On kuitenkin hyvä tässä erotella hoitovastike sekä rahoitusvastike. Harvemmin asunto on kassavirtapositiivinen jos siihen kohdistuvaa lainaa joutuu lyhentämään. Hoitovastikkeen jälkeen Taloyhtiö on vielä varmasti plussalla, mutta korko+lyhennys vie varmasti negatiiviseksi. Kuhan muuten olisi kassaa niin lyhennys+hoitvastike olisi vähemmän kuin vuokra, niin pitkällä välillä taloyhtiö ei ole ongelmissa. Tosin kun asuntoja voi pahimmillaan olla kymmeniä prosenntteja koko yhtiöstä niin tiukille menee.
Ja mikäli en väärin muista niin rakennysyhtiön ajautuessa konkurssiin käsitellään ne taloyhtiöt, joista omistus on yli 50% konkurssipesän tytäryhtiöinä.
Et taida tietää kovin paljon julkisista hankinnoista tai hankintalaista, kun tuollaista kirjoittelet.
Kokonaistaloudellinen on eri asia kuin mahdollisimman halpa. Kokoniastaloudellisessa esim. laadun kriteeri voi olla 40% ja hinta 60%. Prosentteja voidaan säätää ihan miten vaan.
Laatua voidaan vaatia esim. työntekijöiden osaamisella (koulutus + kokemus) ja ne työntekijät voidaan nimetä kysieseen projektiin.
Tarjouspyynnön tekijätn (eli kilpailuttajan) motiivina on tehdä tarjouspyyntö mahdollisimman hyvin koska se paska iskee muuten päälle.
Jos hylkää pätevän tarjouksen et ole raastuvanoikeudessa vaan edustamasi taho on markkinaoikeudessa.
Normaalissa avoimessa kilpailutuksesa ei ole niinkään tarve pysyä budjetissa. Jos on tarve pysyä budjetissa käytetään käänteistä hankintaa eli ns. Ranskalaista urakkaa.
Tässä on Ollin ennakkokommentit, kun Lehto julkaisee Q3-katsauksensa torstaina.
Lehto Group julkistaa Q3-katsauksensa torstaina 26.10.2023. Odotamme yhtiön Q3:n liikevaihdon puolittuvan vertailukaudesta. Alhaisen liikevaihdon vuoksi odotamme tuloksen olevan tappiolla edelleen, vaikka säästötoimenpiteitä on tehty. Tappioiden vuoksi taloudellinen tilanne on hyvinkin tarkassa seurannassa. Lisäksi seuraamme yhtiön kutistuneen tilauskannan kehitystä sekä etenkin odotamme kommentteja omistuksellisten tai rakenteellisten järjestelyjen etenemisestä.
Taitaa Lehdon tie alkaa olemaan paketissa. Itse olen pitänyt Lehdon osakkeita salkussa lähinnä muistutuksena siitä, että kaikki yritykset eivät kykene kääntämään tappiokierrettä vuosienkaan saatossa, vaikka johto lupailisi mitä hyvänsä. Onneksi salkusta löytyy sen verran muita turskaisia lappuja (mm. Intrum ja Nobia), että “muistutuksia” riittää jatkossakin
“Olettaen, että vaihtovelkakirjalainaa tai sen merkittävää osaa ei muunneta Lehdon omaksi pääomaksi, Lehdolle jäävän nettovarallisuuden arvon odotetaan olevan negatiivinen suunnitellun Transaktion toteutumisen jälkeen.”
Itsekin ihmettelin tätä samaa, että jos osakkeenomistajalle jää lopputuloksena nollan arvoinen osake, niin miksi edes suostua myymään osia pois tuolle ostajalle. Yhtälö ei varmaan siis ihan näin mene vai osaako joku fiksumpi selittää?
Voisiko joku olla valmis ostamaan jäljelle jäävän Lehdon jotta pääsee pörssiin takaoven kautta? Ei kai se ihan sitten olis arvoton jos velkaa ei jäisi liikaa kaiken jälkeen?
Eikö Savolarille käynyt vähän tällein, muttei sitä bisnestä kai edes ajettu alas.
Edit: Jos kaiken liiketoiminnan myynnin jälkeen jää tosissaan 15M€ velkaa niin sit se on konkka edessä.
En tiedä tästä firmasta mitään mutta kun tsekkasin niin 38% omistus on Lehto Investillä jonka taas omistaa toimari ja ilmeisesti perhettä, joten voisiko tuolla Lehto Investillä olla intressiä vaikka joidenkin muiden bisnesten kautta siihen että Lehto groupin rakennusprojektit ja liiketoiminnat jatkuvat. Voipi olla monenlaista kuviota ristiin rastiin…?
Disclaimer: täysin spekulatiivista pohdintaa.
Myymällä liiketoiminnot saadaan jäljelle jäävän kuoriyhtiön nettoarvoksi tiedotteen mukaan jotain -7m€ ja -10m€ väliltä, kun yhtiölle jää omaisuutta 5-8m€ ja sen päälle 15m€ vvk-laina.
Jos liiketoimintoja ei myydä, tulee nettoarvoksi jäämään yksinkertaistetulla matikalla, jossa oletetaan yhtiön ajavan itsensä vuodenvaihteessa konkurssiin ilman rahavaroja, n. -23m€, josta 8m€ pankkilainoja ja 15m€ vvk-lainaa.
Tällä toimenpiteellä siis nostetaan Lehdon nettoarvoa noin 13-16m€. Hyötyjinä ovat yhtiön velkojat, joista nimenomaan pankki taluttaa Lehtoa täydellisesti talutusnuorassaan kovenanttien ollessa rikki ja rahoitustilanteen muutenkin se mikä se on (mistään ei euroakaan rahoitusta tipu). Pankki siis tällä toimenpiteellä saa pelastettua omat pääomansa ja myös vvk-lainan sijoittajat saavat luokkaa puolet rahoistaan takaisin. Ja toisaalta, eipä tässä Lehdon johdolla ja hallituksella ole mitään syytä tahallaan ajaa kaikkia sidosryhmiä (asiakkaat, alihankkijat, yms) kuseen viemällä myös operatiiviset yhtiöt konkurssiin jos niille järkevä ostaja todella löytyy. Jos joka tapauksessa omistajille jää nolla (tai lähes nolla) käteen, niin miksi olla päästämättä sidosryhmiä pois löyhästä hirrestä jos se on mahdollista. Jokainen vastuullinen ja rationaalinen toimija näin tekisi.
Yhtiön johdolla tai osakkeenomistajilla ei muutenkaan ole asiassa tässä tilanteessa oikein mitään sanavaltaa. Tällaisessa rahoitustilanteessa pankki sanoo miten toimitaan ja jos näin ei toimita, niin pankki ajaa yhtiön konkurssiin heti ja pelastaa sitä kautta mitä pelastettavissa on. Tässä skenaariossa vaihtovelkakirjalainan sijoittajille ei varmastikaan jäisi yhtä paljoa pääomia jaettavaksi. Tässä yhteydessä on hyvä muistaa, että tuosta 15m€ vvk-lainasta aikalailla tasan 10m€ on Lehto Investin sijoittamaa. Lehdon suurimmalla omistajalla on siis iso insentiivi varjella nimenomaan vvk:n arvon säilymistä mahdollisimman hyvin, siinä kun on paljon enemmän kiinni kuin mitä Lehdon osakkeista tässä tilanteessa voisi villeimmissäkään unelmissa kuvitella saavansa.
Mielenkiintoista nähdä haluaako Hannu Lehto jäädä muutaman miljoonan varat ilman mitään liiketoimintoja omaavan pörssiyhtiön suuromistajaksi. Eli muuntaako Lehto Invest vvk:nsa osakkeiksi, vai ajaako emoyhtiön käytännössä tarkoituksella konkurssiin operatiivisten yhtiöiden myynnin jälkeen olemalla muuntamatta vvk:ta, jolloin yhtiö on käytännössä maksukyvytön.
PS. Korjaan sen verran, että vvk:han tulee erääntymään vasta 2027 eli eipä yhtiö heti maksukyvytön olisi vaikka lainoja ei komvertoitaisikaan osakkeisiin. Kait sekin siis teoriassa mahdollista on, että yhtiö jää zombina pörssiin muutaman miljoonan varoillaan kokeilemaan saisivatko rahat tuplattua tai triplattua ennen kuin vvk erääntyy.
Tuo 15 miljoonan euron lainahan on vaihtovelkakirjalaina, joten eiköhän se convertoida ainakin suurimmalta osalta osakkeiksi. Siellähän on Hannu Lehto merkittävänä omistajana myös.
Mutta omistus liudentuu eikä tästä paljoa jää nokittavaa, ellei joku halua maksaa extraa muuten tyhjästä kuoriyhtiöstä.
“Suunnitellun kaupan toteutumisen jälkeen emoyhtiölle jäisi käteisvaroja sekä erinäisiä varallisuus- ja velkaeriä yhteensä noin 5 – 8 miljoonan euron nettomäärästä, sisältäen arviolta 1 – 2 miljoonan euron määräiset kassavarat. Lisäksi emoyhtiölle jäisi 15 miljoonan euron määräinen vaihtovelkakirjalaina, yhtiö kertoo tiedotteessaan.”
Niin tai näin niin jos on edes mahdollista että arvo on nyt nolla olisi yhtiön pitänyt ehdottomasti pyytää noteerauksen keskeyttämistä tuon tiedotteen antohetkellä. Tämä ei ole pelkkä tulosvaroitus vaan ilmoittaminen mahdollisesta konkasta. Puuhastellaan näemmä maaliin asti. Ilman happamuutta-en koskaan ole tätä omistanut.
