Jätän kauppahinnan perkaamisen @Antti_Luiro harteille, mutta kyllä pikaisella vilauksella hyvältä hinnalta näyttää nopeasti kasvavalle yritykselle.
Koko kauppahinta muuten maksetaan osakkeina, pidän tästä ja selvästi myös myyjät luottavaisia tulevaisuuteen.
Olen ollut mukana puhelinjärjestelmän kilpailuttamisessa jokusen sadan henkilön organisaatiolle, ja harvalta tarjoajalta vielä pari vuotta sitten löytyi suoraan omaa chat-toiminnallisuutta, vaan se tuli paketin mukana toiselta toimittajalta, tai sitten vain suositeltiin kumppania ketä voisi lähestyä.
Ehkäpä, jos Goldman Sachsilta loppunut myyntiin tuupattavat paperit. Eilen meni iso kasa, tänään ollut hiljaisempi päivä. Aika selkeä yhden ison myyjän tilanne ollut pidemmän aikaa.
Mielenkiintoinen osari tulossa ohjeistuksen ollessa niin lavea. Tarina on kunnossa, mutta miltä luvut näyttävät?
Ennen viimeisintä yritysostoa (GetJenny) puhuttiin “sulatteluvaiheesta”, joka ottaa oman aikansa. Tulkitsen sulatteluiden menneen hyvin, jos uutta yritysostoa otetaan alle. Positiivisin fiiliksiin kohti katsausta.
Leaddeskistä tuli salkkuni 10. omistus 5% painoarvolla. Ostopäätöksessä meni melko pitkään, rupesin nimittäin tutustumaan yhtiöön tarkemmin kun Inderesiltä tuli ostosuositus. Ensipintaraapaisut firmaan tein jo 2019 alkupuolella, kun halusin jotain Helsingin pörssin SaaS-firmaa salkkuuni. Tuolloin salkkuun päätyi kuitenkin Efecte, jota edelleen omistan.
Miksi sijoitin? Skaalautuva, parhaimmillaan korkeakatteinen liiketoimi, jossa latu Euroopaan vaikuttaa olevan auki. Ilmeisen kilpailukykyinen tuote, jota viritetään vielä paremmaksi fiksuilta vaikuttavilla yrityskaupoilla. Näyttö kasvu- ja kannattavuusstrategian toimivuudesta (tosin mielestäni Inderesin ev-ennusteet tuleville vuosille ovat edelleen korkeahkot, jos historiaa tarkistelee). Lisäksi katsoin roastit ja kuuntelin kaikki tj:n haastattelut ja ainakin itselleni heräsi luotto, johdon aika isot omistukset firmassa eivät varsinaisesti luottoa myöskään hälvennä. Mielestäni myös osingonjaon heittäminen romukoppaan ja jalan laittaminen vahvemmin kaasulle kertoo siitä että kysyntää on ja luottoa omaan tuotteeseen ja kasvustrategiaan löytyy, loistava päätös! Ja tärkeimpänä tietysti, että tutkimus- ja tuotekehitysyksikkö sijaitsee kotikaupungissani.
Miksi jahkailu? No se hinta… Mielestäni lähes ~ 5x ev/sales ei ole halpa. Ketjua kun selaa ylöspäin, on tätä taivasteltu kalliiksi kurssitasoilla, jolloin ev/sales on ollut 3-4 luokkaa. Toki, joka vuosipuoliskolla on saatu enemmän ja enemmän näyttöjä kasvustrategian onnistumisesta, jolloin riskitaso laskee ja näinollen hyväksytty arvostuskerroin voi nousta… mutta silti. Efecteä ostin aikanaan ~ 1,9 ev/s (saas-liikevaihto) -kertoimilla. On toki harhaanjohtavaa verrata näitä asioita, Leaddeskin rule of 40% näyttää paremmalta, kasvu on rivakampaa ja eipä ole Efecteä saanut noilla kertoimilla enää hetkeen. Inderesin raportissa @Antti_Luiro sanoo laskeneensa, että nyt hinnassa on myös turvamarginaalia. Antti on minua fiksumpi mies näissä asioissa, mutta jos turvamarginaalikin olettaa yli 20% LV-vuosikasvun, johon aiempina vuosina ei läheskään aina ole päästy, niin en nyt öitäni aivan tukkina nuku. Toki vahvasti kasvavissa yhtiöissä ei nykypörssissä mitään massiivista turvamarginaalia ole saatavilla missään.
Tässä myös näkyy hyvien sijoitusten varjopuoli - teet loistavan diilin kerran ja tuon jälkeen helposti olet psykologisessa lukossa ja pahimmillaan et sitten koskaan raaski enää ostaa mitään.
Myyjänä tämä, nappasi pääomistajan myynnissä 73k kpl, ja alkoi heti pienentämään omistusta. Pieni suomalainen sijoitusrahasto. Nopeasti loppuu onneksi nuo laput.
Deskin tulos perjantaina. Pakko sanoa, että ei näin pitkä raportointiaika ainakaan luottamusta yhtiöön lisää. Päin vastoin mielestäni teknologiayhtiön tulisi saada tulos ulos nopeasti. Näin ylläpidetään mielikuvaa vikkelästä ja ketterästä yhtiöstä.
Julkistuksessa on mielenkiintoista kuulla kommentteja yritysostojen integraatiosta. Lisäksi ohjeistuksen vahva liikevaihdon kasvu on suurennuslasin alla. Jos se tarkoittaa orgaanista kasvua, niin onkohan tälle vuodelle tarjolla 20% nousua? Kannattavuudesta en ainakaan henkilökohtaisesti niin tällä hetkellä välitä, kunhan nyt kasvettaisiin ja saataisiin markkinalta merkittävä asema.
Tulosvaroitus on nähdäkseni epätodennäköinen, koska puolivuosittain raportoivalla yhtiöllä on jo riittävä näkyvyys tulokseensa. Toki ohjeistus (Yhtiö tulee ylläpitämään vahvaa liikevaihdon kasvua ja jatkamaan kannattavaa liiketoimintaa) on niin leväperäinen, että vaikka kasvua olisi kuinka, niin ei se välttämättä aiheuta tarvetta varoittaa. Nähdäkseni varoitus voi tulla vain negatiiviseen suuntaan ja tästä syystä no news is good news
Tiivistetysti voi sanoa, että liikevaihto ylitti Inderesin ennusteet, liikevoitto alitti ja tulos oli nollassa, kuten ennustettua.
Kasvua tuli erinomaisesti! Siihen nyt panostetaan ja tavoitellaan siirtymistä selvästi seuraavaan kokoluokkaan tällä strategiakaudella. Itsellä osarissa pisti silmään se, että velkaantuneisuus lisääntyi ja kassavarat pienenivät. Rahoitustilanne ei ole huono, ehkä paremminkin tyydyttävä, joten tuskin uusia yritysostoja tehdään.
Homma menee kuitenkin raiteillaan kasvun osalta! Euroopan suurvolyymisen myymisen markkina odottaa ottajaansa!
Hyvä osari! Saatiin mitä tilattiin, eli kasvua! @Antti_Luiro sanoin: “Kannattavuuden pysyttely neutraalina tai hetkellisesti negatiivisena kertoo lyhyellä tähtäimellä lähinnä rekrytointien onnistumisesta, eikä siten ole syy huoleen, mikäli yhtiö luo panostusten vastineeksi kasvua.”
Integraatiot etenee hyvin ja seuraavaksi on synergiaetujen aika isoissa kaupoissa vaiheessa 2!
Väläyteltiin laajentumista Ranskaan ja Italiaan kun Espanjassa menee super hyvin!
Pidän myös siitä, että Olli avaa todella hyvin puheessaan sitä, missä business menee ja mitä seuraavaksi luvassa.
“Ensimmäisen puolivuotiskauden aikana LeadDesk teki muutoksen palvelunumeroiden, kuten esimerkiksi taksikeskusten taksitilausnumeroiden, liikevaihdon kirjauskäytäntöön. Uudessa kirjauskäytännössä palvelunumeroliikevaihto sisältää vain katteen osuuden (ns. nettokäytäntö). Uuden kirjaustavan katsotaan olevan yhteensopiva IFRS-standardin kanssa. Uuden kirjauskäytännön vaikutuksesta liikevaihto onensimmäisen vuosipuoliskon aikana noin 520 tuhatta euroa pienempi. Vuodelle 2020 on aikaisemman käytännön mukaisesti kirjattu noin 200 tuhatta euroa liikevaihtoa. Covid-19-pandemian hellittämisestä johtuen palvelunumeroliikenteen arvioidaan kasvavan vuoden 2021 loppua kohden ja vaikutus koko vuoden liikevaihtoon tulee olemaan noin 2 miljoonaa euroa. Kirjauskäytännöllä ei ole vaikutusta konsernin käyttökatteeseen.”
"Kokonaisuutena H1-raportti vahvisti LeadDeskin kasvutarinan olevan vakaasti raiteillaan. Yritysostojen riskit eivät ainakaan vielä vaikuta realisoituneen ja orgaanisen kasvun lyhyen tähtäimen hidastuminen vaikuttaa pysyneen kohtuullisena."
Pientä on tosin vaihto ja Morgan Stanley ainoa myyjä.
