Kaivajat vs Kulta osa 2
Vanha viisaus on että kun sijoitat raaka-aineen tuottajiin olet sisällä raaka-aikeenssa vivulla. Minusta tässä on kullankaivajien osalta virhe ja saa tulla väittämään vastaan. Parempi viisaus on että kun sijoitat kaivajiin sijoitat kullan hinnan ja tuotantokustannusten erotukseen. Jos kullan hinta nousee 5% vuodessa ja kaivamisen kustannukset nousee 6% vuodessa tulee tappiota 1% vuodessa, mutta koska tappio menee suoraan yhtiön katteeseen niin kurssi ottaa osumaa helposti 10-30%.
Kullankaivajiin sijoittamista voi verrata öljynjalostajien crack spreadiin. Molemmissa tapauksissa kyse on siitä, että lopputuotteen (kulta tai jalostetut öljytuotteet) hinnan ja tuotantokustannusten välinen ero määrittää yrityksen kannattavuuden.
- Kullankaivajat:
- Kaivosyhtiön kannattavuus riippuu kullan hinnan ja kaivostoiminnan kustannusten suhteesta.
- Jos kullan hinta nousee nopeammin kuin kaivamisen kustannukset (työvoima, energia, koneet), yhtiöiden marginaalit kasvavat.
- Toisaalta, jos kaivamisen kustannukset nousevat yhtä nopeasti tai nopeammin kuin kullan hinta, kaivosyhtiöiden kannattavuus heikkenee.
- Öljynjalostajat & crack spread:
- Jalostajat ostavat raakaöljyä ja myyvät siitä jalostettuja tuotteita, kuten bensiiniä ja dieseliä.
- Crack spread kuvaa jalostettujen tuotteiden hinnan ja raakaöljyn hinnan erotusta.
- Jos jalostettujen tuotteiden hinnat nousevat nopeammin kuin raakaöljyn hinta, jalostajien marginaalit kasvavat.
- Jos taas raakaöljyn hinta nousee nopeasti ilman vastaavaa nousua jalostetuissa tuotteissa, jalostajien marginaalit heikkenevät.
Ja jos yllä oleva oli liian teoreettista niin alla historia dataa. Eli pitkäikäisin kaivaja ETF vs kulta etf alkaen Q2 2006 eli viimeiset 19 vuotta. Osingot huomioitu.
Lyhyempiä aikavälejä.
| Aika | Kaivajat GDX | Kulta GLD |
|---|---|---|
| 19v* | 24,2% | 334,9% |
| 10v | 146,8% | 134,5% |
| 5v | 51,6% | 78,3% |
| 3v | 46,6% | 59,4% |
| 1v | 60,5% | 44,3% |
| 6kk | 11,2% | 16,8% |
*GDX alusta Q2/2006