Ensimmäistä kertaa kuukausiin litiumkarbonaatin Kiinan spottihinta nousi edelliseen päivän päätökseen verrattuna. Tästä ei voi vielä tehdä pitkälle meneviä johtopäätöksiä, mutta tätä kannattaa seurata. En vähimmässäkään määrin väitä osaavani ennustaa litiumin hintaa. Melko todennäköisesti alkuvuosi on Kiinassa kuitenkin syöty varastoja, ja nyt myös sähköautojen myynti on lähtenyt huonon tammikuun jälkeen vetämään hyvin. Litiumin spottihinta on myös erittäin volatiili, joten isot liikkeet ylöspäinkin ovat mahdollisia erityisesti, mikäli noususykliin lähdetään pieniltä varastotasoilta. Ehkä ensimmäisiä merkkejä pohjasta tai ainakin laskun loivenemisesta alkaa näkymään?
Lithium Americas:n Cauchari-Olaroz arvioi aloittavansa litiumkarbonaatin tuotannon H1 aikana. Yhtiön itse esittämät taloudelliset arviot on laskettu litiumkarbonaatin hinnalla $12000/t. 167500 yuan:ia vastaa litiumkarbonaatin tonnihintaa $24200/t. Sopimushinnat lienevät tällä hetkellä jossain karkeasti $50000/t useamman eri lähteen mukaan. Kiinan litiumkarbonaatin spottihinnalla on vain melko marginaalinen vaikutus vaikkapa LAC:n vuoden 2023 tulokseen, mutta osakkeen arvostukseen se saattaa vaikuttaa.
All economic results at $12,000/t of battery-grade lithium carbonate (Li2CO3)
Jaetaanpas uutinen vielä tähänkin ketjuun. Energia-ketjussa oli tästä jo juttua:
Eli Thacker Pass paisuu:
"Yhdysvalloista Nevadan ja Oregonin osavaltioiden rajalta on löytynyt valtava litiumesiintymä, joka saattaa olla jopa kaikkien aikojen suurin. Näin arvioivat Lithium Americas Corporationin, GNS Sciencen ja Oregonin valtionyliopiston vulkanologien ja geologien muodostama tutkijaryhmä. Tutkimus julkaistiin Science Advances -tiedelehdessä.
He tutkivat osia McDermittin kalderasta. 16 miljoonaa vuotta sitten muotoutunut tulivuorikraatteri kätkee sisäänsä arvioiden mukaan 20–40 miljoonaa tonnia litiumia. Se on noin 2–4-kertainen määrä siihen verrattuna, mitä tähän mennessä suurimmassa esiintymässä Bolivian suola-aavikolla on arvioitu olevan."
Tuolla toisessa ketjussa arvioitiin myös LAC:n arvostusta. LAC:n markkina-arvo on nyt aika tarkkaan 3 Musd. Maailman suurimman Litium-tuottajan Albemarlen markkina-arvo on 22 Musd (P/E n.6, P/B n. 2). LAC jakautuu lokakuun 3. päivä kahteen osaan, joista Lithium Argentina:n Caucharí-Olaroz on jo tuotannossa ja tähtää akkukelpoiseen litiumiin ensi vuonna. Uudelle Lithium Americas:lle jää Thacker Pass. LAC:n Thacker Passin pilottilaitoksessa on jo tuotettu akkukelpoista litiumia, eli periaatteessa on todistettu että prosessi toimii pilottilaitoksen mittakaavassa.
Seeking Alphan artikkelissa on arvioitu LAC:n post split-arvostustasoja NPV:n kautta. Tärkeimmät oletukset:
$24,000/tonne lithium carbonate price
0.7 tai 0.3 risk discount factor
Käytetty discount rate (ymmärtääkseni) 8 %
Tarkemmin speksit löytyvät artikkelista, mutta 0,7 riskiadjustoinnilla tulevan Pohjois-Amerikan LAC:n arvoksi saadaan $24,77 osakkeelta ja tulevan LAC Argentinan vastaavasti $14,71.
I put the value of Lithium America (LAC) at $24.77/share and Lithium Argentina (LAAC) at $14.71/share, a combined value of $39.48/share and a potential upside of approximately 100% versus today’s share price.
On toki hyvä huomata, että kaivosyhtiöt - erityisesti ei-tuotannossa olevat sellaiset - eivät treidaa nykymarkkinassa nettonykyarvollaan vaan tapauskohtaisesti huomattavallakin alennuksella.
