerholm kysymys, jos et raportissa selkeästi kommunikoi, niin mikä mielestäsi on KH:n osakkeen käypä arvo tämänpäiväinen tulos ja ohjeistus huomioiden?
48 tykkäystä
Raportti ulkona:
,
18 tykkäystä
Thomaksen kommentit
KH Groupin tytäryhtiöiden liikevaihdot kokivat odotetusti painetta, mutta tulokset kehittyivät suotuisasti liiketoimintaympäristön haasteista huolimatta. Tulospäivän kruunasi tiedote Indoor Groupin Viron kiinteistön myynnistä, mikä auttaa yhtiötä vahvistamaan vivutettua tasettaan. Ennustemuutosten myötä osien summa-laskelmamme indikoima arvo nousi 1,04 euroon. Nostamme tavoitehintamme 0,95 euroon ja toistamme lisää-suosituksen.
22 tykkäystä
Kuten naapuripalstalle kirjoitin, niin se, että antia ei ole eikä tule, riitti pitkälle eilen. Tästä eteenpäin tarvitaan enää talouskasvu, matalammat korot ja maailmanrauha. Uskon kuitenkin että näistä kaksi kolmesta on saavutettavissa.
8 tykkäystä
Muutama ajatus: KH Group on kyl halpaa edelleen tämä, ostaisin lisää mutta itsellä ei ole rahaa. Samalla possalla eteenpäin, näkisin ihan potentiaalisena 2,5€ tason jos operatiivisesti homma toimii, markkina normalisoituu ja korot laskee edes 3% tasolle.
Suurimpana positiivisena tekijänä viime aikojen uutisissa näen taseriskien romahtamisen joten downside on paljon aiempaa capatympi.
18 tykkäystä
Itselle heräsi tänään mieleen ajatus kun hahmottelin tulevaisuuden skenaarioita että minkähänlainen osingon maksaja kh koneista tulee kun hommat selkenevät onko esim. noin 0.10€ per lappu 2027 vuodesta eteen päin kestävä taso?
8 tykkäystä
Minulla tuottaa haasteita aina lukea näitä tiedotteita, ohjeistuksia ja analyyseja, kun näissä ei huomioida KH Groupin omistusosuuksia yhtiöissä. Jos esimerkiksi Indoor myy kiinteistön Virossa 4 miljoonalla eurolla, niin ei se raha suoraan tule KH Groupin osakkeenomistajalle vaan 58,3 % osuus.
Vastaavasti jos KH Group ohjeistaa liikevaihdoksi vuodelle 2024 400-420 miljoonaa euroa sekä liikevoitoksi 14-16 miljoonaa euroa niin olisi syytä tarkentaa, että puhutaanko tässä kaikkien omistusten luvuista vai luvuista joissa omistusosuus on huomioitu.
15 tykkäystä
Vähemmistöt taidetaan vähentään vasta EPSiin tai nettotulokseen, eli 4Meurista puolet menee vähemmistöille. Eli esim. liikevaihto, käyttökate ja liikevoitto luvut sisältää myös muille kuuluvat osuudet.
Esim KHn IFRS luvut:
Ja inden tuloslaskelma:
4 tykkäystä
Eli vähän sama kuin minä ostan salkkuuni KH Groupia ja retostelen kylillä, että omistan firman joka tekee 400 miltsiä liikevaihtoa ja liiketulostakin tulee yli 10 milliä…
Olisi myös hienoa tietää, että miten tuo annettu ohjeistus jakautuu omistusten välillä. Eli jos 2024 liikevaihto on 400-420 miljoonaa euroa ja liikevoitto 14-16 miljoonaa euroa niin onhan sillä iso merkitys, että mistä omistuksista tuo liikevoitto muodostuu, koska omistussuhteet on erilaiset.
Omistusosuuksista puheenollen, KH Grouphan raportoi KH-Koneet ja HTJ:n 100 % omistuksekseen. Tämähän on perusteltu seuraavasti:
KH Group Oyj on sopinut KH-Koneiden ja HTJ:n vähemmistöosakkeenomistajien kanssa, tiettyjen ehtojen täyttyessä, molemminpuolisesta oikeudesta toteuttaa kaupat vähemmistöosakkeenomistajien omistamista tytäryhtiöosakkeista. Tämän vuoksi kyseiset alakonsernit esitetään kuin niistä omistettaisiin 100 % ja vähemmistöosuuden lunastamiseen liittyvä vastuu esitetään tulosvaikutteisesti kirjattavana velkana
Itse varmaan pitäisi osata analysoida tuloslaskelmaa, mutta en vaan kaikkien näiden kiemuroiden jälkeen siihen kykene. Sijoituspäätökseni pohjautuu pitkälti tasearvojen tulkintaan ja irtaantumisista odotettavissa oleviin kauppahintoihin.
1 tykkäys
Marko Erolan kirjaa ”Paras sijoitus: itsepuolustusopas sijoittajalle” lukiessa tuli aivan mieleen Revenio ja KH Group, sillä erotuksella toki ettei KH Group konkurssikypsä tai talousvaikeuksissa ole, mutta omasta mielestäni vaikeasti ymmärrettävä (monialayhtiö ja omistusosuudet kohdeyhtiöistä muuta kuin 100%) ja omasta mielestäni erittäin hyljeksitty kokonaisuus, josta on viime vuosina uutisoitukin lähes pelkästään negatiiviseen sävyyn (Boreon kanssa epäonnistunut yhdistyminen, Indoorin ongelmat jne.). Done solutionskin myi aikanaan kumiveneitä ja vaikka mitä muuta ja lopulta sieltä kuoriutui varsinainen jalokivi eli Revenio. KH-Koneissa nään myös erinomaisen hyvää tuottopotentiaalia maantieteellisen laajentumisen kautta ja osakkeenomistajille tuottopotentiaalia sen vuoksi, että maanrakennuskoneiden myynti ja vuokraaminen on erittäin tylsää bisnestä ja varmasti raketin lailla kasvaviin teknoyhtiöihin on kiihottavampaa sijoittaa kuin KH-Koneisiin. Mielenkiintoista on myös muistaa, että KH-Koneita hieman vastaavat Cramo ja Ramirent ostettiin aikanaan pois pörssistä kohtuullisilla preemioilla (31% ja 65%). Mielenkiintoista.
Disclaimer: KH Group on salkkuni suurin omistus, ei sijoitussuositus
28 tykkäystä
Tossa nuo viimeiset lauseet kirjasta kaapattu pätkä sopii hyvin esim. kempower ja Qt oston ajoittamisen hetki on olennainen juttu.
2 tykkäystä
Kobelco-laajentuminen Ruotsissa
39 tykkäystä